财务效益评估知识讲解课件

第八章财务效益评估

第一节投资项目的现金流量与现金流量图

第二节资金时间价值

第三节资金等值时间变换公式

第四节财务效益静态分析

第五节财务效益动态分析

第一节投资项目的现金流量与现金流量图一、投资项目的现金流量二、投资项目的现金流量图ξξ0COK+nCIK+nCOK+2COK+1COKCO2CO1CIK+1CIK+212ζζΖ例如：某工程项目预计寿命为10年，总投资额为800万元，第一年初投资，第一年末起，每年销售收入为300万元，第10年末收回固定资产余值50万元，第1，2，3年每年经营费用为120万元，第4，5，6，7年，每年经营费用为160万元，第8，9，10年每年经营费用为210万元。则该项目现金流量图为：第二节资金时间价值一、资金时间价值的概念二、利息的概念和计算一、资金时间价值的概念资金的时间价值：资金在时间推移中的增值能力资金时间价值的表现形式：利润和利息二、利息的概念和计算（一）利息的概念（二）利率的概念利率=利息额/本金×100%（三）计息的方式1、单利计息S=P·i·n2、复利计息F=（1+i）n（四）名义利率与实际利率名义利率与实际利率的关系：r=(1+i/m)m-1r—实际利率i—名义利率m—年中计息周期数第三节资金等值时间变换公式一、资金等值二、资金等值计算公式一、资金等值发生在不同时点上的两笔或一系列绝对数额不等的资金额，按资金的时间价值尺度，所计算出的价值保持相等。①资金大小；②资金发生及时间；③衡量标准大小二、资金等值计算公式（一）整支整付1、一次支付本利和（现值向终值的等值变换）已知P、I以复利计算，求F。F=P（1+i）n，（F/P，I，n）2、一次支付现值（终值向现值的等值变换）已知F,I,n，求现值P。P=例：某企业5年后需要一笔1000万元的资金，作为职工疗养院的筹款，若利率为10%，问现在应存入银行多少钱？

则：P=100/（1+10%）5

=1000×0.62092

=620.92（万元）

（二）多次支付的情况1、等额分付本利和（等年值向终值变换）F=A·例：某户将每年领得的60元独生子女费逐年末存入银行，年利率8%，当独生子女14岁时，按复利计算，其本利和为多少？3、等额分付资金回收公式（现值向等年值变换）A=例①，某项建设工程贷款金额为10000元，利率为10%，分5年于期末等额偿还，求每期的偿付值A？例②，张某为女儿上大学筹划资金，从其女儿5岁生日开始，每年生日存储300元，直至15岁生日，年利率10%，其女儿18岁上大学。大学四年每年初等额提取生活费，试问其女儿每年平均生活费为多少？4、等额分付现值公式（等年值向现值的变换）P=A·例①，若年利率为8%时，希望今后10年内，每年末收入现金1000万元，现在应该投资多少？例②，某企业根据自己的生产经营特点，在今后10年期间，将对租用仓库和自建仓库方案作出选择。方案甲：租用仓库，租金每年16000元（不付维修保养费），可满足10年期间产销发展的需要。方案乙：先以10万元自建小仓库，再过4年投资5万元，加以扩充；在前4年，仓库的维修保养费用、保险、税金等支出，每年为1000元，后6年每年为2000元，10年后该仓库可以4万元变价出售，资金的年利率为6%，试选择最佳方案：第四节财务效益静态分析一、盈利能力分析二、清偿能力分析一、盈利能力分析（一）评价盈利能力的指标1、投资利润率=项目总投资：固定资产投资、无形资产投资、投资方向调节税、建设期利息、流动资金投资2、投资利税率=

年利润总额+年销售税金年利税总额=年利润总额+年销售税金 年销售收入-年总成本费用3、资本金利润率=例：某项目建设期2年，第一年初投资1500万人民币，第二年初投资2250万人民币。固定资产投资全部为银行贷款，年利10%。该项目可使用20年，生产期开始第一年即达到设计生产能力，正常年份生产某种产品1.5万吨，总成本费用2250万元。增值税税率为14%（假定已扣掉增值税中进项税部分）。产品价格为2500元/T，且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为750万元。问该项目的投资利润率，投资利税率，各是多少？（三）投资回收期分析1、简单投资回收期项目建成后，以预计年平均收益抵偿全部投资所需要的时间（从项目财务角度）公式：简单投资回收期=例：某项目总投资35000万元，预计年平均利润总额3000万元，年折旧额为500万元。例：某项目总投资35000万元，预计年平均利润总额3000万元，年折旧额为500万元。简单投资回收期=项目建成后，以预计年平均利税回收全部投资所经历的时间。公式：简单投资回收期=例：某项目总投资35000万元，预计年利税总额3900万元。则：简单投资回收期=2、准确投资回收期项目开始建设后，以累计回收额（累计净现金流量）抵偿全部投资所需要的时间。静态投资回收期=累计净现金流量开始为正的年序－二、清偿能力分析（一）资金盈余状况分析通过编制资金来源与运用表进行分析（二）偿债能力分析1、资产负债率=2、流动比率=3、速动比率=第五节财务效益动态分析一、净现值法二、净现值率法三、内部收益率法四、投资回收期法一、净现值法（一）现金流量现金流入：产品销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金现金流出：固定资产投资、流动资金投入、经营成本、销售税金及附加所得税等年净现金流量：各年现金流入与现金流出的差额（二）净现值现金流入与现金流出现值的差异公式：

式中：Yt——第t年的净现金流量Yt→(CI－C0)ti——计算净现值所用的折现率n——计算期NPV——净现值说明：①折现率一般采用行业基准收益率②计算期由生产期和建设期构成，一般不超过20年③年序编号，按国际惯例采用年末习惯法，从1开始编号④为方便起见，也会从0开始编号净现值的意义：FNPV>0FNPV<0例：某项目所在的行业基准折现率为10%，计算期为20年，各年净现净流量依次为-200万元，-300万元，90万元，180万元，然后连续15年为2500万元，是后一年为300万元。二、净现值率法式中，FNPV——净现值；Ip——投资总额的现值三、内部收益率法（一）内部收益率的决策原理内部收益率，是项目在寿命期内，使各年净现金流量的现值和为零时的折现率。IRR——FIRR式中，At——(CI－C0)t，第t年的净现金流量

IRR——内部收益率

t——寿命期内第t年（二）内部收益率的计算1、试差法在年净现金流量不相等的情况下，可以选用不同折现率通过净现值的计算，不断缩小净现值的绝对值，使之趋近于零，这时的折现率就是内部收益率。大致方法：首先根据基准收益率计算净现值，如果净现值为正值，应选择一个比基准收益率大的折现率进行计算；如果净现值为负值，应选择一个比基准收益率小的折现率进行计算，直到找到净现值为零的折现率。2、插值法IRR=内部收益率=较低折现率+较高较低折现率之差×图解：NPV1I10NPV2I2IRR折现率运用条件：①与较高较低折现率对应的净现值的符号应相反②较高较低折现率的差异较小，两者差异不大于5%根据经验：若IRR<10%，则i2应选在i1与i1+1%之间；若10%<IRR<20%，则i2应选在i1与i1+2%之间；若20%<IRR<30%，则i2应选在i1与i1+3%之间。判别准则：当IRR≥ic，项目在经济效果上可以接受

IRR<ic，项目在经济效果上不可以接受四、投资回收期法动态投资回收期，是项目开始建设后，以累计净现值回收投资所经历的时间。动态投资回收期=累计净现值开始为正的年序－树立质量法制观念、提高全员质量意识。7月-237月-23Sunday,July16,2023人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。01:33:5301:33:5301:337/16/20231:33:53AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。7月-2301:33:5301:33Jul-2316-Jul-23加强交通建设管理，确保工程建设质量。01:33:5301:33:5301:33Sunday,July16,2023安全在于心细，事故出在麻痹。7月-237月-2301:33:5301:33:53July16,2023整顿-提高工作效率。2023年7月16日1:33上午7月-237月-23追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。16七月20231:33:53上午01:33:537月-23按章操作莫乱改，合理建议提出来。七月231:33上午7月-2301:33July16,2023作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2023/7/161:33:5301:33:5316July2023好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。1:33:53上午1:33上午01:33:537月-23一马当先，全员举绩，梅开二度，业绩保底。7月-237月-2301:3301:33:5301:33:53Jul-23牢记安全之责，善谋安全之策，力务安全之实。2023/7/161:33:53Sunday,July16,2023创新突破稳定品质，落实管理提高效率。7月-232023/7/161:33:537月-23谢谢大家！生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。7月-237月-23Sunday,July16,2023人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。01:33:5301:33:5301:337/16/20231:33:53AM做一枚螺丝钉，那里需要那里上。7月-2301:33:5301:33Jul-2316-Jul-23日复一日的努力只为成就美好的明天。01:33:5301:33:5301:33Sunday,July16,2023安全放在第一位，防微杜渐。7月-237月-2301:33:5301:33:53July16,2023加强自身建设，增强个人的休养。2023年7月16日1:33上午7月-237月-23精益求精，追求卓越，因为相信而伟大。16七月20231:33:53上午01:33:537月-23让自己更加强大，更加专业，这才能让自己更好。七月231:33上午7月-2301:33July16,2023这些年的努力就为了得到相应的回报。2023/7/16