电子行业专题研究：服务器供需两开花AI浪潮趋势确定性较强

服务器服务器供需两开花，AI浪潮趋势确定性较强sccom评级看好看好电子行业首席分析师韩字杰联系人有限公司ASECURITIESCOLTD服务器供需两开花，AI浪潮趋势确定性较强本期内容提要:务器代工龙头效应明显。代工产品品类主要为笔记本电脑、台式电脑、智慧装置、服务器、显示器等；主要厂商包括鸿海、纬创、广达、仁宝、英业达等。从服务器代工看，龙头效应较强，鸿海、广达、纬创、英业达等占据主要份额。服务器代工厂商业绩端，2023年4月广达、神达收入同比上升；2023Q1纬创、英业达、神达毛利率有所改善。纬创、广达、英业达、神达等服务器ODM在年报展望中对AI发展趋势的前景较为乐观，短期看纬创、广达、英业达均在仍能保持正增长。美潮兴起以来，超微电脑亦深度受益。算力逻辑已初步验证，近期纬创、广达、超微电脑等服务器厂商价值潜能逐步释放。同时硬件端持GXGHAI度和广度逐步增加，以AI服务器为关键环节之一的算力主线或潜藏前列云服务厂商2023年第一季度收入均保持正向增长，其中微软、亚马逊、谷歌业绩增幅较大。微软：FY2023Q1收入528.57亿美statcounter数据，2023年4月微软edge凭借在ai方面的先发优三大云厂商AWS、微软Azure、谷歌云云基础设施服务支出共同增有望带动服务器大幅增长。nBedrock。同时，公告显示亚马逊云科技在澳大利亚推出第二个可用设数据中心。稳定。借助AI方面的布局，微软取得了显眼的成绩。据canalys数据，其已赢得2500多个AzureOpenAI的客户。它将在沙特阿拉伯AI应用场景逐步拓宽，专用及通用大模型数量有望逐步注工业富联、寒武纪、沪电股份、胜宏科技等个股。com 纬创营业收入(百万新台币)yoy纬创营业收入(百万新台币)yoy(右)00,00000022M122M22022M32022M422M52022M62022M722M822M92022M102022M112022M122023M123M223M32023M4%40%%0%记本电脑、台式电脑、智慧装置、服务器、显示器等；主要厂商包括鸿海、纬创、广达、笔记本电脑纬创、广达、仁宝、英业达、和硕台式电脑台式电脑纬创、鸿海、和硕智慧装置纬创、广达、仁宝、英业达、和硕、鸿海服务器服务器纬创、鸿海、广达、英业达、神达显示器纬创、冠捷、佳世达、富士康神达毛利率有所改善。.93%，同比+0.48pct。7%6%5%4%3%2%1%0%1Q171Q181Q191Q201Q211Q221Q23资料来源：ifind，信达证券研发中心资料来源：ifind，信达证券研发中心asccom000广达营收(新台币百万元)yoy(右)0%%40%%0%2M122M22M322M42M522M62M722M82M9M22M11M23M13M223M33M4资料来源：ifind，信达证券研发中心60000500004000030000200000英业达营收(新台币百万元)yoy(右)40%30%20%0%0%-20%-30%资料来源：ifind，信达证券研发中心Q利率利率资料来源：ifind，信达证券研发中心0%%%4.5%4.0%%%利率利率1Q171Q181Q191Q201Q211Q221Q23资料来源：ifind，信达证券研发中心2M12M22M32M42M522M6222M12M22M32M42M522M622M722M822M922M1022M1122M1223M13M23M33M45,000,0004,500,0004,000,0003,500,0003,000,0002,500,0002,000,000,0000%60%5,000,0004,500,0004,000,0003,500,0003,000,0002,500,0002,000,000,0000资料来源：ifind，信达证券研发中心Q8%6%4%2%QQQQ1Q211Q221Q23资料来源：ifind，信达证券研发中心收，但是仍能保持正增长。asccom公公司服务器业务分析与展望微hG技私有云平台和运用公有云平台的弹性资源之新需求及全球布点的特性，将创的服务快速推出市场、达到敏捷的企业转型成效，再加上区块链、大数据、人工智能、微服务架构及物联网等新兴信息技术的推波制程产品(DDR4、PCIExpress4.0)以减少额外的验证成本，这部分则需要持续观察并积极因应。此外，因后疫情时代行动/居家步强化对于服务器能耗亦或效能的要求。达资料来源：各公司年报，信达证券研发中心806040200纬创神达广达英业达2022-05-302022-06-082-06-162022-06-242022-07-042-07-122022-07-202022-07-282022-08-05-08-152022-08-232022-08-312022-09-082-09-192022-09-270-05-24-052-212-292023-01-093-01-172023-02-06-02-142023-02-222023-03-06-03-142023-03-222023-03-30-04-122023-04-202023-04-282023-05-093-05-172023-05-25资料来源：ifind，信达证券研发中心sccomIccom图10：超微电脑股价走势(2022年至今，美元)000超微电脑资料来源：ifind，信达证券研发中心86420超微电脑销售收入(亿美元)yoy(右)0%0%40%0%资料来源：ifind，信达证券研发中心超微电脑净利润(亿美元)yoy(右)0%%400%%00%-资料来源：ifind，信达证券研发中心资料来源：英伟达官网，信达证券研发中心sccom。6005004003002001000销售收入(亿美元)yoy(右)25%20%15%10%5%0%资料来源：ifind，信达证券研发中心00004002000销售收入(亿美元)yoy(右)%45%40%%%5%0%资料来源：ifind，信达证券研发中心销售收入(亿美元)yoy(右)000000040000200060%50%40%0000000400002000资料来源：ifind，信达证券研发中心净利润(亿美元)净利率250200005050.0%40.0%20.0%10.0%0.0%-20.0%-30.0%-资料来源：ifind，信达证券研发中心0%80.0060.000-000 净利润(亿美元)净利率资料来源：ifind，信达证券研发中心250.00200.00150.00100.000.00-净利润(亿美元)净利率200%50%0%50%资料来源：ifind，信达证券研发中心com45%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23Chrome360SafeBrowserEdgeQQBrowserFirefoxIE SogouExplorerSafariUCBrowserEdgeLegacyMaxthonOperaYandexBrowserMozillaChromiumOther资料来源：statcounter，信达证券研发中心谷歌云。资料来源：canalys，信达证券研发中心comI工业富联、寒武纪、沪电股份、胜宏科技等个股。com券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及程度的波动，和分析方法，达证券可不发出特别通知。况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见的的邀请或向人做出邀请。许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发