5AloT（5G+AI+物联网）深度研究报告下一轮科技红利

5AloT（5G+AI+物联网）深度研究报告：下一轮科技红利当前正处于两轮科技红利之间，5AIoT(5G+AI+物联网)将成继移动互联网后，下一轮科技红利最大的机遇。智能手机和移动互联网连接数趋于

饱和，但伴随

5G、wifi、AI等技术发展、成本下降，以及场景逐渐成熟，物联网的机遇才刚刚展露。智能汽车在物联网各应用场景中率先落地，自动驾驶

是

AI技术的试金石。智能家居从智能音箱、智能电视、扫地机器人、智能灯

具、智慧传感器等领域落地，将持续改变普通人的生活。此外，可穿戴设备中

TWS耳机、智能手表等开始普及，IoT亦在商业、工业、城市治理等

ToB场

景中广泛应用。我们持续看好

5AIoT投资机会。5AIoT是下一轮科技红利最大的机遇移动互联红利逐渐减弱，物联网时代启航移动互联网单位流量成本持续下降、物联网模组成本下行，使智能汽车等物联网应用

得以快速成长；另一方面，用户习惯逐渐培养、应用场景逐渐形成；我们判断，物联网带

来的投资机遇将持续快速涌现。1.

全球智能手机销量自

2016

年见顶。回顾全球市场：自

2007

年全球第一部量产

智能手机苹果问世至今，智能机销量持续快速增长，CAGR超过

30%。2016

年全球智能

手机销量达到峰值

14.7

亿部。但

2017

年、2018

年、2019

年智能机销量均已出现下降。

其中：2017

年销量下降

0.1%、2018

年销量下降

4%、2019

年销量下降

2%。2.

移动互联网单位流量成本持续下降。随着通讯技术的不断发展，三大运营商的流

量平均资费不断下降。据工信部数据显示，我国的移动互联网单位流量成本由

2014

年的

138

元/GB显著下降至

2019

年的

6

元/GB，累计降幅超过

95%。流量持续大幅降价，驱

动短视频、O2O等爆款应用的爆发。3.

WiFi&蓝牙连接速度显著提高、连接延迟时间、连接功耗、连接成本持续降低，

IoT有望加速发展，成为下一个重要流量入口。

自

1999

年建立

802.11

a/bWiFi协议至今，WiFi技术已经发展至第六代

（802.11ax）。经历了

20

年的发展，WiFi的传输速度、支持频率逐步增加，特

别是

WiFi6

增加了

1-6

GHz的

ISM频谱，能够满足工业医疗等领域的低时延、

高精度的需求。同时，WiFi技术的发展及大规模应用，也使得芯片的成本显著降

低。2014

年以前，WiFi芯片售价均值在

5

美元以上、2017

年已降低至

1

美元以

下。后续随着

WiFi技术的进一步落地及价格的进一步下探，其有望大规模应用

在物联网领域。

自

1995

年爱立信推出蓝牙技术以来，蓝牙技术标准从

1.1

到

5.1

版本，共经历

了

10

次升级。特别是在

2010

年发布了蓝牙

4.0

技术标准，大幅降低了蓝牙的功

耗（降低约

90%），使更多终端尤其是移动终端设备的联网化成为可能。2016

年发布了蓝牙

5.0

技术，进一步提升了蓝牙的传输速度、传输距离（相较于蓝牙

4.2

标准，传输速度提高了

1

倍、传输距离提高了三倍、信息容量提高了

8

倍），

并且功耗再次降低，达到毫安乃至微安级别，待机功耗降至毫安乃至纳安级别。

蓝牙技术的发展，加速了物联网技术的普及。4.

连接数：移动互联网用户数趋于饱和，物联网势头正盛。根据三大运营商披露的

数据，2017

年三大运营商移动互联网用户数及物联网的连接数分别为

13.28

和

1.57

亿，

而

2019

年则分别为

15.95

和

12.31

亿，人联网连接数仅增加

20%，而物联网的连接数则

上升近

7

倍。据艾瑞咨询预测：全球

AIoT连接量将由

2018

年的

64

亿个提升至

2022

年

的

153

亿个，4

年

CAGR为

24.3%；AIoT市场规模也由

2018

年的

6692

亿美元提升至

2022

年的

1.55

亿美元，4

年

CAGR为

23.4%。5G和

AI技术进步驱动产业机遇：5AIoT带来持续投资机遇1.

人工智能（AI）指利用技术学习人、模拟人，乃至超越人类智能的综合学科。人

工智能技术可以显著提升人类效率，在图像识别、语音识别等领域快速完成识别和复杂运

算。此外，面对开放性问题，人工智能技术亦可通过穷举计算找到人类预料之外的规律和

关联。自

1956

年“人工智能”概念首次被提出，AI技术“三起两落”。本轮人工智能腾

飞受益于持续提升的

AI算力对神经网络算法的优化，本轮大数据+算力提升的

AI技术有望

在图像识别、语音识别、训练和推理领域进一步提升效率。2.

5G、WiFi6、NB-IoT等新一代数据传输技术有助物联网在更多场景落地。5G凭借

eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（高可靠低时延连接）、mMTC（海量

物联）等关键技术，其商业化进程不断加快。R15

作为第一阶段

5G的标准版本，

仅支持

eMBB。R15

EarlyDrop支持

5GNSA（非独立组网）模式，已在

2018H1

冻结；MainDrop支持

5GSA（独立组网）模式，已在

2018H2

冻结；LateDrop包含了考虑部分运营商升级

5G需要的系统架构选项，已在

2019H1

冻结。2019

年

6

月，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放了

5G商用牌

照，为

5G的商业落地进一步扫清了障碍，也让中国成为美国、英国、韩国、瑞

士之后，第五个发放

5G牌照的国家。继

R15

标准之后，R16

标准将支持

eMBB、

uRLLC、mMTC全部技术，受疫情影响

R16

将推迟至

2020

年

6

月完成冻结。

5G的大幕已经拉开，据信通院及爱立信预测，2025

年全球

5G用户数将达到

26.1

亿人，5G流量将占到移动数据流量的

45%。

WiFi6

峰值速率不断提升，网络拥堵问题进一步解决，且能够与

5G实现很好的

场景配合。由于

WiFi6

采用

OFDMA、MU-MIMO技术，峰值速率提升，同时解

决了网络拥堵的问题。WiFi6

速度快、提升了终端续航时间、降低了延迟，能更

好的满足客户需求。此外，WiFi6

与

5G配合将会实现全场景的覆盖，网络速率、

节能敁率将得到大幅度提升。随着物联技术丌断的普及、应用，WiFi6

市场有望

得到快速持续增长。据

IDC数据显示，我国的

WiFi6

市场规模有望由

2019

年的

470

万美元增长至

2020

年的

2

亿美元。

NB-IoT纳入国际

5G标准，助推物联网商用化落地。NB-IoT（NarrowBandInternetofThings）是由

3GPP标准化组织定义的一种技术标准，是一种专为物

联网设计的可在全球范围内广泛使用的窄带射频技术，其使用

License频段，可

采取带内、保护带或独立载波等三种部署方式，与现有网络共存。NB-IoT属于

低功耗广域网通信技术（LPWA）的一种，凭借“大连接、广覆盖、低功耗、高安

全”的特点，得到全球主流运营商和通信设备厂商的广泛支持。2020

年

7

月，ITU-RWP5D会议上，NB-IoT正式成为

5G标准，有望在物联网时代进一步推广使用。

截至目前，全球已经有

71

个国家投资建设了

129

张移动物联网，其中

NB-IoT网络达到

93

张。据

5G物联网产业联盟数据显示，未来

80%的

2G物联网行业

应用将由

NB-IoT承载，占物联网全部应用场景的

60%；20%有语音、时延和中

速率移动场景要求的

2G物联网行业应用需通过其它技术承载。全球

NB-IOT用

户从2018

年末的

4000

万迅速增长到

2019

年末的全球连接过亿。在

2020

年

2

月，中国

NB-IOT连接也已过亿。5AIoT落地场景：关注智能汽车、智能家居等1．

从移动互联网的发展历史看，互联网应用端的投资表现显著优于运营商&设备

商。2014-2019

年，中国互联网巨头

BATJN的加总市值、营收、净利润

CAGR分别为

18%、

37%和

32%，显著优于同期运营商及设备商的表现。2．

5AIoT时代，建议重点关注应用端，智能汽车&智能家居有望率先落地。从移

动互联的发展历史来看，我们认为未来

5AIoT时代最大的投资机遇依然会在应用端。通过

将

5G&AI技术与传统行业整合，5AIoT时代有望进一步提升智能家居、智慧城市、智能安

防、智能交通等各领域的工作效率及智能化程度。我们认为，智能汽车、智能家居是

AIoT率先落地的场景，可穿戴设备、智慧城市、工业互联网等领域亦有望产生更多投资机遇。

软件定义汽车，智能汽车有望成为

5AIoT重要分支，目前已产生特斯拉龙头企

业。目前，汽车行业正经历着百年一遇的大变革：以特斯拉为代表的科技型公司

成为传统汽车行业的搅局者，通过

Autopilot、OTA等技术，剑指高级自动驾驶，

受到广大消费者和市场的认可。截至

2020

年

11

月

2

日，特斯拉市值达

3678

亿

美元，成为全球最高市值企业。我们认为，以特斯拉为代表的造车新势力，其核

心竞争力绝不仅在于制造，而是基于制造能力的软件水平。软件定义汽车的时代，

汽车有望成为最大的移动智能终端。据前瞻产业研究院数据显示，2018

年我国

车联网用户规模达

1537

万人，市场规模为

3101

亿元，预计

2021

年将分别增长

至

4097

万人、4014

亿元，3

年

CAGR分别为

38.7%、9.0%。智能汽车：率先落地的物联网应用场景以特斯拉为代表的的造车新势力，推动智能汽车逐渐进入爆发期1.

特斯拉

FSD技术持续进步，逐渐丰富智能驾驶功能。自

2014

年推出

FSD（FullSelf-driving，2019

年

4

月将以前的

Autopilot改名为

FSD）功能以来，特斯拉自动驾驶技

术功能不断完善，自动驾驶能力不断增强，市场关注度不断提升。同时，公司拟于年底推

出针对

FSD的订阅服务，有望进一步拓宽自动驾驶的商业化变现模式。2.

智能汽车价格持续下探，销量不断提升，传统整车厂陆续入局，全球智能汽车逐

渐进入爆发期。

价格有望持续下探。1）以国产

Model3

价格为例，自

2019

年

6

月开始接受预

定以来，其售价由最初的

32.8

万元逐步降低至

24.99

万元。预计未来随着特斯

拉国产化率的进一步提升，价格有望进一步下探。2）此外，特斯拉、小鹏汽车、蔚来汽车未来均规划推出价格更低的智能汽车。据特斯拉在

2020

年电池日透露，

拟于

2023

年推出

2.5

万美元的智能汽车；据钛媒体报道；小鹏汽车拟于

2021

年推出售价低于

20

万的第三款智能汽车小鹏

P5；蔚来汽车于

2020

年

9

月推出

售价为

36.8

万元的第三款智能汽车

EC6。

销量逐步提升，渗透率逐渐增加。截至

2020Q3，据特斯拉年报数据披露，其已

在全球累计销售汽车约

122

万辆，其中

2020

年

1-9

月，国产

model3

在华累计

销量约

8.24

万辆。截至

2020Q3，据各公司年报数据披露，蔚来汽车在华累计销

量已达

5.83

万辆、小鹏汽车累计销量达

2.68

万辆、理想汽车累计销量达

1.92

万辆。

传统车企纷纷上马高级别自动驾驶项目，行业逐渐进入爆发期。海内外各大车企

近两年均有推出

L3/L4

级别量产车型的计划。从海外车企来看，奥迪、宝马和沃

尔沃计划于

2020

年推出

L4

级别量产车型，丰田和本田等车企计划于

2020

年推

出

L3

级别量产车型；从国内车企来看，一汽、北汽等车企计划将在

2020-2021年推出

L4

级别量产车型，长安、吉利、比亚迪将在

2020

年推出

L3

级别量产车

型。汽车产业链迎来新变局，关注软硬件解决方案提供商的投资机会随着自动驾驶渗透率的不断提升，料汽车产业链将发生新的变局：传统汽车零部件公

司将由单一的“硬件提供商”转变为“软件+服务提供商”，同时也将有望诞生一批新的软

件方案提供商。在产业链发生巨大变革的时期，我们提示汽车产业链中的芯片、自动驾驶

算法、自动驾驶测试&仿真等领域中的投资机会。

核心芯片供应商具有一定稀缺性。1）芯片作为自动驾驶最底层的硬件架构，对

自动驾驶的性能有着重要影响。目前，全球自动驾驶芯片已呈现出寡头垄断的竞

争格局：特斯拉自研

FSD芯片用于自家车企，独树一旗；英伟达在自动驾驶训

练领域具有优势，逐渐拓展推理市场。Mobileye、地平线等公司积极拓展

ADAS芯片市场。2）车机芯片方面，高通、全志科技、联发科等在车机市场具备优势。

其中，高通在车机芯片中的布局长达

18

年，据公司在

2020

年

CES会议上透露，

截至

2019

年底，全球有累计超过一亿辆汽车采用高通的汽车产品及解决方案；

全志科技自

2014

年成立车联网事业部以来，先后推出了

T2、T3、T7

等智能座

舱车机芯片，用在行车记录仪、智能后视镜、智能仪表盘等领域。

车载系统：互联网公司展开竞争，未来将呈现寡头垄断的格局。1）汽车操作系

统主要包括：车控操作系统（主要控制汽车的行驶和电子线路）、车载智能系统

（与中控屏、车载娱乐、导航等功能相关）。目前，车载智能系统市场格局形成

了

QNX、Linux和

Android三大阵营，WinCE即将退出市场。据

IHS统计，现

阶段全球

QNX市场份额约

60%。2）车载智能系统作为网联汽车的流量入口，

全球科技公司、整车厂和造车新势力基于

QNX、Linux、Android纷纷推出了自

己的车载系统以抢夺市场。目前，整车厂、造车新势力的车载智能系统主要为自

用，科技公司的车载智能系统主要服务于整车厂。截至

2020

年

9

月，苹果

Carplay与全球

63

家车企就

500

多款车型展开合作。百度

CarLife与全球

70

多家车企就

400

多款车型展开合作。我们认为，一方面，从研发到真正量产上车，车载系统

的研发过程需要高昂的费用；另一方面，消费者更加注重智能座舱&智能驾驶之

间的差异体验，对车载系统的差异不是很敏感。基于此，我们认为：初创公司&

整车厂进军此领域中的动力较小，未来仍是现存几家公司之间的竞争。未来随着

自动驾驶渗透率的进一步提升，车载系统或将呈现寡头垄断的格局，看好苹果、

百度在此领域中的先发&规模优势，持续关注华为

Hicar的相关进展。

算法供应商：自动驾驶方案和

Robotaxi快速发展，与

ADAS和自动驾驶服务齐

头并进。1）获得美国加州公共道路无人驾驶测试的企业数目持续增加，由

2014

年的

7

家增长至

2019

年的

64

家，竞争度不断增加。科技巨头和创业公司共同

入局，谷歌

Waymo、亚马逊、华为、百度、滴滴等公司通过自研或并购进入汽

车电子和自动驾驶市场，Cruise、AutoX、Zoox、小马智行、文远知行等创业公

司积极进行研发和路测。2）从汽车零部件供应商的定位来看，车企净利率过去

近十年稳定在

5%-7%之间。基于研发支出费用化或资本化的风险，汽车供应商

的核心竞争力在于为车企承担研发风险，并通过绑定下游整车厂并随之壮大。我

们认为：提前在自动驾驶有相关技术布局或绑定汽车产业链的玩家有望在此次变

革中持续收益。

自动驾驶测试、仿真等领域方兴未艾。1）自动驾驶仿真平台是刚需：受限于自

动驾驶测试车辆数量较少，自动驾驶仿真测试平台能很好地补足传统实地路测的

上述缺陷，使得自动驾驶仿真平台成为自动驾驶企业的刚需。2）：据

ICVTank估计，未来

5

年，全球自动驾驶仿真市场规模将出现爆发式增长，由

2020

年的

5

亿美元增长至

2025

年的

200

亿美元，5

年

CAGR为

109%。3）目前，全球科

技巨头&初创公司纷纷入局自动驾驶测试、仿真平台领域。科技巨头包括：谷歌、

英特尔、微软、英伟达、腾讯、百度、华为、阿里等；初创公司包括：Panosim、

51VR等。智能家居：加速进入普及期行业高速发展，家用

AIoT设备进入快速普及期1.

智能家居市场规模&出货量将保持高速增长。1）据

Statista预测：全球智能家居

市场规模将由2019年的808亿美元增长至2025年的1641亿美元，6年CAGR为12.53%；

出货量将由

2019

年的

8.33

亿个增长至

2023

年的

15.57

亿个，4

年

CAGR为

16.9%。2）

据

IDC数据显示：预计中国智能家居市场规模将由

2018

年的

162

亿美元增长至

2024

年

的

368

亿美元，

6

年

CAGR为

17.83%；出货量将由

2018

年的

1.56

亿个增长至

2023

年的

4.53

亿个，5

年

CAGR为

21.5%。2.

全球科技巨头悉数入局。伴随着智能家居行业的发展，全球科技巨头纷纷入局。

海外市场，亚马逊、谷歌、苹果、三星等企业纷纷推出了自己的智能家居终端产品；国内

市场，互联网公司

BAT、传统手机生产商小米、华为、家电企业格力、海信等企业纷纷加

大了在此领域中的布局。3.

以智能家居为代表的家用

AIoT设备进入快速普及期。以小米集团为例，

2020

年

6

月，IoT平台已连接设备

2.71

亿（+38.3%），拥有

5

件连接至

IoT平台的设备的用

户达

510

万（+63.9%），米家

APP月活用户达

408

万（+34.1%）。成本下降、场景衍

生、用户使用习惯逐渐养成驱动

IoT销量提升。智能音箱有机会成为智能家居的流量入口和控制中心1．

智能音箱有望成为智能家居的流量入口&控制中心。1）智能音箱是在传统音箱

基础上增加了智能化功能，这些功能体现在两方面。（a）技术上具备

Wi-Fi连接，可语音

交互；（b）功能上，可提供音乐、有声读物等内容服务，信息查询、外卖、O2O等互联网

服务，以及场景化智能家居控制能力。2）由于智能音箱支持

WiFi连接、语音交互等功能，

能够同时提供内容服务、互联网服务等。智能音箱以其天然的语音交互优势，有望成为现

阶段智能家居控制中心，进而成为智能家居的重要流量入口。2.

未来市场将保持高速增长。自

2014

年亚马逊推出第一款智能音箱后，全球智能

音箱出货量持续增加，未来仍保持高速增长。据

Strategy数据显示，全球智能音箱出货量

有望由

2019

年的

1.6

亿个增长至

2022

年的

3.1

亿个，3

年

CAGR为

24.7%。预计市场

规模将由

2018

年的

80

亿美元增长至

2022

年的

247

亿美元，4

年

CAGR为

32.6%。3.

竞争格局：全球科技巨头处于垄断地位。据

Strategy数据显示：2020H1，全球

智能音箱

CR5

生产企业市占率达

95%，亚马逊、谷歌、百度、阿里、小米分别位列第一

到第五，市占率分别为

26.3%、19.3%、18.9%、16.5%、14.1%。未来随着智能音箱出货

量的持续增加，5

家科技公司有望持续受益。看好亚马逊&谷歌在此领域的先发优势，看

好小米智能音箱与其它

IoT产品之间的联动优势。其它智能家居产品：智能电视、扫地机器人渐成爆品1.

智能电视：渗透率有望于

2020

年赶超传统电视，国内小米集团处于第一梯队

智能电视渗透率有望赶超传统电视。1）根据

StrategyAnalytics数据，2018

年

全球智能电视出货量为

1.57

亿台，占全球电视销量的

67%，智能电视渗透率仍

有提升空间。近年来，我国智能电视市场发展迅猛，是全球智能电视市场发展的

主要驱动力。据前瞻产业研究院数据显示，2014-2019

年我国智能电视销量由

2931

万台增长至

4,511

万台，5

年

CAGR达

10%，呈较快增长态势。2）我国

智能电视渗透率逐年提高，根据奥维云网数据显示，截止到

2019

年底，中国彩电保有量达

5.9

亿，其中传统电视保有量

3.2

亿台，智能电视保有量

2.7

亿台，

智能电视渗透率达

48%，预计

2020

将赶超传统电视。

国内竞争格局：据欧特欧数据显示，2018

年，我国智能电视

CR5

企业的市占率

累计达

58%，其中小米、海信、创维、TCL分别位列前四，市占比分别为

14%、

14%、11%、11%。其中，2020Q2

小米集团的智能电视或小米盒子的月活跃用

户达到

3200

万，同比+41.8%。2.

扫地机器人：市场仍有较大的提升空间，iRobot、科沃斯、石头科技市占率较高

市场仍存在大幅提升空间。根据

IFR的数据，2013

年全球服务机器人行业销售

额约为

53

亿美元，2013~2017

年年均复合率约为

14.5%。作为服务机器人的重

要分支，2013-2017

年全球智能扫地机器人市场规模的年复合增速高达

35.1%，

2017

年全球智能扫地机器人市场规模已达到

20

亿美元。国内市场，根据中怡康

数据，2018

年，国内扫地机器人销量

577

万台，同比增长

42.1%，对应销售收

入

86.6

亿元，同比增长

54.6%，市场增速持续保持较高水平。

竞争格局：关注海内外龙头企业

iRobot、科沃斯、石头科技等。目前在全球扫

地机器人市场，相关参与企业包括：传统吸尘器厂商、家电厂商、新兴创业企业

等，代表性公司包括

iRobot、科沃斯、石头科技、Neato、松下、美的、海尔等。

从竞争格局来看，iRobot为全球的龙头企业，科沃斯&石头科技为国内的

Top2

企业。其中，在国内市场，据中怡康数据显示：2019H1，科沃斯与石头科技市

占率分别为

48%和

23%。同时在国内线上渠道市场，2019H1

科沃斯、石头科技

（含米家、石头品牌）份额占比分别为

43.4%、26%，遥遥领先其余竞争对手。

结合

iRobot、科沃斯、石头科技三家公司的财报数据，我们亦发现，在扫地机器

人板块，按收入体量，石头、科沃斯本身已基本处于一个量级，和当前国内第三

方研究机构的统计存在一定出入。其它物联网智能终端：关注

TWS耳机、智能手表随着

WiFi、蓝牙技术的发展及应用，我们从移动物联网时代向智能物联网时代转变，

消费电子行业的增长点从手机、笔记本电脑大单品转变为以

TWS耳机、智能手表为代表

的小爆款产品。我们看好全球科技龙头公司在上述智能终端中的相关布局，TWS耳机&智

能手表等可穿戴设备机遇显现。TWS耳机、智能手表等可穿戴设备市场快速增长1.

TWS将取代传统有线耳机，成长为另一款

AIOT爆款终端

相对于传统有线耳机，耳机

TWS耳机（TrueWirelessStereo，真无线立体声）

在便捷性上有显著提升，同时语音唤醒、主动降噪、本地存储等功能逐步集成。

我们认为未来

TWS无线耳机将支持除播放、通讯以外更丰富的功能，有望从手

机附属品成长为强粘性终端。根据各厂商耳机发布情况，包括手机厂商（AHOVMS等）、声学厂商（Sony、Bose、森海塞尔等）、互联网厂商（谷歌、微软、亚马

逊等）均布局

TWS无线耳机，我们认为这些企业均在抢占物联网时代移动端的

语音入口。

未来

TWS出货量将保持高速增长，龙头企业料将受益。据

Counterpoint数据显

示，2019

年全球

TWS耳机出货量为

1.2

亿部，预计

2020

年将增长至

2.3

亿部，

几乎有一倍的增长空间。从竞争格局来看：2020Q2，苹果、小米、三星合计占

据全球约

51%的市场份额。未来随着行业的快速增长，龙头企业苹果、小米、三

星料将享受行业红利。2．

智能手表逐渐获得消费者广泛支持

智能手表功能不断丰富。随着技术的发展，智能手表在功能上克服了数据监测准

确度低、续航能力差、独立性差等缺陷，逐步集成了通讯、定位、专业运动数字

分析、数字健康、支付等功能，消费者体验不断提升。随着智能手表市场的打开，

全球各大厂商纷纷推出自家产品，除布局较早的三星、苹果外，国内外消费电子

龙头佳明、FitBit、华为、小米、OPPO等均参与进市场抢夺之中，且定位清晰，

为消费者带来了不同的科技体验。

智能手表出货量保持快速增长，苹果

AppleWatch占绝对龙头地位。据拓普产

业研究院数据显示，全球智能手表出货量由2016年的1870万台快速增长至2019

年

6260

万个，3

年

CAGR为

35.3%。从竞争格局来看：目前全球智能手表市场

份额主要集中在前八名头部公司中，苹果

AppleWatch占据绝对的龙头地位。根

据

Counterpoint数据显示：2020Q2

前八家头部公司共占据了全球智能手表市场88.2%的份额。其中，苹果

AppleWatch一骑绝尘，市占率达

51.4%，未来随着

智能手表出货量的持续增加，苹果或将成为行业的最大受益者。智慧城市、工业互联网等领域机遇初现我们认为，随着

5G、NB-IoT等技术的推广有望加速物联网应用的落地。未来各领域

数字化转型加速有望带动智慧城市、工业互联网等市场规模持续扩大，相关领域中的投资

机遇初现。1．

5G