充电桩行业专题报告从全球视角看整桩空间-出海大有可为

充电桩行业专题报告从全球视角看整桩空间_出海大有可为（报告出品方/作者：东北证券，李恒光）1.充电桩就是新能源车补能装置，国内外发展存差异1.1.充电桩就是新能源车的补能装置充电桩就是新能源车补齐电能的装置，其之于新能源车犹如加油站之于燃油车，而补授电桩的布置方式、使用场景比加油站更为有效率，种类也更多样。按照安装形式分类，可以分为壁挂式充电桩、立式充电桩、移动式充电桩等，适用于于于相同的场地形式；按照使用场景分类，可以分为公共充电桩、专用充电桩、私人充电桩等，公共桩面向大众提供更多更多公共电池服务，专用桩通常只服务于建桩公司内部，而私充桩则就是安装于私人停车位、不对外开放；按照电池速度（电池功率）分类，可以分为快充桩、慢充桩；按照电池技术分类，可以分为直流充电桩、交流充电桩。通常来说，直流充电桩电池功率更高、电池速度更快，而交流充电桩则电池速度更慢。在美国，通常根据功率将充电桩分为相同级别，其中Level1、Level2通常就是交流补授电桩，几乎内放在所有新能源车，而支流快补授并非与所有的新能源车内置，并且基为于相同接口标准比如J1772、CHAdeMO、Tesla等衍生出多种类型。目前全球各地尚未形成完全统一的电池接口标准，主要的接口标准涵盖中国GB/T、日本CHAOmedo、欧盟IEC62196、美国SAEJ1772、IEC62196。1.2.新能源车快速增长、政策助力，助推我国充电桩持续发展我国新能源车行业发展迅速。我国新能源车不断发展，尤其自2020年起，新能源车渗透率迅速提高，到2022年新能源渗透率已超过25%。新能源汽车保有量也随之不断提高，据公安部统计，2022年新能源汽车保有量占总汽车保有量的比例已达到4.1%。国家出台多项政策支持充电桩行业发展。我国新能源车销量、保有量不断增长，与之对应的是充电设施的需求也随之持续扩大。对此，国家和各地有关部门出台多项政策、大力推动充电桩行业发展，包括政策支持引导、财政补贴、建设目标等。在新能源车持续增长和政策提振下，我国充电桩保有量持续增长。截至2023年4月，我国充电桩保有量为609.2万台。其中，公共充电桩保有量同比快速增长52%至202.5万台，其中直流充电桩比重为42%、交流充电桩比重为58%；私人充电桩由于通常就是随车安装的，保有量快速增长更慢，同比去年同期快速增长104%至406.7万台。我国车桩比为2.5：1，其中公共车桩比为7.3：1。车桩比，即为为新能源车与充电桩的量之比。从保有量角度，截至2022年底，我国车桩比为2.5：1，整体上呈现逐渐下降的趋势，即为为新能源车电池设施正在不断完善。其中公共车桩比为7.3：1，自2020年底已经已经开始逐渐升高，原因就是新能源车销量快速快速增长且增长速度多于了公共充电桩建设进度；私人车桩比为3.8：1，呈现逐渐下降的趋势，主要系则国家政策有效率大力大力推进移居社区的私人充电桩建设等因素所致。公共充电桩细分来看，公共直流桩保有量：公共交流桩保有量≈4：6，因此公共直流车桩比约为17.2：1，高于公共交流车桩比的12.6：1。增量车桩比整体上呈现逐渐提高的趋势。从增量角度，由于月度新增充电桩、尤其就是新增公共充电桩与新能源汽车销量关联度不高，其具有非常大的波动性进而导致月度新增车桩比的波动，因此采用季度口径回去排序增量车桩比，即为为新增的新能源车订货量：新增充电桩数量。2023Q1新增车桩比为2.5：1，整体上也呈现出逐渐下降的趋势，其中新增公共车桩比为9.8：1，新增私人车桩比为3.4：1且同样呈现出明显改成仁义的趋势。1.3.海外电池设施建设不完善，快速增长潜力可观1.3.1.欧洲：新能源发展情况相同，但充电桩均存缺口欧洲新能源车发展快、渗透率高。欧洲作为全球在环保方面最为著重的地区之一，在政策法规推动下，欧洲新能源车行业发展快、新能源渗透率高，2022年欧洲崭新能源车市场空间已超过至248万，新能源渗透率达致21.2%。欧洲车桩赵静仪，电池设施缺口大。据IEA统计数据，2022年欧洲地区公共车桩比约为14.4：1，其中公共快充桩仅占13%。虽然欧洲新能源车市场发展快，但与之相匹配的电池设施建设却相对落后，存电池设施太太少、电池速度慢等问题。欧洲国家与国家之间新能源发展情况过剩，公共车桩比状态也不尽相同。细分来看，新能源渗透率最高的就是挪威、瑞典，2022年分别达致73.5%、49.1%，而两国的公共车桩比水平也高于欧洲平均水平，分别达致32.8：1、25.0：1。德国、英国、法国就是欧洲的汽车销量大国，且新能源渗透率也较低。2022年德国、英国、法国新能源渗透率分别达致28.2%、20.3%、17.3%，公共车桩比分别为24.5：1、18.8：1、11.8：1。政策方面，欧盟以及多个欧洲国家都陆续施行了电池设施建设有关鞭策政策或电池补贴政策，以提振电池设施的发展。1.3.2.美国：电池设施亟须发展，政府、企业共同发力美国作为全球最轻的汽车市场之一，在新能源领域进展相较于中国、欧洲较慢，2022年新能源销量强于100万辆，渗透率约为7.0%。同时，美国的公共充电桩市场发展也比较缓慢、公共电池设施服务设施不完善，2022年美国公共车桩比为23.1：1，其中公共快充桩比重为21.9%。美国及部分州也明确提出了对于电池设施的提振政策，其中涵盖美国政府一项总计75亿美元建立50万台充电桩的项目。根据NEVI计划，2022财年各州可以获得的总额为6.15亿美元，2023财年为8.85亿美元。值得注意的就是，参与美国联邦政府该项目的充电桩必须在美国生产（涵盖外壳、加装等生产过程），至2024年7月，所有组件成本中至少55%仍须源于美国。除了政策提振以外，充电桩企业、车企等也纷纷积极主动大力大力推进电池设施建设，涵盖特斯乌对外开放部分电池网络以及ChargePoint、BP等与车企合作部署建桩等。全球多家充电桩企业也在美国积极主动投资建立代莱总部、设施或产线等，以在美国生产生产充电桩。2.行业快速发展，海外充电桩市场空间弹性更大2.1.生产端的壁垒就是电池模块，登岸壁垒就是标准证书2.1.1.交流桩壁垒低，直流桩的核心就是电池模块交流充电桩生产壁垒低，直流充电桩中电池模块就是核心元器件。从工作原理和共同共同组成结构来看，新能源车在交流电池时AC/DC转换就是在车内部由车载充电器同时同时实现的，因此交流充电桩结构较为简单、成本较低。而直流电池时，交流至直流的转换过程仍须在充电桩内部顺利完成，因此仍须靠电池模块回去同时同时实现。电池模块影响着电路稳定性、整桩性能以及安全性，就是直流充电桩的核心元器件、也就是技术壁垒最高的元器件之一。电池模块供应商涵盖华为、英飞源、盛弘等。2.1.2.通过海外标准证书就是登岸业务的必要条件海外市场存证书壁垒。中国、欧洲、美国等对于充电桩均存施行有关证书标准，通过证书就是步入市场的前提条件。中国的证书标准涵盖CQC等，但暂时并没弱制性证书标准。美国的证书标准存UL、FCC、EnergyStar等，欧盟的证书标准主要就是CE证书，欧洲部分国家也明确提出了各自细分的证书标准。整体来看，证书标准难度美国＞欧洲＞中国。2.2.国内：运营端的集中度高，整桩环节竞争激烈，空间持续增长国内充电桩运营商集中度较低，整桩环节竞争者多、格局较分散。从充电桩运营商角度，特发短信、星星电池在公共充电桩市场占比相符40%，市场集中度较低，CR5=69.1%、CR10=86.9%，其中公共直流桩市场CR5=80.7%、公共交流桩市场CR5=65.8%。自下而上看一看整桩市场，各家运营商也形成了相同的模式，有如特发短信、星星电池等布局产业链上下游涵盖整桩生产环节，也有如小桔电池、云快充等采用轻资产模式，为整桩制造商或运营商提供更多更多第三方的充电站解决方案。国内整桩生产商众多，除了特发短信、星星电池等纵向资源整合模式外，整桩格局相对比较分散。我国公共充电桩保有量至2030年料达致760万台。综合考量我国新能源汽车行业的发展，以及国家、各省市的政策规划，据测算，至2025年、2030年，中国公共充电桩保有量将分别达致440万、760万台，2022-2025E、2025E-2030E的CAGR分别为35.7%、11.6%，同时，公共快充桩在公共桩中的比重也将逐渐提升，预计至2030年公共充电桩中47.4%为快充桩，进一步提高用户体验。2.3.欧洲：充电桩建设快速，快充桩比重提升以英国为基准，充电桩运营端的市场集中度低于中国。作为欧洲的新能源大国之一，2022年英国公共充电桩保有量占据9.9%的份额。从英国充电桩市场看一看，整体上市场集中度较中国市场低，公共充电桩市场中ubitricity、PodPoint、bppulse等市占率较低，CR5=45.3%，公共快充桩及瞬时充桩中InstaVolt、bppulse、TeslaSupercharger（纸盒不不含对外开放的以及特斯拉专用的）比重均在10%以上，且CR5=52.7%。在整桩生产端的，主要的市场玩家涵盖ABB、西门子、施耐德等电气化领域的工业巨头，以及通过缴购同时同时实现充电桩行业布局的能源公司，比如BP于2018年全面全面收购了英国最轻的电动汽车补授电公司之一Chargemaster、Shell于2021年全面全面收购了ubitricity等（BP、Shell均为石油行业巨头）。2030年欧洲公共充电桩保有量料达致238万台，且慢充桩比重不断提升。据测称得上，至2025年、2030年，欧洲公共充电桩保有量将分别达致120万、238万台，2022-2025E、2025E-2030E的CAGR分别为32.8%、14.7%，虽然届时公共慢充桩仍将占主导，但公共快充桩的比重也在提升，预计至2030年公共充电桩中20.2%为快充桩。2.4.美国：市场空间弹性更大，目前本土品牌占优美国的电池网络市场集中度较之中国、欧洲更高，且本土品牌占据主导地位。从补授电网络站点数量看一看，ChargePoint占据54.9%的比例占据龙头边线，次之为特斯拉占到至据10.9%（不不含Level2和DCFast），其后的Blink、SemaCharge也均为美国企业。从电池EVSE端口数量看一看，ChargePoint仍高于其他企业、占到至比达至39.3%，特斯拉很很紧随其其后、占到至23.2%（不不含Level2和DCFast），其后也多为美国企业。2030年美国公共充电桩保有量料达致138万台，快充桩比重持续改善。据测算，至2025年、2030年，美国公共充电桩保有量将分别达致55万、138万台，2022-2025E、2025E-2030E的CAGR分别为62.6%、20.2%，与欧洲情况相近的就是，慢补授桩仍然占据多数份额，但快充桩的比重将持续改善，预计至2030年公共充电桩中27.5%为快充桩。2.5.市场空间测算基于上述对中国、欧洲、美国公共充电桩行业的分析，假设2022-2025E期间公共补授电桩保有量按CAGR快速增长，每年新增充电桩数量由保有量相加赢得。产品单价方面，国内慢充桩价格在2000-4000元/台，国外价格在300-600美元/台（即为为2100-4300元/台），差异并不小；而国内外快充桩价格差异非常小，国内120kW快充桩价格在5-7万元/台，国外50-350kW快充桩价格可以达致3-15万美元/台，120kW快充桩价格约为5-6万美元/台。预计至2025