证券投资分析报告

证券投资学（投资分析报告）题目海信电器600060投资分析报告学生姓名学号教学院系专业年级指导教师单位完成日期2012年4月14日关于海信电器[600060]的投资分析报告一.基本分析（1）宏观分析1.GDP增长率2009年的GDP增长率从第一季度的6.1%提高到二季度的7.9%，第三季度就直接涨到了8.9%，这是政府为缓解全球经济衰退对中国经济的影响而推出的4万亿财政刺激计划和宽松货币政策共同作用的结果。按照这样的趋势预测未来经济增长将继续朝着稳中有涨的方向发展，预计2009年四季度GDP同比增长将继续回升，将超过第三季度的8.9%，GDP全年增长率将超过8％。

2.失业率就失业率方面人力资源和社会保障部部长尹蔚民预计，到年底，中国实现城镇新增就业将达到1100万人以上，城镇登记失业率稳定在4.3%的水平，实现了就业局势的总体稳定。而经济合作与发展组织指出，2009年10月欧元区失业率达到9.8%，2009年11月美国的失业率则达到了10.0%。可见，中国的失业率还是相对较低，经济走势比较好，有上升的趋势。而失业率对电器行业的影响也较小，3货币供应量09下半年货币供应量对于货币供应量的比较，货币和流通中现金的环比增长率明显高于货币核准货币，而股市对货币和准货币的敏感程度要高于货币和流通中现金。所以货币和准货币的这种平缓的增长趋势对股市的影响也就较小。4．利率从去年年底开始，央行就开始对金融机构的各期限档次存贷款基准利率作了相应调整，下调工、农、中、建、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。有效的控制了消费者的套利行为，以促进市场的消费。大量流通资金在消费市场的活跃对于股市来说是非常有利的。5.通货膨胀率通胀方面，据统计2009年下半年我国通货膨胀1%，属于温和性膨胀，并且属于需求拉动，有助于股票市场回升。GDP增长率的相对稳定增长表明了经济复苏趋势的明朗，促进了消费者的积极消费，随着大环境的发展，海信在内的电器行业无疑会获益匪浅，对海信等大型企业对市场的占有很有利，有了市场，有了国家政策对经济的扶持，这些大型企业也就开始积极配备生产，最近也有消息称海信的工业生产量正在加速；进出口开始复苏有助于增长企业的进出口信心。海信大量生产蓝莓系列受广大消费者青睐的产品以促进对消费市场的占有。消费者的信息无疑是对股市很大的引导。（2）行业分析1.行业前景虽然随着经济的发展，各种电器在居民中生活中得到了广泛的普及。但电器行业是一个更新换代周期比较短的行业。电器对技术的依赖性很强，是高科技混合的产物，只会随着技术的发展而不断的更新换代，所以行业的利润率较高。再加上各电器企业在行业内的竞争，对于技术的要求也很高。高技术高质量的电器产品务必受到消费者的追捧。所以，随着技术的进步，电器行业将保持它一定的市场。而竞争力往往掌握在电器行的几个巨头手里，像国内的海尔、长虹、TCL等等。海信近年来在电器行业的综合排名始终在前五。就造成了这些名牌产品对电器市场的垄断。而这些名牌产品的发展依然充满活力。2.行业对外依赖度还有就是近来消费者对国产电器品牌的支持度的提高，已经消除了很多对国产电器的排斥，有助于国产电器的行业的快速发展。而国产电器的出口和电器进口一般能保持在1：1.3的范围内。随着国产电器性价比的提高。我国对电器进口的依赖性正在逐渐降低。而对外的出口却在逐年的增加。但出口比例依旧没有超过15%。大部分的市场依旧在国内，所以产品的出口依赖性低。而市场对电器产品的要求也在不断的提高。时尚和国际型的元素不断的融入到产品中。3．行业政策电器行业大量的进行下乡和以旧换新等活动，有利的推动了消费者对这些产品的认识。并赢得了不少的口碑。面向未来，电器行业依然充满了机遇，首先3C融合趋势带动整个行业进入快速转型期,产业结构调整进一步深化,产业重心继续上移,相应带来企业资源配置和技术研发投入的变化,大企业的战略定位趋于明朗。另一方面，行业供给规模继续扩大,海信电视量产增加是主要动力，供需均衡性仍表现为结构失衡导致的供大于求,价格竞争形势比较严峻。行业内的企业变革处于活跃期,横纵交叉的重组并购和新企业进入并存,基本成熟的CRT彩电工业体系构筑的进入壁垒对液晶电视制造作用非常弱,转型期的市场混沌和特有的IT特性为新进入者创造了机会。受09年中央经济会议再次提出保增长促消费的号召后，近期消费零售类股票纷纷出现逆势走强特征。海信在经受了前两季度的相对低潮之后在第四季度引领了电器行业的一路攀升。就几大电器行业的股票，青岛海尔，格力，美菱和美的都得到了攀升。在进入十二月之后的攀升让海信一路涨到了23.7只比同类的格力少了1.9。依然领先其它品牌。每股的收益依旧乐观预测年底能达1.02.主营业务增长20.07%净利润增长87.90%毛利率达到19.63%。在市场方面11月份新一轮“家电下乡”招标结果正式公布，海信集团旗下的电视、冰箱、手机等75款产品中标，海信电视投标的15款产品全部中标。对于其股价的上升的影响是不容忽视的。（3）公司基本因素分析1.2011年年报披露，海信电器报告期公司实现营业收入235亿元，同比增长10%。净利润16.89亿元，同比增长102%。其中，国内市场：2011年海信电视销售量占有率14.77%，销售额占有率13.99%；LED销量占有率15.68%，销售额占有率14.97%；3D电视销量占有率20.2%，销售额占有率17.1%；智能电视销售量占有率20.01%，销售额占有率20.66%，均排名第一。2.国际市场：在美洲市场，与连锁渠道的品牌战略合作取得实质性进展，海信品牌收入大幅提升。2011年4月，公司全球首发XT68，XT69智能3D影院电视等六大系列平板电视，通过嵌入海信自主研发的HITV-OS操作系统和ANDROID操作系统打造出的智能电视，实现了智能化平台，智能化操作系统，智能化应用和智能化交互，占据了智能电视技术的制高点。83.2011年8月，海信首款“个人智能电视ITV”上市，12月，海信第二代个人智能电视ITV2启动发售。充分发挥了海信领先的电视设计和开发优势。4.2011年12月28号，2010年12月27号至2011年12月27日，控股股东海信集团一直行动人海信电子控股通过交易所证券交易系统增持公司股份1286.04万股，占公司总股本的1.48%。增持后，海信集团仍持有公司股份35845万股，占41.25%，海信电子控股持有3134万股，占3.61%，合计持股44.86%。5.财务数据：收入趋势：海信电器2009年第三季度实现主营收入130.49亿元，比上年同期增长30.47%。盈利趋势：海信电器2009年实现净利润3.11亿元(基本每股收益0.6260元)，比上年同期增长118.42%。6.股本结构：7.公司资金项目和资产重组情况海信电器在第二季度决定以自有资金4931万元收购青岛海信集团公司所持有的淄博海信电子有限公司44％的股权。此次收购后，海信电器公司持有淄博海信电子有限公司股权由原来的51％上升至95％，青岛海信集团公司持有淄博海信电子有限公司的股权由原来的49％下降为5％。股权转让价格为人民币4931万元。在2009年第四季度，海信拆资400万作为R&D人和组织进行产品网络升级，软件维护。在金融危机期间，海信曾投资＂信息化ERP项目＂1500万。从海信的项目方面可以看出海信面对金融危机依旧保持住了发展的信心。努力推进自身的技术和管理创新。这些积极的因素有助于海信电器在股市的走向。二.技术分析1.评价：该股当前收盘价17.49元，短期压力19.2元，中期压力21.46元；短期支撑17.28元，中期支撑15.98元。2.分析：短期非市场热点，走势滞后指数；从交易情况来看，明日上涨几率大。近2日下跌势头有放大迹象；该股近期的主力成本为17.74元，股价脱离主力成本区，可适当关注；股价周线处于下跌趋势，阻力位22.21元，中线持币为主；该股目前投资价值已经被严重低估，未来有价值回归的可能，可以积极关注。大盘短线处于中风险区，该股短线处于中风险区，目前已经不适合操作该股，需要注意风险。3.K线分析：短期非市场热点，走势滞后指数；从交易情况来看，明日上涨几率大。近2日下跌势头有放大迹象；该股近期的主力成本为17.74元，股价脱离主力成本区，可适当关注；股价周线处于下跌趋势，阻力位22.21元，中线持币为主；前景长期看仍然不乐观；4.KDJ分析上图并没有出现明显的超买超卖信号在三4月KD线交替穿插，而进入4月以后K线值长期大于D线值。为上升趋势。5.MACD分析在2012年4月12号之前，MACD和DIF线均在0线以上，为多头交易市场。从2012年一月到3月12号，DIF上穿MACD，出现买入信号。随后到4月12号，出现了DIF下穿MACD的卖出信号。从上图趋势线可以看出，此时呈现的趋势是DIF下穿MACD，是卖出信号。三.结论：通过对海信电器600060的分析，今日成本