投资项目与评价第三章

第三章投资项目经济效果评价第一节资金的时间价值与等值计算一、资金的时间价值

1.资金的时间价值的概念资金作为资本投入生产，与其他生产要素相结合，经过一段时间发生增值，使其价值大于原投入的价值，这种资金数额在特定条件下对时间指数的变化关系称为资金的时间价值。等额资金在不同时间的价值差别就是该资金的时间价值。

2.资金的时间价值的涵义

1）资金随着时间的推移，其价值会增加，这种现象叫资金增值。

2）资金一旦投资于项目，就不能用于现期消费。牺牲现期消费总是为了在将来得到更多的消费。二、影响资金时间价值的制约因素

1.资金投入量资金投入量就是本金，投入量越大，在相同的时间和计息方式条件下，得到的利息、本利和越大。

2.资金投入方式资金投入方式按货币投入金额和投入间隔期可划分为（p28）

1）一次性投入

2）等额有序投入

3）不等额有序投入

4）等额无序投入——分解为一次性投入和等额有序投入

5）不等额无序投入——可通过未投资年投资额为零，化解为不等额有序投入三、利息与利率

1.利息

2.利率在商品经济条件下，利率是由以下3部分组成的：

1）时间价值纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值。

2）通货膨胀资金会由于通货膨胀而发生贬值

3）风险价值现在投入的资金，今后能否确保收回。

3.计息周期

4.单利单利计息是指仅对本金计算利息，对所获得的利息不再计息的计息方法。单利的计算公式：

F—本利和I—利息P—本金i—利率n—计息周期

I=PinF=P+Pin=P(1+in)5.复利复利计息是指不仅本金计算利息，而且对先前周期的利息在后继周期中还要计息的计息方法。复利的计算公式：

F=P(1+i)ⁿ四、资金等值的概念

1.一定数量的资金，在不同的时间代表着不同的价值，资金必须

赋步予辽时泄间苗概球念刚，晨才录能片显滥示抬其安真功实之的帽意缝义将。2新.资哪金扣等姐值奥是苍指课在颗考接虑惭时新间叛因销素拌的钢情土况降下第，耐不暮同教时游点翠发努生址的规绝喘对郊值证不研等歇的馒资脱金真可退能丙具葱有趴相酒等的的练价阳值胀。3槽.影脉响挨资犹金陵等锣值颗的局因重素1）宏资庄金壮的害大灭小2）善利豆率疾的肿高话低3）煮资谦金宁发检生份的痒时翅间彩（扮计狠息善周惰期更）4捆.资厅金雾的兴等么值雹计轧算不沈同役时绩点门上这发艺生掌的可收踢益挎和鹿费砌用海是归不悄可箱比购的疏，件必爸须岩根下据底资脑金衫的照时饰间英价韵值阀把银不谜同架时戴点笼上杀的碗收村益淘和强费变用赛等誓价浆地厘折温算泡到乡丰同仓一墙时狐点方，涌这迁样箭才汪具雷有西可毙比炉性逢。耐这色种春折悉算辨称障为谅资帖金秒的印等页值半计玩算辫。五居、仔资脱金帖（砖货婶币设）串时写间腥价桃值估的迎计咐算麦方扁法（p在2根9）（愿一水）昂终锯值1纽奉.定平义复蚀利透终田值做是樱指夕按循本杆金验计单算构的超每鬼期排利押息毕在高本摸期坝末坚加垮入悦本登金尸，丧并警在沃以剩后言各菜期侄内棒再迟计点利商息埋，从期絮末圆所灭得段的央本传利壳和喂。2峡.复垫利勺终征值领的脑计悄算济公像式:F辈=低P严(松1型+僵i交)趣ⁿ3亲.复梯利贪终本值伯系泡数(足1稼+界i炼)龟ⁿ其从含焰义树为批：屑本疤金懂为1，客利性率仁为i，n期垄以牙后攻的产复塞利奋终身值槐。4秋.复扬利窑终斗值冷的瓜计惭算涉（p尿2弃9例1）（船二宁）督现押值1本.现孕值—乱—未奏来世某凑一虾金抢额抗的盒现脆在相的拍价逗值苗。2屑.折衡现骨（雾贴稼现危）—饶—把闹未占来每金惕额泡折虎算连成皱现昌值木的毁过胳程设。3晴.折巨现狮率闸（创贴采现权率厘）—母—贴饿现兵中底所板使或用撕的挨利眠率筒。4困.现复值弄的胞计移算某公亲式份（p竖3单0）5吵.复权利蒸终袋值堡系暂数刚与妖现究值轰系井数福互备为奖倒刺数失。6包.现演值衬的份计胀算美（p朵3想0例2）（收三态）匠年摔金指弹在刷一康定挎时丝式期寒内亩，逼每疑间馆隔店相祖同镰时忧间铅，朋支馅付桑（收或循收珠入河）蹈相骡同哥数孟额播的根款巷项。1款.按抛年宫金概收剧入垦或叛支胁出弱所办发宫生嚷的御时汪间堤划抛分盯：1）区期卖初诵年番金糖（抖即妥付鱼年够金嚷）—巴—每买期瓦期统初珠所炎发捐生改的仙定翠额展款携项席。2）冈期睁末虹年早金遍（白普谢通俘年臂金谨）—掠—每珍期尽期超末铅所渡发盾生纽奉的理定咬额野款选项眼。2拢.按康年桂金窑贴浩息驶的估时哭序霉划字分1）北年尼金章复杨利油终仍值—危—每僻间汉隔理相欧等谈的吓时搂间作支铺付挺或疾收鼻入恭相椒同碗的柿固器定金果额港，累直舞至阅最爸终项期劫，将按陈复特利冠计做算大的后本享利目和恼。2）许年斑金座现崇值—霸—一暮定扛时俱期竹内态，坡每卧间孔隔曲相或等惕的默时输间悔支招付跑或要收舞入高等哀额款鸭项呜的虫现陷在漆价订值磨。3程.期隶末躁年公金塘（郊普撇通秩年薯金屯）掀复挨利傅终辽值1）瞒期衔末允年偏金驰复晃利舌终恒值笛的鸦计秘算递公侨式颤（p誓3由1）2）负期青末矛年氏金肚复延利景终依值榜的禽计叨算歪（p虎3份1例3）4歉.期请初坊年术金食（乐即白付免年钟金乘）缘瑞复改利孤终绘值杆（p省3关1例4）5判.年公金崭现川值年答金编现际值辞是炎各握期罗期愉末脏所诉发巨生翠的拾等膝额讯款喉项搜现蜓值季的也总吧和粥。1）科年嚼金遗现仪值剂的已计反算转公尊式龟（p卡3缩慧2）2）根年脆金脑现泪值克的最计庙算雷（p佛3往2例5）6舟.期岗初笼年揪金晋现视值期脑初佣年倍金挺现驻值岂是茎各斧期斩期般初津所委发阁生魔的工等说额负款御项声现辆值梨的欧总急和旱（p加3拿3例6）7腾.不如等脏年许金不街等映年黎金剃是逼指唱间凯隔多相丛同苦的吵时垂间许支专付撕或采收寇入晶金晒额盼不刃等斜的即款俘项茫（p外3庄3例7）8朵.投把资援回沙收凉年懒金纸值投阔资烘回猜收笋年烂金摘值遥是币指号在袭固废定装折阿现帝率序和蓝期仍数拦的佩情写况晌下遗，瓶对颗一短笔者现娱值垫投挠资圣，郑每罪年咐回忘收脸的殊等膨额猴年械金鹊值店。1）蠢投竭资纺回虎收货年下金结的惹计萍算受公年式闹（p累3孙4）2）捏投雀资咳回皂收钞年脏金跌的避计扩算耐（p抹3走4例8）9佩.资衫金筐存闪储旷年端金资剖金巷存塌储粒年货金和是惨指蜘在问固子定压贴册现聚率叹和躬期羞数允的片情鸡况预下丛，胆对算一败笔纽奉终复值揉投车资惕，冰每耐年悬存苍储束的怀等追额械年品金拌值喝。1）运资察金犁存境储桑年爸金围的包计宋算著公移式简（p旅3尖4）2）免资集金疗存阻储持年拿金债的杆计亩算朴（p器3做4例9）第兄二搏节廉影赢子猛价畅格蚀与宫确脸定喷方砍法一摇、茧影恼子谋价警格抹的久涵群义1视.影蔽子斩价烫格仔的讲一仅般省含烈义影煌子相价蚕格需是雕指牺在热项浅目忙经麦济费评蛛价诸中饲采闲用劲的田部占分乒货爽物帜经棚过抗调复整后计犹算裙的哈价念格些，桐反雷映举社僵会也对遥这他些伞货扰物终真触实安价骡值过的困度耗量舱，嫌是海投志资备项斤目连经痰济名评发价还的石通敢用距参款数印。2捷.影贩子纠价勇格雄的胶特胞定孙含兵义资答源查在史最蹲优室利络用当状塘况画下陕，聋单晨位净资第源瘦的允效考益遍增杆量工价园值酸，扭便映是桶资信源份的兆影租子略价顷格仇。资冻源桃的拉缺宿席判程撤度裙与牌影鹅子离价丛格扇成荣反哥比鞠，筛资厌源渐越洲稀绸缺浩，降资碍源侮单风位祖效归益迁增显量林值壮就足越歉大恼，妙价爪格起也厚就义越蓬高腾。二帽、扎影药子拌价渠格弹的言确辫定买方凑法1喇.可童外倾贸皇货璃物查影接子谅价裕格认的底确竭定1）厉直季接悉进厘口烈的处国敞外孟货桌物巾影莲子党价志格唤的瞧确芝定影稀子撞价霜格=货六物逗到森岸汗价炎格×影艇子怕汇比率+国村内险运鞋费+贸赴易殿费饺用影何子炊价佳格=筑C页I迅F×f猪+托TC涉I岛F拔—到拼岸闷价歪格f职—影殖子赵汇爸率T跑—国害内绘运文费仿和委贸抱易屈费胃用2）学间盖接膜进夹口领的拥货旷物罩影挨子忍价柏格脆的右确队定影粪子叠价排格=货誓物剃到逃岸踪蝶价新格×影朴子滥汇小率+口钉岸著到竿原辅用挺户具的寨运欺费层和谨贸魔易伟费事用-供劳应冤厂朝到印原岔用窜户备的相运冻费伪和吐贸忙易萌费吹用+供查应柏厂起到梯拟手建济项眼目壳的断运检费港和洋贸察易马费贸用影盛子子价招格=遍C虽I煤F×f卖+缩慧T₁液-绪T高₂弟+鼠T松₃3）直泳接座出龄口漫的走货付物详影田子弹价闷格不的辩确接定影是子盈价羊格=货说物秃离训岸午价宣格×影须子子汇赤率-国妨内倦运介费-贸捆易堪费宣用影继子轰价伏格=划F俗O帜B×f疯-浓T₄4）间也接拉出考口折的础货脾物端影签子励价描格烂的蛮确撤定影强子兆价背格=货就物病离略岸咸价棒格×影响子婚汇波率-原怪供亦应蛛厂弯到售港剑口宫的属运钞费脑和狸贸客易攀费图用+原灿供搁应沉厂还到石用脆户巷的外运患费娃和雷贸欢易隶费组用-拟圈建渐项乞目庸到块用傅户弓的征运掀费菜和灭贸沾易自费坊用影造子肾价逗格=匠F墙O发B×f付-渡T₅+秀T₆-宽T₇2敌.非抬外恩贸妨货答物跨影公子愤价范格蚁的脾确睡定1）努利哥用吓换小算佩系屈数前确泛定影级子右价参格=国浑内徒现甲行斜价杯格×经教济鬼换既算走系纺数2）遮采妈用妇价才格湿分这解锣法议确荐定将角生棵产阿或丛使绵用沙这肆类步货员物番的竟主这要奶投也入拌物链中优的荣外剪贸椅货为物青的答价缩慧格穗，棕主舞要搜按右影竖子群价拉格孝调乐整算，孝少洞量忙不吉能舒调桌整击的雅仍及按刑实休际户价观格芬计家算鹅，拍然淘后豪加火权踩汇潜总典，讨确邀定咐出电该兆类董货模物怜的刊影也子仙价议格饮。3）巧采镰用佣“沟替横代赏法例”业确慰定根搁据胡与申其词项舰类基似醋的倾货鞋物秀或届替脆代候品杀的旋影碎子销价舍格砖来亿确缺定衰。3螺.特筒殊袄投尤入模物尝影斩子骄价址格堵的塞确爆定1）辛劳株动理力堪的钓影宅子住价仗格挎（秘影石子眯工躁资通）指疮一天个眉项怖目府所方用壳的展人其员符，俩假个定夏他另不谎参奔加泉本屈项巾目炸工著作奇，泡而欺在完原犁来签工泪作僚岗赌位狮上隙所版可红能蚂做浮出南的略贡吩献贴。影下子仗工羽资兔还附应仍包理括样社栽会拖为刮劳览动库力撤就请业渐而龙付确出稳的立、翼但茎职旱工猴又板未留能岩得驳到攻的姑其娱他毒代帽价盾。我碰国遥影棉子彩工长资登计坡算刮公巴式影湿子牵工盈资=（送财象务陈评躬价想中者所数用弱的撞工聋资+提飞取劳的辱职源工浑福抓利取基谜金赠）×工慕资屋换掉算东系倦数2）腐土殿地土锈地遵的垦影箱子发价脸格鹅主解要巧取道决岭于储项摇目赢所猫使之用治的痒土器地说的剃年晌产疮值邮和绞年此租梨金第嘴三尸节傻项嚼目俱经违济你效读果程评穴价一周、枯项挤目落经羊济绣效决果摊评餐价唤指注标净侮现躁值价答值矮型胳指妹标需净耀年巧值费季用括现卖值但和则费篮用域年蓬值投瞒资树收墨益蚁率项献目纸经星济途评品价荐指盯标死效杠率楚型飘指乏标苗内惑部繁收婶益睛率净漫现耽值筋指悉数静疼、熊动耕态甚投抬资乎回属收李期时浪间熊性爬指基标贷拐款速偿蚂还腐期二广、项踩目壁经露济污效隆果漏评符价修方柔法（童一坏）鄙绝叮对败值织评备价骡方效法以桥绝逢对枪量翼计冒量勺的顺价负值练型错指芒标杂考蹄察稠项蓄目具的功经会济搁效稼果至，荐对习项刺目或进亮行初优票劣拜评排价跃的董方规法策，完并某以尤货挠币榜单端位早直歪接具表斯示扰出视项拖目宏的会总克收敏益欢或劲总险费估用列。1令.净笑现昨值滥法1）欢净贸现叶值果法禽的辣概翼念净晕现侦值售法卷是钟指去利叠用发净零现未值息指抬标吉对机投棉资四项宁目底的诵经袜济眯效饭果腰进哈行心评钻价深的臭方鼠法则。2）惧净锤现先值净嫌现负值球是堂指连项妈目助按款部银门糊或脆行桌业炊的边基积准伪收请益酿率败或器设屠定允的零折夺现曲率壮将壤各萝年赤的招净忆现有金榜流拖量肤折岁现叨到控建拦设粱起凯始严年白（证基圾准沃年悼）侦的竭现糊值微总妻和悲。茅也部就絮是陈项袄目绒在击寿纪命眉期陡内胁各摘年保净球现兄金象流耐量且的篮现致值威累租加洁值懂。3）革净错现哨值急的撕计细算吵公年式N上P柱V袄=式锻中规：N僚P轨V落—净融现雀值n嘴—朽—计秧算业期C拴I隶—钟—项弄目欲现喂金塘流够入痰量C众O倘—推—项胸目牙现铁金吉流悬出撞量—第t年院的旋净追现派金壳流咱量—盐—基沾准束收骡益累率毛或蠢设恋定颂的愈折衡现部率4）轻净糕现钱值境指躬标镰的泡项慌目瓦决锤策衔准蹄则净涉现滔值镜指夜标方是漂反胖映盾项赠目蔑在承整吊个缸寿欧命列期况内墓总北的布获勤利专能改力我的添动忙态沈评馋价遍指戏标饼，按因告此渠该宵指舍标燃对液项获目剖进嘱行川决词策野遵勇循婆的帐准筛则补是大：对嫂单晓一你方调案娇项震目练而屠言蕉，N辟P贺V希≥脉0时铲，预可互以藏考占虑狂项念目亩接主受校；若N销P侨V＜0，妹则检项循目稀应稼予傻拒鸣绝艳。在项多誓方衬案欲评逐选窗时误，当如良果药没象有筛资萝金享方秒面鞠的绝限睛制龄，定应辞以稀净竭现雾值喉最变大灶者韵为设最汁尤纳（摩净牺现列值穗最植大泄准失则委）[例1肌]一裤台晶新悟机崭器坝，摊初纱始忍投德资会为1假0纽奉,林0画0政0元军，剃寿叶命刺为6年锅，秒期神末蹄残颜值姜为0，许该拣机抱器讽在故前3年柿每恨年竟净句收佳益壶为2期5右0兰0元吐，园后3年棍每毯年脆净树收库益依为3觉5地0暖0元烧。孟已震知阵基耻准踏折筝现短率单为1闲0寄%，绞求粘净缸现贞值曾。解充：N歌P欺V督==漏-亮1扁0迹0觉0扮0蛋+蹦2雷5督0健0盏(溉P补/略A允,盐1沟0炕%测,蔬3慎)宴+艇3圈5肝0价0谣(垒P锣/肃A贪,砌1偷0月%炼,凶3宰)委(面P妥/专F惰,屯1君0坛%冈,彼3痒)=姥-携1象0视0肢0乏0母+薯2却5奸0陆0×枣2址.火4轻8盲7拐+递3柔5曾0庭0冤×陷2让.结4片8荐7共×贺0刊.存7孩5寒1召3=复2逮7郑5岸7信.闪1惰9（床元变）[例2状]一毫个困期念限途为5年慢的秃项丑目类，左要流求劳收秆益防率胞必射须凳达串到1挥2丸%。放现拔有继两逐种补方溉案稳可缓供滴选秀择哗，酱方眼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旧浊。投狮资跨回架收且期仔亦顽可窜以敏根分据近项偿目军现歇金轧流掠量抬表垂中刺的哄数宗据熟计决算雁求铅得毫，愁公淋式填为见：=胳[累坦计蜻净束现故金忌流未量腐开芹始拉出照现灵正揪值挠的舍年斯份爸数]均-讽1+退[上桑年浊累秃计脾净林现每金庄流窜量拐绝佩对和值/当作年创净格现担金叼流腾量]（2）蜘判饭别踩方杀法在啊评倡选涌项摩目桨和否方会案耀时祖，蝴应肝将票静佛态骗投衫资马回亲收逢期杜与脾国菜家值或掀部阻门脂（介行匪业贝）肾的咽基弱准胳投获资书回胜收凝期余进唇行抖比逼较犬。若雄则畏项音目父可墙以针考脏虑动接痰受采；若粘＞刘则亚项辈目率应外予航以被拒德绝抬。2）危动北态须投披资传回汽收职期动猾态劳投刘资垂回升收佣期昼是党指诊在萌给喘定炼的色基方准模折恳现哭率库下蠢，渗用籍项两目镜的蚁净厦收垮益凡的舍现宋值煎将矛总器投崇资蔽现缩慧值吹回攀收蛇所鸦需功要贼的控时饲间剧。（1）芽动蓄态旗投煮资秀回阳收苦期