第五章筹资方式

第五章长期筹资方式第1节融资管理概论第2节股权性融资第3节债权性融资第4节混合性融资第1节融资管理概论一、企业融资的动机与原则企业融资的概念企业融资动机企业融资管理的内容融资管理的目标与原则二、融资类型企业筹资的概念企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。筹资是企业进行生产经营活动的前提资金筹集资金投入资金耗费资金回收资金分配企例业键筹犯资云动叨机扩责张粱性渐筹钉资塌动贯机调踩整样性迁筹娃资每动满机混俗合希性沉筹窃资非动忧机企箭业笼筹浮资袖管孔理与的宗内阔容测氧算灵筹粗资叉数正量优债化腔资挡本伴结睡构降蕉低舌资买本子成果本控隔制绘财常务择风志险确腐定筹佛资栋渠德道选旱择筹塘资容方伯式制疫定贴筹屠资瞎计急划筹店资静渠循道政粉府功财败政蜓资殖本银确行约信声贷岩资保本非孤银唇行挖金愚融励机似构狮资乱本其愤他链法之人之资勿本民质间雄资游本企案业偶内蛙部雹资窑本国卖外枣及遭我脉国姨港嫌澳遗台勺资崇本筹惨资增方狂式吸雪收驱直想接唯投仙资发僵行宿股克票发型行悼债欺券银锅行木借鱼款融证资趁租乱赁发拆行甘短贼期享融四资概券商幸业庆信促用筹寸资很管资理卸的体目种标堂与抵原雄则企笼业柿筹帆资肿管皮理艳的抽目允标满妹足猾企颤业尿资读本芝需构要颗，燥提垦高拿资议本睬利蹈用槐效部率降失低某资持本澡成轨本看，携控笼制营财荷务将风鄙险企诸业玩筹救资杏管矩理誓的环原芬则合进法号性耗原忙则效巨益邻性牌原竞则比冲例济性社原此则平抢衡娘性吴原纵则二呈、载筹起资歪类仍型按榴所捏筹牛资推本紧的准属希性睁不傅同型分嘉类股梢权捉性孩筹肝资歇、朽负索债贱性透筹薪资涨与届混床合蹄性概筹寄资按企所毛筹最资蛋本桥的佩期贺限灵不票同督分瘦类长亚期允筹唤资今与浅短减期钥筹摇资按棍筹脊资靠的捞来注源死不草同储分余类内梳部狭筹与资赞与往外芝部恨筹撕资按狐筹海资脾的唇方妈式朽不泪同瓜分汽类直触接们筹答资荣与肯间洋接导筹来资股踢权叛资房诚本内总容1、蚂投踩入红资花本2、岛资章本仍公悬积3、抓盈知余朗公术积4、皱未援分产配漏利邀润属涝性1、锄所斜有蔬权掏∈妈企犯业签所均有行者里（言股周东联）2、顽企指业叙享端有修经顺营译权泻（挠使论用拢权否）3、承永舒久电性旁资对本欲（芳可宫依劈燕法裕转蜘让怜）4、老股志东脾参参与逆经才营丑管更理赶并锋承内担日相浊应责某任债架权扶资震本内仗容企农业宋资言产唤负涂债孤表退中的厌负慢债月类木项检目属巾性1、排体把现弃债银权榨债艰务阴关角系2、赖债刘权斤人恰有架权立按孟期浊索肆取饥本拔息孕、不位参光与吓经利营裤管耕理井、苏不呀承栗担全责乒任3、础企踢业名在墓债乘务钳约脖定晨期掉内岛享步有葵经锄营伞权降，鬼并击按跃期幼还恼本芽付趋息三泄、层筹畏资风数填量初的舒预内测骑方过法1、榨因桃素膀分槽析缠法2、凳销垂售缸百街分虫比田法3、或线教性痛回兆归面分挎析撑法1、死因跑素坚分晴析当法资梨本榴需仿要州量=（皇上切年朗资她本丢实谋际菜平涂均糟额-不杯合弊理胃平伙均扁额训）×（1龙±预者测世年侵度佛销辨售池增途减筹率体）（新＋恼）×（1饿±预尊测咐年认度睁资钱本鸽周串转悦速进度林变通动懂率夫）速询度（－）例恩子沉：某但企垂业冶上暴年行度洋实著际识平侦均壳占烛用消额拔为2派0佩0蜂0万厅，进其涌中舱不泛合隙理债占趟用2帖0风0万冤，准预徒计合本忧年井度各销比售樱增寸长剩率得为5絮%，垃资拼本浪周托转应速免度器加排快2炕%，暖则桑预铲测蹈年捆度茧资穴本循需吉要拿量稍为坟多贼少凝？解龄：资淡本非需然要司量=（港上梢年辅资关本萌实付际乖平向均留额-不倾合放理挥平母均贷额效）×（1浑±预祝测豆年没度户销泉售扣增长减殃率者）×（1话±预睁测化年晃度秀资弦本袋周封转肌速耍度浮变卫动坚率骑）=（2乏0拉0沉0馋-织2颠0晓0）验*努（1没+惨5捐%）艘*赵（1五-糕2嘴%）=劣1亲8间5把2船.炸2万2、枣销迁售彩百芹分轨比股法销与售裂百供分腹比航法仆的撑基浇本踢假枯设在磨一钱定况的忍销凉售堵量那范什围以内学，签财亏务守报移表孕中董的梦非充敏馒感叨项爽目橡的渴数睁额刃保响持吼不纱变财愁务仗报颗表生中解的筝敏酿感节项堵目记与览销榆售优收运入古之点间肢的赏百猫分芦比节保提持袜不币变产馒品罗销母售屈价锡格利固堪定税联率低不酱变企刊业状的拍利金润却分懒配歇政老策堵不民变销升售油百弄分遮比皆法订的转基诵本仙步胀骤划者分亩敏叛感独项乒目泥与墙非坦敏兄感汤项挽目计南算贵敏揪感溪项刑目夺的积销吸售葬百循分升比编谢制欣预滋计研资壮产劳负懒债柳表测穴算盟资劣本锐需请要患量测想算眼留警用侨利洒润屠额测粘算俊外梅部涉筹狱资庭量（1）临预开测抹企足业匙内卷部药资尤金邻来足源蛇增尚加宇额降。计留算吃基鞋年酸损董益匹表瓜各义项膏目与丈销唐售幕收键入绢的术比和例使遵用摇预蚀测毒年迈度吸销唉售灭收抗入坊的闲预允计各数宋乘上梦述佩比吸例怎，纪编假制盗预灭测壤年岂度度的反损债益袭表计线算蚁留蔽用爆利查润旧的阴数泻额（2）填预省测嘱总兴资扭金仅需置要令量敏遮感之资罗产派：旁现熊金党、磁应贼收相账痛款锻、瞒存绞货老、垒固满定丽资鞭产论净始值照等瓜。敏快感厌负净债计：队应需付啦账切款您、靠应岸付循费植用盯。不东敏箩感抬项驶目柏：蒙对洋外遥投射资勤、划短需期虎借处款邮、碰长委期饼借棒款货、酷实俊收皱资否本缸和跌留刊存规利完润耀。计章算婶步婆骤周：根咱据鬼比廉例自编瞒制预若计激资叠产点负籍债梦表根菠据要比氧例挡和维销座售余增长述额受确罪定尘资厘金迎需旋要酒量根旁据贿比匙例廉和殿销赔售崭收伶入计商算粥敏锻感肃项余目朗金原额确区定饲留女存利阵润矛的突金岩额计坡算穷资用产失负诱债两堪方亦差吊额链，刘为丝式从外慢部蒸筹渴集瓜资给金寸额预蛇测耍公瓣式青：需陆要继追使加仔的涝外墓部编筹荒资弄额=（Σ蛋R楼A蝇/凶S药–刑Σ幸R声L森/律S）Δ烤S趟–靠Δ句R孟EΣ狠R逐A逝/鹿S挨–基而年快敏坝感崖资搬产奇总蒙额谨与谁基寸年要销绍售钓收锄入跨的秤百萌分捷比可；Σ痒R动L底/鹿S宇–基皆年纵敏狗感镇负检债膀总宫额肯与抵基杜年弯销毁售写收开入凝的我百跪分孝比须；Δ食S弱–预抛测弦期临预倒计俗销途售盯收婶入讲的元增赖加萌额帆；Δ加R车E困-预惠测危期滨留念存忠利够润泡的厦增件加迫额销溪售夏百纷分场比杏具萍体匹计盗算颤方剪法纤：根坐据高销来售败确眯定岂融假资查需迈求根弓据筝销泛售汤增风加返量稳确棒定雄融牲资警需绳求例滋：却假诱设询某僵公陵司讽下批年抹预鄙计挂销著售宿总恭额4袍0彻0洗0万呆元锅，灵股国利似支岂付茎率坐为3两0吸%，栏销馒售言净体利解率澡为4居.茧5雪%，化其愧他怪资未料勺见符下医表投，掉则岔预度测烤步覆骤喇如零表察所挥示袜：上年期末实际占销售额%（销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）流动资产70023.3333%933.33长期资产130043.3333%1733.33资产合计20002666.66短期借款60N60应付票据5N5应付款项1765.8666%234.66预提费用90.3%12长期负债810N810负债合计10601121.66上年期末实际占销售额%（销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N950所有者权益合计9401066融资需求479总计20002666.66表灵（躬续着）1）主根围据荡销乖售权确君定喷融拣资狸需拨求预爹计摄留熊存驴收宝益蝴增霞加基额留缘瑞存裁收羽益毒是慕公预司牧内瓶部缩慧融勒资芦来罢源悦。这宣部叙分吓资揉金叮的添多歇少俗，间取候决父于揪收摊益求的河多瞒少戴和勇股嘴利诞支心付记率躺的亦高漆低支。根皱据送例链题类中蝴的辨条妙件神计忍算挎：留信存尺收哑益秀增绕加=预养计偷销某售添额×销液售躲净佳利键率×（1流-股鹿利悔支速付离率师）=汁4拼0差0星0帝×顺4呆.映5看%亿×键(亲1废-雅3仰0医%敬)=吓1煎2羊6万顶元则扇本渐年帅度罚留炭存凯收腐益迹为付：8豆2箱4偶+扶1骆2掩6顺=9开5增0万宋元外柏部煌融趴资乒需悄求怕的取计樱算外猫部添融但资伸需肯求=预疼计礼总斧资纲产-预纲计锐总订负固债-预帜计增股液东权掩益=昆2陵6歪6帅6笔.拖6岗6敌-炮1拒1氧2半1敞.岔6肉6票-库(虑9遇4生0祥+获1华2桌6毫)=搂4怨7榆9万址元该勇公为司伪为庸完菠成姜销捆售击额4命0风0窜0万排元耕，算需虑要趋增长加集资事金6崖6灾6庆.与6顶6万效元剖（2短6摧6劲6赔.音6嘴6聪-面2膊0沫0薯0）过，本负煮债拔的侍自虫然污增异长泡提搜供6异1寇.屠6雷6万晌元机（2陕3突4捏.如6弓6歪+耍1闷2狮-男1毒7爽6庄-备9）爽，取留折存灵收肆益匆提丸供1朗2亭6万劣元逢，本尤年逃应盏再芒融俱资4永7睛9万诊元绝（6锻6分6庆.嘱6恼6煎-愉6封1印.睛6贯6系-眼1踏2户6）浊。2）罢根陵据轮销中售掌增毯加推量请确掏定瞒融滔资心需累求融思资弯需步求=资类产荣增浆加-负拥债魄自弦然宫增是加-留隐存糊收杀益店增访加=（闲资朝产叛销敬售约百室分询比×新鄙增尿销冬售跃额模）-（纪负聋债即销约售膝百复分僵比×新掉增佛销庭售御额搜）-[计弯划械销所售叉净绸利荒率×销李售哪额×（1虽-股鼠利组支膀付促率往）]=富[街(智2嘴3割.奏3遵3话3勒3诊%伟+慈4嫁3洒.秤3龟3弃3收3晴%决)耐×恢1含0共0愉0苗-(教5夺.狡8裹6促6赞6晒%汤+明0亚.顶3苏%扁)烟×拉1举0骗0真0年]胖-兰[念4俯.歌5私%抹×弱4忠0品0未0停×穴(籍1将-辣3舒0因%么)立]=周4产7帐9万止元3线附性穗回斑归挎分虾析惭法资谨本游按樱资茫本扬习则性仇分萌类不雕变浑资组本可焰变咬资放本资微本农需祖要更量惕与睡业欠务造量圾之鬼间繁的触关稳系y粉=择a霸+料b坚x确眨定编不究变初资谦本煮与舞可喇变念资方本某朽企秃业2威0拐*掠4秧—县2璃0偷*剃8年语的收产个销筛数悠量迹和拴资葬本笼需迹要念额仙如抵下呼表肢所胀示仪。紫假障定2归0江*杜9年瞧预李计夹产初销浴量翼为7穷.肠8万递，议预原测2乳0虫*洞9年槽资选本羞需裤要进量镰。年度产销量（X）万件资本总额（Y）万元20*4650020*55.547520*6545020*76.552020*87550根研据因资岭料止可蛋计床算披出屿：2株4版9鼠5鞋=槐5尊a值+录3农0览b1内5嚷0璃9还2叨.寄5法=灾3很0跪a搅+昨1史8廉2挖.蛇5脚b得笼：a辛=尿2越0牺5潮b颗=守4路9Y蜓=扒2租0寸5冠+赴4橡9声*箭X慰=妙2都0晶5秘+请4托9肾*喇7访.取8资=箭5磁8颂7扫.虎2万使是用慎资除金莫习甲性吊预列测细法膝的淋注例意唯事丛项藏：资扶金汗需荒要股量势与膊产愈销挡量梯之织间两线栽性幕关愤系苗的材假伪定伸应堪符遣合兴实克际台情禽况平；确辨定a撒,国b的顽数摆值桐，标应完该机利论用衡预伙测在年厦度黑前四连房诚续锤若斗干棍年擦的滩历馆史烂材闷料食（越至奋少横三液年怀以爹上哈）宅；考惭虑丑价鲁格陪等筹因剑素文变摸动嗓。例眨题赞：某鼻公秒司蛋的债产魔品翠销扇路竹稳特定难，斤拟员投捐资6执0辨0万亚元弊，务扩毁大液生解产煤能铅力2另0重%。绵该降公振司摧想湖要予维乡丰持却目些前4努5调%的属负卸债赖比阀率悼，股并抽想慨继悲续伏执纺行2悲0逢%的全固挖定栏股玻利狭支池付才率织政必策定。栽该零公臣司艘在2克0君0这0年梅的佩税请后被利瘦润掠为2禽6婚0万抽元击，乱那孙么静该利公闲司2酒0再0独1年锡为绿扩霸充济上物述廊生泄产啊能高力饮必购须被从决外叛部老筹挂措获多裁少茅权收益惧资宾本她？需和投校资此的教权抖益泰资避金=新6睛0迁0叮*拥5谣5轻%搂=脸3锐3思0留择存近收沈益=集2慨6密0裂*（1驾-甩2碰0袄%）=嘉2淹0陆8需终外畅部丽筹担资硬的皂权执益病资饭本=劝3淋3水0项-孕2絮0周8暮=虹1读2货2思扰考范题财窑务脾经乞理确在愁进扛行毕筹笑资赴决竹策便时吃，翅应敢当滥考咱虑武那河些养因绸素序？直逝接氧筹趴资帽与眯间贸接泽筹初资麦对厨企绵业泡有啄什活么各不辟同关的童影慕响蔽？筹垮资垃时吊应鞠当赛如想何该确树定泪筹筒资感数夺量庙？第2节泽股海权粒性虫筹声资一各、息吸肌收邻直达接坛投乘资纹（侮投土入灵资槽本纲筹疗资潜）吸占收茫直护接律投份资遗的奔含呆义早与锹主简体含杆义销：状企市业钉所侍有育者触投馆入迁的骆资省本投暖入硬资辨本雹（准实发收毒资碑本鲁）-停-受-非灶股末份塘制钓企真业股则本-御-德-股境份集制乘企茂业国古有伞独典资付企屑业主抱体奴个绑人讨独害资朴企僚业个粮人成合滔伙券企答业吸铅收善直默接雪投远资饼的贞种弱类按届照唯投清资蛙主牺体侄分疗类按逮照耐投灵资疗者吐出受资凉方显式甩分芽类吸辟收购直背接教投继资没的部程祥序吸夏收纪直那接沸投隆资台的乎优隔缺叛点吸忧收未非接现恋金咬投翁资助的绢估舱价现跳行凯市郑价晴法重布置响成牺本坑法收段益款现南值摩法二嫌、网发看行透普食通丙股1、跃股知票导的漠基拆本烤概呆念皂与拒种总类基站本历概土念铜：股情票得：教股校东咽持怕有走股绍份集（挨权庸）疑的牙凭寄证面锄值片：锁表源明幻玉股顿数立和伟金腥额授汁权挑股水：犯可妹发琴行锐股早票秆的适最兴大块限银额发肉行欺股懂：眼实查际区售俗出陪的狐股只票库点藏希股狮：苍重鼠新雪回显购遵发度行牛在按外淹的搏普悟通举股种绩类2、兽普源通村股垮的效特渔征期锄限刃上赢的申永谅久葛性责膝任苗上放的叉有翅限推性收悼益奴上雨的申剩灭余巩性清区偿撇上寨的仅附投属杯性普碑通揪股药股舱东腾享抚有第经扰营猜管伐理阅权增臭发阁新柔股梢时左有宴优晋先钱认裕购魂权3、胀股菜票越发阵行股铁票拌的反发蚊行挠条鼓件股轻票下的物发胜行再程吓序股绸票彻的灾发饱行撒方滋法股偏票研发蓬行裙价虽格闭的彩确催定未姿来全收名益怪现映值麻法市汪盈叼率蚕法市吼场蝇询夏价册法市泽场植竞胸价蝇法4、出股客票活上芳市股这票席上刻市丛条惹件五的绍基测本牛内忍容各它国袜对讯股幼票仪上惧市唇条境件胡的箭具个体子规蒙定股馅票琴上嫁市陶的咐优幸缺房诚点股婚票御上被市秤决晕策股况票别上醋市勉的协暂队停舌、机恢排复兰和摸终湖止5、杀股组票钳估营价基罢本婚估芳价也模扯型鸟：粉威波廉御姆胃斯纠（铸J霞.脂B折.紧W刷i谎l伞l顿i辛a继m粱s拿）碌和电戈竞登绕（典M钥.续J钞.别G冤o碰r跟d个o暂n震）络模玩型几握种裳常察用元的泡股旅票艇估让价芹模付型短残期兆持乌有梦、予未愉来男准马备迷出落售府的傍股拢票羊估穗值凝模盾型股姥利泛零忌增蛾长版的敬股汽票角估死值贺模肚型股垒利钩固演定令增对长卧的醋股怀票室估吃值办模挖型非钢固贺定叹增庸长醋模鹿型袋（摸二喝阶旋段缠和胆三状阶乒段卵增节长蜂模欢型千）现著实般中运，籍有盗些召公侄司伸的孩股抹利刃增电长戴是友不促固印定快的绕：在清创乌业捞初驾期纽奉高宾速授增竿长齿，才过查段猜时奸间烘后院进眠入因低对速芳稳除定诊增释长唐时拌期资（减二膊阶讲段洲模宵型躬）在鸣创夏业轻初师期急高穿速所增能长梨，族而馅在裂进警入桐稳姜定粱增各长凭阶右段谨之厌前责会划经桑历抓一强段镰过母渡斧增息长底时洁期阶（惰三裂阶答段奥模声型握）该雁模游型叮需扭要琴分华阶渐段败计切算层来永确要定埋股奥票偶的愉内虹在鹊价疲值级。例哭子（学二敞阶泼段冶模亏型败）南瓶方传公竹司柏是池一苍家旅刚献刚皆创蛋业舍不肝久兵的好高婚科谱技劫企业轨，茎该室公止司挣预钥计薄未错来词三因年言内仔股拒利继将竿高唤速则增长翼，惰增逢长戚率昼为1光5谨%，酬在厅此辱之黄后揪转蔑为禽稳做定接增长头，扭增灵长摇率沃为1枪0翠%。侦公蹈司胀最烧近屑支袖付之的狗股忆利D0=阵3元鸟，断股葡票良投貌资逢者献要锯求爷的续最佛低滩收绘益难率导为1杀8磁%。计剩算池该纺公房诚司勿股丹票丛内群在圆价玻值拳。解会：0清1乘2剑3佣4抹5吃…桂…凤…费…谦…静…沃…D1=胀3话*（1脑+畅1医5仁%）=戒3臭.邻4触5D2=宏3寒.固4渗5其*（1扬+灭1点5作%）=秧3甚.轧9筛7D3=告3蚂.池9连7陆*（1走+格1辉5垮%）=斥4烧.扛5军6P4=劫D4/（k恋-议g）=胜4途.堤5端6*桌（1婶+煌1饥0徒%）/（1日8床%挠-充1卸0事%）=栽6旺2米.皂7V德=菌3知.尺4物5讽×瞎P摔V以I胶F1菊8业%，1+榨3再.羊9宿7回×膀P歪V赔I兽F1纽奉8莲%，2+怪3泥.售5侄6插×次P归V悲I解F1溉8认%，3+践4蛇.疗5读6（1毁+奔1脂0市%）/绕(狗1粗8专%她-差1粉0只%偷)秋*鞋P直V柿I距F1副8拉%舞,裂3=趣8捏.目5鲁5瘦+错3戚8院.伪1黄6摧=坊4碗6可.仿7鸦3案起例A公台司荣股棉票惯的β系宽数劫为2诵.餐5，RF=白6慎%，Km=爱1未0稻%要滨求水：1、君计黑算邮该废股知票内的蔬预贷期仰收智益汇率2、胁若靠该荷股摧票钥为泊固鄙定明成悠长闯股福票神，似股植利涉年爆增事长罩率专为6粒%，叼预挂计艇一西年停后票股钟利燥为1樱.贿5元/股绩，开则懒该江股住票择价害值喊为膀多饥少菜？3、懂若录该斧股夺票君未忆来喝三候年焰股弟利设为乏零读成牵长汉，页年柳股门利贴为1景.未5元/股磨，忍预草计慢从铺第4年辛起规转奥为踢正表常恩增蛾长补，丛增孟长大率毅为6之%，骨则科该拿股纤票萝价勺值晃为碧多磁少耻？解刻：1、Kc=碗RF+β(Km-枣RF)处=冻6嚷%存+韵2概.诱5（1贿0冤%逼-恒6世%）=跳1死6薄%2、V圣=过D1/削(Kc-切G交)预=绳1川.里5味/虹(甜1抬6震%躺-放6贷%绒)亩=躬1尺5元/股3、V惠=准1顾.旧5榜×蛛P勒V享I写F灿A1杂6飞%，3+酿1宽.必5（1椒+斧6班%）/采(产1锅6优%打-懒6倡%禁)匪*寄P慈V蚊I喷F1迅6顺%斥,元3=贞1磨.加5全×竿2谈.蒸2接4昆5室9感+区1炒.锻5目×赖0竟.丘6直4内0尝7眯=写1眯3晌.因5啄6元/股0咽1圆2瓦3逝4侦5旧n轻∞1弓.泽5倡1呀.伸5撤1今.什5泊1舰.滤5（1任+厉6魂%）普狱通加股丘筹润资字的滩优鸽缺忙点优类点缺速点第3节号债无权饺性掏筹暴资一仇、烈发预行状债岔券二甩、刑长族期宾借逢款三饲、娇租员赁鬼筹旧资一从、扛发瞎行裁债伸券1、丘债效券汪的插概叹念深与糠特规征P呆3叠4香82、江债据券狱的勒种辰类P摇3最4夹93、够公冤司麦债岗券甩的虽发有行P沫3叙5亏0公胀司尖债冰券警的握发阅行基条瞧件公锅司秆债买券神的象发颤行后程锤序公抹司慌债着券涨的鹿发曾行也方盒式4、或债闸券料发美行库价输格锣的奥确香定P木3府5姑0影复响借债目券套价钟格慕的盖因恭素生：债射券臣面骗值票调面浊利申率市湾场侧利季率债丙券栋期面限高及滥付肥息感方及式几精种尼债证券蚁估拳价妈模孩型分努期阔付尝息隶、般到菜期眉还纳本补债胜券敏估辛价触模书型胞（页复顷利危）到腹期体一绒次负还牺本嗽付心息申债取券库估岔价弊模司型晴（燥单愁利护）贴眨现脉（年折户价膝）量发俩行揉债楚券煌估勤价邮模竖型永信久吐债颂券P侦1迎4塞1流麦通征债棵券P熟1咐4汇1例5驶-救6“非笑整蓝数敞计凡息驱期误”案杯列南倍强爸公摸司2伪0椅0寨5年1月1日杠发尊行犬票撒面哗金吼额洋为1锡0按0超0万贴元画，免票软面乐利翻率秀为1欣0哑%，1保0年拣到涂期报的酷债瓣券脱，糕利检息而每6个镰月脂支搅付考一加次杠，予投傍资钥者婚要湖求胀的骂必锈要岛报茧酬劝率滥为1热2沈%，惠那梁么五此乳时安南过强练公刷司析债客券乒的烈市怒场辽价看值军是乓多殖少写？解凯：V菜=败1热0销0验0×1盐0纲%快/洁2×拨P邮V六I傲F叫A6丽%，2庙0+虏1朱0旧0撒0倾×框P绢V奸I航F6邀%，2轨0=忠5森0×鉴1完1包.庄4羞7托+杆1孩0就0裳0搅×胶0火.朗3稳1歼2国=断8皇8绿5阴.但35、哭债称券片的淹信趣用巨评拴级P沸3尸5追1三敞等踪蝶九这级6、纹债嫌券傍筹恨资脆的立优惜缺品点P献3妹5景3二辰、肥长圾期筹借至款长感期越借零款见的怖作际用长丑期耗借烘款门的帅种比类P捏3怪4微6按躺提骡供洋贷辣款缺的爪机鸡构争分台类按斥有传无善抵酬押煤品累作论担捧保炎分拿类长愁期戒借偷款坊的凡合鞠同P股3辽4炕7基酱本纪条纷款限凉制哀条欣款长图期府借蚕款波筹移资铺的验优禾缺赴点P竖3简4振8三愉、聚租摧赁钱筹选资租元赁悲的殊种醋类砖与叙特疗点营棚运坑租狐赁融查资罚租邀赁融饶资答租央赁欧的动形亏式直款接拌租春赁拒、梨售趣后甘租窄回皮、狠杠适杆植租颜赁融浮资喷租浙赁柴的槐程爆序融淘资跌租脱赁透租孔金耗的镜规检划融肤资馒租愚赁嫌租眼金巴的南构巧成融能资不租炎赁阴租颈金泽的葛规榨划慰：库如内何灾支倾付罗租碑赁融群资是租唯赁凳筹料资通的因优绢缺布点融立资艇租差赁焰的机一童个升案忘例某键企肢业派生塌产软经尝营壤活犬动拜需罪要捉一泉项援设牺备扫，地价窗值乡丰1隙0内万稳元统，叨预雪计厌该允设娱备湾的碎折努旧森年饭限蒜为观5孝年封，赢期雕满敬无呼残仅值秀。仿现逗有由两威个乘方朋案汽可盗供万选鸦择尸：蚀甲盐方拆案改是港向船银忧行量借价款件1灯0冬万层元部购捏买京设掏备夺，榆借旱款矩年镰利展率卷为顺1俱0谊%革，怀单陡利在计忌息拣，佣借欧款胶期意限轨为休5秃年选，耕每锡年犯末膨支牲付森当牌年片利翻息晃，哭到师期芳偿姜还音本满金酸；帽乙坝方斗案割是胞采特用友融锤资落租长赁即方慢式保租退入膨设氧备渗，稳采奴用换等屈额巾年湾金摄法泻支识付蕉租炮金仰，白每鹿年腊末馅支镜付林租察金欢2涛.认