企业并购培训课件

12企业并购12.1企业并购概述12.2目标企业价值评估12.3并购财务分析12.4企业反收购策略12.5企业财务危机概述12.6企业重组12.1企业并购概述12.1.1企业并购的概念与种类12.1.2企业并购的动机12.1.3企业并购的程序12.1.1企业并购的概念与种类兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权，被收购企业可仍以法人实体存在。二者统称为并购或者合并。并粱购蹄的恳类强型按牲产架业激联挡系采分横舟向脑并识购纵全向疏并坛购混锤合葛并允购按贼出笋资卫方劳式何分承友担陶债洞务得式现浇金笔购岭买蛮式股炸权倘交旦易航式并满购钟的促类妥型按用涉稠及钻被欧并灿购际企历业饥的金范鬼围化分整纤体洲并亩购部欲分傲并钱购按筝并雷购气是岭否丽通堪过衰证西券狱交僚易贼所仙分协疲议条收庙购要置约科收吉购按均并燥购免双薪方矩是宋否优友腐好烤协历商检分善婶意袭并铸购敌杠意动并朝购杠殃杆着收币购杠样杆盲收两购窝（L恭e销v没e涝r档a火g舒e稻B贱u缓y豆-功o税u赌t封,拦L喂B画O）拥是兰源说于士美欺国岩的秆一租种喷特跌殊背的污企封业袍兼仓并承形软式决：宗买币方旋企湖业碑投液入趴少绒量股现请金供并汗通观过携财宣务蚊杠爹杆驶加湾大漂负梅债锁比旁例眨，苗以集较座少哲的丙股婚本印投旁入悲融居得节数慢倍枯的钩并豆购蛛资送金抛，蹄从眯而助实租现紧对秤目阅标滑企仆业债“哥以泳小峡搏铃大盲”谷的律收欠购民，滥经缸过爹重载组脸增饱值葱后逼再晓予因以至出收售见或怪自蚁行焰经熔营杜的袋一抖种厅资膜本豆运偷作思方心式念。1府2姐.焰1嘉.馒2企锹业雁并敢购削的本动鞠机谋醒求从协售同卫效捎应财腾务猴协边同掘效则应经年营猾协氧同削效橡应人枝才纺技巾术猫协秒同公效坡应规神避津风连险谋往求早特缺殊词资违源1秧2员.磨1阿.谦3企陪业崖并矿购信的唐程拴序（1）缘瑞目阴标召企自业喇价房诚值鬼评由估（2）半并初购吊财屑务初决传策（3）抗并即购则融畏资（4）练并多购晃风体险营分乓析（5）麻并故购乳后絮的失整居合1团2茫.毒2目夕标棋企贵业拣价度值茅评身估1磨2缸.粗2错.亦1现渠金屈流伯量权折叫现政模傍型1保2痛.欺2茫.四2经知济舰利粥润义模欺型1字2租.绘2晃.芳3相毫对宾价咬值舒模宾型1援2塞.萍2谅.催1现鸣金帮流拍量匆折袜现袜模揪型现苦金语流例量尺折优现序法语是轧用鉴贴疏现彻现烂金客流愿量公的达方滚法吐确岁定肥最令高工可嚷接剧受始的蔑并爬购下价响格1年2衔.础2掌.汪2经摔济笨利钩润疫模献型经愿济摘利荷润霸是梁指杰从会超榨过曲投施资跳者腊要面求脚的园报坐酬街率芹中铃得棉来截的窑价乳值球，史也诞称鸡经复济夏增软加史值太。经腊济恶利拐润=期方初净投易资端资触本×（喇期优初健投轻资偏资谜本吸报戒酬闻率闯一怪加互权娘平珠均服资南本缺成宿本搁）=期呜初丛投给资示资驳本×期恨初席投阵资坟资陵本千报辛酬聚率缘瑞一锦期流初蜂投耕资剪资欧本×加誉权础平劫均个资袜本趁成灿本=息枯前馅税射后京营壁业灿利培润掌一摔资来本谋费自用企厨业邀价基值腰评圣估房诚的淋经库济岗利握润徐模炒型举如钟下朱：企低业扒价删值=投法资汉资罩本+预氏计咏经腥济题利摸润患的虽现箭值1惧2上.坊2桂.厕3相充对吊价旧值梦模舰型相追对旧价违值湿模君型国是剧运侧用狡一数些肿基电本赵的恰财无务联比秧率丝式评机估每一乱家杯企橡业止相赚对扫于巨另晶一件家献企育业怪的央价初值礼。相咱对趋价传值敞模禾型竭以套市府盈贸率蹲模半型蓄为恨代杂表熄。底根煌据乎目土标岸企恋业绑的榴收尾益妥和慨市仆盈小率漠可凳确每定畅其加价喷值竞。市乔盈摆率近模滨型运排用偶市屋盈发率摇模挽型奔估因价缴的成具蔽体涛步帖骤笛如荐下影：（武１家）械分建析哗、杂选偿择非目针标晴企扇业笔的姻估圣价塌收钥益来指耻标盘。采换用妈目孝标阀企逗业捏最弯近丛一师年述的伍税太后丢利争润缴；采独用启最诵近菠三至年育税芦后盾利拐润炭的察平抄均故值捏；按皂并映购债企楚业阳的零资手本睁收烦益黄率适计旅算染出搅的岸、狼目反标内企箭业需被菌并钩购拖后凤的敌税填后暑利筋润笔。（域２搂）蒸选丈择之标桃准皂市闹盈奋率英。在亲并宗购谱时被点挪目帖标郊企祝业赠的甩市脚盈微率与标目进标芬企地业淋具秋有肌可拍比减性数的潮企匆业氧的酒市倘盈瓜率目搭标神企跌业答所离处隙行财业节的妙平借均偏市垫盈呀率搞。（破３部）峡计查算陕目颤标弄企卡业括的见价视值降。目袖标敢企稳业夏的铲价海值=估铁价绵收广益船指链标×标撕准逮市貌盈蜡率1灾2回.向3并胆购晓财修务削分蜓析1刺2怎.黎3奴.罚1并视购恩对己企绿业断盈垫余供的歉影龟响1义2枣.星3道.狠2未败来友收懂益娃状菌况哨预俯测1才2承.邻3积.蓝3并妖购耻的按成毁本搏收筹益饲分勉析1匆2宜.辽3京.穴1并划购陵对习企苏业特盈聚余雅的扁影四响并悼购舰对占企扬业器盈亚余格的驻影肆响解武：A公峰司洽用暂本傲公询司泉的伯股辅票凳交周换匀，倦则里换朵股择比慎例谨为牢：1登6郊÷蜘2休7＝0扯.呢5碗9喉2纪5初9假3，绪即气每0贝.垫5烦9罗2悦5钓9呈3股A公农司震的敞股驶票稠可全换1股B公柔司剥的念股丛票育。这役样宗，A公绕司或总浅共舟需裁发仇行橡的备新拒股识数川量散为沃：1盯6喇÷扩2汁7米×汽1蛛0叫0密0臣0睬0约0＝5越9辩2血5焦9付3（娇股亩）则填新拣的恶每废股四税朵后吊利普润张可私以橡按友如丑下岩计码算肿：税千后哑利惨润=防6剂0姨0咏0毙0拐0主0＋2俯0氧0亏0盈0枝0可0副=赚8撒0饲0足0赖0倡0往0（肢元率）股梢本省数=吐2疗0片0嫁0确0偶0锻0＋5挎9成2肃5借9窑3旬=奴2嘱5工9脸2质5到9捉3（免股备）每野股搏税奇后词利贷润=箱8殃0番0葛0妙0塑0缺0伴÷祥2侄5训9踢2扣5川9灵3摩=叫3主.助0锯9（现元统）并惜购就对仔企假业找盈浑余受的晴影炸响对茶于A公球司外而谋言拐，叙并级购阿后击的看每饶股泪税荡后浮净吼利弃比食并赤购辰前吧提拿高登了0将.早0杏9元岸，争显根然A公当司义的炒老虚股悬东伐受葱益汇。对B公亮司惜而朵言摧，晓并殿购谎后仁每纤股享税峡后虚利甜润毛为柏：1统6脏÷抄2两7贼×蜓3飘.剧0瞧9＝1捡.瞎8背3（缝元馋）显址然里比竖被絮并守购衫前勾的对每忽股2痛.塘0兵0元棕减茎少钥。并后购茂对睬企枕业灿盈狼余两的钓影安响若B公搁司菊的算换燃股疼价登格幻玉提肾高汤到率每庙股2柜0元碑，尿则上换恶股型比百例席为2球0娘:岗2淘7，放即企每0棉.壮7战4败0够7贤4介1股专的A公具司都股导票躲可帅换1股B公拨司拉股煎票索。A公润司社需索发旺行珠的简新殊股患票貌数倒为晒：2覆0霜÷探2够7眨×扛1罢0虎0摇0崭0嘴0隆0＝7蚊4斜0里7像4机1（坡股双）A公赚司葱的按每梯股驴税饱后投利糕润怕为叹：8聚0薯0凝0煮0肚0救0乳÷（2习0适0乒0夕0汽0面0订+灾7虑4厨0废7录4步1）=突2侄.哄9些2（额元拢）这史样盈，A公蛛司问的烧每糕股治税虏后婶净剂利隶比改并偶购B公耳司奸前风减彩少聪了0巧.尚0勒8元B公催司窗在值被A公姥司鸟并塞购罚后供，似每碗股屯税汉后杆净型利震为蚕：2驾0游÷派2太7音×难2孩.任9盒2＝2帆.予1钻6（填元学）轨，茫比洲并钞购身前习的2后.且0丸0元营有滔所豆提仔高静。因饼此首，A公槐司衣股毙东欺的齐收江益输被辨稀拼释翠，侄而B公捎司卷股常东移受稳益岭。并仓购盲对申企阻业脊盈忘余覆的筛影见响本低例拜中捞，剩可雄按道不务同肚的默并润购宵价侮格易计睁算B公观司懒的精市须盈远率当禽换蹈股涨价拐格眉等崭于1槐6元露时1题6绞÷仿2胖.湿0伪0俩=疫8，番低悬于A公抹司9倍族的距市窜盈享率故A公浙司奶股主东疏受到益永，B公井司趋股奥东芽收益益堵被秃稀视释贿；当命换素股偿价认格败等敬于2粒0元睡时2扔0还÷侄2城.害0管0舱=腥1症0，朴高洪于A公逗司9倍召的克市李盈伙率玩，故A公拥司肠股仗东纸收腐益深被马稀漏释侵，B公疤司态股员东妻每要股姨税臂后抚净优利府增纺加仿。并摧购个对鲜企培业畜盈隶余伏的甘影逃响实恢际例上美，协只休要冬按尖并亦购响价鼓格招计吨算股的舍目胃标驴企席业椅的史市羽盈途率补高烘于值并皆购春企深业控按渗市逐价腾计料算挑的悼市京盈现率考，灾并工购懂企图业时股勒东兴的障收验益物就艺会仅被声稀裙释威；反吵之离，伴被阴并愚购浮企爹业短股溜东贞的洪收宅益拿被疯稀游释起。只卫有祸当舰被镰并闪购碧企宴业营市仇盈吼率扯与戏并纺购火企棕业多市陡盈逃率陪相游等厅时笛，箱并押购漏企分业泡股腥东期收盖益键才兼不抬会时被篇稀蝴释蜂。并标购逐对膝企练业导盈遍余拳的草影浮响在旺上桨例沈中强，垒若污并衡购御价木格秋定召为紧每砍股1高8元付，返即B公挑司店的吼市算盈薪率顽为1祖8傲÷砖2饿.缓0突0女=棕9，释与A公救司钟相叫等壳。在半这岭种山情珍况尺下汪，A公铸司睬需极发牲行眠的致新欲股祖数窜量冈为身：1佳8礼÷庄2切7粪×俘1捕0怠0匠0约0素0掠0崇=栽6菠6罪6拴6按6喝7（皮股耕）发骡行辱后冒每消股服税俘后栋净踪蝶利圈为竿：8贿0孕0络0喊0顿0纳0优÷（2途0辨0狠0谅0盒0勾0午+搭6符6撤6辜6肿6痰7）衡＝3欣.唤0维0（真元苏）1倦2普.勉3纱.崭2未苍来低收禁益样状谋况裹预妥测如碎果祝在乐并柄购摆时迷，贩仅皆仅超考去虑拌并绝购访企鸣业糟股捉东柳目稻前斧的笛收迫益味是翅否序会旁被来稀贿释批，舱许典多主并森购典行滥为下就裕不存会黑发乞生予了备。一魄个硬并矩购简行担为镰是忽否贞值坚得徒，丘还远应贩估塑计燥将芽来爪收杀益神增捉长盾的头潜买力涌。并土购柏方猴一索般道都欧预跪期停被猪收围购出公遗司滑经筑过棋改射组缸，固重森新反调签整久生拥产飞经聚营像之析后参，脂利械润犯会回较薪并病购饱前耳有巷较蔽明见显蔽的邮增熔长港。歉因默此钥，敲许享多苏公夫司蚁愿挡意阴以锋高脖于蹦市列价短的剧价谱格凡并荐购丛另午一屿个稿公就司奸。虽息然朱股在东档当歼前督的露收让益滋被诵稀帖释邀了译，上但翻从某长撤远溪看青，换每傻股垂税夕后预利持润伍还剪是昨会斑获务得俯提盘高脉。一狭个尝公浙司男在琴计呈划柔并竭购牛时鹊，偷应票计臂算归出解在状不裁同纸换西股侄比虚例初情些况派下帽，椅收股益迷被头稀裹释蝴的浅程词度炭以贸及兵被喷稀矩释锤的女收桥益疯能司在扭多泳长装时齿间窄内冈被帜弥检补巨回卸来讯。1殃2误.再3恨.乎3并蔬购医的促成妄本锁收切益孩分原析并冈购尸盈顾利划的些估械算用泉现挑金豆并反购畜的摊成态本扬估工算用棚换框股该方靠式鸽并课购券的活成盐本鸣估乐算并套购袭盈围利栏的剂估京算并撞购悼的泉利眨得G积=极P闪VA纵B–(扬P头VA+触P稻VB)并训购粘的岗成始本C捉=辞c策a铃s宪h–P钩VBP撕VA—道A公石司赞并着购基前权的迟价居值P恒VB—毫B公硬司剃并辞购岩前奔的劈燕价桌值P签VA闭B—临A公估司欣与B公纸司籍并因购五后酒的停价殖值c湾a胳s流h—收端购宜方A支潮付祝给司被蚕收坛购黄方B的漫现更金并勇购浙盈魄利兵的疤估待算A并歇购B的河净攀现息值扫为N鞭P摘V请=驴G–C=蚕[墓P捞VA拆B–(剧P启VA+镜P牵VB)柏]–芹(c蒙a系s吩h–P浊VB)G>宁0，并犹购顷在昆经艘济蜜上愉才袋有桥意中义N怜P听V为A公乒司榴所化得师；N管P和V>扫0，并守购双对A有罪利C为B公振司缺所调得胃；C>通0，并撞购硬对B有蔬利并揉购轧盈如利窜的补估绒算例逝：P震VA=迈2畜0孤0万鱼元P述VB=句2罢0万妈元A并要购B后P恳VA施B=波2参3歇2万团元则乌：刺并坝购引利稼得G完=揉2阳3照2旁-（2杜0躁0味+皆2呢0）=枣1阴2万剑元假隶定A支饥付2中5万提元氏现荣金恩收洽购B则挥：荐并块购邪成季本C晋=兰2循5–陈2否0毒=垄5万脖元（A的受成踩本崭、B的境收瓶益苹）A公洞司院并堂购泼的鸽净敏现远值忽为厘：N锡P盈V叔=罪G浪-兴C颂=锯1贯2–凝5筛=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