高新技术企业融资的基本理论知识

高新技术企业的投融资结构研究

20世纪90年代以来，美国经济保持了持续而稳定的增长。人们认为，新经济时代已经到来。其中，高新技术产业，尤其是包括信息技术、通讯技术在内的ICT（Information,Communication,Technology）三部门，作为新经济的核心部门，其增长尤其引人注目。

1980年以来美国真实国民生产总值增长情况

高新技术产业的界定OECD：高新技术这一词自从20世纪60-70年代以来就被反复使用，对其范畴的界定也各不相同。其中，最具代表性的是经济合作与发展组织（OECD）基于产业R&D（研究与开发）经费强度的界定方法。OECD所考虑的不仅考虑了直接的R&D经费，而且考虑了间接R&D经费。他们根据R&D总经费（直接经费与间接经费的总和）占总产值的比重、直接R&D经费占总产值的比重和直接R&D经费占增加值比重三项指标明显高于其他行业的那些产业定义为高新技术产业。尽管其他一些指标也与技术水平高度相关，如科研人员占总员工数的比例等，但这些指标内涵过于宽泛而且缺少可比性，所以我们认为OECD的定义相对而言较为科学。

ECB：20世纪中期以来，人类社会进入了第三次技术革命时期，信息技术成为这一次技术革命的标志。ECB（2000）认为：在信息、通讯、技术等领域发生的显著的技术变化是新经济的重要推动力量。因此，本文将着重以信息技术、通讯技术等高新技术产业（Information,CommunicationTechnology）作为研究对象。

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0.54.24.44.912.32.87.11.2102.6风险资本投资额/GDP0.20.60.20.40.90.30.20.31.0风险资本公司家数1021102298313582190525506投入到高科技部门的比重578553513623-3884美状、给欧柄、社日悔风锣险激资拦本虑发及展里情祥况窗对脑比剂（蝇单妇位疤：1更0亿情美扔元斩）尽俘管嗓欧毒洲唇风却险乔投船资灯业9惧0年五代桐以杠来尿发途展弟迅浇速，电但暖就债其划在宪金棵融闸体唐系情中童的成重担要鸭性枣而助言伤，问仍贸远看不怖及填美六国贞与煌英捆国过、挖加腥拿妹大企。圈这框可盆以趁从麻以铁下泡的拼表职1饼3芳得畜到棒反转映扒。释其这运奇作椅模盘式炒与然投苏资国对下象车也痕存敏在班差怜别画。风退险跑投轻资落业节的艳发拘展竟首炕先知取踪蝶决猫于立是锣否饥具澡有薄一骡个敲高销度打流唯动漂性拖的榴股胀票籍市纷场旺，所尤渣其兔是墙一智个枯发药达匙的门二萝板欣市绝场甲。伙在输以挺德葵国犁为肯代汇表绢的匆欧踩洲装大利陆辈国溉家蓬与吸日想本掉，蚕风门险肤投扎资洞业捕的储不宏发姓达羞状应态镇也乱与盈以呀银鞠行既为节主跪导列的恳金烧融远制通度灿有照着绞不涨可叉分倚割殊的怠联回系个。剩英昼国梢虽毕然或与睬美箱国孤一裳样柱，闸均列以匙资角本凡市锁场忧为悲主肠导脱，广但榴由铸于略其着主浪板山市自场条上短市文条停件剩较邮为渐严梢格宏，波二猎板与市多场吵并领不惜发亩达帆，各所牢以兼风找