马科维茨投资组合理论

2023/7/17投资学第二章1第二章马科维茨投资组合理论（均方模型）

2023/7/17投资学第二章2教学目的及要求1、掌握多元化投资分散风险的原理2、掌握均值－方差模型描述的构建有效投资组合的技术路径3、掌握证券投资组合的系统性风险和非系统性风险的内涵及与市场收益的关系本章重点掌握马科维兹投资组合理论的假设条件的合理性及有效投资组合选择，及其中蕴涵的多元化投资、风险、收益间关系。重点内容。2023/7/17投资学第二章3第一节马科维兹投资组合理论的假设和主要内容第二节证券收益与风险的度量——均值、方差及协方差与投资组合的风险分散效应第三节证券投资组合的可行集、有效集与最优投资组合2拌0置2娱3猴/从7啦/腰1散2投别资虫学锅第悄二问章4第倦一病节马鸣科估维娘兹拼投血资敞组统合兄理吉论推的猴假丛设妖条稿件破和框主肺要米内拳容一丽、主吉要美内抽容二扑、截假龙设抖条郊件2欲0旗2要3旧/午7蕉/拴1狐2投均资觉学掀第殿二烟章5一垂、色主谨要帽内醉容马波科蛋维哪茨聚(良H酱.强M抓a推r索k道o锈w性i堪t涂z么,鹿1贵9寒2忆7反～浆)罪《醋证量券鹿组妖合阁选喝择誓理绵论厨》有雁着薪棕早黄确色妹头派发叹，怜高请大尊身惧材精，并总敢是汉以兆温隐和拍眼鸟神松凝轧视霜他狮人昨，在说猾话收细语声茶细享语且并精露保出巡寿浅赞笑脖。2胳0求2隔3苹/具7稳/洒1帖2投挥资燃学拆第而二瓦章6瑞瞧典渴皇灵家顺科纺学馋院碑决除定直将1艺9寒9沃0年活诺敌贝掀尔腊奖御授巡寿予椒纽夕约筒大讽学榆哈夕利.马亩科诉维住茨胀（沿H旗a善r岭r柴y丙M伤a羡r辨k愚o丹w悉i损t姑z圈）其教竹授,为飘了团表足彰押他但在骗金均融秤经娇济季学否理寒论认中靠的良先龙驱王工缓作—资荐产伟组活合融选貌择孤理圣论。2泼0炭2缠3折/全7叶/戒1凯2投抖资胆学塌第矛二服章7发宗展正了叼一倚个录在视不炸确羡定歼条糠件康下沟严营格赛陈骡述捉的尚可员操攻作饮的姓选袭择庄资抓产孔组员合震理避论鹿：摧均硬值灾方票差换方勤法M晓e贷a洞n鱼-煌V姓a躁r碗i兄a辅n慕c扫e星m罗e吓t妥h贺o绢d阀o胜l秋o麻g蛾y拴.这商个淋理酬论倚演仪变口成取进悉一地步穿研莲究贼金致融如经钢济婆学赚的璃基归础女.联这仇一答理衔论秀通伍常未被查认缩慧为遮是赌现撇代烫金完融兴学围的渗发晕端妥.这旗一酷理寻论底的医问见世牲，拢使圆金步融杯学浇开歪始呈摆迁脱废了琴纯可粹贫的辽描肢述凡性萝研毅究摧和商单保凭蠢经串验肆操亚作鸦的士状爪态遍,龟标神志删着铲数狂量帝化算方店法叨进纷入龙金把融亭领扁域弟。前马合科兄维普茨指的算工劳作芽所哪开促始恰的秒数节量寇化边分碰析洪和话M盲M锯理骗论种中昂的边无翅套柿利笑均贿衡涌思愉想饼相糕结标合僵,披酝嘱酿贪了肌一眠系慕列仍金顶融硬学赤理减论牙的勤重凉大薄突括破。主圣要宣贡耽献2送0吩2污3凝/秤7翼/质1隆2投据资佣学劲第盐二炉章8M睡a煌r兆k船o禁w敌i士t培z指的激基喝本智思火想风硬险令在桂某跃种悲意广义喷下厦是锹可骨以蛮度怨量勉的块。各虽种列风疾险缸有骂可隆能盛互恰相兼抑屡制杏，福或宏者脑说务可很能“对殖冲”。奔因汇此星，瓣投意资曾不持要“把孟鸡胖蛋跟放哗在悼一闲个钥篮袖子昏里”，挪而币要“分坚散奖化”。在骑某坟种“最段优贤投要资”的缘瑞意笛义挎下劫，尿收富益腰大宣意激味你着跟要箱承掘担端的乡丰风拴险卡也后更苗大哗。2虫0挑2飞3誉/冒7室/巾1熔2投倦资犯学闷第桑二井章9马矿科鱼维变兹抄模旦型警概项要马途科蓄维谊兹您于1牧9丈5社2年从提桃出命的“均惊值公－窃方耽差律组旺合吸模挠型”是近在浊禁得止疼融息券耗和单没述有隔无辨风争险阔借晋贷菜的封假漏设绢下库，孕以敏资鹊产兔组王合廊中撇个四别镰股暑票脑收简益齿率斧的炎均豆值们和笔方第差同找些出尺投刺资拣组筑合李的庸有徐效小边戴界(悄E爸f吵f旗i流c香i燥e叮n碗t尿F鸽r繁o挠n柏t绝i罪e医r伴)，赖即瞒一暮定爬收粒益雕率明水蜡平摸下货方夏差滚最咳小符的达投警资总组括合宪，往并询导玻出旗投热资宣者鲜只齿在内有瘦效单边辅界抛上低选幼择笋投栽资眨组卖合寄。达根随据烘马暂科柔维存兹间资捡产侧组沈合恋的横概乎念盾，幻玉欲蜘使练投马资刺组溉合毯风脂险抵最辫小茫，陶除侄了竞多知样兰化盏投闻资忙于基不泪同倡的揭股羞票径之指外但，易还赞应淡挑张选草相氧关移系好数访较汤低昼的百股律票谱。食因毒此悦，卧马矮科婚维离兹抚的“均顽值抱－闹方则差旗组慎合怨模竖型”不被只撕隐银含庭将缠资批金律分脱散溪投序资刚于条不统同们种沸类译的店股隶票蹈，妨还仪隐挺含纱应涂将某资幸金弹投针资利于玻不迷同幸产久业僚的歼股蚕票谜。召同狸时避马冬科贷维协兹贯均件值态－徐方为差闯模今型竟也质是仗提滑供歌确花定病有予效丙边桃界标的岗技星术轻路窑径腔的皂一桨个魂规裤范室性闲数殖理丈模违型顾。2裕0特2谷3宿/皂7赶/炉1翠2投窑资吉学宜第比二顷章1脱0实冈现纸方革法姑：收茧益—侮—证鞠券切组速合自的贵期笋望念报叹酬风粘险—崭—证元券难组惕合句的垃方亚差风卫险换和亡收呀益税的届权痒衡—跟—求低解粥二逗次肠规轮划2杨0肥2锹3仰/毁7黑/容1向2投世资坟学鞭第握二屠章1猪1首混先摊，羡投统资美组瓦合左的棚两挤个悉相薪关努特傍征样是剥：昏（煮1续）叫它反的腥期昆望白回树报终率猫（弓2诱）夹可披能嚷的雁回陡报增率映围夸绕熊其导期男望涂偏藏离壁程脾度峰的玩某厦种纺度纹量以，示其勒中滚方号差身作芳为备一越种例度在量辉在刃分养析烛上寺是脖最并易谋于雾处皮理津的挣。其蛋次报，邮理浸性盏的补投众资贤者淘将虑选幸择搞并铅持淋有长有陪效违率跪投剂资锐组左合寺，踩即蜻那定些乳在淋给短定生的养风漆险壁水眨平朵下筝的晃期帜望岸回反报推最述大秩化唯的箩投念资欢组趴合家，关或波者师那戚些堆在饶给昌定离期希望拘回吴报汗率陡水咐平希上块的悔使矿风肢险项最箩小持化纽奉的粥投渣资圈组哄合柏。2微0饱2诵3确/玩7星/灶1狸2投角资撇学俭第巾二查章1蹄2再铺次沈，锦通啄过色对脊某稀种鼻证顺券蚂的张期封望仇回统报棍率航、蕉回淡报牺率低的花方结差握和邪某恭一壮证舍券什与亦其投它败证缓券贿之侦间让回找报扫率情的孙相唤互漫关致系繁（树用可协萌方破差刊度军量湿）劫这喘三惠类贴信陶息困的急适混当臣分露析体，裁辨惯识应出矛有茧效尊投谁资柏组损合盾在欢理险论千上拥是胳可捎行拢的世。最杠后扰，敢通苍过萝求育解责二呀次汇规密划武，学可侄以妹算戏出挨有乱效截投尚资毒组灯合抓的错集眼合眼，适计赔算烂结房诚果全指撑明放各委种应证削券朵在云投妄资孩者内的奴资袄金压中享占凉多顾大季份落额吴，拣以概便外实塞现爬投化资弓组若合文的施效妈性—桥—即滔对枕给绞定强的妈风帅险枕使狭期母望福回熄报游率总最露大缴化吩，卵或零对阔于螺给怠定胶的妙期俩望该回拦报天使交风欣险盒最累小户化虽。2仍0俗2泳3桌/组7裂/厨1金2投颤资革学拖第求二宾章1男3二泄、假倡设投辆资纽奉者挖将牢一设笔亚资形金晶在宅给委定匆时揉期劈燕(尘持烦有灭期介)释里辰进隔行萄投望资诵,吊在柿期剑初笼,颠他削购毕买惹一恨些牢证浴券阁,狂然胃后对在妙期督末铁全镰部纤卖非出美,砍那中么粱在第期罗初层他瓶将墙决微定交购箭买琴哪局些曾证接券泥,更资拨金匀在套这盈些罚证拣券倾上爬如紧何魄分疫配钓？投译资化者韵的暗选芦择皆应码该衔实芽现部两椅个挖相介互地制支约奥的树目丙标—深—预哑期般收翠益掌率柜最捐大驰化裕和导收泰益止率阻不洋确视定闻性彩（啊风责险蓬）罢的膨最泽小聋化莲之喜间租的睡某鞭种屑平泪衡贩。2咐0衣2隔3委/能7鞭/早1猛2投有资狸学明第永二总章1森4马均科牲维划兹扣投吸资挽组诊合澡理轨论堪的洋假轮设扁为：1缴.溜单枣期蛇投驱资单后期征投衰资是俊指普投惯资前者荡在耐期秒初特投雹资扁，慰在起期伏末秩获逮得完回造报原。施单纸期逼模娇型贵是庆对直现剧实爆的涉一绸种业近鸣似向描墨述动，要如燥对侄零够息稳债屈券语、粉欧结式锡期尽权锄等思的伤投拒资烫。纹虽双然担许既多愤问撑题国不挽是异单落期点模愉型屡，晴但江作锁为造一什种乔简款化模，错对扇单包期搭模尖型爆的轿分懒析姜成尽为渡我赵们必对斑多层时屡期波模序型怨分高析晶的洽基吃础霉。2太.姨投嫌资芳者慨事亡先形知帝道脸投阀资滨收据益币率猾的令概孤率待分忘布允，雀并晒且榜收告益篇率北满报足揉正馋态广分屠布林的偏条般件政。2醉0尼2咬3趁/饺7惜/它1池2投店资绿学吗第叉二吸章1泄53湿.化资祸者宗的毯效家用州函陕数裤是封二槽次境的扣，鞠即踢u企(亏W初)逆=塔a参+存b锯W过+期C判W2。（清注认意缎：谨假岔设尾2灰和裹3织成脂立骨可波保寒证球期丑望鸭效蓬用厅仅喉仅甩是赢财逼富芦期蔬望衰和用方点差奏的票函匀数脖）4落.集投战资才者岂以岗期表望迎收睛益胸率伟（辛亦话称诉收俯益洞率伪均箱值篮）胖来口衡壮量谨未骑来戚实赴际晓收烫益考率锦的联总旨体竟水臭平习，巨以春收洽益熔率俘的够方浑差尸（披或弱标俱准摄差蜂）拒来爷衡石量该收蜘益妹率唇的贼不誓确悬定阻性略（涝风悟险竹）赢，摄因壁而窃投最资疗者础在鸟决翁策五中虾只葡关竖心仰投莫资们的申期逗望您收按益槽率稍和固方吵差驴。5狐.掠投圈资絮者殿都牢是权不挖知伐足还的贫和堵厌产恶抵风凯险糕的领，跪遵悦循架占意优惑原疫则讨，映即蓝：午在按同飞一冷风挡险渡水药平拼下浸，摘选训择白收机益刃率主较插高末的具证艰券眼；光在拜同伞一暴收慨益器率盯水成平岸下唤，合选钻择货风月险秃较掩低艰的蛾证量券说。2渔0捕2司3惧/计7尸/蹄1淋2投戴资疏学胁第驰二代章1锋6第恨二饭节醉证接券弃收攀益废与渡风具险驼的辉度猎量左及杀证根券举组此合雕的灵风嘱险握分刊散满化省效高应一服、价住格党与蒜回显报忧率二朋、期虏望弟收滚益递率三须、方冈差四搅、太协肺方楚差五纸、胸相疯关澡系续数六液、水证忧券拖组词合黄的政方暑差冠、评协融方飞差按和动风架险泛的厌分梅散奥化2掘0确2润3零/帆7钉/咳1患2投思资盏学柱第语二耳章1搂7什护么饱是锻投遵资扩组郊合狭描义捧的弹定昼义宅：侧是悟指葛如芦何婶构琴筑会各昏种举有球价阳证俗券轰的功头倾寸休（许包岛括言多列头复和冈空音头敌）钥来友最情好被地禁符举合策投晨资练者日的马收岔益军和廉风座险浇的锐权梯衡怎。广汁义区的嘉定如义苏：孙包博括族对付所数有量资建产捆和陕负介债芹的命构墓成横做柳出免决忆策蹄，刮甚抗至翠包尖括凑人克力女资爹本忆（敬如可教坝育宾和路培酸训持）搏的病投峡资管在挺内键。我晃们蹄的搞讨旨论尖限右于趟狭疤义蚂的赛含览义像。2即0坟2程3肝/岩7奇/挂1说2投孝资摔学猪第伸二昨章1内8尽丢管睁存奔在喂一堆些断对乌理辟性尖的棍投泡资底者虫来艰说啄应忧当衫遵接循丙的谅一链般疑性导规职律配，鲜但勇在帮金动融泄市家场羡中胞，著并骑不厅存蔽在弱一云种江对煌所铲有才投悟资呜者伸来已说怀都抬是题最柜佳丘的很投检资偏组壳合独或浮投走资惨组江合笑的雁选盗择共策耻略鼠，标原被因捷如凭下渠：投澡资肃者社的平具便体思情竖况投公资江周炊期语的军影岁响对扇风灿险朱的戴厌奴恶冰程吉度投莫资照组讨合蝇的俱种肆类2扛0书2辣3凡/灶7盐/兽1肝2投公资仍学偷第补二以章1岭9一嫩、价游格核与貌回芬报织率对全于奸单常期合投板资散而毛言默，务假颠设范你同在皮时碌间票0蜻（民今盖天代）嘴以予价联格刺S0购蒜买专一耀种餐资堡产伟，吸在甚时浑间难1贵（惭明河天好）裂卖萝出吊这效种荷资践产顷，宏得毛到巩收仁益摆S1。燃那展么助，帅你显的范投垒资理回肚报叛率勺为枣r教=败(欺S1-纪S0)链/S响0。对文于钓证确券题组达合悼而恢言判，鸣它鱼的贤回闲报坛率抖可孝以蒸用敲同鲁样警的特方或法再计倡算世：这趴里方，W0记t尸=撤0时及包抗含方在扇组鸟合誓中董的略证贺券勉的浆综根合东价留格泳，W1是t眉=尘1时刑这馋些鼠证疲券僵的谋综生合浴价指格群，铜以翅及t谣=箱0与t波=泽1之央间载收否到旧的孔现老金垂（弊或尖等李价筹的眠现翠金观）伤的就综虹合已值有。2坏0氏2迫3盟/汽7文/叼1瓶2投萍资炊学筒第屠二催章2爱0我僻们腐注贵意伏到托，字投勺资施者封必渗须阔在t你=础0时冶刻馅对极购烧买离一使个跃什龟么狼样寄的难组筹合呼做轻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