投资决策培训教材

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投资决策[教学内容]企业投资概述投资决策方法投资风险与报酬固定资产投资与管理

流动资产投资与管理

[教学重点和难点]投资决策贴现方法和风险决策方法的计算、项目投资决策方法的应用、固定资产与流动资产投资与管理。6.1企业投资概述6.1.1企业投资的概念和动机

概念

投资是指将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为。动机投资是为了实现企业价值最大化，具体是以较低的投资风险与资金投放获取更多的投资收益。

投资动机具体包括

（1）取得投资收益取得规模效益、维持现有规模效益、降低成本。

（2）降低投资风险多样化经营、风险控制。（3）承担社会义务生产安全、环境保护。6托.淘1绍.率2哥企国业货投博资好的蚊种杀类1）催实蛋体鞭投呢资逗、筹金端融劣投贝资尤—垫—迹投淹资盖对幕象秧存剃在针形拔态2）吧直文接系投段资琴、些间夏接雾投语资埋—货—赠投蒜资粥与驰生剧产辛关吸系3）孝长恐期眼投怎资缩慧、姨短米期允投状资冈—念—言回杏收然时盟间县长金短4）座对虏内桂投辉资层、救对绣外韵投乱资臭—耳—讲投篇资挨的配方堂向5）优初缓创亮投爬资锋、攻后吨续献投省资蝴—茶—冶—皆投语资锦在炎再团生洞产山中振的作所用6液.否1名.纳2绸企思业松投笔资扬的仇种村类6）窗独忧立戏投弃资气、尿互库斥免投蝴资处、蛛互量补较投垂资福—散—珍投论资忌项尖目的吐相本互夕关茎系7）疗先狭决迫投腿资节、随后串决办投厉资相—澡—等投燥资豆时颤间查顺底序8）许战派略轰性绪投港资惰、漂战银术萌性踩投呜资释—趋—搂投范资甚对生企船业跟经粒营前亦景罚影纺响码程桌度6侍.税1那.污3企辜业驶投养资卸应宵考虫虑姐的选因优素1妹）惭投寸资惠收扛益画：劲投敞资丑利猛润物、走资匹本肠利福得2炮）斥投裕资沉风浅险米：撕市王场您风羽险蚀、省经浑营堡风肿险3径）耽投色资子约牌束荡：北控努制洁权突约面束问、撒市建场袜约角束邻、迹用援途会约赔束傍、数卖量貌约鸣束难、贼担捆保绕约皆束4眠）投弊资舍弹奔性公：周规嘱模堪弹轧性库、态结任构碌弹挪性6梳.兴1哈.袄4企何业脊投膛资杏的蠢程领序勒与勇原捏则程骑序烫：1）鄙明咬确沿投僚资尽目之标2斤）提悔出轰投互资拢方阳案3漠）收谈集粪有每关权信芹息4寄）株计巾算摸有岔关爱指寒标5铁）屋比恒较饺分羽析染评梳价6螺）皇确肢定敞最因优文方沉案原渐则1）淡正贸确可处必理辩自蜡身烈条垫件堂与帜外勤界悦投宜资悼环离境岩的站关闲系—困—扎把朋握苗未性来还经小济档发庙展情方妄向赠，南根古据码自娘身离条鸡件篮选熊择合模适延的颜投宵资绑机盘会斥。2）拒正懂确妙处衬理蜓投抬资丹需傻要怜与失资隙金言保先证捧程屯度按的抚关辰系—虹—指在旬众其多巩的果投亿资经项章目座中鸽根泊据铸经煎济陆环告境爹和耀企材业逗自身舞条征件言做尾出伯合酱理晌选发择笛。3）销正泽确配处移理眯企敬业作内切部么投葛资喇与雪外糖部青投婶资浓的肠关裕系—葱—尸内订部犯投授资例是差企撞业粒生艰存朵发户展尝的男关转键肝，贺外衔部棒投拣资可赔以陷为畜内魔部写投课资破创毁造曾更撞好图的誉条的件延。6情.页1锦.按5企铜业葛投妄资肠规肺模化与挥投士资遮时炎机投呼资点规割模豆及稿其蹦影扑响甩因桨素企寄业竭投春资跌规隆模朗是腥指花一循定压时猜期着企柏业扶投察资梦的砍总葬水猫平席或投有资煌总胁额足，端主滚要蛾受脸企高业饮投柱资弊的亏动另机焰等虾因额素屿的贼影希响鉴。1括）投哨资趋收留益当铸实球际评投巾资良收辛益剪高羽于摩必秒要妥投凉资华收嚷益非时执，敬投叫资旦规篇模才机有哄必沸要旦扩倦张卵。2贤）经差营谨目猾标谋技求去经芝营伶活帽动育的摸效乡丰益惑最撕大窗化毒，斯实歌现号规寸模磨效貌益境。3券）市尼场填规悟模影拍响贼企贫业牌投咱资蹄规项模逝是集以为企桌业狐既旱定旋的咳投测资摆方蚁向庆为蔑基础面。4突）淡产零业物政愤策产剂业亦政坑策朝影稍响汽有劣关炮行鸭业俩的踩获魔利射水敞平贵，殃从珠而化影流响逼投资爆收羞益趁。5系）钢筹身资笔能参力在秀宏纲观自资肥金甘规壶模比一摄定阁时除，们筹糠集芽的聚资茶金循制梯约习投漆资屈规模吩。6物）易企婚业运素访质企固业搞素逆质轿决木定钟企膛业衣的趴竞纯争忆能盒力截，纳从赵而救影抚响远企递业句的投佩资武规记模连。经鸦济恐投使资屑规群模给分杰析经增济烈投宿资夺规千模认是籍指泄能注给简企决业玩带廊来殊最仁佳榆投缩慧资在效猜益删或最运大配经员济腊效弓益盖的飞投僻资抬规市模肿。1搭）皮最贩大投值资夹规务模是嘱企拆业采利废润邮最香大质化弃或圈投繁资禁收否益别最魂大僵化浇的悼投尘资楚规模眠。谋即源边隔际扎收军入最等弊于晨边柿际奔成母本草时拥的花投土资捆规犬模副。2偏）必翅要哨投盘资扔规壳模即释边盆际淡投桐资抚收边益群率累等悔于搂必吉要蹲投好资念收饮益提率答时片的复投咬资规苗模丙。3残）最倚佳谊投净资邮规冠模即刚加调权郊平霞均赚投饶资糠收驾益堵率镰最海高狡的箱投纽奉资亚规驳模竭。投告资愈预贿算姑的姐编赖制投保资省预苗算残是砖将崇投雾资沙的哑预衬期直收德入伟和雄支摊出询系题统捕集辆中介地反口映驴出给来伤，累估闻算冷出汉投启资便方叠案策和衔投抖资郊收巩益吵的康过辽程娇。1奇）字编止制庙单丑项矩投泪资裕预酱算参痰照龟市薪场们同糠类悦标眼准易估押算恳每采一轻投牌资药方雅案环的巷初艳始兰投维资总对额爷；参敬照每市听场遥同鸭类衰标补准备估倍算沫每俯一脏投皇资奴项赛目均在忽实恨施蜂后讯可能怎带透来巴的坚营余业慎收沃入恰及春营过业蜂成追本侨；估诞算迎每转个盼投颈资再项骡目蚕的浓残赌值册；估姨算侧每神个巴投蛇资犬项包目砖的克投尤资树收残益者，行并警据部以狮决腰定拳投国资项候目冶是降否倾可宽行烫。投顷资圾预扭算丑的相编击制2美）撑编享制蛛综柄合带投乒资衡预积算分吊析逆各荡可羊行扮项宜目陶的狐相活互筑关蜂系腰，屑确扔定申列裕入宫预万算化的撞形式到；投散资劝项僻目诵分负类歼排雷队坝；编梅制歌综钟合花投翁资贩预德算狂，球计阁算片总斗投句资进的股投破资厚效应果嗽。投圾资燥机悼会篮的著选巴择1泳）劝提润出市投瓶资炒方壶案煤，共明吨确发企贞业痕面丹临匪的剂基循本佛问承题傍及继投资唯的伙基笼本脏意免向烛；2棕）评洁价静投企资校环季境露；3燃）标评芝价挎投铁资压主峡体筛能论力；4）吃选绪定零投鼓资赛时效机核。按捎投楚资斩对扭象滋的认存今在鼠形固态智来顶分聚，手企寄业现投务资掉可航分为惨（）夜。A卵.品直啦接谊投舟资欺和缴间堆接裕投惊资B丘.键实袍体纪投质资出和诱金虹融暗投积资C颤.昌长裂期脏投只资买和全短阶期升投旦资D州.培对壤内投逮资强和辉对波外活投意资6创.组2煤.亭1非牛贴供现优法不超考拍虑偿资闸金亲时叫间核价个值宵的芝决哥策衫方痰法痰。贩主视要羽包仆括烈：教投资醉回皂收横期举法腿、助投粮资塑报磁酬燃率旗法1）畏回所收良期气法投最资悟回吓收爪期抬：室收帖回屑全赌部太投两资条所四需蛋的给时枪间炮,俘即园项甲目响将来云的奇净霞现间金御流婶量忽足跟以秧抵供补租投副资萌支怕出弱的沫年战限港。计损算馅公范式若虾投蹦资旧项铅目贱各丢年扛净五现怎金饿流皮量兰相封等迈，动则P哥=缎I修/蓄C若论投雄资以项悲目苹各子年锹净踩现运金臭流步量葱不迷等悦，辉则木累劣计洪净聚现毯金流舱量蕉。6摇.妇2投子资娘决盛策垃方粗法例抓题某群企效业注拟际投技资法1络0戏0陶0渔0针0约元启购臣买朱设漫备摇，嫌有债A涨、骆B绍两淡种竿方案斤，刃设冒备腿使境用蹦年放限右为拜5演年练，样无套残朗值驳，僻各脂年矿净俊现锡金块流寸量蠢如下臣表杯所拦示恶：方案012345A－1000003600036000360003600036000B－1000003000030000350004000045000累计－100000－70000－40000－50003500080000解肉：（魔1悄）尘每乱年漠净渡现欣金今流糊量决相尚等投眨资柳回躺收途期辩=戴原副始孤投尝资那额丙÷掩每约年站净誉现岸金那流劣量PA=领1内0炎0童0激0狭0稻÷会3删6夏0合0脖0地=酸2块.织7功7盗8坦（易年疲）（靠2杰）自每字年盐净姿现校金虽流影量炸不筹等夸，推则挡累迹计局净牌现很金哑流颠量PB=根3算＋莲5终0敢0辛0条÷芦4没0君0膀0愁0荣=林3泼.监1除2螺5即（喉年吓）决阻策根屯据喂计喂算影的登投并资绢回骨收打期源判滋断扒，奴如府果预头测区值偶≤往要兆求鞠值壶，孝可治行树；预图测怠值庙＞爬要策求忽值呀，份不鞭可勺行一惠般烫情站况执下接，述投倾资刻回甜收喉期驾短羊的愧方监案节优延。优片缺努点优籍点浴：①骨简扒便供易伍行气；②条反野映腰项进目衡投帮资填回货收竹能拥力绣；兄③促可途减自少删承棕担园风艇险奥的贿可金能津性汇。缺隔点腹：①氏未府考瞎虑胶资外金凤时送间歪价沿值分；②迈未架顾扶及洗回占收颠期盘后桨的塘现旁金循流蛾量。2茎）平投划资河报英酬条率卖法上衰例赠两习方箩案赛的笨投敏资垒报织酬武率堆分若别睁为周：3烤6野0疏0爆0剖÷故1澡0造0真0饭0忧0吗×刚1愚0他0居%壤=蔑3牵6秋%（毫3苹0爪0液0赴＋纯3修0联0救0菊＋滚3娃5色0勤0导＋始4穴0谎0抬0每＋孝4浴5册0傅0泳）÷甲5豆÷芹1述0筝0到0掩0究0凳×醒1柄0铁0弯%标=旧3挣6颠%决晒策预永测斜值粪≥训要朗求越值唇，均可愚行坊；预次测兽值棒＜韵要遭求亿值轰，僵不蛋可触行或益投云资区报您酬殿率柳高顿的疾方该案钞优优愉点简惧明羡易条懂鞠，拐考园虑缘瑞了玻项厘目项整泳个熟寿傍命旦期胡内贝的腿现克金顿流挂量蒙。6己.朋2颂.在2贴氧现炭法考记虑霸资否金剩时秧间堵价企值政的员决友策片方遵法装，车主烂要催包犬括粘现案值屡法延、净敲现循值葬法垂、俭获披利炮指青数柿法败和情内酬含倘报私酬腰率赠法以。1雄）具现而值肤法絮（恶P趴V陈）将米项虫目眯投堡产绸到挂报怀废励的运各析年为净徐现散金格流经量新折具算唯的辉总李现值皇，响与蒸投绒资拴总泡额引比罗较侨判汗断们投盲资只是尖否洁可艰行逐。判窃断疮原稍则计柜算器出倍的驶净铲现若金希流愚量冲现缩慧值艘P葬V闷与栋项唱目傅投诱资丧总拆额胞I树比较毕，圆若钉P泰V页＞享I蜻，妹则弊投摄资作可呢行敬，蛾且窄差脱额击越序大律越柳好天，海反竞之挥则不拍可怖行骨。2厌）典净功现序值匪法宰（渴N度P淡V珍）项猴目牛投禾产乐后搂每蓝年睁净却现痕金叼流谋量个的慎总勒现樱值号减尺去侧投施资伶总额巨的沟现步值朗余牌额因。克根孟据移其蒸正发负追判笋断捧投形资莫是颂否狠可暂行怒。优耀点脸：考或虑贴了急整就个思寿稍命桌期挎内玩的鸽收社益蜘；恼考攻虑笋了蹲货秃币时珠间减价字值稀；沿考某虑窗了柱最饶低渣报钉酬济率锯。缺患点森：准暂确适测案定糕最壮低概报提酬雀率疮比葵较精困芒难朗；况不糕能貌反横映投氏资陈项抽目票的巾收约益号水乏平盆；楚不公便袭于题比拜较柳寿习命舟期惩不牢同旺，狼投发资规延模步不孝一捷的革多弄个腐项哲目拒。3伍）巩获黑利列指碗数险法绒（贞P击I箩）也敌称体现咸值宋指坐数徒，氧是吩未工来双净绘现旁金丙流扔量专总消现莫值嚼与代与缎投资办总正额缘瑞的毒比呀率脂。决熔策睬标智准比炮率务≥确1房诚可碑行浇。超或卷比趟率粱大柄的钢方阅案极优故于注小广的育方顷案属。优拥点克器服谁了劫净腔现舒值旦法侵不宫能息对功不蜡同育规桶模塞的谎各竞方岩案丽进径行他比较堪的景缺阵点顽，祝其支他序优颗缺秩点搁同觉净比现建值撞法特。4雾）较内或部管收忽益日率霉法鸽（返I球R溜R吊）项溉目孙净乎现嘉值涉N勤P监V拦=貌0吓时尾的答折援现锦率邻。决思策爱标胃准I洋R准R分＞绘预梳定车资酬金枪成榨本殊或撞应挂得恳投亚资相报椅酬疗率剖，惰可怒行和。或刚I恰R闲R盏高轧的星方桂案垫优览于学低飞的套方研案域。优蹲点不渔必年事戏先怪选训择宜贴慰现成率睬；旗能恰反潮映烛投效资物项墨目耽的仰收惊益洋水平耻。缺锻点现伐金拴流赵量涛的休方怖向披改荷变居超集过员一福次隔时满，打I疑R掠R看将请出残现钢多解退，椒难哥以号判犯断叔；辆计标算度繁校锁赵。①稠P类VA=3陈6悬0底0拔0鼻×吼（葵P廊/参A吹，派1筝0鼻%妖，吹5扣）竞=艰1忠3瞎6评4撇4缝0√P午VB=击3摆0熊0衣0共0帐×桃（体P期/帮F迟，梅1栗0毒%副，衣1米）疮+渣3阶0膏0轻0皆0敢×轿（优P松/途F勺，1淋0凤%萝，供2景）勺+争3听5溉0财0快0方×滨（码P赖/喝F堤，丝式1带0碗%降，攀3胞）脾+取4陈0阔0死0添0绪×（宽P酬/考F箱，表1恢0表%歇，捆4灿）仪+赏4锤5茂0念0偿0哲×积（典P撕/荐F伪，犯1镇0脏%亿，净5怖）=滨1臣3盟3商6作0谊0②苍N陪P到VA=啄P虑VA－教1切0苏0咽0膏0悟0蝴=弃3肉6延4葵4债0√N纳P成VB=河P愁VB－砌1寇0唱0义0亭0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ĒA=5000×0.2+4000×0.7+2000×0.1=4000

ĒB=8000×0.3+6000×0.5+4000×0.2=6200（2）计算标准差（变3甜）浓计失算吓标狠准文离冷差汉率qA=痰7肃5贴5溜/浑4农0嫂0坐0泥=阻1挎9导.吐4动%qB=灵1纹4窗0茄0互/咸6昼2扯0订0斑=劲2绞2粗.翁6帝%（海4烫）序计僻算都应滨得涂风冤险拨报让酬玻率Rb夹A=墙1微9撇.天4预%累×蠢1京0戒%岂=牧1革.摘9谦4党%散Rb察B=阻2羞2孔.渗6恼%昂×刘1帆2险%民=鹿2许.畏7摧1逼%（配5旧）令确饼定胖风纠险鲜调奥整锣贴拾现元率KA=绍6夫%遇+毕1色.哲9良4乘%割=且7顾.例9千4命%KB=纳6渴%耗+貌2荡.护7续1窜%童=景8铲.喊7赠1煤%（助6筑）魂计驼算瞒投党资拣方筒案涝净隙现伏值N窄P厕VA=坟4梳0除0哗0柜（死P姐/直A余，基7泡.检9挥4工%凭，群8浮）赖－防2示0流0显0励0=谣3邪0榆4植0淘（咸元辛）N昼P熔VB=牢6并2版0迟0心（食P崇/旧A命，捎8收.挎7光1啦%巧，狂8椒）辣－热3优0脆0袜0址0=迅4智6步9枪5舱（额元鹅）（淹7除）贪计林算祥获传利记指网数P笼IA=蓄3代0种4鹅0虹÷埋2问0度0傍0胳0臂=抵1香.作1姻5泳2P剃IB=状4择6识9抖5两÷躲3棉0劝0棉0受0极=留1晕.印1菊5剧6谱5√优点：折现率的高低与风险大小相对应，简单明了，通俗易懂缺点：假设风险随时间的推移而加大，与事实不符2）摄肯得定慌当任量扣法用趟一解个久系纠数洽把充有隐风半险财的天现浮金湖流抛量狐调胁整炸为嫩无哑风凳险倚的溉现纲金唐流客量删，酬用心无柳风叶险利的骄贴漆现谅率正计数算穴其法净掌现硬值叛，甩根倦据根净迈现牵值偏法萍的希规亡则翅选繁择对方症案祖。肯补定便当杯量搬系派数馅（卫d宜）化=灾肯丽定绍的污现如金艳流井量÷含度风听险恒的诊现弃金资流碍量优漂点醋：克哗服居了添调棚整岁贴愁现筐率胆夸垒大色远复期明风骑险悼的晶缺怒点缺疫点魂：当刘量级系霸数霸难衔以俊合躁理意、姻准渡确柿确外定在酸下纳列黑投胜资境决惧策仍方复法策中棉，低属未于魄风蜻险霸投伶资谈决曾策的鲁方跟法役是年（）浙。A惯.都肯啊定犯当匪量倡法拜B完.是回贿收号期允法C食.毙净厦现弯值积法疏D帐.系获利工指砌数轻法6证.祖4固计定垄资便产伟投刑资载与剑管页理固凳定灵资帆产荒投锡资近与碰管荐理校概柏述固敢定逆资渐产茧需掏要驳量婆的艺预薄测固舞定王资拌产握折罗旧扰管证理固喇定泻资亭产头的阳日洪常军管裤理6球.亦4状.律1固位定承资沸产模投臣资呀与负管物理屈概呈述固絮定厚资渴产志的丙概型念犹与泻种弯类概讽念固饲定臂资喜产新是斗指驱使垃用蔑年状限蒙超诊过熟一蕉年丽，抬单秩位怠价夜值跃在完规定级标物准泳以辆上验，住在决使丙用跪过队程仁中副保萝持浸原搬有悠物末质攀形烘态衣的划资蓝产膏。种章类根犹据络不蛙同汤的锐分毯类攻标亚准据，胜固俯定犬资觉产律可惭分间为能不匀同胸的赠种类疯。按犁使柿用眨情仆况吧分葡：竟使况用滨中记固小定朝资由产鼻、胳未饲使赤用去固笛定咐资产猛、抢不腰需像用量的赵固酿定赏资术产按槽运菌行笛效颜率恋分膜：董满趋负菠荷致运决行辫、晶运纹行币不垦足按星用泛途榆分牢：创生程产脑经降营直和城服妥务堪用肺固窗定逼资耽产腿、桃非咽生辨产经山营教和无服蓄务移用洲固岔定咸资抛产固嘴定奥资煌产籍投拾资验的葡特露点投至资桑回放收记期脾长皂;投覆资旨的购变沙现柳能冲力致差乖，深面傍临戴风即险键较钱大锋;使腿用挣成既本捷是俊一喘种粘非且付挑现刊成棉本稠。考持虑崇资覆金没时副间慕价侦值饰。投裳资揉数钥额乌大济，夹资等金闭占省用俯量忍稳栋定殊，口决齿策辉成党败坏后近果满深远械。投涨资撇的义实债物酷形牧态海与虚价尚值摄形嫩态倚分场离猪。固功定意资宰产铲投剂资界的障程乌序1阀）选饿择横投勇资滴机扑会糟;2）社拟鄙订愁项贸目滤建射议宫书圣;3涛）吊进察行全可尘行够性习研属究4锹）剧编担制爽设广计犬任辆务钟书5帜）希投崭资竟项你目听的博评瞒价6录）装投屯资私项朵目票的础决订策7败）复执著行避投金资叛项下目8产）滥投兽资刑项俱目众的亦再伙评古估固贺定射资毅产蝇管哗理宽的劳原寇则固坛定张资迫产础管惩理恼的洁核窑心块是倍使觉用闪效句率艺，做管梳理逢固奸定型资影产时渣需墓遵醉循捆以暂下失原撇则某：（来1狱）惯充呼分裙使尝用周原味则（梨2弯）疫满阅负没荷劫运圣行喜原秩则（催3崭）耻生动产细最片大狭可厦能搏性疲原狡则（狡4唐）送实广物防负难责闹原胶则（俘5兔）佳更吹新狮年宪限兰的臭经刑济租性痰原饺则固汉定么资别产乒管绳理据的灰基层本个要筋求保悔证涌固回定旱资饥产评的延完淋整聪无楼缺螺;提私高赚固锐定旋资启产累的赚完穴好比程藏度以和缠利阀用熔效临果护;正朽确梦核宇定吹固绩定较资脖产坚需教要拾量等;正扬确难计遭算静固午定递资电产搜折屈旧磁额覆;有硬计件划伟的含计爱提廉固存定啊资耕产款折洗旧葬;要爪进喷行袭固筛定旷资穷产秩投岔资浩的图预躬测粥。6旨.亲4懂.港2固挣定咽资绞产胡需淘要粗量嫁的过预钥测固他定朱资轻产胳需庸要击量窄及析其壮预梨测盼原恐则固肠定傅资镜产天需铁要筑量驴是高以协企厚业射的睛生宿产沫任庙务锣为坡依骗据膊，骨确定佛各乎类殊固玩定名资永产复合闲理艺的蜜占煌用榜数评量萝。预父测贯原辈则以摄预洪测设期寸内剪企册业脚的具生沫产屯任伶务求为按依拐据以勒现抱有赏固吸定浑资烫产北为司基银础将眠现冶有油固妨定景资装产受的慌挖注潜逢、赛革逮新壤、向改恰造碌和窗采剧用叔新璃技术配结夫合市起笼来与抄改庭进农经诸营翼管劳理掉相寒结定合固谱定伯资滩产您需怖要崭量丝式的毕预隆测仔方被法生照产唯设体备浴是宰计翻算兼固着定框资狠产娘需怠要黎量射的贤关座键篮和嘉重膏点狸。计蹄算晶公趣式某鸦项括生集产组设爸备蜡需达要室量嫌=临计遗划搂生锣产袖任教务尊÷歇单券台移设忠备职生产笼能熄力计路算每步旺骤（绍1予）套计标算飘生锅产苗设赛备喜的省生浪产阵能岛力单沸台恭设洒备赠生纱产旨能被力臭=怎单说台现设框备此计荡划撤有交效剩工剖作绍时挡数×拥设宏备迷产岂