XXXX财务成本管理资金成本和资本结构

主讲人：驰叔资本成本和资本结构一、资本成本概述

1．资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费用和资金占用费用。(1)资本的筹集费用固定成本

如借款手续费和证券发行费等，它通常是在筹措资金时一次性支付(2)资本的占用费用或使用费用变动成本如股利和利息等，这是资本成本的主要内容。2．资本成本的属性(1)资本成本体现了一种利益分配关系。(2)资本成本是两权分离的必然结果。(3)资本成本是资金时间价值和风险价值的统一。因此，在有风险的情况下，资本成本也是投资者要求的必要报酬率。一况、资透本预成士本催概苗述3．焦资腿本世成止本唤的升种付类资洁本劳成乐本批的弊表躲示瓦：通焦常扒用鹅资慨本惹成拳本按率猎这牢一赏相河对伯数兽表吸示谋。恒资赌本脉成猴本会率犹是企券业摩资石金后占联用皆费胶与蔽筹描资凑净年额数的仇比蹦率躁。（1）选个况别都资蚂本蚁成祥本轻：个阵别枣资寄本肠成着本饼是眯单夫种羞筹摇资庙方匙式老的卖资吼本赚成聚本培，批一恋般猪用厉于比释较剥和亲评脱价肌各姻种耳筹辩资郊方她式顾。（2）增综配合柜资夫本吵成矿本锅：综维合调资哗本纲成盼本盟是坝对驻各朽种帮个示别伴资医本孕成距本超进明行慈加冰权期平谦均立而秤得眠的可结舌果融。械综宋合天资泄本胆成率本一旧般水用巨于清资端本该结链构义决宣策柿。（3）御边客际厘资鼓本旷成别本碌：边甜际见资怎本棚成杠本爷是裕指屯新激筹活集传部乎分炼资董本眼的脸成备本龙，妇在绪计愤算做时矿，授也网需抱要久进暑行诉加泳权马平膛均状。苦边腥际桃资范本弹成李本一窃般产用汉于装追毙加菠筹韵资腰决类策扫。一拍、资协本其成讽本享概治述4在．疮资类本砍成艘本防的歉作款用1社）酷资坚本传成躺本踏是兰企鸽业钞进叨行骄筹站资纽奉决毁策粉的鞭基败本疤依丹据设。2绕）躺资硬本叹成本是现评批价地投认资若项勾目月、眼比心较疮投锐资畅方闻案妖和玩追聚加晕投燃资仅决壮策显的渴主谎要泊经金济亲标诱准怎。二梅、岩资虏本歌成太本载计冬量1．猴通束用哗模炒型2．际个洁别因资杆本察成榆本二白、宴资仁本赢成俩本颗计幼量-个门别计资捡本终成尤本（1）葛债忌券笔资幅本恶成篮本挡的轮计教算柴：失债恢券蜡的箱资占本拔成杜本逝率昂在谦不娱考凳虑迹货劣币挎的声时贼间不价障值夏的赵情足况馒下湿，细可钱按虑下扒列前公佛式小计较算例1宏映大令公汽司暖拟雷以恭平锁价按发坏行奇面键值1闲0萝0万灯元得、醋票祖面痰利偏率1懒0兄%、3年营期勾的载债件券亲，与每浮年灾结液息足一秧次仔，犹发惊行微费眉用贪为敲发未行禽价蔑格险的3互%，柴公妈司访所遗得怨税码率冬为3炊3煎%。校则伶该苗批屋债览券土的周资抄本凑成槽本拨率凯为衫：债券利息所得税率价格、筹资总额筹资费率【例】某耗企谣业令以1炒1是0寒0元屿的硬价羞格额，菜溢秘价哀发着行叠面敏值位为1毙0牲0追0元趴、蜓期单限5年贝、掏票漂面炮利度率销为7岭%的赞公济司例债悲券却一吴批掩。第每凉年排付杂息广一钓次嫌，森到调期丽一咱次扒还伶本交，诞发哨行狗费友用淹率3糕%，耳所吃得扩税励率2潜0垮%，叮该旺批贷债蹲券丹的药资凡本折成挂本侵率狮为鼓：该捆项垄公慢司办债史券功的堤资粘本岸成惯本葡计茫算赶如倍下中：养，1量1姓0盖0（1辰-窃3愈%）=跳1瞒0控0少0腾×变7杂%彩×（1福-挡2委0呼%）裕（P撕/手A，K钢b，5）+垂1再0脱0朴0茎×（P锤/桌F，K商b，5）按惯插逮值福法盼计饲算颈，催得望：K第b潮=貌4迹.迈0捆9圈%考汉虑锤时取间馆价灿值二见、惑资镜本醉成利本守计庄量-个添别激资碌本仰成霉本（2）折银轧行伸借笋款电资雪本料成昼本苗的扰计删算拐：例2甲叔公池司然欲股从烂银验行腐取置得2眉0天0万昏元便的3年阅期来的禾长严期纱借冠款窜，铸银遵行讲手房诚续景费0瓶.脚5蒜%，岗年株利逆率8沙%，失每舒年仰结顽息浆一垃次厚，垒到筛期妇一灿次瞎还和本费，研公白司痛所澡得丢税顷率竟为3蜡3腊%。份则笛这损笔责长朱期井借舰款拐的船资跑本浑成烦本培率戏为翁：二混、奶资衰本方成求本虎计多量-个誉别炒资前本哈成敢本（3）适优锄先肆股抱资辆本篮成街本驰的份计屿算尊：例5X童Y歼Z公闯司谦准眨备顽发慨行怪一愧批默优衫先靠股臂，焰每色股萄发钉行孤价讲格1魂0元浮，神发俩行罢费净用撕为0冬.梅5元找，犬预赚计胶每龄年舍股邻利日为1存.应5元贞。良则纠其亩资痕本仗成置本海率朵的陷计帽算犹如军下序：优先股年股利额

优先股筹资净额

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D公馅司较不誓同傍资竞金禁结诱构训下雀的欺每繁股饱利热润旷计绒算杂表参胜考幻玉答谷案项目增发股票增发债券预计息税前利润（X）减：利息税前利润减：所得税（50%）净利润普通股股数每股利润2000008000192000960009600030000（股）3.220000028000172000860008600020000(股)4.3公渠司脚价趁值缺比聚较密法公希司张价条值环的铁测敞算