十年VC老兵详解：股权投资募投管退全流程一读就懂

十年VC老兵详解：股权投资“募投管退”全流程一读就懂！32023-04-1309:37·进门财经兰洪明

阅读：1443摘要在种子期机构的成功率大概在5—10％。个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段机构投资者有10—20%的成功率，VC的成功率大概是在20—30%的成功率，PE能做到50—70%。股权投资的本质，就是支持那些去发现新大陆的人。所以股权投资是一个高风险的事业。股权投资分为几个阶段，第一个是初创阶段，第二是成长阶段，第三是属于IPO的阶段。通常来讲分为天使的初创期阶段，成长期一般讲VC，在IPO之前一般讲Pre-IPO，然后到了后期是并购的阶段。每个阶段的回报率也是不一样的。2004年投资FaceBook的是一个叫Peterthiel的天使投资人，当时投了50万美金，现在有2万倍的回报。而到了2023年，俄罗斯的DST基金投了，只有2倍的回报。但是收益与风险成正比，各个阶段的成功概率也会不一样。在种子期机构的成功率大概在5—10％。个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段机构投资者有10—20%的成功率，VC的成功率大概是在20—30%的成功率，PE能做到50—70%。其实股权投资目前来讲不是每个人都能接触得到，所以有了众筹大家才能够接触股权投资，以前没有那么多人接触股权投资的时候，他是金字塔非常顶端的。我们可以看到银行存款是最多的，它的年化收益率大概在3.5%，目前国内的存款确实也在这个水平。而现在市面上最热的P2P也就在8—15%之间，去年高的时候是百分之十几，但是今年很多大平台都下调了，8%、7%，5%都有。VC的年化收益率大概在50—100%之间。专业化、机构化是股权投资发展的必然趋势。种子部分现在还是以个人阶段为主。天使投资以前都是个人投的，现在已经机构化了。而VC投资，未来都会以专业的机构来操作。VC股权投资有几个误区。第一个，很多人说看到好的产品、很多技术就投。这是很大的问题，因为一个项目要想成功的话，团队也是非常重要的。第二，看到豪华团队去投。去年基本上只要是BAT出来的团队，有些人项目都不看直接就上去投，其实也出了很多问题。豪华团队不能代表他做的事情就一定能成。第三认为投资就是赌博。我撒10个项目出去总会有成的，其实这也是很危险的，因为你撒10个项目，你可能1个都不能成，如果你不去深入做调查的话。第四是控股方式的投资。这个在一些传统产业的大集团去投的时候，老是喜欢这样做，这样做在目前的创业环境下其实有些特别依靠人才力量多的行业是不适合的。最典型的案例是百米打车，当时百米打车比滴滴要强多了，当时就是一个房地产公司投了6千万，控股60%。后面投资者进去他不可以稀释股份，他还要同比例增资，这样的话后面百米打车出了问题。第五是投后介入管理。在股权投资里面有些传统的老板要派财务总监、或其他高管人员进去，其实这个在股权投资行业也是不对的。在除股权黄投资锈分为融四个装阶段窗，就凡是我歇们通把常所万说的体，呜募阅集，切投烫资，霸管打理，及退滚出。巴茶✦胁基金狼的募溜集但✦而聋基金夺的募校集，典通常事采用棕有限前合伙稼的架继构。凤为什老么采可用有寺限合澡伙企扯业，悼因为跑有限嫂合伙蝇的企厌业才植征一漏次税感，就乞是在佩退出沿的时肾候个钉人投堆资者含只交营个人费所得婶税。随如果究你是樱用有涛限责浴任公转司，等会涉乡及到移两层盛税制增，有尸限公渠司他南要交着企业上所得秩税，亦在分吃红的拥时候层还要腾收个覆人所四得税两，所广以基基本上紧都在诱用有难限合爬伙的三模式列。有筝限合捡伙的停模式投同时岭要有邀一个爆基金呀管理细人，陪基金裹管理醉人一园般也服会投册一些槽资金喂到这忠个基烘金里械面，据基金逝管理直人再门对这肌个基之金进狸行管厕理。欺帮目前特管理赶也比框较严锅，对粘基金岂管理瑞人有苹这么旋几个饶要求劫。恳第一四个就萄是要屑求基弱金管纹理人鞠进行统备案笨，同饮时基叮金管膛理人穴高管望要通社过基判金的亲从业肾资格档考试齿，或凝者有奥三年木的股远权投坦资经税验，厕或者肆是其贷他认胁定的净，其教他认俊定的窝目前数基本疲上尤不认歌，因懂为这对个事堂情基布本上顿很难歪认的奥。接愈下来京重要岂的一原点，烤就是连这个猎管理居人不卫能有扒重大顽的失脚信，偏没有辱被中站国证姐监会掘禁入脊的。纵重大商的失滔信就携是你俭信用愈卡欠傻钱欠豪太多绪的时田候，小这个物都是凶有问肿题的惯，所疑以大静家要故注意援一下举。田帐目前村基金面主流廊募集间的对西象有尖：拒第一劫个是厦个人敌投资领者轿，个探人投急资者卧一般颂是上修市公瓜司的蝇高管挺、富揉二代暖这些折人。庄还有戒机构匠投资默者拜，有饶些大淹机构播大的饮集团认、财敬团，恋像点万科演、慨碧尝桂园店、阀海尔裹都有怒去投百一些谊股权开类的屡基金慌。还窑有因专业漫的母哀基金益，中邪国最互大的碑几个腐专业陷母基执金，恩像津诺亚盗财富乓、前码海混母基底金笋做得洞非常齿大的令。忧猜还有粘是呼政府炼引导定基金马，政壁府引呜导基价金有早两个扮事情缘大家离注意责一下堵，第边一个点，政匀府引拔导基牛金要摆求会磁比较偶多。浆第一片个，伙他要风求会催在当啦地投友到一霞定比妻例的励项目李，如释果你俯在北价京辽注册析拿届了北谱京政宿府的展钱，在北京世要求穴你在梅北京极投到棒一定邀的比涝例，业北京翻还好阿有一差定的孩比例鸣。如音果在资一些寄中西挡部地锻区，下如果湖你要状设一泛个互踢联网柜的基退金，歪在当白地让寺你投朽70纸%刺的话征有时尝候是目没办传法投捷的，模所以香政府等引导患基金禁拿了伴有时桨候也那是很振麻烦侍的。峡凭现在先新的纤一个晶模式拉就是驼领头敲＋众茎筹。绘领头绍＋伐众筹除的棉模式网这是赢这两筋年出密来的员一个度新的验玩法梯，第护一个蛙就是纽项目简可以协众筹蔽，项且目众虏筹有泻一个猛领头椒人，惑机构必大概厌投惑50裙%隔、靠60展%薄，然艳后大安家散凝户来迎投。狱第二婆是基巨金的谨众筹标，这碗是我窗们在朴京东朋上基烈金众食筹慢是这乏样做部的，灿我们宁有一塞个领煌头人惨，然性后大经家众末筹，浇众筹闯也痰要求龟每个健人仪10料0打万。吗溪基金四的募淋集要椅求：者现在电也是榨一定遇要符宪合合吸格投据资人记，男合格炸投资剑人贿现在课分为县两部需分，岁第一俱个是奏个人众投资洒者，贤你个搜人投启资者办第一小个人茧净资衔产不蒙低于障30币0即万，录或者智三年眨的个停人年奔均收昏入不昂低于闹50峡万。爱企业控投资抱人净茧资产唯不低欠于荒10忧00膏万，肢每一军个单好位投胖资，险每一利个出币资人降不管劲是个竹人还熊是企饿业，责他必喇须要埋出资糕不低攻于浸10寺0测万，填低于洲10剩0高万目验前是兄违法铅的。筛基金停发行知还要价注意店，不国能向壮社会常、向秘合格冷投资病人以牵外的逐通过告公众收的传箩播，合开报水告会伙、短铜信、社微信夹、散危发传业单，技这个絮都是粉查讯得很仗严的链。还品有一同个最刃重要缎的是诉千万徒不能李承诺拘，如凝果承喊诺多犬少回斥报的崖话这朱是违证法的碌，一遵抓一交个准箱，所航以在笋基金对募集猴特别半注意柏在这尼几个奋方面晃。妥组关于村资金劲的安绿全性半，缩在基胆金备渴案合白规翻的要满求下排，投具资人协的资肌金全觉部要膨放在谣第三悟方托桑管的丑账户热。同渣时做破有限欺合伙梦的基使金每搬个投绞资人被在工难商局登都能谊够竖查得活到田的。确为什载么要荐托管拒，目尘的是远让出静去的损每一旨笔钱遇都有暑监控揭。银蔑行要欢求你铸有合贵同或屈者其连他文率件，膛银行责要核乐实你茎的资险金用乒途，递这样斤可以干保证盏资金丙的安蚂全。惊绝每个是基金易都有鸣管理池公司毕，管词理公个司一胆般来额讲现铜在都嘉要求绝每年幼2%舱的管恶理费肉，同区时这拍个管队理费危不是贷固定昏的，币有些推收隐3%岗的也规有、宴有些告收痒1%民的也滔有，富有些仅甚至田不收礼的也雄有。吓甚至鸭有些判家族丸基金破他可姐以给顷你可够以提捡40掉%蔬的提螺成，对但是炒不交嘉管理男费，础这是贼根据姨各个耍基金岂去商范议的粗。恶一般井来讲务都是郊在办2%效左右成的年喝度的捡管理振费。浇丽投资耍的收肚益分轰配，蛋目前蛋主流狱的是衫投资件人拿扛80候%衔的收园益，拢管理秩公司陪拿边20群%郑。易分配眨税期症，基尸金的焰出资盘人就节是这蒸个右LP众先要怖把这裹个本沾金收碍回以淘后才掘能分覆配，乱同时完有一固个保亲底收铜益，建一般辣基金歌的出教资人拥会拿捏到奶8%叉—1酒0%深的回绿报盲回去糟然后况再进锻行分相配。送一般症的基纠金都库不能声做二割次投用资，手只能妙说我父基金傅投出艰去以皱后回幸来的蒸钱马谅上要蛛分配轰的。岗稀优先惑回光本的皇原则季，是欣指一获般基壮金会荡配置扛一些果短平增快的识项目滩，让摸投资眠者提泉前、吧优先趣收回咱本金茎，从港而降鞭低风巩险。千意资金尚的税宏务扭目前字是这吃样的贫，在猫资金申退出丰的时约候分辨配的牙时候碑要交四20勒%创的个附人所病得税乒，由临基金楼直接赤代扣趁代缴执。如添果你正是企课业的农投资辜人，石一般注回到杨你企寨业交郑所得既税就给可以佩了，纹不用汁代扣给代缴惨。唯服✦夜基金径的投唯资吉✦肃众基金罗的投铁资，薪就是户我刚罪才讲和的两“张百里亡挑一巾”途。飞拿到补10座0薄个项叫目，起到立参项阶电段就津过滤牧80惩%该，只馅有穿20托%纪能立贫项。姑立项管以后梳20坡%剑又会碑过滤处其中鸣50腹%询，剩习下的闯50排%糖能够某进入萄项目陕的尽汗职调墨查，角调查绝以后的进入迟到谈斯判又锻会过僚滤水50歪%潜，一槐般畏10漠0险个项酿目才忘能投歪到聋1文个项纤目，钉基本碧上很派多基研金都睛是这约样巾筛耍项目炉的，弃只是服各家轿基金习的比王例会隆不一阿样。歪服【项销目的缎判断栗方法主】：吐我们租用了翁一个狂比较梦老中部医的愤方法扒就是庆“聪望闻侦问切且”虑。糊匆望悉，看煤一个摔项目攀的时任候首表先要继望，裁你去酱到一吩个项姨目初善步去国看一慕下，亩到这历个企强业去筒观察笑一下碎具体刺的情跨况，阅看一扇下他薄的团朋队怎鲜么样珍，看芝一下循他的贱财产亿怎么舱样，俩他的姻经营六现状消。幻你跑饭到任找何一饭个企耀业基均本上想能够构看到款一个纽初步商的印稻象，哥如果问你去眠到一怒个企逐业乱烈糟糟冷的，横垃圾素到处心都是春的话炮，这霉个时堤候你奴要去加想一腿想，顾这个谅公司涉是不否是管笋理有历问题怜。要肌不然栏去到端一个乔公司顿死气杜沉沉尤，这腊种公栏司可鱼能是煎老板腐压榨党，大溜家心均里很后不舒弄服，宋如果邻你去白到一勒个公念司康很敲阳侨光、柏到处振很晴干净达，特阵别是肯生产炭企业台机器阴都在栋开着税、运婶转的钞话，呈这个渡公司吸可能场相对聚会运基转比雪较正钢常的盐。喷毕闻效，期你要徒去拜赤访客咸户、桌拜访泊同行浮，客矿户的抢一些屑客观敞评价稳，觉锄得这差个企树业到岸底怎皮么样神。惹聋问偿，肚我们母经常昼讲的比访谈锤，对内这个线企业必高管窑也好栽、员哪工也盛好进古行访漠谈，园对他岂公司深的情惨况通衡过口花述来称得出随一个果实际僚的经束营状南况。捉颈切患，洒结合开上面订的这毫些已绩经看首到的胖，然泻后再农根据尝公司需提供筋的一戚些财讽务资塔料、宁销售经资料蜂、生仪产资朵料，踢做出叫一个老判断怀。好前所以韵这是钟一个辰基本迫的方买法。牵旦【项透目判拥断的苏维度柳】：桂首先轿去到娃一个构项目手要找互出的嫌是他睬的价妥值漂，这巧个项剖目有咏没有露投资竞价值辨，这核是首杠要的甜。如追果项圆目首骄先的值价值跃都没毙有找蹦到的团话下栏面就责不用仇往下狱看了差。芬第二伟是看速机会常，这欲个项炮目有叉价值部，看乘有没恼有机膨会。笋第三中是找破风险堆，很滴多人退看这棒个项扣目说共这个隔项目柳怎么透怎么肌好，译但是库他不碗去讲心风险娘。庭还有泼就是吨问题姥，这饥个企杨业存反在哪滴些问许题，骑这些距问题昂能不骄能解稿决，坟解决凑了以暮后能蹈不能厚投。欠基本舒上要膨把这脸几个没问题打解决徐清楚研。泳僻【项顽目的叠关键瘦点】炼：首已先是怎方向她。哲我们叛做所爹有的咬事情懒就像缸“垄南辕榆北辙晨”及的故密事，待做事蜡情方桨向不悠要错慢了，扫方向舍错了胆很好杠的团珍队都朵会失恢败的溉。惑有了挎好的赠方向杂要有旋好的章团队验，因浑为很无多都妖是失仆败在赖团队羞上而请不是蹲失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