2023年环保行业分析报告

2023年环保行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、群体性事件频发，环保问题或上升至政治高度 31、污染事件频发，民众环境意识觉醒 42、环境风险关乎社会安定与执政稳固 4二、新兴产业成为稳增长重要投资方向 5三、未来环保政策有望密集出台，政府重视程度或明显超出过往 71、专项行动计划有望陆续出台 72、配套措施不断完善 8（1）标准收严，淘汰落后 8（2）信息公开，加大监督 93、新型城镇化配套政策逐步落地 11四、投资策略:新政府、新高度促产业发展进入跨越式新阶段 111、污染治理 122、能源结构调整 12近期，我国部分城市发生民众担忧工业项目环境风险而引发的群体性事件，《人民日报》等媒体也对此做出评论;5月10日，环保部召开常务会议，落实近期中央领导关于环境保护的指示和要求，提出“要以高度的政治责任感和使命感”推进环保工作。一、群体性事件频发，环保问题或上升至政治高度经过30多年快速发展，目前我国经济总量已跃居世界第一。与此同时，粗放式增长方式也遗留下了大量环境风险隐患，空气污染、饮水安全、上壤重金属等问题经过长期积累，目前正处于集中爆发期，并成为新时期社会矛盾的又一种体现。局部地区民众由于担忧工业项目环境风险引发的群体性事件，已对社会稳定造成重要影响。在此背景下，作为经济转型直接抓手的环境保护，其在政府层而定位或将超越经济问题范畴，逐步上升至政治高度。近期环保部在传达中央领导近期重要讲话精神的常务会议中明确提出要以“高度的政治责任感和使命感”推进后续工作，其原因我们认为主要有两个方而:1、污染事件频发，民众环境意识觉醒如果未来加以回顾，“雾霆”这个词在中国经济社会发展历程描述中必将占据一个重要位置，中国经济高速增长30多年后遗留下的环境隐患在空气这一领域得到集中体现和爆发。与此同时，民众环境意识快速觉醒，开始审视空气、食品及水等生活必需品的安全问题，社会大众这种对于生存环境的忧患与焦虑，正逐步积聚并构成当今社会的不稳定因素之一，但同时也是孕育变革的最佳上壤。因此，在房价高企背景下，改善生存环境质量就成了执政者提高民众幸福感、稳定社会情绪的必然选择，必须“有所作为”，必须“让人民群众看到信心和希望”。2、环境风险关乎社会安定与执政稳固随着民众环境意识的不断觉醒以及社会舆论监督力(例如微博)的不断增强，环境问题的影响已经逐步超出污染事件木身，开始对局部地区的社会稳定造成不利影响。曾在厦门、大连、宁波等地引来广泛争议的PX项目，再次在彭州、昆明、九江掀起舆论波澜，而其中的核心焦点就是环境问题。更为重要的是，我国目前仍处于工业化阶段，未来重化工项目上马难以避免，如果任由环境问题这一导火索蔓延下去，最终或将演变为“把我们党和人民群众隔开”的无形之墙。由此可见，环保是关乎发展的重大经济问题，是关乎民生的重大社会问题，更是关乎稳定的重大政治问题。基于上述分析，我们认为新一届政府对于领导干部的考核机制或出现明显变化，即由GDP主导逐步转向重视民生与环境等的民意考核。目前山西等省市拟将PMZ:纳入约束性指标就是这一考核机制重大转变的直接信号，以前的“投资官员”、“项目官员”也将逐步转变为“环保官员”、“绿色官员”。二、新兴产业成为稳增长重要投资方向2022年11月，党的“二十大”提出了到2023年“翻番”目标，并将全而建成小康社会;对应此目标年均经济增速应保持在7%附近。今年一季度，我国GDP增速回落至7.7%，略高于设定的2022年全年7.5%增长目标，依然处于较为合理的增速区间。为了继续保持稳定的经济增长，此前国务院常务会议提出要积极扩大国内有效需求，保持合理投资规模。具体方向上，以节能环保为代表的新兴产业有望成为从中央到地方的重要投资导向，城市道路、轨道交通、环保设施等被明确列为重点领域。从新型城镇化角度看，水和固废为代表的相关配套设施建设不光是提高城市承载能力的必然选择，也是拉动投资的有效手段(FAI依然有望保持较快增速但其内部结构将向环保等领域显著倾斜)。预计2022年起各级地方政府在该领域的项目及投资规划有望加快推进，自2022年以来陆续出台的《"十四五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《“十四五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》、《全国城镇供水设施改造与建设“十四五”规划及2023年远景目标》、《“十四五”危险废物污染防治规划》等各个细分领域投资规划有望逐步得到落实。根据俨十一五”节能环保产业发展规划》，预计2022年我国节能环保产业总产值有望达到4.5万亿元(2021年约2万亿元)，年均增长15%以上，增加值占国内生产总值比重为2%左右，我们认为未来仍有进一步提升空间。三、未来环保政策有望密集出台，政府重视程度或明显超出过往1、专项行动计划有望陆续出台2022年初的全国环境保护工作会议上明确了十项任务，将以污染减排为硬抓手，突出抓好以治理PMZ:为重点的大气污染防治、水污染防治、农村连片整治及上壤污染防治等环保重点工作。据媒体报道，目前国务院已责成环保部牵头，就全国大气污染防治、全国水污染防治和全国农村环境保护二项内容，拟定有关行动计划，并有望于近期上报国务院。从解决问题紧迫性角度考虑，我们预计大气相关规划率先出台概率较大。此前环保部多次提到将推动PMZ:纳入污染物减排统计，山西省也于近期宣布拟将PMZ:作为约束性考核指标，未来从中央到地方在经济社会发展约束性考核指标中加入PMZ:或成大概率事件。在国家级政策出台后，相关部委的配套措施也有望陆续推出，从而形成国务院~相关部委~地方各级政府的持续政策推进顺序。除了大气政策外，我们预计水/固废及农村相关规划也将陆续出台。2、配套措施不断完善与以往出台单一环保规划不同的是，我们认为新一届政府在相关配套措施方而或将更为完善，环境保护相关法律法规日益形成有效的协同体系。（1）标准收严，淘汰落后2022年9月出台的《火电厂大气污染物排放标准》堪称达到世界最严格水平。2022年2月，环保部公告将对在重点控制区47个地级及以上城市的火电等六大行业以及燃煤锅炉项目执行大气污染物特别排放限值，因此预计未来水泥、石化、化工、有色等空白领域也将出台具体的大气污染物排放标准，为后续严格执法奠定基础。与此同时，高耗能行业的落后产能淘汰力度有望显著加大，例如河北唐山市政府5月10日下发通知，决定对该市首批199家严重污染企业及落后装备予以关停取缔，必要时采取强制断电措施，目的就是为了改善城市生态环境。我们认为，上述两方而都有利于促进传统工业领域的产业升级以及行业集中度提高，并对龙头企业形成利好。（2）信息公开，加大监督2022年3月，环保部印发2022年国家重点监控15,797家企业名单(其中废水企业4,944家、废气企业4,189家、污水处理厂3,581家、重金属企业2,834家、规模化畜禽养殖场249家)。2022年5月，环保部针对《国家重点监控企业自行监测及信息公开办法(试行)》及《国家重点监控企业污染源监督性监测及信息公开办法(试行)》公开征求意见。由此可见，政府全而推进企业污染监测信息公开、加大执法力度及公众监督进而强化工业污染治理的方向已经非常明确，政策体系不断完善，北京市环保局日前已经明确要求区域内全部国控企业的自行监测信息在2022年”月底前向社会公开。其影响主要表现为以下两点:此前企业排污监测数据对于社会大众来说是信息盲点，而污染监测信息全而公开(每个季度结束后的巧个工作日内)将有力推动社会与舆论监督，倒逼企业治理;污染治理设施运营效果将真正得到重视，对照公开的排放标准后企业是否达标将一目了然，“豆腐渣”工程提标改造甚至推倒重来将是必然趋势，污染治理有望真正做到实处，企业也会愈发意识到引入专业环保公司实施特许经营将是有效解决之道，而这也是解决民众对于工业项目污染问题担忧的途径之一。强化考核，奖惩分明。对于推动工业污染治理深化，有效激励及大幅提高惩罚力度或将成为主要手段:通过排名方式充分发挥社会舆论的强大监督与引导力量，对地方主管领导真正形成压力，促使其对辖区内空气质量改善负责，近日山西省太原市表示将对各县(市、区)环境空气质量实行考核，未来有望在全国范围内得到进一步推广;具体考核措施方而，参照国务院办公厅发布的(C"十_五”主要污染物总量减排考核办法》，其中要求每年考核结果经国务院审定后向社会公告，交由干部主管部门，将作为对各地区领导班子和领导干部综合考核评价的重要依据(如“一票否决”制);针对排污企业，在进一步完善脱硫脱硝除尘电价补贴机制的同时，未来违法违规成木有望显著加大;近期环保部针对脱硫设施不正常运行、监测数据弄虚作假的，实施挂牌督办，责令限期整改，追缴一氧化硫排污费，其中享受脱硫电价补贴的，按规定扣减脱硫电价款，并予以经济处罚，这些都表明政府将更多运用经济奖惩措施确保工业污染治理效果。3、新型城镇化配套政策逐步落地除目前制定中的全国城镇化相关规划外(或于下半年公布)，建议关注以下细分领域具体支持政策的落地:环保技术则政补贴(例如膜)、固废(焚烧)项目中央预算内则政补助、资源综合利用增值税返还、税收优惠政策、垃圾焚烧污染物排放标准、污泥处理处置考核机制、污染场地修复管理办法等。此外，城市水价改革(含垃圾处理费)有望持续推进，一方而引导“优质优价”的供水服务，一方而疏导提标改造、管网建设、污泥处置、生活垃圾处理等成木矛盾，合理投资回报预期的形成也有利于吸引社会资木进入环保基础设施建设领域。四、投资策略:新政府、新高度促产业发展进入跨越式新阶段2022年以来诸多政策信号使我们坚信，新一届政府对于环境保护的重视程度将是空前的。在对淡化经济增速考核的大背景下(很大程度上也源于当前的资源与环境瓶颈约束)，环境问题及其引发的社会问题或促使木届政府对环保的认识从经济层而上升至政治层而，政策力度及考核导向的空前加强也将促使环保产业进入跨越式发展的新阶段。在此背景下，我们认为环保板块存在确定的趋势性投资机会(而非短期交易性机会)，未来从污染治理到城镇化投资的超预期政策有望不断出台，并成为后续板块行情演绎的直接催化剂。从投资角度来看，我们认为在未来相关政策及投资正式落地之前，市场将更多表现为板块估值的持续上升(短期风险主要在于宏观经济出现超预期回落致政府阶段性工作着力点重回保增长)，政策出台后则将演变为市场上调业绩兑现预期，个股也