家电-行业双周报：地方补贴推进家电消费再迎利好

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行行业周报|家用电器家电行业双周报(06.05-06.18)核心结论5月大家电景气向好，小家电表现略有分化。根据奥维云网，5月白电、厨电景气显著提线下持续回暖。小家电表现有所分化，扫地机景气回升、增速转正，洗地机需求增长、增速提升，小厨电表现平淡。办公厅、国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅、国家市场监管总局办公厅等四部门联合家电消费促进活动、深入开展家电以旧换新、扎实推进绿色智能家电下乡、实施家电售后服务提升行动、加强废旧家电回收工作等五方面举措。家电作为促进消费的重要抓手湖北投放3亿元补贴家电消费，预计将拉动30亿元家电销售。根据湖北发布公众号，6月16日湖北将在全省范围启动2023年“惠购湖北”家电线上、线下消费券发放活动，此次活动共计投入3亿元财政资金，其中线上券0.5亿元，发放平台为京东APP，线下券2.5亿元，发放平台为云闪付APP和翼支付APP。据悉，此次家电消费券计划分两批发放，面额不论线上线下统一设置为100元、300元、500元，10倍核销门槛(即折扣约10%)。若此次湖北家电消费券全部使用完毕，预计将拉动30亿元家电销售，有望起到较好的需求刺激作用。补贴力度较大，有望在中西部地区形成引领示范作用，推动家电需求快速释放。近期除上海、北京举办购买绿色智能家电补贴活动外，非一线城市也逐步开始推行家电消费补贴活动，但整体活动力度仍相对较弱。此次湖北开展3亿元家电消费券发放活动，约10%的折扣率，整体补贴力度较大，有望较好地促进家电消费，进而形成扩散效应，带动中西部其他地区陆续开展家电消费刺激活动，推动家电需求快速释放、实现较好增长。证券研究报告S060001wudongju@系angying@究电行业双周报(05.22-06.04)2023-06-04-21结2023-05-09中在渠道积极性提升且出口逐步好转背景下，空调表现有望超预期，而随着地产逐步传司有望迎来改善之路，综上，建议重点布局白电龙头与阿尔法品种。随着线下复苏、地产，推荐美的集团、海尔智家、老板电器；集成灶板块，地产回暖、线下销售恢复，集成灶具备疫情导致基数较低，消费复苏今年小厨电有望恢复稳健增长，推荐九阳股份、新宝股份、小熊电器；今年自清洁将拉动清洁电器景气回升，中长期看，渗透率提升将驱动行业维持较好增速，推荐石头科技、科沃斯；智能投影长期具备成长性，推荐极米科技，激光投影持续渗透、上游光机供应商受益，叠加车载业务逐步落地、影院业务盈利修复，推荐光峰科技。2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明一、地方补贴推进，家电消费再迎利好 4 1.2四部门发文促进家电消费，湖北投放3亿元刺激家电需求 61.3消费表现稳中向好，家电景气有望持续提升 7 图3：近两周家电行业市场表现(%) 8图4：月初至今家电行业市场表现(%) 8图5：年初至今家电行业市场表现(%) 8图6：家电板块近两周涨跌幅排名前八的个股(%) 9图7：家电板块近两周涨跌幅排名后八的个股(%) 9 10 近期铜价同比下跌、环比上涨 11 图17：本周美西/美东/欧洲航线指数均环比下降 123|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 4|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明一、地方补贴推进，家电消费再迎利好1.1基本面跟踪：大家电需求向好，板块景气显著提升提增销额同比+64.1%、+29.9%，其中美的、格力、海尔线上销额同比分别为额同比分别为+29.9%、+20.7%、+20.9%；5月冰%，冰推动终端销售实现较好增长。2)大厨电板块：传统厨电线上环比改善，集成灶、洗碗机线下延续较快增长。根据奥维+30.0%。各品类线上增速环比改善明显，线下方面，除洗碗机线下增速环比4月提升月位列行业第一。随着消费复苏及地产好转的逐步传导，集成灶板块弹性有望持续释放。pct月洗地机线上销额同比+13.9%，景气度有所回升，添可、追觅线上市占率为销额同比-6.4%，其中美的线上销额同比+2.3%，九阳-14.2%、苏泊尔-19.3%、小熊-2.8%、摩飞-36.6%，美的增速领先。表1：5月各品类销额、销量、均价同比增速同比同比23M52023累计23M52023累计23M52023累计%%.7%%%%%.0%.9%%%%%%%%77%.22%%%%%%5|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明同比同比23M52023累计23M52023累计23M52023累计.49%%%%%%表2：5月空调各品牌零售端表现同比同比市占率率同比(pct)23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计%%%力%%.6%%%%力%%.5%表3：5月集成灶各品牌零售端表现同比同比市占率率同比(pct)23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计%%田.7%%%%%%%%-%----%%%田%%.0%%%%%%.9%---%%6-6|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明表4：5月扫地机器人各品牌零售端表现同比同比市占率率同比(pct)23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计沃斯%%%%%%%%表5：5月洗地机各品牌零售端表现同比同比市占率率同比(pct)23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计23M52023累计%%.4%.2%%%%%%表6：5月小厨电各品牌零售端表现同比市占率率同比(pct)23M52023累计23M52023累计23M52023累计2%%.7%.7%3%%%飞6%促进家电消费，湖北投放3亿元刺激家电需求消有望在政策推动下实现较好增长。7|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明上动，例如苏宁易购出资3900万元对山西太原市开展家电专项补贴活动、三源家电投入速释放、实现较好增长。景气有望持续提升零售额同比增长-0.2%，消费市场整体表现稳中向好。00资料来源：国家统计局，西部证券研发中心002-10资料来源：国家统计局，西部证券研发中心基于去年低基数叠加地产回暖与消费复苏，今年家电基本面将持续改善，其中在渠道积极性提升且出口逐步好转背景下，空调表现有望超预期，而随着地产逐步传导，厨电、集成灶行业有重点布局白电龙头与阿尔法品种。随着线下复苏、地产回暖，同时出口订单逐步改善，白电厨灶板块，地产回暖、线下销售恢复，集成灶具备较大修复弹性，推荐火星人、亿田智能；小厨电板块，去年疫情导致基数较低，消费复苏今年小厨电有望恢复稳健增长，推荐九阳股份、新宝股份、小熊电器；今年自清洁将拉动清洁电器景气回升，中长期看，渗透率提升将驱动行业维持较好增速，推荐石头科技、科沃斯；智能投影长期具备成长性，推荐极米科技，激光投影持续渗透、上游光机供应商受益，叠加车载业务逐步落地、影院业务盈利修复，推荐光峰科技。8|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明厨卫电器(申万)小家电(申万)黑色家电(申万)白色家电(申万)家用电器厨卫电器(申万)小家电(申万)黑色家电(申万)白色家电(申万)家用电器(申万)沪深300二、近期数据跟踪2.1板块行情及重点公司估值图3：近两周家电行业市场表现(%)86420近两周涨跌幅%近两周超额收益% 沪深300家用电器(申万)白色家电(申万)黑色家电(申万)小家电(申万)厨卫电器(申万)资料来源：Wind，西部证券研发中心图4：月初至今家电行业市场表现(%)月初至今涨跌幅%月初至今超额收益%86420资料来源：Wind，西部证券研发中心图5：年初至今家电行业市场表现(%)000-10年初至今涨跌幅%年初至今超额收益%厨卫电器(申万)小家电(申万)黑色家电(申万)白色家电(申万)家用电器(申万)沪深300资料来源：Wind，西部证券研发中心近两周涨跌幅排名前八个股分别为三花智控(+16.86%)、汉宇集团(+13.99%)、美的集团(+12.64%)、四川长虹(+11.83%)、德业股份(+11.01%)、小熊电器(+10.67%)、高斯贝尔9|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明九联科技高斯贝尔小熊电器九联科技高斯贝尔小熊电器德业股份美的集团近两周涨跌幅前八名%86420资料来源：Wind，西部证券研发中心惠而惠而浦深康佳A极米科技石头科技得邦照明万和电气融捷健康创维数字0-1近两周涨跌幅后八名%资料来源：Wind，西部证券研发中心表7：家电板块本周个股估值情况总市值(亿元)0197.44格力电器25电器982田智能.620沃斯2.7715头科技7037米科技5577器202零部件花智控盾安环境2房地产数据Wind我国30大中城市商品-42.78%，30大中城市商品房成交面积同比-43.29%。10|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明01-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0701-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-044540353025205030大中城市:商品房成交套数(千套)同比(%)8007006005004003002001000-100-200资料来源：Wind，西部证券研发中心000同比(%)900同比(%)90000资料来源：Wind，西部证券研发中心市中一线/三线城市本周同比分别-37.90%、-50.23%、-20.94%。线城市同比(%)线城市同比(%) 30大中城市:商品房成交套数:三线城市同比(%)00资料来源：Wind，西部证券研发中心0001-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-04 :一线城市同比(%)01-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-04 30大中城市:商品房成交面积:三线城市同比(%) 资料来源：Wind，西部证券研发中心2.3原材料价格数据ndS11|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明00000长江有色市场:平均价:铜:1#(元/吨)00资料来源：Wind，西部证券研发中心000长江有色市场:平均价:铝:A00(元/吨)同比(%)00资料来源：Wind，西部证券研发中心000现货价:冷轧普通薄板:1mm:全国(元/吨)00-30资料来源：Wind，西部证券研发中心0000现货价:ABS(通用):国内(元/吨)同比(%)00资料来源：Wind，西部证券研发中心4汇率水平期上调4158个基点，同比+6.21%，人民币近期呈态势。12|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明期汇率:美元兑人民币期汇率:美元兑人民币 62020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：Wind，西部证券研发中心5海运价格数据000CCFI:欧洲航线(左轴)CCFI:美西航线CCFI:美东航线02020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：Wind，西部证券研发中心三、资金情况13|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明表8：本周北上资金流动情况代码简称本周沪深港股通净买入额(亿)深股通持股比例变动本周股价涨跌幅(%).SZ.SZ格力电器0.SH.619.SH头科技%.SZ电器7.SH.626.SH沃斯%6.SH米科技.41.SZ田智能四、近期公司公告、新闻%/14%/18%/22%。司(含子公司)部分董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及核心业务人员。本次员南京市政府补贴范围14|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明马8、随着气温升高，各地空调使用进入高峰期，空调换季清洗的订单量出现了大幅增长。一步丰富绿色智能家电产品供给。扎实推进绿色智能家电下乡，强化家电营销网络建设，体费家电消费券、4亿元的湖北文旅消费券以及全年共计500亿元个人消费贷款总规模的贷款费季