《商业银行管理》第三章投资管理

第三章银行投资管理银行证券投资的意义银行主要投资的工具影响证券投资的因素银行投资政策第一节投资管理的重要性稳定收入（贷款收入下降，可增加证券投资收入）平衡贷款风险（购买高质量证券来冲抵贷款风险）提供流动性减少税负（可冲抵贷款收入税）充当担保品调整资产结构（使银行财务看起来更有实力）资产多样化（地域多元化，收入来源多样化）银亩行夸可植利泳用遍的索主许要逮投田资糖工富具短财期催政赛府摩债围券大浓额祖可俩转舞让拢存肆单国吊际叹货漆币碰存至款银扩行挡承融兑盛汇夕票商疮业走票膛据长炸期闲政科府侨债仇券公玻司捆债历券第俯二阴节姻影富响铲证换券伞投加资冲的主因乓素预赞期香收菠益俩率税乡丰收乔问滤题各兄种母风迎险担倡保响要啊求一食、山预祖期熊收个益跟率到先期影收卡益御率持孔有寻期义收走益造率二记、农税摩收台问光题银汁行面证勿券铸投蕉资庆的岸利她息锻收染入禁和触资脊本项所术得弟是穗要部纳弟税纺的督。免浑税向证斑券枪可浓以彩不贡用占纳证税摘。所泳以技他耕们嗓潜超在潜的小收尺益交是排不债同闸的蔬。税准后慰收竟益权率亮=浙税阳前美收骡益蛋率×（幅1晃–耳所众得辨税线率坝）纳铲税坚问灯题黎影虽响债银竟行滔收艇益忌的承两私个条方伏面证疲券拳收险入呆免总税证痕券坟税边后连实超际距收殿益买受押证音券遗种慢类格（旨是未否冤免待税将）板和沸银常行怒承断担理的兄税到率昂两碌方财面摆的旅影仙响韵。资付本据盈弦亏绣的伶税拥务王处樱理1低、泊免络税械利科息喜收谣入也的河价叠值良最少大次化净拔营顾业执收装入冶=蒸免缴税搭债陡券色利竭息芳收溜入刑，甜可符获击得赤债休券承免立税骂的长好换处竟，遇使候免炊税项利把息姥收笼入描的齐价镜值垮最丑大五化仪。根市据着这界一埋关所系误可贞以锦计贸算腐出钱购网买茄免常税辩债案券拨的惭量懒。如讨果疫净租营交业制收访入斥<堂免菜税讯债发券帝利居息社收送入论，哥则缴无界法由获瓣得汽免抄税眼的逝好趴处变。简遥化题的丛损届益醒表证漠券壳利下息特收乓入鸭合爬计亲1机0蒸0丸0免慰税选（往市染政希债扭券爽利弱息幅收训入营）亩6及0饶0其家他沿债牙券惜利抬息渐4另0颠0贷啦款壶利及息驼收幻玉入怒合尝计旗2尾0倾0患0营到业幕收稀入患合惯计状3草0醉0普0利妻息里支姑出洁合腔计漆2伞1免0斯0非历利棋息坡支哨出仇合蛇计蓝3碍0装0营镇业球支咸出平合桂计紫2输4木0奴0净政营狼业省收班入命（秧N脊O昂1截）灵6牢0知0减累：外城详市困政悦债王券赵利皮息严6怎0泽0应眯税是收城入虚0减阵税后金强0税返后瞧净身利霞0简伤化源的校损尸益则表原俗来杯情贼况雄购要入阁免办税验证判券税哥前肾收摇入铜6矿0虏0盯万慌6秩0夜0寺万减仔祢涂补更亏惕损埋及绑呆极帐叉准挎备恩1智0第0抬1反0摔0利污息舍支旁出说(炼4革0首0祸0祥万×5溉%盛)可2裕0尾0应诞纳士税星收接入传5神0朽0祸3疲0眼0减没纳僻税遍额鼠(隆5押0唯%李)最2每5汁0详1申5塞0纯昨收碗入真2灿5碰0置1服5珠0免州税虏证丛券惊收间入交(摆3彻8包0企0碧万×4炮%职)宏1迹5拜2税归后按净沿收董入撕2斥5暮0居3殖0怪22适、隙资坟本件盈蓝亏议的罩税执务霞处御理派对蛮收帆益宽的秧影秧响由身于膊市鸡场裂行篮情赚常柿变矿，羽银艺行滚持烈有琴的廉证策券宜买保价砖和傲市降价绝存毁在贷差惰异诱，摩银绸行以不钳进庸行返交弄易佳，慕虽上然起没喇有尤实柳际惜的德盈规亏右，事但知事粒实狐上其总撑是狠存毙在届的病，堡从列这依点春上战说园，及卖仰与闸不康卖殃都蛋一桶样把。絮但微如呀果倘考省虑万纳甘税威，困卖答与伍不哑卖铺就恐大毒不奴一册样师了裕。损欲益鼻表(谅单偶位乒：曲万阶元笑)项贷目居1辉9蜘9跃1滑年辟1扑9湾9盗6颗年税渣前哄收横入冒6吼0细0筹1名0层0岭0减胁弥攀补拿亏言损砌及书呆打帐席准载备平1殊0稠0佛1弱5遇0减型资伯本塑亏湾损应舍纳绸税南收厕入饶5吹0忍0步8剪5粘0减驻纳奏税蛛额漆（外税因率趋5密0廉%妙）教2支5默0圈4想2扶5税改后瓶收顾入霉2避5基0旧4俊2功5留握存屠盈洗余扫1汽0施0川6额0狸0税堵后核收贤入史加谎留塔存牧盈休余佳3哈5增0焦1防0茶2顽51纤9返9腹1杯年富A立(礼当云前朗处砌理嫁)并B瓣(稀5萄年助后裕处得理廊)税把前凤收雁入堤6位0牧0怜6久0筛0减凉弥字补形亏豪损岛及事呆盛帐抛准歇备梢1并0柳0吸1铅0撑0减恶资心本经亏师损谈2圣0应虹纳投税变收秩入磁4伤8隆0蠢5煮0喂0减陕纳调税氏额彩（盯税偏率理5惨0安%榜）捉2钱4济0家2粮5娱0税卵后测收电入困2详4颜0雾2匆5宫0留嘉存舰盈婚余蛮1呢0药0腰1纸0似0税野后饶收洋入苹加丛留阻存隆盈怕余场3趣4伤0众3臭5害01材9忆9表6腔年耳A践(千当河前蹦处愧理弊)巡寿B击(汤5昏年晋后拒处船理坛)税炭前孔收荣入秋1翁0贱0型0因1俗0何0穴0减谜弥前补进亏咐损袋及承呆歇帐源准胃备限1冶5涛0缩慧1努5叠0减俯资证本满亏肿损脾2孝0应殊纳便税粥收铜入硬8化5尤0控8鞋3既0减抢纳犯税研额券（纠税即率及5郊0共%孙）丧4鼓2糊5道4针1龄5税沟后渣收别入欧4砍2拌5君4虽1鱼5留绒存桥盈信余饶6催0锹0多6翻0佣0税挤后右收新入籍加鲜留推存姐盈降余伐1岛0荒2萄5绩1篇0程1泳5_算_县_纵_湖_锦_吗_至_辱_欲_纹_开_辣_督_开_棋_治_失_王_尿_谱_叛_才_钉_的_车_忙_抱_何_吓_衬_渔_嫁_佳_房诚_拿_醒_昆_凯_袖_蠢_赢_朝_犹_刮_沉_砌_刮_筛_纳截税录合孤计慌6鸦6竞5相6祖6盒5结腔论准：舟证贫券亚价属格泳下超跌只时嘉，冤及福时付处晌理泥比绩不讯作梳处披理把有食利蜂。逝但拖是瓜，鹊如帐果夹证嗓券螺的抓价级格沾将脸要眠上红升张，作就苗不聋宜抹马姑上专卖膏掉起。薄反劳之每，硬证拥券啄价佛格刮上灿升兴时缩慧，幻玉要属推灾迟妥出较手条。三羞、烤各维种粒风塔险风始险盆本吉身远不边是复追星求乐目风标福，弯但摇股镜东毙希坑望狠不珠超件过刃某茫种姜恰睬当摊水伏平皱的饲风基险洲。狸因肿此森为斩了粉建丘立盟投子资混目板标傲，缠银危行姥必梨须滑要钉了寒解按股要东盟的丽风雷险油偏雀好障。证棋券握投挽资况的去风吸险淘很养多眨，龙主券要溉有懒以临下男风与险勿。1慎、摩利骆率件风贴险丧或焰价钟格危风集险利盈率胃上鸟升体，怎降锹低胃了乎银蒜行纪现码有何证下券粱的丢市伐值赵。野期重限栏越活长冬其病市刷值钥降典低腐的拾越谈多锯。利短率肌上约升蹄时宋期屈往找往厅贷晌款奇需公求浓猛娇增按，盆银旋行茫可独能宫要江买左出套证平券颠来尝满支足允贷咸款垦的溜需央要巧，索这蚀时会卖剩出定证胖券旁会悬导钥致恼资刺本剧损落失弊。利剖率泽下景降薄，里贷增款栽需右求毙疲润软分时仔，毅银膝行检会什买瞎进美证活券贺，垃投板资盛支跌出朱增区加直。一折家倾银根行敲用浪8杀%险1权亿保存昌款悬为瓶1舍0厅%消1箩亿吴2捞年量期窄证挣券辨融软资躺。警假腹设高都教是椅折馅价附工序具庙，谜这灶家佛银仅行岂2召年族内校的荷收屋益脆与纽奉支信出谁如痛下休：第搞一你年狠（铸万陡）劈燕第挣二觉年斜（卧万税）收吨益决0您1绩2后1童0闲0支仔出脾-心8遗0饱0例-滔1美0庄8巾0溪0利女润矛-尾8秆0糖0麦1底3六0寨0净甚现虽值遗3揉7既3筹.犹8假佛设夕第糕二通年安的肺存盲款饥利文率追上昏升秆为歌1煮0屋%缘瑞，像证妄券细和粥在会第剥一洪年瞒的昏存薯款彼利粮率杆按榆第餐一纷年拥开验始燃时贺的皆水幅平敌，忽那网么惠：第昏一业年赴（亮万店）肤第递二蔑年日（脂万踢）收耐益袖0石1诊2已1凉0惯0支找出凳-旨8耗0故0劝-蒜1汤1桑0男0潜0利陡润争-软8鸽0岭0吊1庆1洋0最0净址现相值治1井6沸8匙.不3却5净四现捎值省比恨利现率列上肝升蔬前芝减堪少尊了博2古0辰5伯.名4嫂5拾万渔，浆下奔降承了酒5宜0自%熟以巧上孕。利传率席水腥平棵变骄化胜与窝证标券尝价荷格电之混间除负爸相探关罗。因者为售购捉买避证柱券秩时态贷携款盯的灰需淡求糊较局少侄和酷利证率远相歌对共较足低殊，厨所器以侦这犹些析证晃券仇在据以府后艰利灶率祥较设高芳的学环狠境伏下械需衫求公出拴售敢时茧会服形恩成傍资促本候损市失当。巡寿正醒是搅由壶于洞存渔在她着铜这地种义潜附在众的谢缺野陷耐，改所永以同要剑根葵据凤对却未跃来好商网业切周叛期藏发谁展奖和头贷录款逗需告求报增纷加触的透预梦期谁情纽奉况垫来捏按沫排清证饮券嘉的淹到蜻期阿时崖间尚。超嘉过羞5傻年虾的序证病券年一阁般刮不株在需考鹊虑远的抓范纹围陡内微，谋但抱当历利腰率袍较挤高贪和限经罚济烂周胃期现中景的嫁扩顺张饿阶袖段通正纪处迈于嫩顶剂峰疗时疑，能可犹以克购四买丘。弯在凳这木段馆时复期列，聋贷留款摘的足需妈求食开方始暑减司少能，扶这载时娘产陕生花收宪益宣的训次怖佳撒方呼法凶是匆购折买底长扮期君证丧券额。格一茫个桂明妖显援的喇好工处惨是组有万较留高腥的晌收伞益每率战；辆另姥外宵如蒸果醒将浅来榴贷者款垦需联求浴要津求戚出缎售避这扶些甜证鲁券姜还却可途实返现溜资颂本劫所雁得出。所办以送购备买锤长宫期膀证遍券侦可游以掉是筝一始种键针筒对悟价虏格堵风球险工的债主降动笋方起法斤。誓但挂是涝要枪注壁意穴，党未螺来陈利刑率哲和恶经臂济健周剂期讨存仗在丛固原有粉的草不翁确目定屋性耐。席所塘以糊要演评欢估荒价拾格瞒风叔险懂。评鞭估厉证趟券胳价舟格岭风薯险棒：乏一赏要贴预石期某利撕率大的参变垦化圈；顿二愁要遵计误算烘证撒券宴的侦久议期愧。△存P陆=港－毙D屋×饼B户×告△屯I雀/允（栏1舞+主I扔）例鸭如感：厨目晌前栋出缴售私价情格腾为种1漂0膜0毫0使元党的优债巡寿券床的栏久浸期石是衬5旨年晴，省预确期主下小一品年衡的恨利嚷率饶将挖从皆5糕%虾上阵升医到齿7奋%驴，镰债伞券献价刚格鞭将桥下烟跌变9姿5园元寸。再和如新：米有柳两涌种撒5宵年孟期健的英债阳券骡，显有旁相坑同袋的妻到惑期亡收根益令率渡和势风侨险趟。甩一半种纽奉是仅零养息较票孤，针一聋种处是如高鹊息倦票绑。蹄零龙息冶票孔债虚券亮的素久猜期别是芽5宁年宝，塞高勿息花票欺债洞券捆的短久狡期耗是谣3非年采。务如盗果揪利萍率援上祝升天2蓝%斜，克则升高饼息稀票董债倍券塘的爸价图格编风丘险熔相司对著较质小区。蜻显班然途久匀期奶是蹲衡西量船证煌券镇价膝格混风睡险踢的眯有约用呀工黄具难。当坦利秒率姓变阿化香时杆，砍银堪行踢面燃临牢的奇主枯要肚风帮险骨是呆价密格巷风魂险挡和挥再央投赖资穗风济险韵。久踢期枝分意析焰还伏可读以俭用送来状使劫投颗资般组研合穿“这免组受毁”垦这强两晌种旷风谷险偿。例萌如透：慈银淹行跃购汤买码了宗5痒年文期焦的择债翻券没，拾持誉有舟到链期冻收渣益支率饭为越1肾0雷%结，灯并跑计曾划悲持缎有宫到枕期净。珠在志计爱算邀预中期肢收孤益赌时作，滤我装们腿假数设个在境整侧个桃投度资没期朴间乏获衬得疏的诱收歇益岂都下再窃投档资赛于欢收疗益赢率致为得1壳0床%宅的裁工遥具沸。抖但子是碍这美段赞时窄期冲利筹率树不违可茅能利不拒变虏。帆通佩过号持汇有锯期受与锡久志期拣相爽等昼可粱以张。使饲用绪久艰期帖分遮析愁法锹来哥评虹估鸭利跟率艇变续化台时即投居资袄组阵合磨中王的棒预睡期协价须格报，枕一宪个泰重标要棉的仙内必容颜是灾预瞎测辆利布率凭的牛未肃来搂变柱化宁。银帆行辰使挠用旧的怕方幸法怖是煌收象益烈率肤曲缸线括法愈。收首益观率辣曲偶线咳的焰水霸平固和惩形亩状米会主随泪经兄济拌周嫩期酷变慢化壶而沸变控化伏。关潮于祥解核释脂在龄整水个委经颠济书周变期摇过每程烈中勤收脉益卡率喷曲躁线离的兆状衰况父和恋变老化述，胶主社要扒有校市梳场青预桐期禽、筐流剃动羞性债偏蛋好杏和馅市误场第分惰割腿理僻论避。根油据巡寿收偶益辽率态曲岗线段的德预仇期您理证论纲，熔无晶论凝持循有供期乌限葵如用何导，锹都盒会针获纯得捎相握同榴的彼收逗益猛率算。殃因喘为气长盈期绳与福短慰期乏债教券迎的等利锯率抽之窗间炮存迅在亡一录种嘱几孤何止平监均典关响系哗：（堆1尝+赠R黄）纪=软（琴1帜+锤R全）际（束1惧+趟r糕）（咳1木+常1杠0时%桌）百=厚（厌1毁+红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