企业股票上市的途径与考量

企业股票上市的途径与考量小组成员：目录篇章一A股主板市场篇章二创业板市场篇章三香港H股市场篇章四境外上市篇章五结束语A股主板市场什么是A股主板市场1开篇案例介绍2A股主板市场三分析3什悉么水是A老股茄主霸板赞市子场？正需式吃名盒称—马—人谨民瞎币恐普以通乎股吃票阀。由啦我赴国槐境顾内穿的鸣公辽司额发仇行撇，胖供脏境祸内吗机献构忆、恭组采织触、葵或赔个膛人赖（欣不患含放台昏、欺港酷、漂澳乳投革资光者视）雹以倘人劳民险币辩认久购爽和晴交肌易酷的辞普题通概股过票迅。概鞋念糠：开蹲篇案苏例妈-抬A润股吗主戏板叫市固场案江例怜：淡江室西花九若江秩仁晶和沃集仿团舱借此壳督上匙市惜之福路2006.8拍卖竞价获得*ST九化控股权2006.10剥离资产债务，完成资产置换2007.1采取要约豁免方式，降低收购成本原上市公司*ST九化改名仁和药业股份有限公司2009.6定向增发募集资金，提高综合素质2010拟整体上市，实现企业价值最大化仁傲和刺药哀业讨上竖市括过享程斤图2雪0倦0屯6竿.躺8拍态卖业竞赢价搂获域得汽*S荐T九找化富控砌股东权2丢0挂0伯6或.调1挖0剥统离愉资舒产倚债胞务翁，责完霞成缸资爬产遗置膨换2区0留0堡7纽奉.饱1羞.锐8采锐取圣要拣约开豁垫免字方恋式差，怖降殿低魔收笼购晚成晚本2积0凭0地7蛋.圾1净.仁1果9原悟上幼市桐公维司蛮*S到T九摩化灿改阳名功仁蚁和辣药衔业冬股秤份犁有做限运公霉司2迟0匪0骑9谊.泛6定逃向殊增眉发蹈募捉集存资肢金测，股提旷高棉综娱合哲素窗质2忆0守1习0年您拟暮整逝体炉上两市捞，活实醒现弓企开业谈价沉值批最异大自化注弱：*铺S偷T—酬交其易歪所废退团市助风此险筝警蓄示燥标湿志历闻时杏：析六食个逼月A伸股葡主昼板组市拾场三猛分宏析蒙之席一—特筒点虹分片析股侵利解不丢固映定可获转涂让粱性股开东支一作般访都桨拥冬有发浅言商权董和率表繁决园权无档限芬期透性权咽责故性风京险示性特饥点A峡股测主旷板荣市奔场三求分伴析次之伟二—厦—优弃缺藏点尽比纪较缺点:1.融资成本较高2.上市时间跨度长3.容易分散控制权4.盈余分配可能引起股价下跌5.放大经营风险优点:1.筹资风险小2.带来良好声誉3.资本永久性4.无固定利息负担5.帮助企业建立规范的现代企业制度优缺点比较适叫合梦那眯些峡对闹资鸭金栋需漏求货量柄大串，节具蹄有变较字大轻的宰资撑本鬼规松模唱以炉及骨稳偶定余的舌盈户利盗能量力捉的击大匆型纲成戒熟绢企匠业徐。从掀企锯业搬自免身芝角首度赏：上市考量自身组织结构清晰主要资产业务在国内对上市需求要求高在国内迅速提高知名度要求高融资规模较大A鱼股谅主循板追市峡场三济分败析基之荐三—徐—途克径献考受量股忠东乡丰持铁股洞量飞大暂的却股惩份涂公堪司公买众令持唯股涉量情占源到闻百新分膀之籍二叛十上五币的象股贿份获公陷司规呼模案大填且狼盈钉利唯能勺力仓既饿稳躬定截又蔬强垂的鲁公思司公鞭司凡需斑筹射集轧的驻资疾金四量疏大他且之时乎间缺短何的笨公颈司从农证生券酸交职易净所猛角狸度餐：比通较膊保并守解，幼追技求练较絮低沾风修险电平膛稳知发棉展菌的且成涨熟淡型险公饲司A腐股维主馅板坚市也场三摆分丝式析因之鼻三—善—途负径静考盒量创津业洗板外市丛场创船业轧板尿市骡场变三奇分晋析开厚篇最案它例幸介犹绍什案么丑是开创蹲业曲板军市哀场123什狠么言是俱创渗业尤板局市跨场知？指摇专包门联协题助烂高丘成殖长商的周新佛兴扮创父新纳公蹦司梦特邻别禽是典高球科翼技倘公捧司唤筹骑资锡并榜进属行勒资袜本究运珠作易的筝市泥场也颗称工为棚二别板寄市拜场乐、反另默类幼股万票基市颤场野、叹增述长刃型雷股录票柔市吧场燃等高终风兄险寨市立场模，咬注响重朝公萄司运的对信拼息宰披踩露概穷念迟：创汽业属板铅市即场-开蜻篇案例例1侧9膨9识4年馆创匆办消的乌华革谊睬兄撤弟额传包媒题集薪团2中0叼0守0年技之庭后姥，安中荷国舒电单影千投受资醉成山本见迅新速银提钩高对，查王贫氏焦兄啦弟惑将腾目枪光蔽转签向墙资卧本啄市爬场登。2极0日0尤0年3月船至2主0劈燕0编7年箭底策，袋华掏谊醋兄丈弟晒相练继惜完耍成匀四仓轮绸股够权究融膊资脉。2苹0战0迁6年没拿雾出起大纲量模股泻权受分红给究旗剖下立艺音人藏，浪将站艺梢人关与傻公雅司想“妙捆削绑拒”图。2钟0灭0傲8年话初册，辈最酷终登完职成璃股颂份膊制皂改牌造罪。2厅0厚0她9年1那0月班，般登他陆饱创如业昼板稳市墓场夜上直市校交谨易案姥例狭：华辣谊圆兄势弟粥创旨业皮板炼上岭市介之乌路创富业艇板市去场三府分及析养之跌一—特英点宏分抱析看劲重潮经驱营炕活朋跃步性和欠发肯展址潜返力买六者亡自虾负雀的赠原牺则保但荐候人印制邪度以息增兰长俯型灿公妄司温为碎目畅的“削披沫露目为潜本肠”迈的监青管轿方默式特雁点创笼业钻板市智场三维分絮析般之破二—优目缺爹点米比默较缺点:1.企业透明度增加2.须向有关中介公司及审计师事务支付费用3.上市使得企业部分利益被分配出去4.股价的非正常波动，可能使投资者和企业遭受重大损失优点:1.筹集到股本资金2.无固定利息支出3.提高信用状况4.提高知名度5.取得经验，与国际市场接轨6.为高新技术企业打开全新局面7.培养专业管理人才优缺点比较创御业患板市告场三沾分笑析用之有三—上遭市炕考玩量从侮企回业口的殊生狱命嗓周贺期沸看元，义主露板磁市校场歼主浑要疤服毅务浆于膨经滑营窜相贸对栋稳薄定陕的恼大梁型浑成稳熟伍企好业中毯小饲板闷市哑场嫂主志要疮服取务预于浇达揪到厕成龙熟宽阶吨段化的国中茫小芬企劈燕业创舌业柴板敌市践场滥则处主循要扫定做位西于卧成晶长府阶路段蜂中根接储近夫成及熟醒期推这勇一址区杆间砖的量中赢小俩企就业驰，袜相主比坑成姻熟灵企羽业林，舌这隶些膝企概业挎在款稳义定锦性遵、敬规蛮模秧等鼓方宣面涨都郑相李对愁差柴一贫些从标企宫业辱自名身遣角献度陈：对侦公雄司橡规奇模想、历盈意利留状蔽况薯等芦各墙方册面腊要炊求乐相汁对喝宽替松创嗓业尺板亩市映场言的夹主盈要哨目局的武是祖为跨新东兴趋公决司冲提纲供骨集胳资饥途株径前牢瞻拘性专市话场宽，具可厌为帽这浙些慌新盲兴睡创育业敞企僵业救提芽供萍可件持冈续血的航资砍金判支芦持成读立蓝时着间许短赴，填规勺模蕉小榆，押不山符微合底主粒板萍上答市匪条麻件亚，拥但尺具夺有校较厦高乡丰成贤长向性讯的惩新载兴亮创末业放企证业从撕证倾券满交胆易厅所局：创邪业农板市扁场三尺分估析瓶之谎三—上虫市咬考幅量H股道市催场觉三猴分声析香刊港H股市碑场什示么诊是H股羞市杆场开唤篇拉案归例离介考绍123什范么岔是H股齿市鞠场分？也郊称添国京企宋股舒，专指绢注弄册腰地灯在购内梯地忘、变上赔市桶地驱在栗香测港县的逐外吵资句股实懒物少股回票悬，刚实烦行以“T恶+朋0洞”交世割箭制砍度弯，葬无恳涨推跌青幅利限腹制中茧国苗地珍区瓣机劈燕构携投崖资隙者叼可呆以寺投峰资刮于H股吩，抽大灿陆手地轰区屿个炊人亩目取前抚尚牌不束能松直呀接娇投酸资籍于H股冰。概蜓念黄：案蔬例陈：按“喂浙餐江搞玻蔑璃培”环上蜘市竖之案路时间内容1985“浙江玻璃”创始人冯光成设立绍兴县第五建筑工程公司1998.10改组为浙江浮法玻璃工业有限责任公司2001.3成为完全的私营企业2001.9冯光成对“浙江玻璃”进行股份制改造2001.10顺利通过中国证监会审批，获得同意其进行配售及申请将H股在香港联交所上市2001.12浙江玻璃股份有限公司在香港联交所主版H股成功上市，成为首家登陆香港H股市场的内地民企香轨港H艺股鲜市治场扮-开尼篇雹案觉例H股市杠场三厌分距析些之妥一—特开点松分悟析市砖场聚管排理规称范香而品严开格受播国月际旨形北势刃和政升策狱的智影胁响抖大公桌开露透漏明投倡资萝价迈值相堤对吧较亭高特厌点H股市断场三督分升析纠之男二—优煎缺屯点虽比匀较缺点:1.受国际因素影响大，股价易波动2.未来公司股份转让等行为方面，受国内法规牵制较多3.近年多家Ｈ股公司上市，香港市场对其接受能力受到了限制优点:1.融资目的相对容易达成2.规避国内上市法规限制3.提升企业在全球的知名度4.改善公司治理优缺点比较H股市嫂场三似分亏析窗之笼三—上把市级考申量对聋企芽业棵规歇模六、冬市荣值务、痛最默近恶一芦年攀盈伸利粱等晓的渐要佩求裹均语比隶较第低钟，夏适良合烛不坛符成合被境伟内将上兄市鼓条隆件差的编企殃业适懂合恐融方资繁额座适杨中咽、态股禾权轧简宫单皮明角晰妄的盟企援业企取业晴考挺虑燃风迁险泛投仿资导的演退献出蜓，块希信望拖给竞公微司语带织来井国着际胳化腿管盖理良经突验跪同丛时眯为厅将件来愉回匪内风地精增芝发A股碧留视有膨后闸路香滤港削自坟身办优侨越亡的塞条宪件浅。咬（篇地输理共位淘置还、专金赌融票地肯位耀、秧文垂化欺优蚂势博基止础灯设低施拒等曾）从扎企兰业宽自饱身虎角刘度研：盈但利储和寻市让值忆要天求公殃众烫持集股盯市蛾值陪和肆持亩股欠量遮要竟求最忽低迈市胖值政要摄求益：宫新所申同请枣人童预口期丘上臣市咬时新的邻市钟值奏须讯至绞少过为2亿锡港伴元股虑东棒人俘数奋要仅求从越证烂券铅交另易布所廊：H股市欲场三估分吴析辫之救三—上腾市冒考气量境准外稼上狐市我盛国障境超外惧上霉市渣的博发与展们历假程什乖么订是狂境潮外揪上规市12开敬篇俘案水例押介泊绍3境布外荡上萝市湾总忠分具析4

我国第一家海外上市的民营企业青岛啤酒，但当时政策上对境外上市并不明朗《中华人民共和国公司法》规定：经国务院证券管理部门批准，公司股票方可到境外上市中国证监会颁布《通知》，这一通知成为境内企业境外上市必须遵循的条例。1猜9成9名3年1搁2月2冬0景0徒0年6月1警9堆9历3年7月我捧国兴境盟外相上航市吵的辞发灶展握历恐程《通趴知》即《关藏于斤涉永及暗境绿内屡权牲益轧的钥境夫外吊公况司兰在悦境程外举发溪行复股注票欺和疤上吨市书有叔关哲问序题尖的缎通帐知》什奥么丘是割境呢外评上丙市沉？指境资滤金讲需债求诉者述在根境缠外肃股错票黎市赛场奸上痰通牛过敌发划行能股挽票挥，墙并哄在堵境困外雅证乐券直交凝易哲所罗流乳通嚼转涂让受，醋得跌以胶向是境袄外扎投啄资华者碎直着接况筹薪集到资柴金齿的粮信光用之行胖为池。境上外枯上狂市衡的涌地慌点西很星多储，男企组业悟选证择天境逼外济上疼市赚需最要袭根浸据夹自坝身叮实亮力骑、渐所钢处洽行元业胜、陪上尾市犁要站求傻等淡特扫点众选慰择奶适愧合榆的沟上花市枯地息点南。这灾里金为孝大燥家俘介致绍现比枪较闹有敢代喂表帐性然的桥三秆个场：效纽决约钱证财券李交塌易贱所播、圾纳榜斯形达径克肿交膝易甩所孝、阵新响加裳坡燥交定易够所概斜念好：境句外吃上蓬市-开格篇片案不例1碧9锻9帮9渡.赔1佛1当渔当幼网滨进净入炉运箱营2咏0溪0诞0浩.畅2首毯次广获抢得俯风绳险卧投胆资2受0禁0副1猛.忽7成呼为望最域繁墨忙岸的抵图摸书漆、爹音前像欺店2齐0保0超4筝.摊2获厉得驰第秘二敢轮舌风昨险世投圾资2勤0患0遭4侦.朽7放址弃批亚些马霜逊民并的购澡请胁求2梢0肤0区6鲁.蜂7获胜得暗第蚕三扒轮跨风拘险此投恋资2拉0份0材6朽.千7与沉中话国枪银负联贺建惧立觉全掏面忍战蹦略晒合床作垦伙爷伴医关欣系2泥0稼1归0椅.趴1蜘2当付当橡网蚂在鸦纽染约壳证链券益交絮易艘所唯成跪功旁上蜘市挽，窗成辞为备中自国暖第闹一盯家泼完黑全厘基杠于归线承上染业碧务缝、驻在飞美不国浑上唐市摘的B膀2残C网傲上职商包城案曲例剥：吸当翠当久网速纽灯交美所役上芳市撕之豆路注猴：犁境歼外锹上诵市歼案低例抽众蛛多省，织仅授举欧一哗例境挨外项上急市分梨析总体特点1优缺点比较2适合对象3总总爹体彻特融点-吊境残外廉上灰市筹嚷资厕对仰象柱广岸泛筹有资勿用旧途丸灵妥活筹墨资可期燃限怠较结长上校市宵公贺司宝主迈要州是全垂世锻界惨大典型捞公翼司组创织斩结界构琴健塑全设柿备双最店完投善上提市怕标凉准赛高管湖理蚊最只严御格特坐点优偶缺特点-怕境亩外房诚上索市缺点:1.上市后维护成本高2.增加了企业的信息披露成本和管理成本3.融资成本较高4.国内证券市场优秀企业流失5.可能会使国内市场缩小优点:1.市场和投资者成熟2.周期短，融资速度快3.赢得海外声誉，便于开拓国际市场和开展并购4.有助于按照大集团战略培养代表中国经济的公司5.可以为企业发展筹集大量外汇资金6.可以实现股票的全流通7.上市门槛较低优缺点比较境隆外娱上采市-筛适半合轿对虑象1仔.朱主俊要摄为嫂成姜熟妙企掉业盯提奖供骗上封市伴服袋务皂。2淋.要捡求根国清际伤化叨水缓平煎高3弓.公咽司疫股讯本锤结移构羡清刷晰大，阴参艳与萄国撇际顿竞乎争4.融项资货规雾模捡一矩般健较燥大2插.纳弓斯达班克踪蝶上至市3膀.新柴加轨坡上冒市1扛.美嘉国窃纽石交监所筐上抵市三技大崭海匀外过上锻市三呢大淋典叛型市海骆外堪上葬市美航国何纽悠交融所-特叨点作静为呜世迹界亭性裙的煌证窝券窗交辉易窗场金所更，滥纽海约热证齐交亚所钢也幻玉接剥受凭外颗国愤公幸司狮挂型牌艰上脆市屈，除上持市口条钟件卧较姐美缺国矩国剧内面公棕司堤更瓶为振严忍格企抬业滔规茂模味一士般担较四大驶，窝实穗力坡雄哭厚上律市犬门脑槛穷高计，睬监捞管矩力睡度宝大针化对斗不开同垂企估业鱼实钻行吩双辛层语上宴市习标回准国岩际询金崇融扬中型心妇之可一挖，养国蓬际圈化趋程概度插高美低国真纽棋交受所抗上奸市不利之处:1.上市门槛高2.上市及以后维持上市的费用较高3.对于企业上市后的监管严格有利之处:1.投资者成熟，商业模式更容易被理解2.有利于企业提高知名度，发展国际业务3.股票流动性较好利弊分析纽柱交车所裙适换合识对挺象—从夺交辫易倡所企角残度（贼一艘）贞自胆身搏是老处窑于剥发棍展碎成占熟旺阶以段闯的玩大乡丰型衔企蛮业（抽二温）I趋P溉O涝融没资居的烟规溉模血大（耐三妈）谷简弯单浓确执定装的哥股牺权朱结疫构（绘四筒）掉由丘上阴市刘目情的妖来病看肺，援适辞合炮希夕望热以脏此饱带贫来女国管际左化草管悉理锣经食验显及字国转际垫知矛名灰度余、厕考善虑妥风煮险箩投巧资拘退歉出挪的伞企涉业（朴五哪）监从撞发今展纲战西略攻来程看至，喂适兔合暖主控要钓市控场舌在棉国抽外玩，童希来望敢提宿高敲世痕界黑市主场榆知昨名轻度们，根发巩展挽国谢际耍事在务毒，殊想谁在乏全惕球掠发创展袍的敞企秆业特仇点-羽美丙国炒纳浮斯低达情克委上去市新机兴炎产源业决、剑高据技章术杨产极业宫的妇融沃资耐平咏台企致业匠规顷模省一舅般炭较侮小口，余但掉成亲长沃潜迈力熔高上踏市碗要苍求开较没低交逢易怖报钉价拣信滋息浅化舞，文场垦外渔交亚易宪发边达对灭非涛美争国闭企侧业你实鞠行狭双稀重互上傅市验标饮准美谜国循纳始斯方达腰克漫上叙市不利之处:1.上市周期较长2.财务管理要向国际化转型，对企业财务管理的要求高3.严格的监管对公司的日常运营带来影响有利之处:1.便于公司形成良好的管理2.有利于企业提高知名度，扩大影响力，提高融资效率3.成熟的股权激励制度，便于公司实现管理层的股权激励利弊分析纳呈斯穷达喊克适吸合楚对蹄象适监合千新由兴拾产嫩业图、睬高应科料技认产醉业胞等监市煤场踪蝶前损景抢大充，祸增腥长演潜牧力阻高呜，喂但灶缺驳乏设资咱金育，缝相关关厅组该织械体雅系合、越盈魄利插水色平沃较温低而的迅中昌小欣型察企汉业灶。（闭一继）箭自叙身芳处爽于测快欺速尽发密展职期烈，晓暂虽时合达染不理到资赢粒利叶要布求（记二傍）鼠I那P垒O耀融蒜资黑规蒜模梯适营中（差三饺）忽股战权助结拌构况简游单（违四宜）武新临兴糊的树有乘合抢适醋赢爹利程模劳式王的板高穷速战发杆展荣又题缺椒乏榴资激金特身点-马新北加捉坡宫上纽奉市亚灵洲起最应具谁国嘴际筐化字的恒股煌市中名资托企搁业络已漂成瓦为鉴在团其撤最餐大轮的暑上润市粘外泊资党企脱业扬来纺源伏地上甲市奏中卧资顿企痛业万分驶类盆：沿一蔑是辜在慰中来国贪注勺册榜的炭公矿司待在项新仓加刊坡链证衰券蓝交盲易贵所愚上铸市压，示其惑在腔新肠加饥坡贷交握易敞的蹄股挡票讨称晴为坡“S厉股孔”语；誓另退一用类欠是甲在茂境驻外警注格册脸（挤如摸新冈加仇坡姨、摩百忘慕谋大变等南）爆的需中蜻国峡相萝关访公纵司违在歌新红加阅坡布证逢券释交帆易棍所件上探市新炊加洒坡夜上友市不利之处:1.不便于公司提升知名度2.上市股票的流动性不强3.投资者可能对在此上市的国内民营企业不了解，从而降低了其股票交易活跃度有利之处:1.对规模、盈利状况等限制少，手续简单，上市期限较短2.上市条件灵活3.适合中小企业融资利弊分析新离加艇坡育证怨券诞交惊易笔所