石化-行业周报：煤制烯烃、涤纶长丝价差回升国际油价回暖

证券研究报告石油石化荐证券研究报告石油石化荐相关报告环比改善，国际油价有所回升05-22煤制烯烃、涤纶长丝价差回升，国际油价回暖——石化行业周报(23/05/22-23/05/28)投资要点ss(Q5500，山西优混)价格环比下跌90元/吨至895元/吨，甲醇(华东)内涤纶长丝行业领军企业：桐昆股份、新凤鸣。E(烟台万华)，4.03%；丙烷(华东到岸冷冻价)，2.83%；石脑油:CFR日本，2.81%；混合芳烃(华南)，2.55%。hangzhiyangxyzqcomcnS03请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-于后续汽油消费传统旺季的乐观预期，一定程度带动国际油价上行。截至万桶至汽LNG内LNGPXPTAPTAPX威石化PXCFR比上周收窄196元/吨。近期国内PTA装置运行情况(2023.05.26)检修产能)产能(万吨)50检修+长期停车产能备注行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-仪征化纤505050停车+检修2.15检修产能50金融研究院整理元/吨。(齐翔腾达华东)价格为6500元/吨，环比上周下跌200元/吨。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-烯、涤纶长丝等价差均有所改善，带动相应企业盈利不断修复回升，各家企业业绩环比均有显著好转，部分企业实现成功扭亏。此外，替代路线原料价格如乙烷、煤价格从前期高位不断回落，相关替代路线企业成本压力亦有减轻。后续来看，行业层面，需求持续向好背景下，产品单位盈利有望进一步长空间可观。量、价两方面因素作用下，石化行业领军企业盈利有望持续回企业卫星化学；化纤行业领军企业新凤鸣、华峰化学。公烯烃项目甲醇工段已投产，烯烃产能预计于年内投放；宁东四期项目亦持续推进。随产品下游需求逐步修复以及新建项目不断推进投产，公司业绩有望实现持续增长。X游方面，公司产品种类丰富，应用领域广泛。当前公司依托上游炼化项目充及自身新材料断拓展，公司盈利能力有望持续提升。公司打通原油-燃料油/石脑油-PX-PTA-聚酯涤纶全产业链。浙江石化炼化项力，产品多元源、新材料高附加值产品领域，未来有望进一步提升公司综合盈利能力。携请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-能310万吨/年(配套上游PTA产能390万吨/位。随盛虹炼化1600万吨/年炼化一体化项目投产，公司现已成功构建“原油-PX/乙烯-PTA/乙二醇-聚酯-化纤”全产业链，未来随其以及下游配套项目逐步放量，有望带动公司产销规模与综合盈利能力实现跨越式增长。同时，产业链一体化程度有望持续提高，产业链版图有望持续扩张，各个项目间的协同效应有望持续增强，公司综合盈利能力与抵御风险能力有望持续提升。H投产，后续有望持续贡献业绩增量；规划众多新能源新材料项目，保障成长把握产业发展机遇。总体而言，公司未来项目储备丰富，稳步推进，战略清晰，成长潜力可观。有较大的规模优势；依靠不断的技改投入与新项目建设，公司生产能耗、物具有一体化优势。当前公司氨纶、己二酸、聚氨酯原液均有新增产能处于持加明显。此外，浙石化当前大步加码下游新能源新材料领域，未来盈利能力有望进一产能规模进一步扩大。当前公司持续推进洋口港一体化项目、沭阳项目、新疆中昆新材料乙二醇项目、恒超二期项目、新疆宇欣项目等多个产能扩张项产销规模有望续扩大。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-新凤鸣，公司是我国涤纶长丝行业的领军企业之一，公司围绕“两洲两湖”游需求修复带动产品盈利回升以及规划项目逐步落地投产，公司产业链一体请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7- - 行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-本周值上周值格WTI期货美元/桶2023/05/2672.6771.551.6%71.341.9%73.77-1.5%Brent期货美元/桶2023/05/2676.9575.581.8%75.32.2%78.57-2.1%Dubai现货美元/桶2023/05/2676.2375.061.6%72.84.7%76.51-0.4%石脑油:CFR日本美元/吨2023/05/26604.00587.52.8%583.53.5%630.25-4.2%92#汽油(镇海炼化)元/吨2023/05/26902190210.0%9423-4.3%9466-4.7%0#柴油(镇海炼化)元/吨2023/05/26749074900.0%7855-4.6%7895-5.1%产品/mmbtu2023/05/262.312.592-11.0%2.1019.8%3.739-38.3%甲醇(华东)元/吨2023/05/2622202295-3.3%2405-7.7%2690-17.5%中国LNG(华北易高)元/吨2023/05/2638503900-1.3%4300-10.5%6700-42.5%烟煤(Q5500,山西优混)元/吨2023/05/26895985-9.1%1010-11.4%1192-24.9%~C4产品乙烯(韩国FOB)美元/吨2023/05/26840850-1.2%900-6.7%8400.0%HDPE(2480,华东)元/吨2023/05/26845084500.0%84500.0%81004.3%环氧乙烷(辽阳石化)元/吨2023/05/26650065000.0%65000.0%63003.2%乙二醇(华东)元/吨2023/05/2639574159-4.9%4045-2.2%3970-0.3%丙烷(华东到岸冷冻价)美元/吨2023/05/265455302.8%5273.4%612-10.9%丙烯(韩国FOB)美元/吨2023/05/26806856-5.8%886-9.0%851-5.3%PP粒(1100,均聚注塑)元/吨2023/05/2668307010-2.6%7190-5.0%7520-9.2%环氧丙烷(华东)元/吨2023/05/26970010000-3.0%10250-5.4%92005.4%丙烯腈元/吨2023/05/2688509550-7.3%9950-11.1%9650-8.3%丙烯酸(华东)元/吨2023/05/2657505800-0.9%6450-10.9%6500-11.5%丙烯酸甲酯(华东)元/吨2023/05/2686008650-0.6%9450-9.0%10700-19.6%丙烯酸丁酯(华东)元/吨2023/05/2685508650-1.2%9400-9.0%9150-6.6%碳四原料气(齐鲁石化)元/吨2023/05/26485046005.4%6100-20.5%6050-19.8%MTBE(烟台万华)元/吨2023/05/26775074504.0%75502.6%625024.0%烷基化汽油(滨州大有)吨2023/05/26715070501.4%7400-3.4%69003.6%顺酐元/吨2023/05/26673067300.0%6850-1.8%65802.3%丁二烯(华东)元/吨2023/05/2668007350-7.5%8500-20.0%7850-13.4%丁酮(齐翔腾达华东)元/吨2023/05/2665006700-3.0%7950-18.2%7900-17.7%甲基丙烯酸甲酯(华东)元/吨2023/05/261135012550-9.6%12400-8.5%1000013.5%PX(进口CFR)美元/吨2023/05/269859691.6%1010.67-2.6%947.333.9%纯苯(华东)元/吨2023/05/2665806725-2.2%6905-4.7%6745-2.4%二甲苯(华东)元/吨2023/05/2674807585-1.4%7615-1.8%68659.0%甲苯(华东)元/吨2023/05/2671457190-0.6%7155-0.1%642511.2%苯酚(华东)元/吨2023/05/2669757175-2.8%7500-7.0%7375-5.4%混合芳烃(华南)元/吨2023/05/26745072652.5%71504.2%69008.0%己二酸(华东)元/吨2023/05/2695509850-3.0%10200-6.4%10200-6.4%PTA(华东)元/吨2023/05/2655005585-1.5%5910-6.9%53003.8%聚酯切片(瓶级华东)元/吨2023/05/2669507075-1.8%7200-3.5%69500.0%聚酯切片(半光华东)元/吨2023/05/26675067400.1%6930-2.6%64305.0%聚酯切片(有光华东)元/吨2023/05/26673067200.1%6930-2.9%65003.5%涤纶长丝(DTY150D)元/吨2023/05/26880087500.6%8950-1.7%87001.1%涤纶长丝(POY)元/吨2023/05/26752574800.6%7600-1.0%74501.0%涤纶长丝(FDY150D)元/吨2023/05/26815080701.0%81500.0%8200-0.6%行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-品-原料MTO价差(至PP/PE)/吨3/05/260--CTO价差(至PP/PE)/吨3/05/2646.07.7%3/05/266.02.59.8/吨3/05/26-5.39%/吨3/05/263%.5%3/05/260.03.6/吨3/05/2656.7/吨3/05/2648.628.944.7/吨3/05/264.07.5%0.0/吨3/05/26碳四/吨3/05/26--化油-碳四/吨3/05/2600.050.0/吨3/05/2682.439.255.250%PX脑油3/05/2627.2/吨3/05/26968.1PET(瓶级)-原料/吨3/05/260%1PET(半光)-原料/吨3/05/26.0%72.12.9%.2%PET(有光)-原料/吨3/05/2672.1/吨3/05/2624.632.892.192.2/吨3/05/26.9%/吨3/05/2674.6.6%92.2行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-Wind与金融研究院整理跃钻井数请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-价-原油价差柴油市场价-原油价差金融研究院整理金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-理理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-4、芳烃及聚酯涤纶理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-Y请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-师声明券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或投资评级说明投资建议的评级标准级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。级相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%司面临无法预见结果的重大不确或者其他原因，致使我们无法给出明确