【基于哈佛分析框架的2018-2022年心相印纸业财务状况分析案例12000字】

安徽新华学院2022届本科毕业论文（设计） 基于哈佛分析框架的2018-2022年福建心相印纸业财务状况分析案例TOC\o"1-2"\h\u一、绪论 1（一）研究背景及意义 1（二）国内外研究现状 2二、相关理论概述 5（一）传统财务分析概述 5（二）哈佛分析框架理论概述 5三、基于哈佛分析法的福建心相印纸业财务分析 6（一）福建心相印纸业简介 6（二）福建心相印纸业战略分析 6（三）福建心相印纸业会计分析 9（四）福建心相印纸业财务分析 13（五）福建心相印纸业前景分析 20四、基于哈佛分析法的福建心相印纸业财务发展建议 23（一）战略方面 23（二）会计方面 24（三）财务方面 24（四）前景方面 25五、结论与展望 26参考文献 27致谢 2930一、绪论(一)研究背景及意义1.研究背景财务分析既是财务预测的前提，也是过去经营活动的总结，具有承上启下的作用，因此财务分析是企业健康有序运转的一项必不可少的工作。有效的财务分析可以使企业建立科学的财务分析制度，来规范企业的财务分析工作；也可以提高财务人员素质，形成深入实际调查研究的好作风。此外，还可以加强事前预测分析,提高资金使用效果。而投资者们也可以通过财务分析了解企业的获利能力、偿债能力，进一步预测投资后的收益水平和风险程度，做出正确的投资决策。投资者们也可以通过财务分析了解企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量状况，合理评价经营者的经营业绩，奖优罚劣，促进管理水平的提高。因此财务分析对企业可持续发展具有极为重要的现实意义。2.研究意义我国经济环境的千变万化使得财务分析越来越被企业重视，由于传统的财务分析只是对财务数据进行阐述与归纳，并没有实质性地发现并解决面临的问题，所以哈佛分析框架财务分析法更加适应时代的发展。福建心相印纸业通过哈佛分析框架可以更加系统科学地分析自身的实际情况，在财务分析的基础上，加上战略、会计和前景方面的分析，更加利于福建心相印纸业的可持续发展。希望通过本文的研究可以让更多的企业有所借鉴，尽快找到福建心相印纸业自身更优发展战略，提高经营效率，从而为生活用纸企业分析当前经济形势、发现自身问题、增加市场份额提供参考，进而推动生活用纸行业的可持续发展。（二）国内外研究现状1.国外研究现状MatthiasDemmer,PaulPronobis,TeriLombardiYohn（2021）[1]发现了在强制性采用国际财务报告准则的情况下，基于财务报表的预测准确性有显著的改善，而只有在同时改善财务报告执行情况的国家，分析师预测的准确性才有显著改善。MGowri,DrAMuthusamy（2021）[2]通过对印度四家石油销售公司比较研究，从而评估选定的印度石油营销公司的收入和支出，并衡量选定的印度石油营销公司的收入和支出在营业利润、利息收入、员工支出和其他支出方面的增长率。PingYang（2021）[3]以制造企业为研究对象，分析了环境动力学对制造企业战略变革的影响，探讨了企业财务柔性如何调节环境动力学与战略变革之间的关系，表明了财务灵活性水平越高，战略变革的资源越丰富，环境动态性对制造企业实施战略变革的促进作用越大。SihoNam（2022）[4]通过对社交媒体公司首次公开募股(IPO)注册声明的批评性话语分析，分析认知资本主义、自由劳动和财务沟通之间的交集，旨在揭示社交媒体公司如何利用经济增长、创新、连通性和社区等概念来推进其金融利益。KBCyree,TRDavidson,JDStowe（2022）[5]通过使用具有共同规模变量的商业银行财务报表作为聚类分析模型输入，识别具有集团内相对同质、跨集团间不同财务结构的银行集群或集团，表明了管理策略和特性、地方和全球经济条件以及监管环境塑造了银行的财务报表，而财务报表应反映各银行之间的财务和经营差异。以及银行集群主要是围绕贷款类型、融资差异和管理层的战略选择形成的。2.国内研究现状李雨晴（2021）[7]认为哈佛框架可以结合宏观环境对企业的财务状况进行分析，预测将面临的风险和挑战，使得传统财务分析法的缺陷被弥补。BBB（2021）[8]发现国内对哈佛分析框架的研究与国外有很大差异，我国侧重于研究其应用方面，如何将其应用到各行各业；而海外学者侧重于研究其本身的理论,从而得到科学的理论依据。王婉,赵阳希(2022)[9]采用哈佛分析框架对云南白药进行了全方位的财务分析，对所处的内外环境进行了战略分析，通过2017-2021年的数据进行了会计财务分析，最后结合行业发展状况进行了前景分析，并给予有效的发展建议。周泽宇,吴雅静（2022）[10]运用哈佛分析框架对福建心相印纸业发展现状进行分析，并结合2018-2021年的数据,从战略、财务以及前景三个角度,分析了福建心相印纸业内外部环境、主要财务指标和前景情况,发现了现存的经营与财务等方面的问题,继而从核心技术与业务结构等方面提出改进措施,为其他动力电池企业提供借鉴。许明亮,孙长春（2021）[11]本文基于哈佛分析框架，选取福建心相印纸业有限公司为案例公司，从财务分析方向来评价公司的生产经营能力与财务管理水平，发现福建心相印纸业现存问题，同时选取了两家同类型生活用纸公司，从横向对比分析上观察福建心相印纸业在行业中的整体发展水平从而为公司今后的发展提出一些策略建议。二、相关理论概述（一）传统财务分析理论概述传统的财务分析理论是运用原始数据，计算有效的财务指标，从而评价经营状况，发现问题并给予有效建议，主要方法有：比较分析法、比率分析法、因素分析法和趋势分析法。但其也有一些局限性，只注重研究历史财务数据，而没有重视内外部环境带给企业的影响。（二）哈佛分析框架理论概述哈佛分析框架理论认为，除了计算财务指标外，还需对企业进行战略、会计和前景方面的分析，这样可以将财务信息与企业所处环境、行业发展情况、企业的优劣势等非财务信息相结合[14]。该框架分析了战略、会计、财务和前景方面，则结果更加客观全面，也更利于决策者和投资人了解企业经营成果与财务状况，做出更为准确的决策判断，有利于企业的长久发展[15]。在哈佛分析框架理论中，战略分析为起点，有利于了解行业发展情况，明白所处位置；会计分析有利于判断是否选择了正确适当的会计政策与估计；财务分析有利于了解自身财务状况；而前景分析则有利于预警并规避风险[16]（何秋雨,高天宇,2019）.针对企业如何有效结合内部财务数据和外部经济环境进行分析这一难题，哈佛分析框架解了惑并有以下优势[17]。第一，该框架突破了原有分析思维[18]，能掌握企业在市场中所处竞争位置及自身所面临的环境与挑战，企业能更好地理解所用会计政策，能更便于运用财务指标，也能更为科学地预测未来的发展前景[19]（林芳菲,2019）。第二，较于传统的财务分析，该框架包含了对企业所处环境和会计政策的分析，并从战略、会计、财务、前景四个角度多维分析[20]，为财务数据添了份真实可靠，便于管理决策者对过去经营发展水平有一定了解（郑瑞祥,梁晓璇,2019），能更精准地判断识别出粉饰财务报表的行为是否存在于企业内部，也能帮管理者和投资者规避一定风险[21]。第三，该框架还能帮管理决策者较为科学准确地预测企业未来的发展前景，结合对环境、战略、行为、过程、结果等多个方面的分析，使其更便于掌握财务状况[22]（唐元韵,罗绮云,2022）.三、基于哈佛分析法的福建心相印纸业财务分析（一）福建心相印纸业简介福建心相印纸业公司是我国生活用纸行业的代表性企业，深耕生活用纸领域多年，福建心相印纸业在曾经在2020-2022年三年连续获得我国“国家生活用纸企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质生活用纸企业500强”。福建心相印纸业的发展是我国生活用纸企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国生活用纸企业的发展状况。（二）福建心相印纸业战略分析（1）优势品牌优势，福建心相印纸业在我国以及全球范围内都极具影响力，更利于消费者对品牌的识别以及品牌形象的树立。产品优势，福建心相印纸业已经拥有自己完整的研发生产中心，产品的质量和产量都提高了。科研优势，福建心相印纸业内部拥有国家级的技术研发中心以及“博士后科研工作站”，这有利于在企业创新提供技术支持。（2）劣势福建心相印纸业营销时忽略了产品特色,产品线过于丰富，可能不能兼顾而使产品品质一般，而且价格范围大，品质也不同，和同类型的产品难以进行有效的区分。（3）机会销售模式的改变，网购成了主要潮流，线上销售比线下更利于减少成本和对消费者的产品需求了解把握，这两种模式结合既能给消费者提供更优质的服务体验，也可使企业销售渠道得到拓宽，获得更多利润。生活用纸行业呈现集中化趋势，这利于福建心相印纸业的发展，其可凭此次机会综合考虑自身实力后选择整合，扩大企业市场份额，从而在竞争中占据有利地位。（4）威胁擅长利用独特地理优势的二、三线品牌生活用纸企业创造出了许多高性价比的新兴生活用纸品牌，对福建心相印纸业也造成了威胁。产品价格的挑战，大量生活用纸企业的涌入导致产品产能过剩、供过于求，竞争企业间为抢占市场份额纷纷降低价格，使消费者也会货比三家，更会压低产品的售价，从而使企业的盈利减少。（5）SWOT组合分析综上所述，福建心相印纸业机遇中带有威胁，有品牌和技术优势，原材料质量也能得到保障，但营销手段和市场占有率有待提高，产品的等级也需适当划分。（三）福建心相印纸业会计分析表3-1福建心相印纸业2018-2022年资产占比情况单位：%年份项目20182019202020212022货币资金12.0711.1911.2511.479.11应收票据1.831.952.200.000.00应收账款1.502.101.851.951.40应收账款融资0.000.000.002.322.58存货19.5119.7320.7721.0522.48其他流动资产1.471.841.971.961.79流动资产合计36.5737.0038.2439.4238.08固定资产40.6242.5143.8343.1943.69生物性生物资产1.751.611.601.481.47在建工程11.688.195.794.164.85无形资产4.205.235.004.785.04商誉1.051.021.261.041.01长期待摊费用1.411.831.862.032.40递延所得税资产2.572.462.181.941.57其他非流动资产0.150.000.001.421.30非流动资产合计63.4363.0061.7660.5861.92资产总计100.00100.00100.00100.00100.00数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得根据表3-1整理计算的相关数据表明，福建心相印纸业资产中占比较大是货币资金、存货、固定资产，而且存货是生产销售的关键因素，资产的质量也受企业选择的固定资产折旧方法影响，福建心相印纸业应收账款虽然占比较低，但有长回收期、变现能力较弱的特点，所以有必要计提坏账准备，因此，主要对福建心相印纸业存货、固定资产和应收账款进行分析。1.存货分析据表3-2整理计算的相关数据表明，福建心相印纸业在产品占存货比例最高，账面余额也不断增加，而库存商品在不断减少，2018-2022年福建心相印纸业总存货是在持续不断上升的，且2022年比2018年上涨了30.40%，存货跌价准备持续增加至2022年减少，计提比率也在1%左右。福建心相印纸业在存货有减值迹象时，合理运用了会计估计，对减值准备的金额及时进行了调整。存货上下变化幅度不大，较稳定，大约占流动资产的55%，所以福建心相印纸业的流动资产结构良好。表3-2福建心相印纸业2018-2022年存货情况单位:亿元年份项目20182019202020212022原材料账面余额7.200.670.670.720.70在产品账面余额12.5315.6817.8821.0322.37库存商品账面余额9.458.648.947.186.53存货账面余额合计22.7024.9927.4928.9329.60原材料跌价准备0.000.000.000.000.00在产品跌价准备0.000.000.000.000.00库存商品跌价准备0.210.260.250.200.14存货跌价准备合计0.210.260.250.200.14原材料账面价值0.720.670.670.720.70在产品账面价值12.5315.6817.8921.0322.37库存商品账面价值9.238.398.706.986.39存货账面价值合计22.4924.7427.2328.7229.46存货跌价准备计提比率（%）1.001.000.901.000.5存货比率（%）53.3353.3254.3153.3959.03存货周转率(次)0.700.710.730.670.52数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得表3-32022年福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业存货情况财务指标福建心相印纸业WL生活用纸TP集团ZP实业存货比率（%）59.0375.0032.5290.00存货周转率（次）0.520.381.760.03数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得根据表3-3整理计算的相关数据表明，WL生活用纸、ZP实业存货比率比福建心相印纸业高很多，因此，ZP实业的存货管理水平和周转速度有待进步。2022年，TP集团的存货周转率达到了1.76，而福建心相印纸业只有0.52，两者对比看出，福建心相印纸业的存货周转率偏低，两者之间相差也较大，因此，福建心相印纸业要想节约成本，则需提高自身存货的周转速度。2.固定资产分析根据表3-4、3-5中整理计算的相关数据表明：固定资产原值近五年一直增加，其中，2021年比2018年上涨了33.54%，而2022年增长变缓是因为将完工的在建工程中转到了固定资产。福建心相印纸业固定资产占总资产的比例2018-2022年基本维持在40%左右，比较稳定，且持续增长，意味着总资产也在不断地增长，表明福建心相印纸业在渐渐扩张自身的规模，成长能力比较强。在2018-2022这五年当中，只有2021、2022年计提了固定资产减值准备0.17亿元，是因为机器设备因更新换代而闲置，导致了资产减值。表3-4福建心相印纸业2018-2022年固定资产情况单位：亿元年份项目20182019202020212022固定资产原值59.5567.8574.5478.5179.52累计折旧12.7114.5917.0419.4022.09固定资产减值准备0.000.000.000.170.17固定资产账面价值46.8453.2957.5058.9457.25固定资产占总资产比重（%）40.6242.5143.8343.1943.69固定资产收益率（%）18.9020.2222.4633.2511.61数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得表3-52022年福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业固定资产情况单位：%名称项目福建心相印纸业WL生活用纸TP集团ZP实业固定资产占总资产比重43.6937.6218.378.07固定资产收益率11.61-22.16-16.93-9.33数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得福建心相印纸业2018-2021年固定资产收益率是不断增加的，但2022年下降了11.61%。即使这样，也是生活用纸行业同行中最高的，WL生活用纸、TP集团和ZP实业该指标为负，是因为2022年疫情行业利润锐减了，可以多学习福建心相印纸业的管控固定资产的经验。3.应收账款分析根据表3-6、表3-7、图3.3中整理计算的相关数据表明：福建心相印纸业营业收入2022年比2021年减少了32.51%。应收账款账面余额2022年比2021年减少了26.31%，2019-2022年福建心相印纸业应收账款占流动资产比例下降，说明福建心相印纸业生活用纸市场占有率的提高得益于放宽赊销措施的实施，2022年行业整体收入下降使应收账款下降。较其他三家生活用纸企业，2022年应收账款占流动资产比例居平均水平，说明经济低迷导致各生活用纸企业管控了应收账款。2022年一年以上的应收账款占比3.13%，一年内的占比96.87%，说明长期应收账款金额少。表3-6福建心相印纸业2018-2022年应收账款情况单位：亿元年份项目20182019202020212022应收账款账面余额1.732.642.422.661.96坏账准备0.000.000.000.170.12流动资产合计42.1646.3950.1753.8049.90营业收入47.1849.3351.4250.3133.95应收账款占流动资产比率（%）4.105.694.834.633.68应收账款周转率（次）25.4422.5820.3319.7915.09应收账款周转天数（天）14.1515.9417.7118.1923.86数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得近五年福建心相印纸业应收账款周转率一直下降，周转天数持续增加，但2022年其该指标几乎是WL生活用纸的3倍，虽居生活用纸行业中上等水平，但较前几年坏账风险增加了，营运能力下降了，影响福建心相印纸业资产流动性。实施新金融工具准则后，“预期信用损失法”成了新坏账准备计提方法，福建心相印纸业019年首次执行，据表中数据看出：企业坏账准备2018-2020年计提的金额都为0，而2021年、2022年坏账准备的计提金额分别为0.17亿元、0.12亿元，且包含账龄在一年内的应收账款，这意味着在管理客户欠款方面存在不足，有待加强。表3-72022年生活用纸企业应收账款情况单位：%企业项目福建心相印纸业WL生活用纸TP集团ZP实业应收账款占流动资产比率3.683.888.193.14应收账款周转率（次）15.095.908.401.63应收账款周转天数（天）23.8960.9842.86220.86数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得图3.3福建心相印纸业2022年应收账款构成情况数据来源：福建心相印纸业2022年财务报告整理所得（四）福建心相印纸业财务分析1.偿债能力分析（1）短期偿债能力分析根据图3.4、3.5中整理计算的相关数据表明：流动比率逐年增加。2022福建心相印纸业流动比率2.20，意味其债务风险小。但与WL生活用纸、TP集团和ZP实业横向对比，看出其不是最高，但也不是越高越好，稍大于2才比较健康，作为四者中最高的ZP实业达到了12.35，说明福建心相印纸业资产闲置导致流动资产过多，影响了盈利。速动比率逐年增加，但近五年都小于1，说明存货占比大，短期偿债能力偏高。2022年，与同行其他生活用纸三家企业对比，看出其指标比TP集团和ZP实业低，说明福建心相印纸业存货积压影响资金流转。现金比率有所波动。一般而言，生活用纸企业现金比率稳定在0.5左右最理想。福建心相印纸业2018-2021年现金比率先低后高，2022年小幅度降低，整体看，近五年都大于等于0.5，该指标略大对商品流通企业来说没问题。2022年福建心相印纸业较同行其他三家生活用纸企业最高，说明其支付能力强，而WL生活用纸最低，易造成债务纠纷，财务风险高。图3.4福建心相印纸业2018-2022年短期偿债能力指标数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得图3.52022年福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业短期偿债能力指标数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得（2）长期偿债能力分析根据图3.6、3.7中整理计算的相关数据表明：资产负债率持续下降。2018-2022年福建心相印纸业都未超过30%，据年报了解大都用自有资金建设在建工程，非举债经营，表明有息负债少，债务有保障。2022年，较同行其他三家生活用纸企业，其指标比WL生活用纸和TP集团低，说明能良好平衡资产和负债，但福建心相印纸业比ZP实业高，说明ZP实业未达最优资本结构，过于求稳，承受风险能力弱。产权比率自2020年下降。福建心相印纸业产权比率下降说明从2020年加强了对负债的控制，多年累计不断增加的股东权益使负债和所有者权益之间差距渐渐缩小。较同行其他三家生活用纸企业，福建心相印纸业产权比率处于生活用纸行业较高水平，长期偿债能力强。图3.6福建心相印纸业2018-2022年长期偿债能力指标数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得图3.72022年福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业长期偿债能力指标数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得2.盈利能力分析根据表3-8、图3.8、表3-9整理计算的相关数据表明：（1）营业收入和利润方面福建心相印纸业主营业务收入2018-2020年不断增加，2021年小幅度减少，2022年比2021年减少了32.51%，利润持续增加直至2022年锐减。2021年营业收入减少但利润增加，说明福建心相印纸业销售目标因控制经营成本而实现。主营业务利润率近五年持续降低，说明福建心相印纸业营业收入带来的营业利润渐渐减少，盈利能力变弱。较同行其他三个生活用纸企业，福建心相印纸业2022年主营业务利润率最高，说明主营业务获利能力居生活用纸行业较高水平。（2）成本费用方面福建心相印纸业2021年成本费用利润率为43.04%，近五年最高，说明福建心相印纸业在产品价格不变的情况下，对产品经营成本进行了控制，对生活用纸行业而言，促进了利润增长。2022年为23.69%，近五年最低，比2021年降低了19个百分点，因为固定成本较高，而这一年利润随销量的降低而降低，同行其他三家生活用纸企业2022年成本费用利润率都为负，对比看出，在生活用纸行业内福建心相印纸业能更好地控制成本费用。（3）净资产收益方面在2018-2021年净资产收益率持续增加，且比银行同期利率高，说明福建心相印纸业能充分利用资金。2022年，福建心相印纸业较同行其他三家生活用纸企业，只有福建心相印纸业的净资产收益率为正，说明在行业中其能更好地利用自有资金。表3-8福建心相印纸业2018-2022年利润表相关情况单位：亿元年份财务指标20182019202020212022主营业务收入47.1849.3351.4250.3133.95营业利润12.8413.5614.0515.236.55利润总额13.3813.7214.0915.316.65净利润9.8110.34104.1511.304.73数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得图3.8福建心相印纸业2018-2022年盈利能力指标数据来源：福建心相印纸业2018-2022年财务报告整理所得表3-92022年福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业盈利能力指标单位：%名称财务指标福建心相印纸业WL生活用纸TP集团ZP实业主营业务利润率49.7118.3117.9638.94成本费用利润率23.69-42.33-9.06-36.77净资产收益率4.59-19.09-11.43-2.63数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得3.营运能力分析根据表3-10、3-11中整理计算的相关数据表明：（1）存货方面福建心相印纸业存货周转率近五年都小于1，说明存货过多。福建心相印纸业与同行其他三家生活用纸企业横向对比，可看出2022年TP集团存货周转率为1.76次，比福建心相印纸业0.52次大，且约为福建心相印纸业的3倍，说明福建心相印纸业销售与生产计划脱节，存货管控不善。（2）流动资产方面福建心相印纸业近五年流动资产周转率持续变低，说明通过流动资产获得收入的能力变弱。与同行其他三家生活用纸企业横向对比，可看出2022年福建心相印纸业流动资产周转率比TP集团小，但比其他两家大。虽福建心相印纸业规模是行业内最大，但管理流动资产方面，与TP集团有差距，有待提高。（3）固定资产方面福建心相印纸业固定资产周转率持续降低，其固定资产主要是生产所必备的机器设备和厂房，说明其未充分利用设备生产。与同行其他三家生活用纸企业横向对比，可看出，2022年福建心相印纸业固定资产周转率与TP集团之间差距比较大，约占TP集团的20%，这是因为其达到完工状态之前的工程在2022年基本都已成为固定资产，从而福建心相印纸业该指标居行业前列，但规模扩大时仍需注意资产分配。（4）应收账款方面应收账款周转率从25.44降至15.09，近五年持续下降说明福建心相印纸业应收账款出现坏账的几率变大。因竞争激烈程度加剧，采取消费者延迟付款方式来增加收入，但需注意款项能否收回。福建心相印纸业与同行其他三家生活用纸企业横向对比，可看出其2022年应收账款周转率是远超同行的，说明在生活用纸行业中仍居较高水平。表3-10福建心相印纸业2018-2022年营运能力指标单位：次年份财务指标20182019202020212022存货周转率0.700.710.730.670.52流动资产周转率1.151.111.070.970.65固定资产周转率1.210.990.930.860.58应收账款周转率25.4422.5820.3319.7915.09数据来源：福建心相印纸业2018-2022年报告整理所得表3-112022年福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业营运能力指标单位：次名称财务指标福建心相印纸业WL生活用纸TP集团ZP实业存货周转率0.520.381.760.03流动资产周转率0.650.390.790.05固定资产周转率0.580.532.990.50应收账款周转率15.095.908.401.63数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得4.成长能力分析根据表3-12、表3-13中整理计算的相关数据表明：（1）主营业务收入方面福建心相印纸业主营业务增长率从2019年持续下降，波动明显，到2022年变为-32.51%，是因为2022年受疫情影响营业收入大幅减少。与同行其他三家生活用纸企业横向对比，可看出福建心相印纸业2022年各公司这项指标都为负，是因为整个生活用纸行业2022年发展不好，但福建心相印纸业是四个当中绝对值最小的，说明其经营扩展能力在生活用纸行业内处于较高水平。（2）净利润方面福建心相印纸业净利润增长率波动剧烈，2019年上升，之后一直下降，直到2022年增速为负，净利润也变成负增长。福建心相印纸业与同行其他三家生活用纸企业横向对比，可看出2022年整个行业经济下滑，福建心相印纸业和ZP实业利润增长率都为负，但绝对值福建心相印纸业比ZP实业小，WL生活用纸和TP集团数据不可比，说明在行业内经营得很好。（3）资产方面自2019年净资产增速比总资产快，而负债减少，说明福建心相印纸业资产负债率下降，所有者权益增加。虽资产扩张速度减慢，但净资产增加，说明福建心相印纸业有雄厚的自有资金，持续经营有保障。2022年受疫情影响，行业低迷，资产开始减少，同行生活用纸公司都是负增长状态，这时需挖掘自身优势，整合资源。表3-12福建心相印纸业2018-2022年成长能力指标单位：%年份财务指标20182019202020212022主营业务增长率1.464.564.25-2.16-32.51净利润增长率-4.825.430.748.47-58.13总资产增长率8.299.277.766.96-0.70净资产增长率11.448.754.634.04-4.00数据来源：福建心相印纸业2018-2022年报告整理所得表3-132022年福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业成长能力指标单位：%名称财务指标福建心相印纸业WL生活用纸TP集团ZP实业主营业务增长率-32.51-41.18-37.68-61.90净利润增长率-58.13485.53总资产增长率-0.70-15.33-8.25-2.60净资产增长率-4.00-8.1-5.51-0.33数据来源：根据福建心相印纸业、WL生活用纸、TP集团、ZP实业2022年财务报告整理所得（五）福建心相印纸业前景分析 1.行业前景分析（1）消费理念的变化收入水平不断提高，商品需求观的变化，人们逐渐重视生活质量。高性价比以及更多的创新产品受到了青睐。（2）“线上+线下”销售渠道的形成“互联网+”经济让消费方式有了更多选择，国内大部分地方既可线下购买福建心相印纸业，享受温馨服务，降低产品不符合心理预期的几率，也可线上购买，方便快捷。现阶段邮寄时间随物流企业物流网的建设和完善大大缩减，一定期限内无理由申请退货都为顾客给予便利。2022年受疫情影响，线上购买福建心相印纸业成为主流，促进了福建心相印纸业直播销售发展，缩短了消费者与福建心相印纸业生产商之间距离，能更好地推出符合消费者心理的产品。随“线上+线下”福建心相印纸业渠道的完善，生活用纸产品更易被大众了解，结合大数据企业也易了解顾客需求，推出针对不同人群的相应生活用纸产品。2.福建心相印纸业风险预测（1）战略风险福建心相印纸业因发展战略中明确追求产品多样化而使产品线过多，易混淆消费者的视觉。管理者还需注意技术和品质能否适应企业产业规模的扩张。目前我国生活用纸市场受疫情影响而萎缩，而且消费群体增长缓慢，风险加剧。(2)运营风险2022年疫情，销量减少，福建心相印纸业营业收入骤降，在加强了对产品成本费用的控制后仍在减少，表明没有对不同区域的消费者制定相应的营销策略。另外，更要重视产品质量的潜在风险，严格把控原材料采集到产品销售中的每个环节，避免原材料风险。（3）宏观环境变化的风险2022年疫情，福建心相印纸业会面临国际市场变化所带来的风险，若消费增长不够，则现有存货销售市场不能打开，很难实现国际化经营。3.福建心相印纸业前景预测福建心相印纸业行业内久负盛名，处于领先地位，其生活用纸种类丰富，品质有保障，品牌形象良好。（1）生活用纸产品市场形势经济受疫情影响，福建心相印纸业产品销量不符预期。但近年来不断研发创新，我国生活用纸行业有了跨越式发展。生活用纸市场未来将从成长期逐渐发展为成熟期，产品慢慢标准化，消费群体进一步扩大，利于经营发展。（2）竞争对手价值福建心相印纸业开始受大量进口生活用纸和本土地方生活用纸品牌的威胁，但国家开始重点扶持本土企业，会增强福建心相印纸业未来竞争力。（3）产品市场份额增长情况近年来，我国生活用纸品牌受政策影响开始崛起。福建心相印纸业虽目前主营生活用纸市场份额在慢慢增加，其为满足不同消费者需求投入了多条生产线，也改良了国外新产品，使其更符合本地消费习惯，使公司市场份额和经营业绩都增加了。（4）盈利增长情况2021年全球经济下滑，虽盈利能力居行业首位，但营销方案不适应现阶段市场，导致营业收入下降，应整合新旧零售销售渠道。四、基于哈佛分析法的福建心相印纸业财务发展建议基于以上财务分析的结果，发现福建心相印纸业存在不足，所以对此提出一些未来发展的有效建议。（一）战略方面1.实现产品差异化，增加市场占有率目前，福建心相印纸业正处在扩张阶段。面对这种情况，一方面，需制定比较完善的发展战略，对产品实施有针对性的差异化管理，保障知名产品生产销售，在这基础上，不断创新研发，生产线视情况增加，改良国外有潜力的生活用纸产品引入国内，此外，目前其聚焦点太过单调。另一方面，福建心相印纸业可以拓展海外业务来缓冲国内竞争，为降低运营风险，可对国外生活用纸企业进行收购，融合企业和国外生活用纸产品的技术，对产品依据当地需求和偏好进行改良。2.加大市场营销力度，注重与中国文化的结合福建心相印纸业需更新营销策略，而且消费者的判断会受到复杂数据影响，企业需给予适当引导。此外，福建心相印纸业无论线上还是线下宣传力度都比较小，需创新营销模式。一方面，福建心相印纸业线上销售只占一部分，需加强与电商平台间的合作，通过知名自媒体进行广告宣传，并在不同的网络平台上投放广告，使福建心相印纸业知名度得到提高，尽快实现向数字化营销的转型。3.合理调整价格，降低产品成本一些生产商通过打价格战抢占市场份额，这提高了消费者对生活用纸产品的议价能力。面对这种情况，一方面，可以更新福建心相印纸业产品的包装和功能，也可先凭借捆绑旧产品或打折降价等方式销售新产品，接受后再慢慢上调价格。另一方面，在保障质量的基础上减少成本，通过福建心相印纸业代理经销商销售会增加管理成本，需严格控制费用，整顿销售队伍，淘汰陈旧落后的机械设备。（二）会计方面1.加大对存货的管理力度，减少对资金的占用生活用纸存货积压会影响资金流动性。面对此情况，第一，生产与销售部门需要信息互通，生产部门按销售部门预测的销量适当生产。第二，严格按计划采购，在可行的情况下，最好做到准时制生产方式，减少浪费。第三，定时整理福建心相印纸业现有库存商品，促销快过期产品，与下游经销商之间的联系需加强，将产品优惠销售给各地经销商，使福建心相印纸业销售渠道得到拓宽。另外，还可以通过协助经销商开展线下促销方式，减少已有库存，条件允许的前提下，也可帮助资金周转困难无法备货的经销商筹集资金。2.加强对应收账款的管理，减小坏账损失一年内的应收账款在2021年被计提了坏账准备，表明赊销时没有对客户进行深入背调，拖欠款的管理水平还需提高。对此，第一，完善福建心相印纸业内部现有应收账款管理制度，明确各级赊销金额的范围，合理运用应收账款管理系统录入赊销信息。第二，赊销前做好信用调查，予以相应付款期限，建立黑、白名单，及时共享传递给各部门。第三，将福建心相印纸业应收账款在流动资产的占比作为业绩考核标准之一，使员工更注重应收账款的收回。第四，采用统一的合同形式跟客户签订销售合同，严格规定相关条款，避免法律纠纷的出现。（三）财务方面1.完善资本结构，使资本结构达到最优福建心相印纸业负债水平较低，股权和债权的资本结构未处于最优状态，业绩可能下降，因此，企业可以适当利用债务人的资金来达到最佳成本效益结合点。一方面，近年来通货膨胀将带来货币贬值，仍按其负债原有的账面价值进行偿付，有机会获得额外收益。另一方面，适当的负债可以督促生活用纸企业代理人经营，因为负债可能使企业破产，那么内部代理人在资本市场中将难以生存。（2）加强资产的管理，提高资产使用效率扩张速度受到低资产利用率的影响。对此，一方面，应当健全福建心相印纸业企业资产管理体系，责任落到个人，实施时制定统一的标准，也可以挂钩个人绩效，提高员工责任意识。另一方面，对福建心相印纸业公司资产实施标准化管理，安排专人进行工作，也可出租闲置的资产，报废被淘汰的资产，维护日常使用的资产来延长使用寿命。企业扩张时，应找到成本和效益最优结合点时的规模大小，不能盲目。（四）前景方面生活用纸市场供大于求，消费群体增长缓慢，对此，第一，福建心相印纸业企业需要及时更新发展战略，突出主业，适当生产，创新营销模式，第二，在现在智能大数据的环境下，对于信息数据的收集整理分析就显得尤为重要，所以要想感知市场的变化，就需要福建心相印纸业加强自身信息数字化的建设。第三，福建心相印纸业需要提升员工的专业知识修养，使他们跟上时代潮流，熟悉新的技术和操作。第四，福建心相印纸业也需要与培养专业人才的机构建立长期稳定的合作，招聘专业技能强的人才，为企业注入新的血液，带动企业发展到新的高度。五、结论与展望本文运用哈佛分析框架对福建心相印纸业进行了全方位的财务分析。首先，从战略方面分析了宏观环境、优劣势、机会威胁后，了解到对福建心相印纸业来说，宏观环境有利有弊，替代品威胁到市场份额，利润因议价能力的提高而被压低，但福建心相印纸业有品牌和技术优势，应在此基础上，合理降低产