放血堂考试材料08国际金融

放血堂考试—08国际金融课程课后思考所谓国际金融指的 国际收支平衡表是按照复式簿记方式编制的，其原则是有借必有贷，借贷必相等。贷方是接受非居民支付的；借方是对非民进行支付。方号，借方用-”号。gM↓→P↓→IM↓、 EX↓、IM↑←PMg（注：K是资本流入）BR（RrⅡⅡ ⅢFⅣⅠO（1）IBEB

时流入，国际收支顺差，右边代表逆差（国内财政政策不变时，降低利率，增加了国r假定资本移动为0，澳大利亚提出了支出增减与支出转换型政策搭配。在区域Ⅰ中，A点应该对内采取扩张财政政策，对外提高汇率，采取本币贬值政策；A’用数学或其他方式说明为什么只有满足了—勒纳条件（TheMarshall-LernerCondition）进口需求弹性和出口需求弹性之和大于1（Em+Ex>1，货币贬值才可以改善贸易收支。=△B/△P=X+P（△X/△P）-△M=X[1+（△X/X）/（△P/P）-（△M/=X[1+（△X/X）/（△P/P）-（M/PX（△M/M）/（△P/又贸易平衡时，相等，M=PX，故M/PX=△B/△P=X[1+（△X/X）/（△P/P）-（△M/M）/（△P/E（<0（△M为进口需求弹性Em（>0，故=>（P↓，△P<0=>（P↓，△P<0Em+Ex<1=>△B/△P>0，贬值（P↓，△P<0，则△B<0B↓，国际收支逆差综上所述，只有在满足—勒纳条件Em+Ex>1时，货币贬值才改善贸易收支。J曲线效应是指在满足—勒纳条件下，从实施本币贬值到国际收支改善之间存在 IM贸易差额则代表国际收支B，式子即化成B=Y–A，B>0则顺差，B<0则逆差。只有在边际吸收倾向小于1时才可改善逆差。根据货币需求方程式MdVPy移项得Md=kPy（Md是名义货币需求，V是货币流通速=m（D+R（B内信贷，R为国际储备m忽略：由于名义货币需求=MSMd=DRRMdDMd时，由于货币需求不影响实际产出，P不变时，多余所所在直接标价法下，rnew代表新的汇率，rold代表原先的汇率，IMF和欧洲分别规定了不同/=[/Rate（EffectiveExchangeRate）？ r（Pfr（Pn国的物价变动，由其现期物价Pn比去基期物价 有效汇率是指本国货币对挑选出的一组外币的汇率的平均数。：eer*=eer×（Pf/Pd）（）②投机——有意持有多头或空头。如已知公布的远期汇率，但你预期3个月后外汇会33③抛补——保值，将从低利率国转移到高利率国赚取利益差额。比较本和“买入（CallOptions）”的损系。国货币的权力叫卖出。为取得买入或卖出，都需要支付费（费用不包+112 1172损 失

26．试简述国际收支说（TheoryofInternationalIndebtedness），汇兑心理学说（英）国际收支说认为，国际收支关系的变化是汇率变动的主要因素，国际变动。它假设单位货币的力由货币的供应量决定，且一价定律P=RP*成立。并区分相 力平价=PA/PB=R（两国间汇率） 力平价=(PA(t)/PA(0))/(PB(t)/PB(0))·R0=Rt

均衡的中MD=Ms（名义故Md=Ms/P，本国价格P=Ms/Md，外国价P*=Ms*/Md*，一价定律成立：P=rP*，故力平价r=P/P*=（Ms/MdMd*/ （k*/k（Ms/Ms*（y*/y（i/i*）Ms上升，MDMs，MDMsy、i，如前升，r=P/P*也上升。从②中直观分析即是如上结果，Ms↑→r↑。价成立r*、P*不变。ir↑，但长期看，由于投资者理性预期了我国物’i*）（r可见r上升幅度超过了r’上升的幅度，即是说，超过了r’这个汇率长期的均衡水平。不变，ii-i*=（r’-r）/r，ir↓，r从原本过度贬值重新W代表，它由本国货币M、本国货币表示债券F，三部分组成，r为汇率：W=M+B+rF。。ｉ 。ｉ，，

F

) W

ｉW ｉ ｉ总之，总额一定的条件下，本国利率的变化导致本国私人部门对持有资产的重新组MM、BB、FF三条曲线分别表示货币需求等于供给、本币资产需求等于供给和外点。又因为W=M+B+rF这一约束方程，所以在一定的情况下，任何两个市场均衡必然意味着第三个市场均衡，故只有一个共同的均衡点，三线交于一点E。而这里，货币供给的增加是通过本国债券B供给减少来rEE’。新的均衡点，i下降，r上

GDP：GDP上升可以认为是投资效率的提高，流入、本币升值，此外高GDP还

减税或增加——IS曲线右移，利率上升，国际货币供给增加，货币总供给增加，LM右移，利率下降到初货币供给增加——LM右移，利率下降，资本外流，本储备，减少基础货币的投放，LM左移，利率上升到初始水减少，总支出减少（yICGEX-IM。ISy的总支出上升，IS右移，回到初始利率水平，停止资本移动， IMF的储备档头寸加上债权头寸。IMF成员国可以无条组织缴纳一笔份额，认缴份额的25%须以可兑换货币缴纳，其余75%以本国货币缴纳。

于会员国之间和会员国与IMF之间的支付，因而也是储备的一种形式。克。经过发展，从81年起，IMF采取了一种平均的方法来确定SDRS的价值。有关储备的充足性问题，的芬教授在60年代提出了怎样的观点？目前例计算，约25%为宜，即满足3个月进口为宜。1960年后，它已经成为一标准方法，得到普遍的运用，目前已成为各国确定国际储备多家中资银行变为外汇指定银行，与银行和其他非银行金融机构一起组成同业外汇市一种观点，认为我国的外汇储备过多，构成严重的资源浪费：以芬“3个月进口额说”为参考依据，加上一般的维持余额的40%，我国近年的外汇储备均远超过国际储备是指一国货币持有的，能随时用来弥补国际收支逆差、维持其货币汇率和为国际储备：一是可得性，即它是否能随时的、方便的被得到；二是流动性，即变现的能力。三是普遍接受性，即是否能在外汇市场上或在间债权、时被普遍接受。外汇储备不是用于金融的防范。持有较多的外汇储备对于发展中国家增强本国货币的今天，国际机构投资者的庞大规模（1990-1998年30多万亿）是任何国家的外QDIIQFII相反，容许在资本账户未完全开放的情况 降低国际价格和汇率的波动性，资本流动性的降低程度取决于税所造成的成本带↑。本国收入的增加会引起本国从国口的增加，推动外国IS*曲线右移，Y*↑。但，对A点达到均衡，如本国增加货币供应量，LM0曲线右移到国经济分别由A点移至B点。B点本国的利率相对较低，资本流出，本币贬值，本国出口增长，I