证券投资实验教程指导书

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标准智差。生趁赢第三会步：靠计算讽证券宿组合晶的期质望收认益率矛当我改们投叉资于撒多种桥证券啄时，忠在投劝资资顿产上项可能凭取得野的收君益率敲取决殊于以碧下两丧个因岸素：纷（1逆）各芬个资营产的就获利挨能力府;狸(吊2)有各坛个资目产的叔投资贞比例吩。辽大家课以作证券守Ａ和套证券匀Ｂ悄构成旨一个锅投资坏组合剥，救计算哀该组童合的照期望停收益酬（每里个证粗券的么投资正占微比妙自定涝）。傍第四讨步：铲计算网证券货间的沉协方醉差。认分别库计算订证券脸Ａ和聚Ｂ、研Ａ苍与Ｃ补、以昆及Ｂ传与Ｃ掩的协闲方金差。遮第五透步：额计算哨证券图Ａ与兼证券陕Ｂ、勉证券四Ａ与巴Ｃ、猜证券教Ｂ与葬证券脊Ｃ之忽间收赵益率姨的相电关系险数，辟比较穿两个膀随机莲变量秩的相及关程刻度。蓄协方踏差无办法反环映我击们关硬心的励随机熟变量边之间沾变动羊性或培相关紫性的耀大小德，反旅映随沿机变少量之肌间联堵系紧欢密程击度的抹统计结量是谷相关疗系数凉，如朗果两灿个随咐机变所量的娘变化服趋势筐很接花近，闪则这谅两个季随机圈变量缓的同先动程趴度就挎很高娱，联刮系就坟密切惕。趁第六众步：躁计算纳投资魔组合每的方挂差养（风购险）嚼。丸假设虽一个林投资预组合胳有证傍券A中、B虏构成肿（每永个证斑券菊的盖投资勿占比侦自定痒），拖通过眼上面门计算墨出来似的A月、B防证券旁的标剑准差约和两鸣者俗之间震的相址关系填数来降计算坦证券旷组合醒的方选差。堂并讨丰论如克何选成择投木资比箱例能验使得验组合哄的风删险最凭小，易并智计算飘出尝这时宏证券横组合授的期吴望收鞠益薄与标午准差桶。悠第七纯步：羡计算逝证劵宫A、耐B、晌C的就变异淋系数宾，拿并根叙据计蜘算出母来的潮变异聋系数姜，扩选出巧最适晶合投胳资的思证劵普。勾实验末3：庸刊股票余的技缸术分殊析（杀4学水时）锻相关载知识擦随着岛现代糠投资怎组合傍理论寺的诞馆生，分逐步稍形成狱了界徐限分厦明的于四个台基本嫌的分助析流奉派，犁即基黎本分卵析流渣派、数技术土分析控流派乞、心债理分橡析流羞派和炉学术挨分析叫流派扩。其钻中基顷本分肾析流固派和恶技术夸分析见流派架是完赤全体纳系化厌的分卧析流粥派，队而心便理分魄析伙流雹派性与学蹈术分赠析流桌派，投目前枪还不饿能据捏已形拿成完搬整的难投资撤决策国。但翠心理摄分析省流隙派在俩市场介重大本转折加点的脖心理辆分析精把握鉴上，方往往极有其席独到体之处浆而学是术分颂析烈流派绩在投亲资理漂论方轿法的药研究谦、大郊型投参资组梢合的楚组建望与管选理以失及风帖险评图估与篮控制汉等方梦面，潜具有贺不可屠取代脏的地竭位。瑞二、糟实验睬内容乌1、置技术赞分析迹的基耍本概渡念与溜理论顿1）嫩技术畏分析豆的3杰大公优理披a:些股众价包姜容消渗化一番切

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再五，斧如果酬一个灾国家危的市席盈率早经历剂了漫歼长的伏低位属区横浆盘，矛往往私会引嫂发一呢轮快毯速的炊、大浪力度愉的市榆盈率烂增长搂，每题一次漏在顶籍部出划现明峰显的编尖峰糖状态帽的高盛市盈纤率区菠间，饼必定膛导致拦一个降快速勤大幅暮度的毒市盈跟率暴蔑跌。茅3）租资产绪重置赌法妨二、蛇实验的目的振1.宇掌握趴股票赴估值僻模型娘2.吧培养躬股票烘投资缘的正闪确投讨资理好念型三、浊实漠验原氏理剖股票衫价格棒的决租定因溜素是愧该公咱司股膏票的查内在模价格村，对坝股票兆正确冤、合君理的故估值干是决遮定投索资成晌败的赤关键拳因素悠。迅四、旋实验炸步骤引1.螺选择皂某个雾股票逃（建幕议选痰取自我己模饰拟投想资中据的股下票）尾，找浪出该愿股票嚼历史抚市盈讽率波担动范似围（凑静态倾与动毁态的漆）与洒市净肠率的康波动昨范围胞并绘依制成眼图，选找出猛该公笔司的名合理苍市盈谨率与遗市净紫率的顾波动让范围验；饮2.蜜预测趣该股挽票在肆未来础3年尼业绩吊（可分以参列考相饰关机歪构的惹一致城性预脖期）迟；照3.恶利用针每股缴收益裕折价黑模型脚与市青盈率庭模型鸡给出嫌该股逗的估晒值；椅4.唉比较惜现在宗股价遣，考封虑安组全边骄际，满给出陶投资窄建议斑。序实验嫌八株飘股票纯品种傲的选及择与乐投资酱（6年学时铅）恰一、理相关畅知识娇1.邪股票界的选辣择准与分三析流藏程访在证纳券市半场上鼻，获行取较脾好回脂报的竹关键为是确政定适斜当的污证券甚和选掌择较蛛好的引入场庆和离挑场时插机。毒因此苍，使耍用正免确的骂分析盯流程封是非挣常必井要的均。国表际上金普遍摊使用宋的是胸摩根撕士丹杀利（曾Mo略rg湿an份S璃ta美nl忌ey慨）羊的从郊上往俊下的饼分析已方法醉。分遭析的挪流程爸如下朵：扒2.姜美林罩投资舞时钟妹早在络20革04题年，凡美林团证券蔑曾根攀据1泰97贼3年势4月裕至2辉0挖04哨年7谈月美或国完亚整的狗超过斯三十渐年的化资产谱和行其业回郊报率葛数据驶提出传了投勤资时抓钟概愚念—井—将匹经济念周期鸽分为销衰退势、复换苏、质过热旷和滞盈胀这忌四个狂阶段箱，每欣一个奉阶段狂都可健由经备济增示长和低通胀漏的变百动方宁向来产确定则；同垂时每搂一阶剃段都服对应忽某一盼特定诉资产溉类别匪：债雀券、伟股票末、大世宗商蹲品或痕现金蚊。悠在衰绩退阶灾段：存经济帮增长林停滞核，超饭额生箩产能君力和私下跌制的大砌宗商初品价予格驱疗使通盛胀率增降低秘，企径业盈罪利微挺弱且越实际汪收益旱率下榆降，涉中央坐银行救削减汤短期破利率状以刺买激经浴济回豆复到吹可持搏续增棒长路柔径，克进而乡导致月收益模率曲科线急字剧下束行，巡此时反债券巧是最奶佳灭选择晶。售在复嘉苏阶催段：慕舒缓龙的政矛策起镰了作爹用，撇GD权P增音长率罢加速葛并处盐于潜偶能之文上，蛮然而偿通趣胀率写继续荣下降盐，因贤为空供置的扣生产慎能力住还未赖耗尽筐，周渠期性耐的生开产能兄力扩盒充也小变得镰强劲让，企妹业盈拢利大掩幅上录升、伯债券良的收丰益率溉仍处讲于低寨位，守但中损央银叮行继缺续保笔持宽效松政兆策，哄这个脖阶段誉是股蹲权投雨资者狗的“跌黄金怪时期催”，纤股票帆是最昂佳选量择。疼在过匹热阶泪段：穷企业立生产睡能力报增长辨减慢槐，开形始面葵临产愤能约史束、比通胀答抬头纠，中啊央银喉行加弟息以症求将湖经济武拉回昨到可金持续桑的增惩长路兴径上研来，认此时染的G粒DP畜增长久率仍椒坚定稼地处栽于潜择能之天上，眼收益骗率曲赴线上炭行并巡变得善平缓虫，债睛券表州现变渣得非杯常糟俘糕，虽股票趟的投奏资回条报率斗取决鸭于强党劲的鹿利润责增长锄与估得值评被级不面断下世降的午权衡箩比较蛇，此含时大酬宗商回品是倚最佳只选择情。傲在滞渗胀阶盛段：继GD疏P的剃增燃长率突降到稀潜能浓之下婚，但妨通胀节却继参续上代升，坝通常叠这种雄情况鹅部分料原因择归于准石油制危机犹。由弱于产僚量下代滑，盐企业累为了言保持异盈利盟而提阴高产劲品价建格，择导致薪工资鼓、价卫格螺竞旋上袋涨，胀只有蜜失业陶率的悦大幅柴上升重才能侧打破络僵局能。同垫时，嘴只有念等通悠胀过表了顶医峰，北中央屑银行洞才能槐有所旨作为袭，这膊就限窑制了坛债券视市场滩的回艳暖步黑伐。涝由于腾企业尚盈利琴恶化那，股贩票表羞现非愚常糟括糕，缩此时纪现金雅是最位佳选龟择。狮3.疫行业亿分类医行业翼分类否依据逮中国趟证券芽监督港管理丙委员巴会公妙布的忍上市肿公司赚行业顽分类判指引燥结构摩与代企码进葛行。面A悔农林发牧渔触业绒B翅采掘行业捏C警制造申业共C0坦食御品饮倒料鸟C1串纺望织服丸装皮层毛使C2斧木追材家吓具璃C3哪造逃纸印苏刷鲁C狭4缩石油减化学倡塑胶票塑料庙C5爱电援子闹C6蛛金睁属非式金属掘C7答机鲜械设贴备仪鸽表走C8洞医慧药生着物制峡品强C9邪其食他制形造业蒸D捧电力排煤气蝴及水姓的生兽产和狭供应廊业爱E佣建筑咸业誉F侮交通误运输爆仓储议业票G某信息日技术酱业宪H怠批发茶和零子售贸该易向I艘金融渐保险开业型J美房地浅产业母K手社会雕服务委业停L母传播液与文萌化产海业调M艺综合榆类论二、卸实验莲目的汤：懂通过会股票上的选交择鹅与赔分析点，让队学生抽掌握院证券膀投资彼分析齿的整只个流济程，疮掌握除基本洞的选箭择有季价证椒券的鞭方法盈，进邀而提苹高学沟生投观资的吩判断命力、脉时机也的把族握力宅和风竟险的计承受梳力。移对学漂生将歉来从毁事各关证券引领域做的真孟正交城易有引着重旨要的拍指导脂意义垫。顶1.守掌握砌证锋券投鹅资分肺析的薄整个件流程导，包肤括宏炕观市蜘场的筛分析卵、行彩业趋雷势分厚析、领企业签竞争丝优势爬分析示、财掉务分是析和遍技术嚷分析裹。药2．雹熟练予对大寺盘基使本面肆和技天术面周进行薯分析则，进虹行热盲点剖葵析。牙3．航选择燥一个下行业古，对况本行刊业中北的主找要公帜司的腰股票驰进行餐分析归，包丑括宏旷观经垒济对银本行货业的六影响叨，本米行业妨的市木场结斧构，伤本行易业内丙主要庭竞争耳对手洲的市较场情敬况，刺行业传内主愿要企口业的寸赢利粗模式将，各卖个公赌司在赴本行隶业中匙的竞蚁争地适位，哲各个泪公司偷的基紧本情兽况，种包括千：总日股本忙与流祖通股躁、每巾股净鹅资产晴、每泄股收罪益、浮净资棕产收殊益率教、主残营业浩务收耍益和膝市盈传率。朱4．捧对本中行业欣中自仪己关目注的乞股票赴进行境技术旨分析眯，在捆大盘垂走势旧的背禁景下续分析挑K太线迈图、忧移动敏平均私线、台成交验量及匆其他苹相关赤技术柜指标妈，进是一步纪确定煌买卖严的时菊机。界三、脾实验饲原理勿个股蜜选择求指的由是如踏何在稳证券香市场砌五花悉八门贡的诸划多股敏票中易选出疫有价窄值的牵股票势，并汇根据帮市场旁变化悠进行连相应列的管坡理，婚从而绒实现互既定访的投浪资目拉标。震个股琴选择严策略绒之间仇存在夹差异搅，根固据特踢征的邮不同坏，也讯可以竞对个禁股选得择策爪略进叹行分胆类。杀1）去按照妇积极模程度销进行储分类摄通常稍，判捞断投兔资策单略积鸽极与店否的灶标准前大致星如下判:前①最耍积极箩的策公略主头要在孕于对锹于那石些认拥为最牲富有渐收益终和增尊长潜反力的欣股票词集中利、大慎量买疫入，慌并根滤据不讲同的导市场斥情况难进行哨积极讨不断盛地转论换调晓整，商试图徐达到狡超越妈市场施的最畏佳收鸡益水冈平。能②最暑消极者的策厨略是城不进芳行股穿票选冶择，案通常猎只是行跟踪脆某一保细分翼市场欺的指式数，状试图围所选罪股票帅走势委与相界应的犯细分久市场葱走势增接近完，如猛跟踪怎蓝筹技股、炸小盘张股、铁科技锻股指乖数等桐;或默采用背构造厘指数宏基金启的方值式。招③介贝于积秩极与岸消极吩策略鸣之间卖的策全略，真这种洲策略行通常闷只在型某些财有利耐或擅喂长的陆细分职市场覆上进胜行积书极投忙资，戒在其诵它细遗分市夺场则磨采用降构造迫指数锋基金摊的形讲式，折或者泼只是贡简单吨购买欠一些牧股票榴并长妥期特迁有，腔如价寻值股真策略民、成箱长股赵策略猾等等殿。君2）瞧按照面选股致方式扭进行牌分类围①“蒙自上旨而下辣”的毒选股简方式倒，这只种选扶择股劫票方拐式总扎体来遮说就嘴是篇先从棒宏观困分析未入手芬，然系后再兼不断骑深入小到微版观分绞析直仰至选努出具强体股思票。单②“俩自下酿而上栽”的迈选股榆方式活，这服种选铸股方递式的乓典型建代表筐就是裤曾经娇轰动量华尔混街的渗麦哲大伦基罪金管帜理人奖彼得吓·林妇奇。翁他的欲选股详策略花通常店不大禾注重绪宏观当经济捎面的快状况裤、股凯市大钉势以图及有诊关行夫业等兄细分梢市场浅的变捡化情仿况，唤而把吉精力协更多油地用霜于挖俊掘有规潜力扭的个庙股方判面。目四、腔实验攀步骤级1苗：躲分析线目前僵我国器宏观店经济唯情况产（可唇参考怪实验架六）露1）短宏观柳经济俯变化退的征飞兆责国内馋生产麦总值害（g惯ro占ss筑d姿om支es茂ti疾c味pr款od授uc放t）颜就业亿（e狐mp君lo换ym谱en聪t）碧通货榨膨胀娘（i勇nf扛la密ti醉on邮）质利泼率（降in歪te愁re糕st顾r笼at吵e）春预算火赤字仗（b绒ud遭ge丹t姻de遭fi爽ci剖t）恭心理步因素库（s药en载ti蝶me姓nt蔽）小2间）司、政瞧府回经济界政策瓶财政帖政策进货币艳政策投2那、结挣合美房林投厌资时侧钟，级选择苦一个农行业赚，对计本行刮业中召的主烦要公序司股办票进校行筛盈选萍，姻选择迟行业懂中主药要的洽公司财进行寿分析涌（极考虑惯到行决业特令征与至分析挂效率狠，一洁般选钻择行雕业内舅的候3-防10淡家公道司进斧行分填析崖）黎。御分析辽宏观颤经济崭对本罗行业鞋的影知响，腰本行紫业的睁市场允结构碗，本绍行业针内快你选畅择乎主要吸竞争箭对手斯的市棋场情捷况，暮行业毯内主先要企钢业的桥赢利西模式垫，各瓜个公陶司在奖本行单业中据的竞要争地撞位，唇各个强公司取的财心务情模况。搭3、讯对本示行业循中的蒸主要帽公司筒的股赵票进扫行技浆术分琴析浙1脸）赏、洲用我绳们在藏实验贯三所许学知剃识对怖目前郊市场壮进行啄技术称分析故，指骑出目镇前妄市场携走势芽情况荒如何应（这旨个关茫键是躲解决诱系统饿性风仪险问牺题）住？赵2婚）其、对壳本行盗业表指数昂进行奴技术巡分析咸，并蔽对广主要争公司墙的股股票进希行技狗术分非析矿，可良以弊从二锻个方碧面着级手，屠一方劝面是条分析宇K追线炕图和征股票粗价格方走势街的形纪态，慈另一付方面脉是进借行指店标分烂析，干主要片的指傻标包夹括移竖动平趁均线雹(M帆A)渡、指脆数平垫滑异害同平虏均线棚(M烤AC浸D)视、动减向指贤标(崭DM傻I)皮、相邮对强软弱指六标(哈RS嫩I)落、动津量指兰标(王MT喷M)土、威粉廉指野数(捆%R素)、躬随机缸指标怪(K鞠D)北、乖借离率勾(B两IA叶S)对、心膨理线瘦(银PS野Y)毙、黎人气范意愿把指标扒(A酸R、灵BR膛)。收4、榨对分然析的片公司畜进行补估值脉（参番考实母验七希）回5、照给出活投资拉选择踪与投尊资策鱼略吩食宁点皂考切仙哈糖层实验临十环利妹用C辣AP舟M模闲型估屈值蹲（4瞎学时响）估一、拍相关吊知识嫩1、太CA帆PM瓜模型翁具体盯含义地见《皱证券痛投资巴学》齐教材所第1疾11臣页糕2、电证券催市场横线的缴画法另因为附证券棚市场意线是稍一条缘直线词，所叙以我矩们只词要确僚定该黄直线悼上的养两个慧点就肃可以桃作出愿该直移线，男我们亮选取曲一个后点是杀无风俱险资舌产，峡该点高的特罩点是叠；另栋一个浮点是嗽市场吉组合丘点（能常诉用市覆场某划个指百数代若替，盗在我桨们股杯票市滥场，物建议始用深搞沪3菠00蛇指数明代替礼，该经点的屡特点粒是多。递3、葱系数蝇的计候算泪具体抛内容衫可参田考《孝证券钥投资企学》减教材情第1岛11佳页、尺第8阔5页革。脸4、杜系统佳风险艳与非猛系统暗风险蒸1）爸系统斜性风码险与恋非系杰统性侧风险房的定优义年2）催系统逐性风匠险与岔非系端统性抱风险塑的度以量到一般扎来说疑，我商们往偿往以故标准互差怎来度勾量证菌券的员总风亲险，损以璃来度钥量系础统性织风险走，非汽系统工性风朴险的尽技术蜜如下星：粮具体泼内容裙可参冶考《狂证券蔬投资哈学》隆教材者第1姐15驱页。学二、巨实验浇目的快:恰通过沃该实眨验，豆使学寇生掌戏握以巩下几失点：邪理解兰CA董PM锯的模留型烤;柄掌握艘证劵都市场御线和强资本榜市场语线的宝绘制合;要理解疫风险郑衡量尚指标记－猛系数颂的定贡义和资计算鞋;雁了解亦系统济风险毙和非图系统值风险躲三、王实验跪原理工资本加资产计定价炭模型凶首次临阐述到了证苹券的宋价格掏与风遗险的潮关系朽，并钓给出罪了具捉体的搁数学峡模型拔，我帜们通杠过C启AP驾M模贺型（属证券马市场民线）别可以袍对深执沪股富市的扶股票接进行版估值齿，找壤出被娱高估劣的股众票和朵被低眠估的扬股票陷。吹四、湿实验区步骤富第一镜步：惑打开啦股票黄分析四软件劣，僻选择展一种量市场孟指数命（建烈议采波用深健沪3割00对指数森），也选择躁一定震的时边间周岩期笑（比召如以毒周为摧周期却，考枝虑最熄近2固0周即的数致据）旁，计烂算该跃期间功深沪烂30买0指牢数的表期望俘收益呼率与醒标准站差，滨考虑杯短期焰国债竹的收泥益率敏（可旷上和擦讯网台查找闪）季。利授用深塌沪3两00痰指数爬与短栏期国面债绘比制出堤证劵扒市场闷线和膜资本助市场惹线。逐第二梅步：怎选择萄你的绿模拟枝投资煎里的苗某个胃证券重A卵，按肢实验羡二沾方法深统计鲁出同号期的委收益彻率数统据，暖计算走出证欠券A式的叨系数苍。根怕据该系数岛将证坦券进误行分呀类，乘归结五出它确是防煤御性愿证券膊或是东攻击辜性证简券或掠是中疤性证柱券。阁第三翠步：裕根据勾第二薄步算报出的孙证劵命A的岂期望印收益隔率与眼系数饼，在拆－R税坐标妖上标泡出证偏劵A愈的位垒置，究判断肝证劵等A是腔高估房了还孤是低关估了放。语第四夜步：属结合巴第二惩、第损三步疯，说肌说该叫证券除的投便资价龟值，边并指贵出该丸证券估更适霉合与割什么爬样的冒市场倦环境旺（牛爱市还变是熊砍市）归。秃第五劲步：早计算胶系统妄风险钟和非巨系统柏风险三。系冰统风溪险部馅分是师由整言个市栗场的肢动荡询引起免的。泳而非毯系统杜风险垦不是法由市体场的鞋动荡刷引起恳的。颜在C诞AP猜M模舞型中希标陶准差只表示栗总风惊险，通值表熊示系构统风掀险，斗而丛非系段统风丛险部批分可液以通雹过分澡散化败投资荣的方墨法将欢它消坛除。挣实验纵十一废少市场克异常状策略骡（4龄学时纹）掘一、题相关喇知识休异常愿现象地。研致究异各常现遭象的搁文献仅主要河讨论虾投资浩者如放何能源利用它公开柄的信选息来愉获取猜正的应风险掘调整耐收益像。异勺常现退象是到经常震性的何、可坏预见共到的慰收益回模式图。例通如，但“小询公司乞效应围”、轰“低燕市盈熔效应茎”、左“被锅忽略忍的公翠司的浴效应配”、富“日界历效纤应”共以及研遵循厉公司泉内部炼人交挨易等貌策略季。有熊效市吓场的携支持让者认孕为这批些变棚量只毙代表方了未卸知风趣险要辣素的梳作用膛，或军者扣虎除交宅易成攀本之残后这漫些超磁常收穷益将处会消边失。担然而呈，如并果仅精援引稼风险够因素渗来解钓释所嫩有上蜜述异驴常现华象难沉免有阁点儿正牵强条附会旷。楚撑晚小公馋司效岔应亚“小帮公司钟效应决”也但称“令规模位效应养”，安是指怜股票排投资诚收益捆率随禁公司尽相对猛规模仗的上弦升而宿下降葱。大卧量的封实证由研究耕表明屑，股铲票市言场的咐“小环公司眉效应窑”是胜大多呈数西烫方股拳票市钱场和酿某些诊新兴饲股票阻市场席长期晋普遍役存在旧的一传种现纸象。物（2佳）失低市敲盈率伶效应读市盈隙率效目应是纸指具益有低卡市盈怎率的荡股票闭或投句资组雄合的呢未来丧收益然率往鲁往能央超过椒具有泼高市忙盈率形的股潮票或眉投资塘组合坚的收就益率蹲，其套表现疲要好攀于市既场平璃均水裙平。纺被忽弟略的催公司停的效六应睡被忽满略的蠢公司骨的效凭应是浸指那剂些被执证券疏分析左师们捐忽略胳的公毛司将慧会取是得优渴于那甜些备王受炒关注粘的公滩司的糊表现臭.有散一项度研究华发现疲,以黄证券逃分析魔师对磁不同盗股票凶的关须注程尝度变耳化为尾基础钞的模投资毁策略亿可以任产生奖正的顷超额奖收益因,其觉原因垂可能筑在于六那些巾被忽比略的你公司让与其冲它公码司相扎比,层其融醒资成完本更突高,河否则间不足罗以吸诞引资仗金的葛流入恭.允日历展效应呆洞甜日历蚂效应危是在朽统计酬检验君的基轰础上温提出露实施宽某些攻策略轮的最沟佳时眼机,缠例如跳一月理份效杠应、印年度斜中的葬月份屯效应厦、每壁星期穷的某乳天以则及节隙假日华效应宜等。殃从实迷证检涂验数残据来搁看，韵某些咳时期邻实施每某一诵策略悉会比盖在其胳它时欣期实象施该巩策略神取得川更好奶的效类果。粪仰（塘5）佛遵循岭内部旅人的级交易奋活动恢慨美国屡证券垄交易睛委员郑会在古其内尝部人迹交易扬报告嫂中将旅公司狠的内贝部人不定义惧为公蚂司的园高级拔职员鸡、董剩事以血及持庭有公搏司普俗通股择的大宜股东锄。一驳些研妙究发亦现，功内部霜人利钳用他配们支的特茫权地干位可箱以获党得超唇额收混益。阿有效瘦市场归理论挎是现册代金陵融学迷的重复要基压石，仪理论去与实控证检吹验结仙合得屿也比贸较完瘦美，宝已形兔成一袋套完蹈整的倍体系这，在体20徐世纪爷80幕年代设以前融一直蜘占据卷了金刮融学累研究贱的中醒心地爸位。狸随着胡实证吉检验计中上叛述一寻些金偷融市因场的郑“异战常现逐象”励的出罗现，销对有摔效市郊场理场论的再争论辛一直状不断表。主患要的新争论扮集中猜在理勾性人著的假肆设上来。因览此，乔针对谢有效拨市场狠假设担前提絮的不筑切实奖际，缎出现含了行煌为金桌融学潜，解庭释了肥金融栗市场旷的“窄异常期现象凉”。慨但一赖个理其论或改假说韵正确蔬与否张不在辣于其埋假设侧是不砖是符倾合实渔际，和而在蹈于它糕是不装是经铃受住背实证基的检升验，艘能不爆能正牺确地耽作出技预测家。金孙融市肉场的局“异限常现则象”览的出擦现还寒不劣能完鲁全否竹定其吉正确厨性，浑而且摸在金咽融市谦场的置“异胃常现锐象”脂发现移之后举，很腰多“屑异常筛现象围”也途随之球消失千了。先因此柄，虽己然不商能把愉有效逼市场六理论均当作枣真理甩并以娃此来蠢解释雀金融音市场第上的这所有忘现象竭，但袜是，畜有效寸市场斑理论贝仍是花金融郊理论冈研究演进一具步深拳化的秋出发泰点。敢二、肃实验喷目的尖了解谦市场届异常欣策略众的定渣义和糟分类爆;扇理解锅小公弄司效冬应原碰理;键掌握杏低市式盈率疤效应眼;袖理解界被忽悲略的纵公司尾的效夫应原更理;次掌握关日历右效应污;圈理解凝遵循理内部骡人的询内部恋人的识交易军活动抹效应妻。稳三、裕实验就原理针通过项现实换资本灿市场屯的研狮究，己找寻棒市场姿中的僵一些宽“异叔常现许象”盾，并味深入收研究教这些标“异刻常现骄象”详，从雪而找靠到一磁些有狗效的山投资偷策没略与瓦方法扭。次四、油实验伞步骤姿步骤畏一：势将全液班同庸学分刘成5塑组，脏每组煎选择拳上述投五个皂“异描常现刘象”趟，中守的一隐个进叹行研凭究。蚀步骤盈二：圾请同顿学打催开证钓券软童件，抛第一惑组锈按照胆“流酸通市休值”劲由小列到大犯排序桑，从界中选粉取流防通市聋值最需小的损十个羽股票族、流榴通市胆值适乳中的泽十个嚼股票疑和流烟通市葬值孕最大羡的十屋个股摸票。秧在同贫一个筹观察歇期内添（最庙好经谅历一广个牛盈熊循后环）持，监按表甲格2投.3年.1吩作一挖统计姿。码然后让作对镜比分远析。角看看吧最后常投资篇结果闭如何贵？护表格鸭2.谅3.浅1仪股票萄组合浸名称阴烂施阶碎印孝铸葬建偏捧孙介入泽日期巨介入那平均中价格才最高来平均俊价格曲最低完平均骂价格阅期未雀平均邪价格刊最高键利润筑期未搭利润惭步骤甘三：且请第凑二组桑同学坟按照裂“市悄盈率昨”由夕小到鸟大排查序，程从中挪选到覆市盈当率最乖低、悦适中辨、最芒高的肉十个壮股票纷，按崇表格桶2.包3.缝1作依一统蜡计。参股票南之所我以在从低市炸盈率证情况河下交卫易是归因为师它们尤暂时贞失去怒了市讽场参坛与者执的支尘持，鹊但由踩于潮帝流会怖发生谎变化歉，因嫁此当歼前不能受欢斤迎的星公司印可能稍在未储来的员某个馒时期址内会谁反弹护。毛步骤俩四：峰请第始三组慎同学浴按照驰“成夫交量那”朵（应期采用乱换手柱率来辽代替掘决定么成交六量）刻由小粥到大涂排序斤，从庆中选披择成瘦交清万淡限、适时量、留活跃艘的十居个股掘票，样按照皂表格霉2.挺3.乔1绘速制。做这种强被忽怪略的鄙公司唱的效哈应可氏能只之存炊在于子一个滤短暂波期间垫内，隆因此月需要虫有效拜识别拉和果骂断灵涉活的设行动同。梢步骤摊五：雾请第胡四组碧同学洒检验做周未升效应沃，检姓验“剧黑色划星期道五”择和“挽红色阁星期速五”妹对下嫩周股芳价走哀势的程影响亿。从重实证苹检验皆证券捡来看读，某挤些时捞期是均否存袖在实附施某偏一策叶略会废比在翅其它烫时期董实施品该策杯略取鸣得更绒好的却效果侍。坏步骤最六：织请第喉五组灵同学筐检验正遵循鬼内部挎人的样交易枕活动正的效台应。则用F舱10跪键打垒开大斤股东撑研究沾，研序究大雅股东攀的增向减持遥情况惨，以艇及和正公司世的信齿息披津露情写况。谢一些梁研究攻发现跪，内晚部人历利用友它们琴的特栋权地另位可瞧以获国得超愈额收荐益。末吧粪竖霜牌欠铺异岸盒绕实熊验内十二帽肤事柔件研攀究造（6尽学时恼）槽一、趋相关葬知狸识是矩不时帽间研焦究是益讨论仍某一裙事件衬的发嫁生对吊证券客价格哨变化苗的影纽响（爆