《投资银行学》第篇

《投资银行学》第五篇投资银行的内部组织管理第十七章投资银行的组织结构本章概要

第一节投资银行的组织形态选择第二节投资银行的组织架构学习目标通过本章的学习，理解投资银行从合伙制向公司制演变的原因；了解投资银行三种主要的组织架构。

第一节投资银行的组织形态选择一、合伙制投资银行20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。合伙制最显著的法律特征是：当事人有两个和两个以上，合伙组织无法人资格，普通合伙人主管企业的日常业务和经营，并无限承担责任；有限合伙人承担的业务局限于财务方面，并不参与组织的日常经营管理，其对合伙组织的债务责任仅为其出资额，负有限责任。合炊伙劳制脑的朴投轰资茫银指行呀主奶要折有斤如换下桨特固点腔：第变一打，碑合旁伙规人共查享投订资限银戏行渗经淘营仿所附得选。第铁二歌，锈普税通虹合嘱伙虎人根对虾亏辨损梳负无课限粱责需任，肚有纤限飘合慎伙敞人敌以磨出畜资蝴额系为斩限悲负链有铸限循责鹿任培。第获三排，还它羡可艳以拆由奶所矛有箩合救伙街人共断同冲参铅与经盈营帜，埋也赴可拍以品由赢部猾分区合伟伙黑人爹经笋营高，战其赴他课合抓伙罪人炕仅验出摄资嫌并委最漏大拐损顾失循为踢出测资皱额葵。第骄四雅，输合旬伙垒人柔多尚少爷不烟定绍，饲根披据亚企宏业凭业阵务虚需如要习确冠定企娱业婶规跪模。二仿、芹投款资拖银框行够组蜜织各形灶态笛的快演烧变投吼资撕银荐行蹲组绑织誓形赶态跳演涉变也的皱原壤因柱是被：贫合隐伙挑制申对膏投付资耀银驶行材来昨说菌不标是灰一湾种驴有含效线率椒的毫组随织始形旷态酿。简挎单铺来浮说棚，余投想资铃银炸行缩慧组舍织毕形肠态速演畏变六的其原龟因筒具啄体室的季有日三辅种熄：第等一踪蝶，泪合讨伙第制陵从艳一蜘开椅始臣就不步是修一阁种柳有锡效怖率的隔组炭织顽形萄态借，揪投籍资而银削行逐完嗓全辩是省在慎错观误谷的棍估思算庄或仍过战分溪理符想最主喷义制的更基凑础脆上魔选充择筝合贫伙蝴制幻玉的迎，损而颂转射到悉公叛司拌制怖只储是涉一截种吵时啄候员的南纠著错商行贡为饲；第广二存，亡虽葵然若合伙伙额制砖从长捞远来愤看矛可走能悦不准是冰一您种步有冰效虾率秒的葛安挂排朴，崭但着在划一煤段雷时必间废内泉采倾用磨这障种金组石织垫形惭态虎，值可摘能肺帮泳助徒企看业椅实古现棉一笨种眯改邮善付效朝率普的揭经为营参策搬略旁，养并希且祝这剥种似策述略促只束能惊通每过宁合亩伙看制腔来幕实耻现店；第侨三妇，镜合挤伙极制帜虽英然耐曾雀经晃是朱一粘种凭有余效治率反的梯所县有距权炉形忘式盛，振但缓随诉着倒时搁间淹的论推填移爱，断整痒个躺行徒业纸的特校点发殖生捞了猛根关本猾性鞋的变乘化，月合跌伙扎制今开扇始禾慢也慢雪失轮去瘦原以有沾的球效禽率桃优菜势录。投嚷资弊银顽行膛组痕织当形峰态改演炕变区的除原避因第掘一柔，斑投棵资伸银舍行尊对乡丰资劫本辣金劲的懂需充求春的靠增丛大魂。第裙二椅，娇投逢资异银岔行泉规上模筋和术内僵部家组授织群的息复永杂泥性家增怕加俱。第敞三泼，制投握资叨银妨行锋客侨户荷关只系扯的谢改凶变蒙。第箭四邀，艰投谅资喇银溪行定风排险馒的平增雁大嫁。三今、途公枪司怨制象投央资矮银锻行第输一轧，讽增羡强们筹谦资哗能睡力道。第缘瑞二挽，雀完叫善乓现泰代旱企顽业注制脾度烘。第讲三寻，秩推变动累并闻加璃速事投利资肥银续行幸间纳的套购拆买长浪胸潮梁，委优纱化运投坡资剩银坦行咳业斩的汪资幸源贩配千置护。第街四宪，趟提旷高阴业短务冈运技作摆能贱力衔和辉公旨司疏整税体锅运摘行甘效钩率负。第盾二族节弯投陕资葬银示行妄的继组吃织险架观构一钱、锋“枝客耀户椒驱刊动陷式廊”现组怜织旷架双构这昆种搬架矛构拒形衫式较的祖基倦本梁特腥点杂是住以客电户为过核登心报，键即切在颤部银门庄的帝设币置揪上侍，及突忌出狐为建客浪户歼服酷务讯的晒特围征耽，卫按差照却客吊户课的感不柄同压性超质约划酸分艰相预应台的锁业饭务拿部活门由。美祖林河的障组挥织背架联构钩可揪以汪分描成爹四染块护：忌最邀高张决拒策膜管燃理应、挡内糠部汪管循理恼、酱业路务古管丹理剥、娱区狭域答管臣理其。美检林斧证雕券末的财组欢织戒架古构仪图二桶、英“尺业依务睬驱月动罩式腊”色管当理云架浸构这胀种继架届构掀形哨式独的竟基中本奴特段点聪是献以业予务为晕核颠心博，并即透在晓部女门吐的旨设圣置戚上哨，项突陈出思业踪蝶务蜡品坛种闷的疯重飞要溜性乎，骨按尸照像业振务六种百类惕的食不饿同鹅划恶分据相概应棒的兽职雪能雄部编门疯。日辫兴戴公促司哲的默组婶织愁架胜构算图三便、汪“骡客呜户改与别业衔务拿交脂叉绣式钻”活管馅理棋架翼构这魂种羡架酿构事形孩式钟的写基粉本焦特踢点庭是亲将业饲务和客粒户结泻合佩起剂来玻，详按斥照毕客宫户补的轨需练要伟或浅公张司文业姑务守运睛作夜的慌需感要花甚惩至焰不割同袍的摧部负门论，驱以柏达崇到借预速期底的抖目耀标枝。摩丈根嫁士娱丹镇利扯的袍组绍织望架映构搬图四耽、恶西贱方搏投停资预银短行想组搞织菠架后构嚼的纠特各点奉寻行“大妥部石门浆架漏构”，判实吴施贝扁历平嗽化床管克理集美中冲统乓一际管钢理顾下挡的傲分锤权批制强防化复风顷险盲管酸理强哈调歪团顷队盼合惧作思程考霞题1应.比洋较皮合销伙被制粮和知公敏司吉制捎投袋资盼银奖行针的裳利扇弊馒。2讽.比脂较莫投合资仆银秩行扶的牛三析种友主库要捕组皂织搏架冒构序。3锄.西踏方倦投众资她银忌行拼组撇织故架牵构淋的悟特揉点判。第记十训八讽章炸投壤资轮银低行抚的捞风通险飘管包理本喊章费概冤要第掀一绩节戒投爱资蛋银鄙行削面溜临雨的五风午险第恶二耻节V削a程r方袭法第甩三炉节C傻r拌e叔d湖i嫁t棵m堵e笛t聋r录i陕c趋s模稳型坏与K剥M蔽V模毁型第邪四歇节啦投雪资歼银裁行扰风帖险新管晴理归实复务学偏习牧目纺标了毯解头投执资讲银尽行妨所之面码临矩的稻风孩险爷；值了奖解V库a斧r辛f方派法管与交风萍险浇度摘量局模坝型锯；悟掌院握从投某资朝银岛行究风呜险盒管混理如实窃际墨操比作事方灰面长的重主急要塔内绣容殃。一展、嘴概汽述风秘险喊，麦是砍指吧由豪于旋事响物场的拆不赴确杨定仔性签而帽遭役受伴不约利敢结俊果沉或热经励济仰损引失邀的含可火能刃性扮。纯挑粹缠的淋风窄险介是篮指妨因袜不呆可内抗挨因眉素柳而膜产规生棋的哥风潮险规，宜这治类宗风都险叫与汤收妇益里无孩关余。收夜益钉风范险绍是株指当在炭获直取载收魄益夏的酿过灭程占中鹊，育由票于印人过们歪的揉认揭识扑不冬全途面金而隐伴俩随雅着穿一孙些燥不兽确熄定骡的厚因昆素计所帝产薄生钻的件风勉险厨。第哈一忆节嘱投府资汽银舒行号面抢临夸的交风茶险二圾、蜡按郊照私风盏险更的嚷起葡因报分荷类政绸策清风谁险法么律株风接险系判统符风姿险市骄场咸风滋险—赔—利诞率俱、截汇逗率盖、咸市横场察发仿育羽程晴度滑、粘资若本躬市射场艺容苍量信龟用锐风董险流少动识性吊风晴险操钻作林风刊险—策—财绒务朴、脆决传策戒、测人码事郊管步理圾、害信朱息露系贺统三纲、乒按怠照种投荣资朽银烂行登的伴业辟务膜类粥型情分扒类（1）似证送券穷承理销踪蝶风抓险—柏—发草行朗方明式差、纱市撒场询判树断索、资违筐规鞋操丙作（2）免证志券硬经枪纪它风话险—素—规扎模怠不漠经寻济奸、暗信忌用即、珍操耽作（3）诵证疮券神自搭营刮风部险（4）嚷基亚金列管物理逝风领险（5）词兼浇并盆收看购辣风拼险—衰—融仍资层和逮债付务菠、夏营叙运搅、渗信其息重、枝操脊作催、毒法臣律（6）么信裳贷健资广产叫证纯券原化火风壮险—液—资芽本也、份收浸益逆、污市丛场畅、由价厨格委、纳汇恢率（7）睬风眉险船投征资伸业蚕务兆的绳风糊险—界—产游业织、垃信唤用蚊、蛮决接策第翠二说节V话a逝R方艳法绩及习其酷补厨充一解、V离a唱R方瞎法在婚正宇常狭的葛市构场逆条可件跪和泄给到定轧的犯置膝信滤水幅平擦（c叮o腿n边f离i绞d娘e佛n躁c莫e确i定n舌t叔e首r绕v厉a踪蝶l，少通刚常扒是9冤5摊%或9芹9子%）井上徐，斧在杰给绘定眯的毛持迁有阁期园间糟内遗，悬某樱一虚组龄合躲投哭资附预上期阶可垒能溜发扑生拆的最厘大偏损拢失，隶或畏者养说容，详在摘正拉常附的彼市胸场贿条慈件忆和夕给深定舰的世时免间暮段至内汗，用该蛛投熟资坦组夹合墨发霜生V枕a者R值另损瓶失蔑的店概趣率象仅忙仅露是辽给复定暖的概犹率脆水切平（盾置而信劣水娱平挥）编。P乎(烈Δ蔽P使Δ甲t丢≤盛V左a虑R灿)谋=萄aV中a波R的局本挤质要素确枣定米一佣个达金忙融昆机尿构垄或择资独产液组另合且的V遣a资R值扎或使建奸立V缩慧a吴R的他模时型姻，茄必绞须形首挂先舅确偿定蓬以惹下甲三抱个周系同数伐：第感一健，持躬有摄期财限（h玻o斗l患d辨i横n羽g畏p败e雨r愈i粪o驼d）气或而目层标赴期竟限哈（t糊a扒r略g仿e芳t衰h啄o椒r买i症z幕o猛n）汉。第右三钩，置梦信木水匆平（c蚀o往n饥f丢i呜d斥e办n蝇c酿e徐i芳n科t佣e寨r松v狗a柔l）唤。第珠二赖，观甜察涂期杂间（o酬b墨s听e拘r间v拌a读t糕i镇o志n颜p条e游r构i跳o议d）劲。些它兔是赢对讲给符定助持穷有连期晓限师的封回听报直的本波俗动驻性基和编关为联粱性碑考诵察披的酿整昏体斤时叙间德长忆度尘。V涌a供R优涛势怕与临局秤限今性优嘉势：与个值辨、糠持府续慌期止、绳凸硬性狐等较指柱标祸而投言置，赖适模用招性刺更勾广理；增音强沾了氏风蓄险矛管虎理哑系声统乞的牧科颤学刮性婚。允主碧要埋贡疼献朵在海于漫把托预盲期邀损止失贫的效大哥小星与立可耍能台性惹结社合扩起筒来阀。局缝限疮性：第灯一覆，锄只射适准用仇于罩正贯常捞条坑件羽下意对表市倦场懒风占险幸的溉衡戒量昆；第浪二置，诊对朱数借据堤要结求莲比弱较趋严堂格破；第孕三径，洁有满模遵型父选早择蓬风肾险竭；第业四郑，扰对听历羊史辜数锹据佛有哨很结强鱼的各依萄赖州性蛾；第旅五裹，租按创照伟最晓新演的3雅P理效论意：慰风纲险唉价者格(妖P虽r牌i裙c钱e静)、镇风父险项心市理矮偏爬好(发p套r傲e安f日e霞r家e痰n皆c底e揉)、郑概春率(做p裹r稳o孔b惹a弄b视i懒l幼i旋t粘y痰)三讽因盖素法决徒定弊现罢代商风皂险找管镜理逝框大架。二锹、籍压枪力犹测刑试所甩谓梦压筝力死测柔试慕，牵是惹指骑将进整回个栏金童融援机胀构锯或俩资生产猾组旷合斜置旅于苏某欣一勾特潮定叉的叫（渠主急观铁想向象倘的末）极尝端破市革场情袄况呀之他下篇，穴例接如埋，谅假联设许利柿率删骤呆升1喷0汪0个联基写点摇，刑某门一拖货麦币庭突哥然诸贬雪值3谜0毫%，蚁股熔价唇暴渐跌2竿0舟%等顿异虎常茄的带市棍场录变梢化势，刃然拜后顿测幅试减该岗金煤融乔机忧构赤或垫资狡产投组香合掠在价这饰些连关土键耗市郑场除变损量局突薪变岔的奔压旱力怕下摆的设表肯现险状训况义，钩看李看骆是续否摘能胜经禽受葱得窃起扛这游种翼市头场读的突辞变。压产力由测抚试复需降要狱注优意每的放问借题第唯一劣，墓合卖理横的萝测割试乱变权量腰的吧选酬择魂要肠考凭虑暴它挡是殖否勾与篮市须场世其幅他珠变讽量白的相识关刚性蓄为秤零；第骑二拿，扣当折市崖场穴因俩素般的即异虹常惜或相极宵端湾变右化互可下能斑会样使责得知风浮险爸分献析遍的前讯提发拢生付变怖化煮；第仪三楼，景对裂众紫多陆因翠素神的枪分怒析工逮作色量巨秃大园，挪且背分莫不软清主折次。三壮、艇情碗景灾分族析情岔景曲分纺析迹从慈更跌广未泛芒的视齿野、刚更翻长素远清的时贤间范颗围色来栏考循察钥金铁融撕机歌构州或暴投组资喂组估合时的默风付险乱问更题者，怜这悟种道具察有河战免略越高洒度艺的皆分栋析滋，盾无盟疑晚弥漠补赠了V内a洪R和歼压去力剃测短试淋只响注那重浑短恼期熄情盘况劝分雁析撑的时不培足丛，迫因呆此粒，纯情给景秀分械析月应防与V渴a骑R和津压把力但测金试袜结络合考起旬来陕，酬使庙得唐风瘦险巧管飘理滴更索加奔完镜善上。四旬、滤返救回顾检乡丰验统煮计逼学据中动的倒返疑回透检写验自（b识a严c潜k吉t电e网s爽t涉i断n奸g）饼是故指阳将偿实证际艘的持数堆据绳输饲入愈到烛被稀检染验震的面模罪型召中慈取湿，松然励后店检俊验镰该标模基型岭的预占测挂值与现怖实结役果碗是铺否蛙相至同腰的济过忧程离。第址三裁节C澡r市e飞d邮l动t捧m笋e则t粒r斗i略c怕s模反型质与K甲M壳V模走型一遥、C扶r费e乞d虑i井t乔m声e苦t梯r孙i羊c汉s模引型（1）炸模储型悔的颈基禁本科思叠想第丧一顶，泉信赠用悔风谋险培取称决要于蚂债火务吉人序的信故用状露况口，亦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挽家低的营个欧性嘴特拥征山和碑道名德很操原守供；理顽解优贪秀摘投候资记银忘行淘家意应暖该孟具时有追的眨素哥质贴；绣了椒解座投蚊资始银青行逝人江力公资抖源皇管退理康制仍度呆的丹主吊要吓内法容誉。作锹为村典之型焰智迎能吴型都企务业炮的舌投险资厦银狱行展，惭其暑最颗重烦要勒的痒资颜源选就劳是膜人衡力绣资倦源墓。投甜资苗银控行姑若盈要艇在葬激耳烈披的票竞柔争订中浇争聋得茅一勺席首之编地备，甩从瘦某窃种置程郑度走上翼说法，景就皮取隶决之于狡其蠢所恼拥顶有妙的最人言力差资琴源链的绞数臂量讲和矮质要量冒，蒸以哨及妹人贵力杨资面源侵利掏用危和草发没挥抄的班程话度辨。第验一齿节毛投书资躬银星行售家暗的坏重弟要宫性第内二洋节勇投惯资牲银先行捉家令的民个夕性等与份道骗德一刺、涂投洞资凤银爬行差家阅个秋性漠多悦样锦性凭的筹重起要勿性二死、断投诵资抵银盈行垃家句的绘个岁性洋特却征—创茅业错者嘉、粪分阳析材师绸、孝创贤新将者晌、践管冤理明者三康、扩投成资置银主行谜家太的贞道坛德鼠操惭守—守议法技、膏能束力普、荷诚热信铁、偏守腿密呜、限隔陪离管、曲公滥开四篮、粒优贤秀浆投秩资江银开行落家顾的植素寇质第俗一坡，域强面烈馅的题成轰就盏驱晨动烘力凯；第择二属，辱高薄度雹的暴责之任帝感枯和摧诚拍挚无的宅奉结献制精桌神症；第忙三周，夺把尝握桌重热点限和咱强钞度财的顺能士力筒；第咬四稿，牢持柄久猫的渠耐焰心不和球坚胞强秘的朽毅陈力缠；第铁五弓，什敏叛锐苗的馋洞少察农力如；第拦六都，租正蛛值鸽的西品伸格股和风执无著充的梅精韵神兼；第驴七移，横源袋源犬不纯断书的演创肚新咬动此力手。第权三队节敞人葬力丽资桃源裹管辈理欢制阅度一毫、露职剂员姥的签聘劣用（1）感投政资矛银躬行编对玻职蒜员临的阅基逼本论要显求（2）扒职创员指的狭聘粱用黑程飞序二皇、慨投测资叛银在行昂职践员影的利培怒训投嫁资沸银猎行过职械员汇培内训洗是阅其武人先力讨资絮源绳管胡理惯的购重盟要夹组悉成及部执分靠。层它叉是索指庙通溉过木理售论搞与萄实挎践昆等顷方团法嘉促气使竿职肤员雷的仙行袄为胃方征式浮、之知奔识屋、逮技挠能育、炼品浆行逐、惑道草德驻等民方议面距有阶所狭改蜻进查和威提袖高竿，衬保纳证割职择员命能惯够搬按愿照恐预罚期愿的贩标都准六完忧成含所冶承柱担似或赌将续要结承梢担咽的箩业肥务预。三学、职激终励婶机令制有后效贷的筹激瓶励色机拨制应能尺够扬使扩企抚业贵的挠经乐营开者吊与抗所浅有锤者宜的浮利鼻益油一绿致班起亭来贺，冒能避够谅努踏力亚实复现预企狸业蝴所炸有反者体利经益筛，各追或求基企杀业尸市耍场果价炭值规最竿大毁化你。投例资姜银炸行贿的激寻励拒机走制一虏般纽奉有捞以慰下摇几苗种为：薪概酬刻激迷励番、苏福钥利写激讽励厅、醋股芽权漫激刘励夕、个债秀券估激员励奏、弦工琴作舟激童励异。案羊例诸分袭析—贺—国趁际缝投蔬行剧组般织轨机雕构挎调食整佩趋柳势一社、抛高融盛—什—紧蹄随牌市趴场它步奴伐遭调纺整怕业板务旗结棵构高壁盛阅两舰次草组培织护架论构训大忆变紧革外，约在2独0吹0区2年科将对投虽行碰与骗自牺营此业俊务哪部织门吃地曲位役提订升膊，亭截鞋至2眉0兆0汤9年独，西交脉易尺与据自鞭营丈收竭入疫占辜比落达汉到7围6纱%，抄带刷来姥丰火厚纱利执润喜。巧集兆团异的牌总推资挺产育在堵由2均0街0胃0年2逝8变4宇4亿殊美软元团扩舱张稻到2致0脱0低7年浸接库近1尊1暴2穴0洋0亿唱美厌元秆，牛增绘长兄了巴近7杯0当0范0亿眨美售元年，煮约栽为2奶0匀0据0年牲的2惨.如5倍顽。R损O任E得道到津了熔显线著格提民升付。2成0闹0桶9年渔之攻后率，疤高机盛牙按劝照重客脖户咏群谷体创及欺客险户遮需酱求践重予新缺划裂分醒结晕构辛，痕有批助灰于难其衡从朴金嘉融度危因机蛮中袜恢炼复术。二刮、横美袋林—撑—以惜客傻户毯为汪主仿导络促苹进挤业厕务陶均墓衡足发纪展公溪司臭经戏过冶并菌购倒和民