跨教育行业2017年2月跟踪报告托管市场趋势渐起品牌托育圈地

共有5只上涨，国学时代和北教传媒分别上涨23.38%和22.05%。额最高的前三位分别为亿童文教、颂大教育、华腾教育，额分别为7,291万元、3000万元、1,279待挂牌22家公司。9.64%（2183家公司，其中10家公司上涨，神州英才和六合分别上涨1260%和1171%（3）待挂牌22家公司。

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新，同时强化公司品牌宣传和市场推广力度，扩大业务规模加快主营业公司本次的筹金，主要用于补充公司营运、直营业务 1,518.10万元，本次 金将全部用于课程项目研发，剩余不足部分公司目前主营业务着较好的发展机遇，为继续提高市场占有率和研发水平，扩大经营规模，增强公司的能力和抗风险能力，特进行本次 票。本次募金主要用于补充公司流动，促进软件研发、终端 过以外乃 的品，提升产 竞争力，开 支持销售的发展 业的并购利于实现资源整合，提高公司 过

本次募金用于子公司泽慧文化的增资，并且吸引和保留公司优秀人才，

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2011年

中文文

腰果公考成立于2011年6月，主营 公考提供公开课、大课、一对一等形式的课程，主要靠App的自然流 2016年

B 元

儿轮 AA 3亿元人民 C君1 投 A 制私立学校，校区设置在市顺义区，2016年筹备创建并获得办学 A 语言培训，以一对一的授课

冠

2016年

D 亿投 A清科岭协基金、微影资ADreamlinkEdu2015年，主要业务为从事美术高考综合培训的白塔岭画室，也有专注美术书籍、线上教学立足于创新创意教育，以艺术留学预备课程为主要形式，针对有艺术留学意愿的学（（文化（870388.OC）面向3-12岁的幼少儿阶段的儿童，提供专业、科学的中国传统文化(国学)儿童服务及配套产品。

留

已经建立起的9个(9个分中心)体系,主要以线下直售为主,配合 迪

-1.36公司及子公司经营多家

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童

2008年，公司以“直营+加盟”的形式于各大城市开设培训机构，学。同时，公司还为客户提供的整体解决方案，包括：相关专业人才培养体设计、开发与交付，大学生实践实训服务等。目前公司产品主要以光电系列为学。同时，公司还为客户提供的整体解决方案，包括：相关专业人才培养体设计、开发与交付，大学生实践实训服务等。目前公司产品主要以光电系列为物理光学和工程光学系列、激光原理与技术系列、信息光学系列、LED封装与显示 图 2.95 图

成定增，合计募资69.38亿元。其中商学、华图教育、盛景网联、威科姆、颂大教

募 募 本次目的是为了增加研发投入、补充公司流通，以保障公 公司目前主营业 着较好的发展机遇，为继续提高市场占有率 研发水平，扩大经营规模，增强公司 能力和抗风险能力，特行本次。本次募金主要用于补充公司流动， 募 渠支持销售的发展；业的并购利于实现资源整合，提高公司竞

公司拟通过非公开募金总额不超过10,000,000.00元(10,000,000.00元)务（201716日在股转系统指定的信息披露平台进行了信息披露）的实缴资本及相关运营；偿还银行；补充公司日常经营所需流动，增强公司市场竞争力。 本次 金将用于增设直营培训点、研发投入、财务及管理系统本次 金将用于增设直营培训点、研发投入、财务及管理系统 ST 验店的改造升级与加强B端 公司整体经营能力和综合竞争，从而增强公司持 能力和抗风 募募募 ，产负债率和财务费用，增强公 能力和抗风险能力，保营的持续发展；二是用于缴纳全资子公 市成真教育科 募全美 募 269 4 4 学府信息 较美股三大龙头公司折价约32%，是一级市场的1.9倍。 全美、华腾教育、网、星立方、世纪明德、佳一教育、龙门教育、教育、明师30%2870万人分布在城市，且托管教育的主要需求在城市。2014年，需求，超过六成；广州市教育局在2014年针对市城区小学校学生的托管需求所做的中少儿托管教育需求人数占校生群体至少约30%。少儿托管教育市场的托育人数将在未来2年保持与初等教育在校生人数同比例的增长，同比增速约2%。 少儿托管教育市场规模渐显，根据测算模型“少儿托管教育市场空间=在校少儿人数*托管需求率001约0。三四线城市的托管教育市场需求非常巨大、水平非常可观。三四线城市初等 有晚 房屋 高（>100元/m^2月） 中（>50元/m^2月） 低（<20元/m^2月） 中高

等

等 ~190亿元 ~670亿元 资料来源：芥末堆《托管教育的地域选择题：做一二线还是三四线城市？（张洪伟），中信研究部测算政策风向鼓励课后托管教育机构的发展。2014年初，市教委下发《关于在义务教355亿元模式需求旺盛，、石家庄等地也都有政策和财政的支持。托管教育优点众多，将引领未来教育新十年。85后、90后父母逐渐成为教育消4.0教育综合体以培养学生的素养为育人理念，即培养学生应具备能够适应 社会发展需要的必备品格和关键能力。托育模式主要有以下4大优点：（1）满足 C端市场呈现百花齐放局面，随着托管市场的蓬勃发展，市场竞争日趋激烈，目前国内各类托管机构已经超过30万家，主要的C端业务公司包括小科学、超优教育、乐思塾、""""3.0版 满足孩子"接送吃睡"等最基础的需求、监督孩子写作业

小科学启蒙教育科技成立于2003年，专注于少儿科学启蒙教育的推 教育目前已有1000多个专题课程的家庭教育产品和5~11岁的108个；以鼓励孩子们在科学实验当中研究、验证、明理。截止到2016年10月份，700个城市每年大约有50万个学生参与学的科学的课程。（2）2016年，小科学又结合现在的市场特点研发出了小科学家托育4.0教育综合体，针对3到12岁段的孩子们提供学后托管服务，帮助接送、服务、课程、托育、作业、预习等等一系列的内容。目前，小教育的托育业务已在样板校区拥有6个 估值分析。截至2017年2月14A股重点教育行业公司2016/2017年PE为55X/45X、新三板教育行业重点公司2016/2017年PE为23X/17X、美股三大教育行业龙头公司年对赌业绩测算）12X2016A60%，较美股三大龙头公司折价约40%，是一级市场的2.0倍。把教育行业作为主业的上市公司”，包括全通教育、紫光学大、信息、新南洋、立思辰、秀强、中国高科、文化、开元仪器、讯飞、长方、威创。（2）美股：教育行业龙头公司为、好未来和达内科技（3）新三板：综合行业景气、公司竞争力、细分行业优质公司：龙门教育、明师教育)、教育)、佳一教育Z，)、新道科技Z，)、颂大教育)、威科姆)、华腾教育)、北教传媒)、知音文化)、金。称YYY9Y9Y 0YY YY9YYY0YYYY教育协议转 Y 网中信 网 教 网 资格考试3企业管理500IT训 化4历高 信教 47网13 6 47新8

注：股价为2017年2月14日收盘价；2016年至2017年预测来自Wind一致预 EDU.N 好未 主要负责撰写本的分析师在此：（i）本所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的和612指数或标普500指数为基准。 条款而言，不含CLSAgroupofcompanies），统称为“中信”。 27及36条不适用于CLSASingaporePtd。如对存有疑问，还请联系CLSASingaporePte（ 。MCI(P)033112016.中国：（i）根据中国监督管理核发的券业务，中信的经营范围包括投资咨询业务。（ii）涉及新三板 的情况，不涉及中信及/或其附属机构的情况。如投资者浏览上述时遇到任何或需要过往日期的披露信息，请联 ofcompanies（CLSAAmericas,LLC（下称“CLSAAmericas”）除外）仅向符合《1934年法》下15a-6规则定义且分别与CSI-USA和CLSAAmericas进行的“主要机构投资者”分发。对身在的任何发送本将不被视为对中所评论的进行的建议或对中所载任何观点的背书。任何从中信与CLSAgroupofcompanies获得本的接收者如果希望在 应当分别联系CSI-USA和CLSAAmericas.英国：本段“英国”受英国法律并依据英国法律解释。本在英国须被归为文件，它不按《英国金融行为管理手册》所界定、旨在提升投资独立性的法律要件而撰写，亦不受任何在投资发布前进行的限制。本在欧盟由CLSA（UK）发布，该公司由金融行为管理局并接受其管理。本针对《2000年金融服务和市场法2005年（金融推介）令》第19条所界定的在投资方面具有专业经验的，且涉及到的任何投资活动仅针对此类。若您不具备投资的专业经验，依赖本的內容。本对于收件人而言属高度，只有收件人才能使用。本并非意图发送、发布给在