煤炭开采-供应端瓶颈凸显煤、气价格底部或已现

证券研究报告|行业研究简报请仔细阅读本报告末页声明供应端瓶颈凸显，煤、气价格底部或已现LNGA FOB美元/吨(-5.3%)；南非理查兹湾港口煤炭(6000K)FOB价106.1美元/吨，较上周上涨6.5美元/吨(6.5%)。原重等待启动，持续关注今夏全球高温对煤炭价格的支撑。”。我们依旧认为在能源转型、“双碳”，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。且考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，当前被市场所“抛弃”中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能风险提示：能源供应超预期，地缘政治博弈超预期。重点标的(维持)行业走势16%0%-16%-32%2022-062022-102023-022023-06作者分析师张津铭分析师高亢相关研究快，重拾信心待催化》2023-06-163、《煤炭开采：TTF价格大幅反弹，高库存与供应瓶颈博弈已现》2023-06-11股票代码股票名称投资评级EPS(元)2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E601699.SH潞安环能入4.744.905.075.233.553.433.323.22600546.SH山煤国际增持3.523.793.994.154.103.813.623.48000983.SZ山西焦煤入2.062.132.322.475.124.954.554.27600188.SH兖矿能源入6.225.425.746.114.625.315.014.71601088.SH中国神华入3.503.633.783.968.568.25600348.SH华阳股份入2.923.413.623.744.443.803.583.47601225.SH陕西煤业入3.623.193.303.374.965.635.455.33601666.SH平煤股份增持2.472.522.833.083.063.002.672.45资料来源：Wind，国盛证券研究所P.3请仔细阅读本报告末页声明：欧洲核电(百万瓦) 10：欧洲水电(百万瓦) 10图表37：西北欧主要国家平均气温(摄氏度) 11图表38：北欧主要国家气温(摄氏度) 11：中欧主要国家平均气温(摄氏度) 11图表40：东欧主要国家平均气温(摄氏度) 11图表41：东南欧主要国家平均气温(摄氏度) 11图表42：地中海主要国家平均气温(摄氏度) 11图表43：美国德克萨斯州平均气温(摄氏度) 12图表44：美国加利福尼亚平均气温(摄氏度) 12图表45：印度平均气温(摄氏度) 12图表46：越南平均气温(摄氏度) 12图表47：本周能源行业资讯 12P.4请仔细阅读本报告末页声明1.原油：金融&宏观情绪阶段性扰动图表1：布伦特原油期货结算价(美元/桶)资料来源：Wind，国盛证券研究所图表2：WTI原油期货结算价(美元/桶)资料来源：Wind，国盛证券研究所图表3：原油价格变化(美元/桶)价格指数VST-1VST-7VST-30VS2022/6/16油期货资料来源：Wind，国盛证券研究所图表4：OPEC+原油生产(百万桶/日)2023/3产量2023/4产量持续能力Algeria1Angolainean530Arabia02VenezuelaTotalOPECAzerbaijan00TotalNon-OPECTotalOPEC+23.94.53资料来源：IEA，国盛证券研究所P.5请仔细阅读本报告末页声明图表5：荷兰TTF天然气期货结算价(欧元/兆瓦时)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表6：美国HH天然气期货结算价(美元/百万英热)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表7：东北亚LNG现货到岸价(美元/百万英热)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表8：天然气价格变化(欧元/兆瓦时，美元/百万英热)价格指数VST-1VST-7VST-30VS2022/6/16美国HH天然气期货2.630.10.40.3-4.8资料来源：彭博，国盛证券研究所P.6请仔细阅读本报告末页声明图表9：自俄罗斯管道气进口(GWh/d，7日移动平均)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表10：自挪威管道气进口(GWh/d，7日平均)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表11：自北非管道气进口总量(GWh/d)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表12：欧洲LNG外输量(GWh/d，7日移动平均)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表13：西北欧天然气消费量(GWh/d，7日移动平均)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表14：西北欧LDZ消费量(GWh/d，7日移动平均)资料来源：彭博，国盛证券研究所P.7请仔细阅读本报告末页声明图表15：欧洲天然气库容率(%)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表16：欧洲天然气库存(TWh)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表17：美国天然气产量(bcf/d)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表18：美国天然气需求(bcf)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表19：美国天然气库存(bcf)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表20：美国天然气钻机(台)资料来源：彭博，国盛证券研究所P.8请仔细阅读本报告末页声明3.煤炭：高卡煤溢价快速回落图表21：纽卡斯尔港(6000K)煤炭价(美元/吨)图表22图表21：纽卡斯尔港(6000K)煤炭价(美元/吨)资料来源：彭博，国盛证券研究所资料来源：彭博，国盛证券研究所图表23：欧洲ARA港口(6000K)煤炭价(美元/吨)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表24：煤炭价格变化(美元/吨)价格指数VST-7VST-30VS2022/6/16纽卡斯尔港(6000K)煤炭价格南非理查兹湾(6000K)煤炭价格欧洲ARA港口(6000K)煤炭价格4资料来源：彭博，国盛证券研究所P.9请仔细阅读本报告末页声明图表25：印度电厂库存(万吨)图表26：印度电厂日度耗煤(万吨)资料来源：彭博，国盛证券研究所资料来源：彭博，国盛证券研究所图表27：印度电厂可用天数(万吨)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表28：全球煤炭发运(万吨)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表29：印尼煤炭发运(万吨)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表30：澳大利亚煤炭发运(万吨)资料来源：彭博，国盛证券研究所P.10P.10图表31：欧洲天然气发电(百万瓦)图表32：欧洲煤电(百万瓦)资料来源：彭博，国盛证券研究所资料来源：彭博，国盛证券研究所图表33：欧洲光伏发电(百万瓦)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表35：欧洲核电(百万瓦)图表34：欧洲风能发电(百万瓦)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表36：欧洲水电(百万瓦)资料来源：彭博，国盛证券研究所资料来源：彭博，国盛证券研究所P.11请P.115.气温：全球气温逐渐回升，“迎峰度夏”依旧考验图表37：西北欧主要国家平均气温(摄氏度)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表38：北欧主要国家气温(摄氏度)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表39：中欧主要国家平均气温(摄氏度)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表40：东欧主要国家平均气温(摄氏度)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表41：东南欧主要国家平均气温(摄氏度)资料来源：彭博，国盛证券研究所图表42：地中海主要国家平均气温(摄氏度)资料来源：彭博，国盛证券研究所P.12P.12图表43：美国德克