营运资运及其管理

营运资运及其管理1第一页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

第一节营运资本的含义和管理

第二节现金的管理

第三节应收账款管理

第四节存货管理

第五节短期负债融资的管理

第十四章营运资本及其管理2第二页，共六十三页，编辑于2023年，星期一第一节营运资本的含义和管理一营运资本的含义在我国又称营运资金或运转资本，即流动资产与流动负债之差。二营运资本政策及其风险与报酬特征1.流动资产的投资政策与风险、报酬的关系①流动资产的投资政策②流动资产的投资政策对风险、报酬的影响2.流动资产的融资政策与风险、报酬的关系①流动资产的融资政策②流动资产的融资政策对风险、报酬的影响3第三页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

第二节现金的管理一、现金管理的目的和内容二、 目标现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理4第四页，共六十三页，编辑于2023年，星期一一、现金管理的目的和内容现金的概念

现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金银行存款银行本票银行汇票

第二节现金的管理5第五页，共六十三页，编辑于2023年，星期一企业持有现金的动机

交易性需求——为了满足日常业务的需要

预防性需求——为了预防意外紧急事项

投机性需求——为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和内容6第六页，共六十三页，编辑于2023年，星期一一、现金管理的目的和内容目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡3.现金管理的目标7第七页，共六十三页，编辑于2023年，星期一现金管理的内容

目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容8第八页，共六十三页，编辑于2023年，星期一二、目标现金持有量的确定成本分析模式 资本成本 管理成本 短缺成本

第一节现金的管理9第九页，共六十三页，编辑于2023年，星期一目标现金持有量的成本分析模式图例题10-1二、目标现金持有量的确定10第十页，共六十三页，编辑于2023年，星期一存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理

二、目标现金持有量的确定11第十一页，共六十三页，编辑于2023年，星期一目标现金持有量的存货模型二、目标现金持有量的确定12第十二页，共六十三页，编辑于2023年，星期一现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为例题10-2

二、目标现金持有量的确定13第十三页，共六十三页，编辑于2023年，星期一公司能够确定其未来的现金需求;现金支付在整个期间内平均分布的;利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。存货模型的假设条件二、目标现金持有量的确定14第十四页，共六十三页，编辑于2023年，星期一现金周转模式 现金周转期是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。

二、目标现金持有量的确定15第十五页，共六十三页，编辑于2023年，星期一例题10-3二、目标现金持有量的确定16第十六页，共六十三页，编辑于2023年，星期一随机模型 随机模型有两个控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一个回归点（ReturnPoint）。

二、目标现金持有量的确定17第十七页，共六十三页，编辑于2023年，星期一计算公式Q——最佳现金持有量F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本σ2——每日净现金流量方差K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率例题10-4

二、目标现金持有量的确定18第十八页，共六十三页，编辑于2023年，星期一三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理加速收款

支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。

第二节现金的管理19第十九页，共六十三页，编辑于2023年，星期一集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转

优点

缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。

缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。例题10-5三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理20第二十页，共六十三页，编辑于2023年，星期一锁箱法通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。

三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理21第二十一页，共六十三页，编辑于2023年，星期一普通的现金回收系统三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理22第二十二页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

锁箱法优缺点

优点大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间

缺点需要支付额外的费用

三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理23第二十三页，共六十三页，编辑于2023年，星期一控制支出 使用现金浮游量 控制支出时间 工资支出模式三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理24第二十四页，共六十三页，编辑于2023年，星期一闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理25第二十五页，共六十三页，编辑于2023年，星期一第三节应收账款管理一、应收账款管理的信用成本二、信用标准与信用条件三、收账政策、应收账款预测及风险管理26第二十六页，共六十三页，编辑于2023年，星期一一、应收账款管理的信用成本应收账款管理的目标

第三节应收账款管理27第二十七页，共六十三页，编辑于2023年，星期一应收账款的成本

机会成本 投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。

管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。

坏账成本 应收账款因故不能收回而发生的损失

应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本

一、应收账款管理的信用成本28第二十八页，共六十三页，编辑于2023年，星期一二、信用标准与信用条件信用标准 客户获得企业的交易信用所应具备的条件

信用风险定性分析——5C评估法 品德(Character) 能力(Capacity) 资本(Capital) 抵押品(Collateral) 条件(Condition)第三节应收账款管理29第二十九页，共六十三页，编辑于2023年，星期一信用风险定量分析——信用评分法 对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 进行信用评分的基本公式为：

二、信用标准与信用条件30第三十页，共六十三页，编辑于2023年，星期一现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：

二、信用标准与信用条件31第三十一页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在60~80分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。信用评分法的判别标准二、信用标准与信用条件32第三十二页，共六十三页，编辑于2023年，星期一信用条件

公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。比如：一笔价款为100000元的交易，信用条件为（2/10，N/30）二、信用标准与信用条件33第三十三页，共六十三页，编辑于2023年，星期一信用期限的确定企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果：◆一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；◆二是引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。二、信用标准与信用条件34第三十四页，共六十三页，编辑于2023年，星期一现金折扣与折扣期限的确定企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。 ◆如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针； ◆如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。 例题10-6二、信用标准与信用条件35第三十五页，共六十三页，编辑于2023年，星期一三、收账政策与应收账款预测收账政策第三节应收账款管理36第三十六页，共六十三页，编辑于2023年，星期一坏账损失与收账费用 在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。

例题10-7三、收账政策与应收账款预测37第三十七页，共六十三页，编辑于2023年，星期一应收账款预测

应收账款平均余额＝每日赊销额×信用期限

例题10-8

三、收账政策与应收账款预测38第三十八页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

三、收账政策与应收账款预测

3.应收账款风险的防范

加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析做好日常的核算工作全面了解和掌握有关信用资料定期与客户对账，抓紧催收货款39第三十九页，共六十三页，编辑于2023年，星期一4.应收账款的日常控制（1）账龄分析三、收账政策与应收账款预测40第四十页，共六十三页，编辑于2023年，星期一（2）日常管理确定合理的收账程序确定合理的讨债方法三、收账政策与应收账款预测41第四十一页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

第四节存货管理一、存货决策二、存货经济批量的基本模型三、特殊条件下的经济订货模型四、存货管理的ABC分析法42第四十二页，共六十三页，编辑于2023年，星期一一、存货决策存货管理的目的

控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货的功能： 保证生产和销售的正常需要 追求较低的存货购买价格第四节存货管理43第四十三页，共六十三页，编辑于2023年，星期一存货成本一、存货决策订货变动成本D/Q*K存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本Kc*Q/2订货固定成本F1储存固定成本F2订货成本购置成本DU取得成本TCa44第四十四页，共六十三页，编辑于2023年，星期一存货的总成本

企业存货的最优化，即是使TC值最小。

一、存货决策45第四十五页，共六十三页，编辑于2023年，星期一二、存货经济批量的基本模型经济批量基本模型的假设条件（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）集中到货，而非陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零；（4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量；（5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。第四节存货管理46第四十六页，共六十三页，编辑于2023年，星期一存货相关总成本的简化公式当F1、D、K、U、F2、Kc为常数时，TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式：二、存货经济批量的基本模型47第四十七页，共六十三页，编辑于2023年，星期一由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此存货总成本公式可进一步简化为：二、存货经济批量的基本模型48第四十八页，共六十三页，编辑于2023年，星期一二、存货经济批量的基本模型49第四十九页，共六十三页，编辑于2023年，星期一经济批量下的存货总成本最佳订货次数二、存货经济批量的基本模型50第五十页，共六十三页，编辑于2023年，星期一最佳订货周期经济批量占用的资金例题10-9二、存货经济批量的基本模型51第五十一页，共六十三页，编辑于2023年，星期一三、特殊条件下的经济订货模型存在价格折扣情况下的订货批量

除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。 总成本=订货成本+储存成本+购置成本第四节存货管理52第五十二页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

三、特殊条件下的经济订货模型考虑商业折扣情况下确定经济批量的步骤确定无商业折扣条件下的经济批量和存货相关总成本加进不同批量的购置成本差异因素，分别计算存货相关总成本比较不同批量下的相关存货总成本，找出存货总成本最低的定货批量例题10-1053第五十三页，共六十三页，编辑于2023年，星期一存在缺货情况下的订货批量 即订货成本、储存成本、缺货成本总和最低的批量。 设S为单位缺货年平均成本，则允许缺货条件下的经济批量公式为例题10-11三、特殊条件下的经济订货模型54第五十四页，共六十三页，编辑于2023年，星期一存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量三、特殊条件下的经济订货模型55第五十五页，共六十三页，编辑于2023年，星期一陆续供应和使用的订货批量例题10-12三、特殊条件下的经济订货模型56第五十六页，共六十三页，编辑于2023年，星期一

第四节存货管理

ABC分析法是存货控制的方法之一，是根据的存货的重要程度把存货归为A、B、C三类，以便采取不同的方法进行管理。最重要的是A类，最不重要的是C类。四、存货管理的ABC分析法57第五十七页，共六十三页，编辑于2023年，星期一存货管理ABC

四、存货管理的ABC分析法58第五十八页，共六十三页，编辑于2023年，星期一对A，B，C类存货的不同管理方法A类：集中主要精力，认真规划经济批量，实施严