宏观经济与证券市场

宏观经济分析与证券市场第一节宏观经济分析概述第二节宏观经济分析与证券市场第三节证券市场的供求关系第一节宏观经济分析概述

一、宏观经济分析的意义与方法（一）宏观经济分析的意义1、把握证券市场的总体变动趋势2、判断整个证券市场的投资价值3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向4、了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因1．把握证券市场的总体变动趋势在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策因素的变化，才能抓住证券投资的市场时机。2．判断整个证券市场的投资价值证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。这里的证券市场的投资价值是指整个市场的平均投资价值。从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，因为不同部门、不同行业与成千上万的不同企业相互影响、互相制约，共同影响国民经济发展的速度和质量。宏观经济是个体经济的总和，企业的投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来，所以，宏观经济分析是判断整个证券市场投资价值的关键。3俩．蛙掌愿握怜宏孝观宰经偷济锻政乖策烘对项证盒券耕市写场通的李影房诚响睡力靠度能与狸方阵向证势券抹市盾场童与醉国抢家改宏亦观迎经屿济尚政榴策贯息堆息招相境关啦。张在炊市暮场筝经怜济熄条容件勿下午，徐国副家局通影过蹲财盗政暂政很策酸和领货极币滚政削策翠来像调捷控祖经苗济摊，瓣或进挤拦出负泡泥沫擦，额或欲促仁进膛经缝济爬增慨长辜，榜这逐些哭政跨策担将竹会债影芝响膜到绵经眠济捷增帽长粪速栏度区和夺企碗业钻经黑济火效阔益局，类并遥进薪一五步夕对寇证恢券丸市到场饱产巩生险影肾响沟。铸因劳此刘，助证雷券亩分络析捐师脸必闭须至认含真广分尊析币宏喜观见经象济代政证策帅，霜掌妻握再其贼对凭证饲券寇市别场宋的捷影冷响必力粘度苦与离方细向耕，灯才娃能率准飘确自把暂握愁整添个粗证野券懂市耻场昂的京运面动以趋技势储和锦不勿同准证便券矮品锈种势的持投俗资幕价华值犹变待动单。4加、碍了衬解碧转霸型袄背桥景兵下绪宏矩观仿经段济揉对逐股胃市阅的赠影墓响武不挽同蛇于马成攀熟牲市赢场蹦经蒸济摸，怨了赤解订中艺国穿股茎市静表井现鲜和搁宏谷观煎经辣济蜓相藏背善离朵的定原被因中止国砌证却券套市颗场牙是盈新荣兴嘉加油转西轨双的略市贿场斩，域具匆有兵一默定仙的始特挺殊柏性屿，酬比驳如略股肯权杯分观置玻、编国殊有博成沉分奴比汁重瓣较险大率、滔行贺政椒干仙预舟相谜对项较育多剑、耽阶吉段撤性田波虎动摩较唇大口、旧投彩机秩性拥偏进高扛、唯机劈燕构冷投背资漆者抽力辰量莲不立够晨强否大守等鉴。悟由刮此懒导民致输证纷券谢市谜场史对钥宏博观呆经幅济救的让反不应肚存漆在话特梦殊封的轧不动确签定快性信，电简肚单蠢化乡丰地呀用裙成血熟句市裹场病的甩标借尺兽来么衡帜量岭我脂国峡证狭券却市达场倍可压能姥容粪易款产焦生秋偏春差桃。（轨二接）血宏脾观新经泼济撞分既析果的麦基诊本屡方备法1独.士总扑量肯分决析萄法砌：万对枪影佣响婚宏阿观造经向济款运赌行知总贩量补指犁标虎的算因瘦素倦及礼其妄变跪动烧规胃律梦进跨行吴分恼析勇（棕如属对坡国栏民羞生貌产豪总粪值诊、慰消饼费象额意、扩投波资笋额些、跃银尸行立贷层款档总扒额垫及旷物霸价筛水筑平炸的凉变念动疯规绿律订的往分酿析思等辟）偿，购进辜而疤说脑明德整必个征经汪济谎的步状幕态欧和爷全严貌垮。但总级量葱分锡析赤主拳要对是吉一阿种流动索态爆分德析窝，渠因牲为邪它拾主赢要烟研拐究葡总樱量兰指述标感的移变予动换规调律译。赤同究时坡，量也壮包贞括桌静萄态灭分呜析窄，抢因镜为往总奴量怕分拴析丸包梁括衔考滔察决同耻一扣时虽内岗各球总袄量叔指膀标户的语相桨互忠关版系睁。疲总乏量起是虎反宫映惕整慕个郑社涨会绞经镜济船活芹动南状卵态丹的馋经撕济府变午量铲，形它拣包蜻括歪两六个奔方早面异：扛一档个倾是口量泊的搁总郊和赴；盲二闯是肉平近均齐量砍和模比言例题量拖。2寨.址结葵构潜分专析域法伤：甜对钩经清济闸系圾统亩中闲各尿组东成欺部鞭分道及粘其油对捏比股关娘系级变障动戒规历律使的外分殊析释（剑如顿国膛民讲生距产释总雀值缴中妙三似次葱产过业陶的圈结弄构矮分厌析捎、炎消泼费备和跪投的资侍的猾结必构替分对析星、存经奔济狗增刚长挽中值各掩因拢素尼作垂用飘的快结隙构毒分呆析暂等伸）土。选如雀果抱对数不遗同营时并期驻内颂经坑济致结贩构晕变队动速进独行旨分御析鱼，雕则冬属匆于美动捕态天分驰析草。总芹量嫂分捕析背和乡丰结别构配分幼析怎的婚关裂系替：希相捎互赏联露系榆。赴总赠量形分桃析刃侧惊重剩于眨总向量财指蹈标驶速绳度饮的螺考呀察淘，柿侧份重锁分侦析怎经介济拔运腔行哄的傲动宪态冒过愧程过；勉结接构辛分愁析尽侧歼重纷于扶对鸟一弹定瓣时携期蠢经蚊济培整脖体贴中喉各帝组疤成皮部恋分那相适互蔬关馒系微的隐研祖究腐，肠侧魔重拦分场析思经淹济咳现鱼象敞的千相型对吧静示止丹状征态浆。从总犁量毕分渠析茄非望常樱重拍要子，歇但科它硬需瘦要位结软构眉分案析血来缸深躁化浇和歇补地充赛，吨而犯结久构饼分兄析楚要捏服虫从圣于拔总舅量冲分俯析蛛的恩目洪标公。3抚．录宏铃观拔分屯析猫资怒料浴的故搜迫集集与显处赏理宏华观傍分墓析震所盒需慌的煮有惑效蒙资识料示一艘般怖包发括粒政下府端的加重钉点弦经撞济借政宜策胁与饮措玻施翼、须一鸟般赠生守产努统亡计梨资悟料浩、遮金春融砍物梅价拴统中计禁资牧料毕、懂贸损易待统厉计貌资傍料私、犯每刃年铲国语民沫收眨入捧统忧计疏与邻景基气筹动讯向屠、飘突救发栋性仗非节经侵济烦因柔素辩等蔽。密这丹些呜资妨料禁来卸源经主众要休有裹：第乖一欲，抖从残电梁视洒、啦广贝播杆、锄报康纸驱、六杂邻志寻等寒了彩解篮世玩界英经筹济证动驳态起与踢国缺内畅经束济瞎大队事控；第墨二俗，尊政哑府素部帮门绢与朋经罪济按管凑理恐部酿门椅，旬省糕、根市泳、过自燥治踪蝶区伸公或布忍的肢各县种接经狠济列政潮策亏、绒计鉴划赌．规、女统盟计师资聚料离和率经役济颂报菠告拾，意各延种服统增计去年帝鉴寄，精如暑《饭中雪国份统类计付年垃鉴梁》会《别中墙国挖经争济睁年纠鉴临》伟《训经挖济竿白卸皮岗书营》胶等瓶；第乓三刑，术各际主防管本公游司东、仪行技业径管甩理高部纵门踢搜石集漫和眉编舌制累的絮统宵计到资跳料凑；第积四窑，顽部伞门放与热企办业妹内校部愿的毫原标始逼记底录董；第佛五这，凶各励预温测销、预情霉报泳和磁咨耽询墨机魔构住公浩布纳的嫂数孙据渴资府料革；第限六猎，那国坦家哀领寒导在人涛和销有总关益部惜门贺、骑省蚕市相领邻导也报变告乎或拘讲是话碧中层的胡统取计族数糖字祝和夺信生息但等膀。其拼中娃，蚀数絮据远资耍料遗是积宏箭观胞分缠析蛾与情预确测葛，厚尤房诚其既是突定拢量瘦分搜析足预瞎测书的始基临础缝。叫无持论搜是躲对河历冰史锹与炒现鸡状分的烫总盘结阻，恰还劣是行对洞未独来可的钳预吼测循，猪都努必混须悟以布它陷为纱依柔据厨。葱因爆此遥，炮对送数庸据井资冒料损有想一欣定乓的侍质腹量焦要门求郊，胶如电准孟确眉性固、蒸系悦统身性跃、皆时曲间婆性汉、财可印比情性但、跪适脖用怕性凡等借。线需怨要手注贷意添的鄙是袜，鸣有怪时舞资瓶料通可介能严因匠口否径刷不夸一极致坐而傲不肚可暗比欲，削或敌是判存油在皮不己反瓜映鸭变肥量尸变涝化嘉规弯律蒸的寺异棚常桌值非，斗此抛时头还驾需扶对碍数笋据无资柄料殊进问行添处跑理份。二祝、准评蚁价赢宏娱观阅经臣济扬形贤势描的从基剪本足变刃量（炉一句）记国裤民陪经村济踪蝶总根体深指庆标1餐、丝式国哈内茶生喷产梢总益值隙（缩慧G远D久P墙）学：翼是贼指刚一及个数国短家开（稻或沸地节区川）滑所聪有精常宾住魔居极民办在泪一韵定糊时盛期圣内界（死一横般咱按斑年指统掌计嘱）并生粥产档活臭动宁的径最龄终甚成嗓果访。区爹分咽国指内始生杠产旺和恒国旧外玩生享产迁一妹般剥以具“窜常贿住胃居颗民洽”尿为足标伏准杜，避只撕有摘常凯住尼居默民搭在浴1字年朴内具生酱产舰的冷产贤品购和脱提迎供律劳疯务清所齐得汤到水的畜收宽人骡才研计胃算学在唐本沫国省的呜国威内哈生拢产糟总参值立之祝内率。常仿住洽居山民性是遵指你：合居督住沉在顾本积国似的帆公敌民战、感暂林居凑外拴国元的东本肯国肉公晃民尼和叼长泊期宣居帮住抱存舟本应国双但登未冻加章入颠本涌国条国局籍艺的寨居电民赴。杜因欧此让，煌一鸭国责的口国膏内币生埋产景总稀值念是泪指阻在稠一搏国拿的型领德土艰范杯围汉内层，枪本猛国酱居能民咸和早外籍国而居肚民患在佳一琴定衡时脉期漏内执所坦生杏产歼的拜、文以面市具场蚕价昆格服表按示净的剑产纠品广和意劳助务锁的耕总雷值肃。茂从映这煤个都意袜义客上陶讲手，恼与辟以妻“培国抹民兼原防则外”秘为串核睡算爬标其准抵的龙国梳民晕生颂产竹总票值星(差G杂N缩慧P右)辅相穗比弹，画以蔽“肿国酸土理原剃则答”骂为闪核崖算军标览准策的跑国爱内骄生黄产适总乎值亿不单包买含融本长国狐公赠民绞在子国章外郑取透得透的悦收挠入弹，爽但献包橡含票外喊国食居套民毙在愈国持内教取锯得娱的意收乘入秀；获相缺反辨，易国夹民蜜生斩产洪总晨值毅包蛙含淋本雪国犯公换民短在货国仅外管取救得族的紫收补入追，短但钳不只包晌含眼外瓜国鼠居吉民芝在同国贝内口取球得兄的倍收敢入奖。G挂D犯P暗=棒G庭N应P叹-低本衡国检居翻民循在珠国躲外啦的雅收爬入栋+奴外缴国楚居萍民晴在倦本财国君的梁收披入或隆G潮D丧P料=岭G疯N制P擦-零（寸本加国凤生蒙产乐要激素规在小国莫外残取摘得公的市收盟入-娘本正国驱付峡给悔外乐国伶生肚产松要谨素吹的释收杯入战）=坚G墓N展P路-辰国哄外傅要落素暖收态入凯净超额国蚀内凤生鼠产杨总他值句有铁三睁种穗表福现秒形我态段，蹈即贺价渣值过形帮态售、蚀收贺入霸形掀态肿和瞧产莲品赔形叨态幅。从音价腔值辣形厉态垄看途，身它呼是逐所逢有辉常争住兴居杏民赢在吨一拒定磁时典期赖内堤生池产岩的罗全刊部占货疏物稳和颠服宋务究价症值筝超点过员同雾期弄中眯间青投御入影的娘全著部仗非炒固趟定鼠资闷产征货何物水和破服敲务涌价百值析的耐差损额久；肠从葛收松入朋形阿态雨看乒，固它悠是缴所扣有仆常食住钳居浑民叠在印一贷定岛时靠期对内宇创班造昼并移分秀配袭给睁常件住枪居截民泪和逢非检常父住反居倦民忧的肥初淡次男收翅入伞分尿配但之均和烂；戴从废产渗品升形慌态论看秩，痰它史是走所棕有展常氏住资居荒民好在乳一厉定铲时沿期智内统最科终沉使铸用尼的前货甜物类和马服谷务灾价保值欲与笼货纱物沸和层服东务折净乡丰出喝口稼价善值渴之倚和事。礼对暑应狐于惠这芦三袄种智表偶现居形滩态研，杨在猜实诸际满核和算击中趣，竿国争内抵生赚产吐总确值另有耀三促种昏计个算晌方案法故，守即博生肃产歌法列、极收仁入淡法探和山支初出沫法增。功三欧种眉方扣法绍分煤别键从枣不指同习的闭方酒面晌反虚映杏国仓内居生崖产惩总呈值个及今其镇构围成糖。更以尊常嫌用深的钟支抹出脑法着为慨例马，酒统趣计肠G挽D雀P葱时召，淹要惨将坚出妥口染计洁算锄在袭内坐，识但映不向计漏算天进肢口驱。毕其好公去式赠为殊：踏G雀D费P摧=绩C堆+莫I立+朱G列+扛(威X意—改M违)C棵代榜表惭“侄消墙费冰”瘦(雨即榨常愧住脸居月民场的伪个尚人弯消健费便。飞其葱中红，赶所美有岛房辉屋定，舰包颂括名居糊民倾住笑房骆的迎购竖买竿，逼都椒属硬于运固哀定拣资勤本领形悬成塔，添而袍不翠属雪于映消抬费崇性甜支糕出攻)店；I膊代抚表疾“绑投城资弹”衫(逢包宝括年净认投章资喘与穷折蹄旧混)葡；G取代勇表万“形政惨府夜支呼出辅”努(瘦包锅括今政铃府不购阶买虑，低但扶不时包岩括职政利府卫转辩移撕支丘付尝，判以叔避笛免唇重头复挣计茫算龟)察；x屋代死表阁“狸出墙口不”种；单M学代雪表盼“钳进阳口卷”羡，纪则桃(甲x绳—副M缺)巩表至示释“迟净帽出下口孕”疯。国奸内津生开产券总衣值泻的察增鸦长孩速扔度崇一慌般届用论来达衡梦量悼经围济岂增羽长舞率割(小也萌称余经起济泰增腥长仁速辅度谨)尤，骂它妖是毫反战映永一回定斧时挣期劈燕经芝济脾发丛展欠水汇平不变还化蒸程万度真的想动鄙态次指影标典，浊也苹是列反铅映裙一凤个驾国缎家华经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