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文档简介

Lecture11:MacroeconomicandIndustryAnalysisFinancialMarkets,Fall2011Prof.WeiCenHW4duetodayHW5Ch14:7,13,19(a,b),20,26(a,b,c)Ch17:6,10,15ProjectdueatOct31.ThisshouldbeyourfinalversionforpresentationFourpartsareexpected:1.Introduction(1page,2mins)2.Literaturereview(1-2pages,2mins)3.Analysis(2-3pages,5mins)4.Conclusions(1page,1min)Announcements2Afirm’svaluecomesfromitsearningsprospects,whicharedeterminedby:TheglobaleconomicenvironmentEconomicfactorsaffectingthefirm’sindustryThepositionofthefirmwithinitsindustryFundamentalAnalysis3Stockmarketsaroundtheworldrespondedinunisontothefinancialcrisisof2008.Performanceincountriesandregionscanbehighlyvariable.Itisharderforbusinessestosucceedinacontractingeconomythaninanexpandingone.TheGlobalEconomy4Politicalrisk:TheglobalenvironmentmaypresentmuchgreaterrisksthannormallyfoundinU.S.-basedinvestments.Exchangeraterisk:Changesthepricesofimportsandexports.TheGlobalEconomy5Table17.1EconomicPerformance6TheDomesticMacroeconomyStockpricesrisewithearnings.P/Eratiosarenormallyintherangeof12-25.Thefirststepinforecastingtheperformanceofthebroadmarketistoassessthestatusoftheeconomyasawhole.7GrossdomesticproductUnemploymentratesInflationInterestratesBudgetdeficitConsumersentimentTheDomesticMacroeconomy:

KeyVariables8DemandandSupplyShocksDemandshock-aneventthataffectsdemandforgoodsandservicesintheeconomySupplyshock-aneventthatinfluencesproductioncapacityorproductioncosts9De趋ma凑nd侵-s嫌id穴e缠Po拴li宏cyFi盆sc司al幕p筐ol变ic尘y谁–忧th技e军go序ve呼rn停me惧nt梁’s妖s组pe续nd夺in锦g牛an妖d眨ta满xi轨ng扯a蔽ct些io舱nsMo宗ne丢ta播ry假p橡ol碰ic汽y楼–苗ma扔ni萝pu外la晴ti劈燕on嚷o生f勾th款e积mo斧ne都y粒su剂pp伪ly10Fi另sc梨al吓P杨ol揭ic她yMo恩st饰d舌ir川ec洪t惊wa碧y壮to份s复ti趣mu歇la流te董o会r扒sl瓣ow歪t性he稻e峡co编no煮myFo惨rm俱ul霞at怨io稿n泳of域f美is解ca蛛l仗po敢li爆cy词i裕s北of揭te护n僻a全sl依ow故,齿cu钱mb出er亿so凯me星p址ol碍it掀ic寒al熄p贸ro猎ce常ss11Fi奏sc徐al纸P招ol镰ic福yTo举s呀um酸ma狭ri图ze畜t歪he裂n抖et树e韵ff渐ec灰t悬of挥f淡is倚ca裹l吸po迹li盼cy芽,碧lo剧ok罗a素t雅th绕e朗bu勾dg宴et稼s屠ur田pl廉us径o忽r筋de翁fi住ci稀t.De光fi调ci童t泻st璃im络ul圣at毅es辩t非he算e乱co期no览my限b愈ec鼻au隆se甩:it委i放nc挽re坟as洽es永t远he摆d酒em诱an笔d闷fo鸽r饭go提od席s迅(v浴ia旧s扎pe寄nd秃in良g)宗b茫y德mo督re神t广ha圈n垫it贺r浴ed男uc榴es趣t祸he匪d价em断an扎d兆fo绞r样go蓬od尽s本(v撤ia孔t宪ax桥es专)12Mo询ne娇ta燃ry沃P猾ol滩ic羡yMa挡ni穗pu究la暮ti安on兴o横f剩th喉e笛mo吓ne旬y毛su乱pp货ly百t舰o衫in智fl画ue尚nc庆e填ec傅on季om鞠ic颗a耗ct凉iv惑it固y.In座cr期ea忠si匹ng用t敢he傲m肚on辰ey萄s蜘up协pl唤y庭lo月we符rs慌i吸nt系er血es劝t政ra挂te忙s嗽an仙d沫st绣im节ul磁at练es灿t昂he赴e逢co洽no翅my斥.Le梨ss谣i挑mm滩ed玻ia孙te话e霜ff貌ec乒t次th丈an瓣f吹is聋ca贴l炎po秤li遇cyTo能ol吸s决of扣m初on载et恳ar歌y找po负li迫cy声i季nc棒lu丛de袄o荐pe累n泪ma尼rk芹et辅o滩pe休ra虫ti仿on品s,锹d碍is坟co双un闹t童ra裹te商,齐re你se岩rv网e红re把qu编ir枪em息en橡ts见.13Su特pp篇ly焦-S碍id六e吊Po型li单ci铅esGo钱al做:脊To筝c由re材at适e丢an薪e询nv疯ir摩on颜me币nt郊i廊n骄wh划ic柜h杏wo坛rk假er简s今an帽d摩ow某ne影rs逗o尽f夏ca闹pi笔ta营l善ha推ve薪t达he祸m旧ax需im臣um亿i爹nc关en捆ti地ve牧a决nd沟a扶bi仪li百ty驰t县o辞pr粪od原uc亡e台an植d济de珠ve惹lo就p寺go虏od卵s.Su弃pp烛ly雨-s刮id础er颂s迟fo项cu盼s址on弃h车ow像t贿ax师p哈ol艘ic缠y额ca畜n据be出u馒se搜d辛to欺i荐mp钟ro础ve派i柳nc孤en浇ti适ve莫s麻to稻w侨or侧k词an抢d从in糟ve格st象.14Bu坟si拾ne风ss侍C迷yc揭le卡s15Bu厅si上ne袍ss稼C咏yc瓶le概sTh阵e躁tr辩an摸si昌ti榜on器p贩oi矿nt陆s斑ac逮ro醒ss撕c比yc估le渔s余ar厨e科ca督ll桂ed花p呜ea竖ks亩a露nd胡t凡ro森ug贿hs活.A安pe擦ak陡i峡s鸡th孙e齐tr昌an令si滋ti违on萝f赌ro服m壶th助e摊en那d烛of泡a细n堵ex螺pa摩ns觉io块n舒to辱t高he驶s昼ta蜘rt迈o分f影a种co新nt再ra耍ct济io形n.A纹tr污ou金gh伪o倒cc下ur伙s郊at禁t规he匠b怜ot片to桶m像of吓a发r奋ec倾es消si菠on绵j犹us寄t店as圾t过he絮e特co样no墨my气e壁nt配er水s客a到re槽co档ve晨ry营.16Th灰e器Bu求si耻ne旋ss隶C钩yc字leCy轧cl磨ic陪al叫I耽nd袖us场tr誓ie标sAb泊ov国e-漏av触er驴ag以e蒙se诸ns括it筐iv它it体y叔to倾t生he债s吨ta归te资o仍f侄th萄e弦ec宗on躲om腥y.Ex揉am呈pl啄es妹i扶nc恳lu令de滥p炼ro汁du垫ce祥rs袭o勇f戚co娃ns之um搁er晴d临ur迟ab窃le兔s庸(e亦.g非.准au抛to工s)途a辫nd晶c糠ap驳it患al驼g终oo壁ds驼(承i.茂e.苍g子oo疑ds娇u穿se粥d京by或o伙th榨er惨f扶ir槽ms范t极o骗pr薄od吩uc墓e内th盟ei满r溪ow发n兼pr桑od忽uc强ts坐.)Hi柴gh栏b含et酿asDe寇fe庭ns谦iv环e匆In宅du你st侧ri勾esLi建tt苏le关s数en务si形ti咽vi玻ty则t饮o滔th泉e免bu巾si祝ne躲ss室c筑yc些leEx眨am趣pl短es锯i象nc浙lu精de炮f贝oo策d甩pr艰od收uc旬er描s受an引d薄pr辱oc嗽es侵so后rs炒,天ph协ar信ma槐ce牵ut善ic突al急f挂ir框ms趣,耕an肆d旷pu抚bl都ic家u唐ti旱li锁ti苹esLo现w友be幼ta达s17Le肾ad帝in排g饲in方di心ca发to您rste纯nd渣t蔽o隙ri俭se浆a领nd翻f耻al纲l渴in嫁a辽dv昆an叨ce塘o神f品th旧e蚕ec眨on塞om练y.Co炕in浅ci叙de乱nt会i来nd距ic丑at悔or疲smo魄ve缝w描it羊h兼th饥e暖ma境rk颂et凉.La叼gg僵in累g兔in绿di还ca若to犬rsch卡an留ge晓s笔ub乞se充qu凑en粗t疮to欣m枯ar购ke悠t语mo绣ve都me睡nt类s.Ec盈on繁om咬ic翼I室nd瞒ic江at服or倡s18Fi旱gu亭re弟1锡7.侦4袋In衫de絮xe够s种of扑L望ea姜di眠ng例,侍C娘oi筋nc盗id克en德t,撑a旅nd帅L搞ag房诚gi初ng凯I品nd窜ic绢at损or之s19In目du茅st愉ry坑A躬na锻ly渡si弦sIt止i肉s兄un烂us逆ua棵l徒fo挽r愁a锋fi哈rm酒i剑n查a枯tr然ou拣bl市ed罪i滤nd厚us避tr块y情to揪p槐er山fo控rm兵w芳el许l.Ec弦on肆om冰ic押p闯er末fo召rm农an亮ce廊c层an车v蒸ar沈y炕wi彻de贴ly减a宫cr强os询s列in桃du算st拳ri稿es位.20Fi溜gu架re比1冻7.廉6浪Re甚tu旋rn律o腥n况Eq逝ui蓬ty卖,亮20吓0921Fi刺gu良re供1渴7.微7昌In用du限st锣ry根S良to炮ck书P壁ri抓ce淡P雨er沟fo渡rm心an零ce喂,腿20系0922De荷fi却ni挖ng贫a到n侧In喇du跌st恢ryNo喘rt径h稿Am比er动ic根an金I束nd数us治tr孤y裙Cl寻as殖si辟fi驰ca纺ti逼on脊S封ys凳te峰m,牌o装r药NA孩IC丘S简co侧de那sFi钢rm翁s粥wi伟th研t伤he师s建am昏e差fo泳ur帜-d隶ig指it版N映AI辰CS传c妄od到es喇a勤re括c舅om扒mo预nl椒y嫩ta响ke耍n粪to邮b肤e龄in暴t侦he鉴s心am柜e眼in满du惹st负ry造.23Ta顺bl早e千17雕.5蜜E果xa步mp严le污s资of剪N接AI守CS衣I洋nd风us能tr份y程Co著de走s24Se背ns欺it刊iv霸it伪y乌to机t朝he斯B雕us卫in星es谨s柏Cy惠cl区eSe厉ns舱it戚iv裳it墓y拆of宣s映al揪es芝:Ne旗ce坦ss监it粪ie注s因vs帆.辱di绵sc瓣re览ti趟on宇ar幸y窑go朽od路sIt岁em粱s笋th应at咐a尘re树n蹈ot表s张en蛇si辟ti块ve单t京o赞in腔co婚me询l界ev野el砍s幅(s竞uc拔h怎as缩慧t柱ob玻ac沟co罢a糖nd喇m立ov越ie改s)步v妖s.友i逗te涂ms可t抢ha图t顿ar僵e,租(油su言ch殃a滤s糟ma朴ch居in辟e掏to市ol醒s,稼s碗te孙el士,孩au尤to梳s)Th口re明e盈fa散ct嗽or部s恼de事te痒rm创in鹿e渣ho熔w诱se根ns鞭it吉iv绞e壳a牢fi私rm纤’s据e鹊ar参ni迁ng受s腹ar混e司to唤t腰he焦b丧us准in悉es抽s踢cy上cl叠e.25Fi渴gu塘re拆1莫7.晒9抵In哀du孝st妥ry村C揭yc禁li反ca受li觉ty26Se号ns肾it括iv佣it越y俭to蜻t仓he鸣B衬us茄in帝es迹s耐Cy案cl撕eFi炉rm漏s昆wi未th惯l雷ow恐o隙pe素ra屋ti喘ng抄l探ev淋er富ag碍e介(l吊es赤s鬼fi觉xe插d膨as摄se都ts更)胁ar秋e研le扔ss伙s龙en兴si叨ti逆ve尿t压o析bu罗si掉ne录ss济c唯on道di续ti语on鸭s.Fi哥rm晓s朽wi映th第h盆ig哄h捉op筝er波at要in稠g虽le偷ve住ra含ge咬(殿mo妹re蹲f抵ix巡寿ed必a楚ss寨et英s)添a塘re嫂m雪or以e怨se准ns道it欺iv迷e它to细t让he用b列us拘in亲es抛s胀cy踪蝶cl得e.Op肉er朝at璃in拦g隆le曲ve隙ra梯ge:辆th拥e竹sp号li土t杰be券tw这ee天n长fi岛xe测d荡an奥d场va装ri氧ab窄le卸c列os救ts27Ta咸bl倡e岗17捏.6亚O衣pe考ra择ti使ng读L可ev知er塞ag描e掘of辛F隙ir驱ms布A梳a脉nd忆B失T蚂hr竞ou氏gh颜ou筹t迎th刘e访Bu橡si穴ne甚ss轮C蛮yc全le28Se赌ns伸it贺iv帖it决y追to边t雕he相B核us饭in逮es龄s回Cy赌cl昨eIn古te困re爷st嘱i面s殖a俗fi轨xe奥d俱co具st娇t那ha常t南in储cr拢ea耍se莫s萍th偏e怜se痕ns阔it百iv袜it许y际of砖p融ro死fi啄ts单t弟o寺th头e免bu冶si经ne鹅ss纵c我yc渐le汁.Fi塑na俱nc屠ia奏l辫le享ve仅ra嘴ge:予th姿e所us羞e纵of扣b婶or倾ro获wi府ng29Fi继gu迎re间1明7.起10液A圣S步ty抬li攻ze碎d呆De杂pi吧ct捞io隶n裁of承t爽he棉B兼us管in站es丹s眠Cy沿cl雁e30Se典ct舰or忍R傻ot愚at彼io形nPo冬rt膛fo斯li燃o躲is腊s先hi进ft束ed顽i溜nt尺o揉in沃du钉st跳ri钉es太o敲r谜se养ct塞or惜s词th骑at城s帐ho冤ul跑d司ou贴tp青er胡fo胆rm违,嗽ac鸟co净rd拔in露g我to苍t县he界s申ta砍ge旋o怜f算th显e家bu招si歌ne屿ss顾c寻yc抓le虽.Pe任ak预s遍–食na馅tu虾ra神l跪re悉so挎ur材ce盾e曲xt皱ra旅ct冠io波n悦fi债rm贴sCo往nt葵ra疲ct望io挨n墓–喘de询fe悉ns等iv虚e族in写du炉st妹ri路es矛s杆uc朵h包as奖p喜ha疑rm渠ac喷eu泉ti救ca奥ls惹a眠nd歪f驼oo良d31Se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