期货交易制度跟期货交易流程课程(-)课件

第三章期货交易制度与期货交易流程[目的与要求]：对我国期货交易制度和期货交易流程进行全面了解，理解期货交易各项制度内容和期货交易流程中的有关概念，掌握期货交易的指令类型、结算方式和实物交割程序。[学习重点]：期货交易制度的主要内容、期货交易的指令类型、竞价成交方式、结算公式的实际运用、实物交割的概念和作用。12023/7/26内容提要第一节期货交易制度第二节期货交易流程—开户与下单第三节期货交易流程—竞价第四节期货交易流程—结算第五节期货交易流程—交割22023/7/26第一节期货交易制度32023/7/26一、保证金制度（一）概念保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常5%—10%）缴纳保证金，用于结算和保证履约。

42023/7/26初始保证金：期货合约头寸刚刚建立的时候,期货交易者需要交纳的保证金称为初始保证金。

当保证金账户的余额超过初始保证金水平的时候，交易者可以随时提取现金或开新仓，但交易者取出的资金额不得使保证金账户中的余额低于初始保证金水平。维持保证金：当保证金水平降低到一定数额时,交易者需要追加保证金至初始保证金数。这个数额就称为维持保证金。（二）保证金分类:1、初始保证金、维持保证金52023/7/26保证金Margins初始保证金买方期货公司结算所期货公司卖方保证金Margins保证金Margins保证金Margins62023/7/26每日结算（盯市）保证金Margins买方期货公司结算所期货公司卖方保证金Margins保证金Margins保证金Margins催交保证金MarginCall假设期货结算价格较前一日上升72023/7/262、结算准备金，交易保证金指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被占用的保证金。结算准备金的最低余额由交易所决定，期货公司会员结算准备金最低余额为200万元，非期货公司会员结算准备金最低余额为50万元。结算准备金指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当交易双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比例向双方收取交易保证金。交易保证金82023/7/26保证金的收取是分级进行的，因此保证金又可以分为会员保证金和客户保证金。会员保证金：是交易所向会员收取的保证金，收取标准由期货结算所规定，属于会员所有，用于会员的交易计算，严禁将保证金挪作他用。客户保证金：期货公司向客户收取的保证金，收取比例由期货公司规定，但要高于期货结算所对会员收取保证金的水平，属于客户所有，用于客户缴存保证金进行交易结算，严禁挪他用。（三）保证金管理92023/7/26

期货交易所会员的保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。会员未在期货交易所规定的时间内追加保证金或自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该会员承担。

客户保证金不足时，应当及时追加保证金或自行平仓，客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或自行平仓的，期货公司应当将客户的合约强行平仓，强行平仓的费用和损失由该客户承担。2023/7/2610（四）保证金的调整第一、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。大连商品交易所对大豆和豆粕合约的相关规定经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金最后交易日：合约月份第10个交易日11交易时间段大豆交易保证金（元/手）豆粕交易保证金（元/手）一般月份5%5%交割月份前一个月第一个交易日10%10%交割月份前一个月第六个交易日15%15%交割月份前一个月第十一个交易日20%20%交割月份前一个月第十六个交易日25%25%交割月份第一个交易日30%30%交割月份第五个交易日50%50%2023/7/26交易阶段保证金标准一般月份交割月前1月第1日交割月前1月第6日交割月前1月第11日交割月前1月第16日交割月第1日30%25%20%15%10%5%大连商品交易所对玉米合约的相关规定最后交易日：合约月份第10个交易日122023/7/26上海交易所对阴极铜、铝和天然橡胶的相关规定交易时间段阴极铜交易保证金比率铝交易保证金比率天然橡胶交易保证金比率投机保值投机保值投机保值一般月份5%5%5%5%5%5%交割月份的第一个交易日10%5%10%5%10%10%交割月份的第六个交易日15%5%15%5%15%15%交割月份的最后交易日前一个交易日20%5%20%5%20%20%最后交易日：合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)132023/7/26郑州商品交易所对普通小麦的相关规定交割前一个月交割月份上旬中旬下旬交易保证金5%10%20%30%最后交易日：合约交割月份的倒数第7个交易日142023/7/26

第二、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约的交易保证金比率。合约月份双边持仓总量（N）交易保证金比率N≤30万手合约价值的5%30万手<N≤35万手合约价值的8%35万手<N≤40万手合约价值的11%40万手<N合约价值的15%大连大豆持仓量与保证金标准152023/7/26大连豆粕持仓量与交易保证金标准合约月份双边持仓总量（N）交易保证金比率N≤20万手合约价值的7%20万手<N≤25万手合约价值的10%25万手<N≤30万手合约价值的12%30万手<N≤35万手合约价值的15%35万手<N合约价值的18%162023/7/26大连商品交易所对玉米合约的相关规定持仓量（N）保证金标准N≤60万60万<N≤70万70万<N≤80万80万<N10%9%8%5%17持仓量X（万手）阴极铜交易保证金比率铝交易保证金比率天然橡胶交易保证金比率16万手<X10%10%11%14<X≤16万手

8%8%9%12<X≤14万手

6.5%6.5%7%上海交易所铜、铝和天胶的相关规定18郑州交易所对小麦的相关规定一般月份双边持仓总量（N）交易保证金比率N≤40万手合约价值的5%40<N≤50万手合约价值的7%50<N≤60万手合约价值的10%60<N合约价值的15%192023/7/26

第三、当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。大连商品交易所对玉米合约的相关规定系统操作连续两日涨板或跌板收市交易情况当日结算保证金增至7%涨跌停板仍为4%亏损客户盈利客户配对减仓连续三日涨板或跌板收市某交易日出现涨板或跌板当日结算保证金增至6%涨跌停板4%上一交易日结算价±4%20第四、当某期货合约连续3个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，4个交易日达到2.5倍，5个交易日达到3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。提高幅度不高于规定保证金的1倍。212023/7/26第五、当某期货合约交易出现异常时交易所可按上述规定的程序调整交易保证金的比例。第六、对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中最大的收取。二、每日无负债结算制度每日无负债结算制度：又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。当日结算价：是指某一期货合约当日成交价格按照成交量计算的加权平均价(商品期货)每日无负债结算制度可以将风险控制在一个交易日之内。232023/7/26三、涨跌停板制度所谓涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。制定涨跌停板制度目的在于控制市场风险。涨跌停板的计算公式：涨停价格=上一交易日结算价×（1+涨跌停板幅度）跌停价格=上一交易日结算价×（1－涨跌停板幅度）24

例1：

大商所淀粉1605合约2016年4月5日结算价是2034元/吨，则淀粉1605合约今天涨跌停板价格是多少？（涨跌停板幅度是4%，最小变动价位是1元/吨）：涨停价格为：

2034×（1+4%）=2115.36（元/吨）跌停价格为：2034×（1－4%）=1952.64（元/吨）25因此淀粉今天交易日的买卖申报只能在1953—2115之间。

例2：

大商所鸡蛋1605合约2016年4月5日结算价是3134元/吨，则鸡蛋1605合约今天涨跌停板价格是多少？（涨跌停板幅度是5%，最小变动价位是1元/500千克）：涨停价格为：

3134×（1+5%）=3290.7（元/吨）跌停价格为：3134×（1－5%）=2977.3（元/吨）27因此鸡蛋今天交易日的买卖申报只能在2978—3290之间。

例3：

上海期货交易所的铜1605合约在2016年4月5日的结算价格为36710元/吨，那么铜1605合约今天的涨跌停价格为（涨跌停板幅度是6%，最小变动价位是10元/吨）：涨停价格为：

36710×（1+6%）=38912.6（元/吨）跌停价格为：36710×（1－6%）=34507.4（元/吨）由于铜期货合约的最小变动价位是10元/吨，因此，铜1605合约在今天的报价范围应在34500——38910元/吨之间（含该两数）29

例4：

上海期货交易所的镍1605合约在2016年4月5日的结算价格为65680元/吨，那么镍1605合约今天的涨跌停价格为（涨跌停板幅度是6%，最小变动价位是10元/吨）：涨停价格为：

65680×（1+6%）=69620.8（元/吨）跌停价格为：65680×（1－6%）=61739.2（元/吨）由于镍期货合约的最小变动价位是10元/吨，因此，镍1605合约在今天的报价范围应在61730——69620元/吨之间（含该两数）31指期货交易所为防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓实行限额的制度，超过限额，交易所规定可强行平仓或提高保证金比例。定义四、持仓限额制度332023/7/26①持仓限制主要目的是防止投机者恶意操控市场价格。②交易所确认的套期保值者一般没有最大持仓的限制。③持仓上限随着交割日期的临近而不断降低。④当交易价格出现失控的时候,交易所有可能直接介入市场,要求期货投资者协议平仓。特点大连玉米合约持仓限额表限仓标准N≤15万持仓量一般月份期货公司会员非期货公司会员投资者N＞15万3000015000750020%10%5%交割月前1月第1日交割月前月第10日交割月份120006000300060003000150030001500800交易阶段352023/7/26铜、铝、天胶持仓限制

合约挂牌至交割月前第二月最后一个交易日交割月前第一月交割月份某一期货合约持仓量限仓比例（）

期货公司会员非期货公司会员投资者期货公司会员非期货公司会员投资者期货公司会员非期货公司会员投资者

铜12万手15%10%5%800012008003000500300铝12万手15%10%5%800012008003000500300天然橡胶10万手15%10%5%500015003001500250100362023/7/26燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定

合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日交割月前第二月交割月前第一月某一期货合约持仓量限仓比例（）

期货公司会员非期货公司会员投资者期货公司会员期货公司会员投资者期货公司会员非期货公司会员投资者

燃料油50万手15%10%5%2000010000100050002000300372023/7/26实行持仓限额制度的目的：

在于防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者。2023/7/26五、大户报告制度大户报告制度是指当会员或客户某种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定投机头寸持仓量的80%以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。392023/7/26六、强行平仓制度（一）定义指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货公司为了防止风险进一步扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。402023/7/26强行平仓首先由会员单位自己执行，除非交易所特别规定，一律为开市后第一交易时间内。规定时限内会员未能执行完毕的，由交易所强制执行。因交易结算保证金小于零而被强制执行的，在补足保证金之前，禁止相关会员的开仓交易。原则（二）强行平仓的原则：41（三）强行平仓的条件1、会员交易保证金不足并未能在规定时间内补足的；2、持仓量超出其限额规定的；3、

因违规受到交易所强行平仓处罚的；4、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；5、其他应予强行平仓的。421当会员结算准备金余额小于零，并未在规定时间内补足的强行平仓有三种情况：(1)只有自营账户违约；(2)只有经纪账户违约；(3)自营账户与经纪账户都违约。2持仓超过限仓规定的强行平仓，共有以下五种情况：(1)一个会员超仓；(2)多个会员超仓；(3)投资者在一个会员处超仓；(4)投资者在多个会员处持仓(5)会员和投资者同时超仓（四）强行平仓的处理方法2023/7/26七、实物交割制度定义：实物交割制度是指交易所规定的，期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，或者按照规定的结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的制度。442023/7/26八、风险准备金制度风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所按手续费收入的20%提取。风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不得挪作他用。准备金使用必须经过交易所理事会批准，报证监会备案。准备金的规模由证监会根据有关情况确定。2023/7/2645九、风险警示制度风险警示制度是指在交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。十、信息披露制度信息披露制度是指期货交易所按有关规定定期公布期货交易有关信息的制度。交易所按即时、每日、每周、每月向会员、投资者和社会公众提供期货交易信息。内容涉及各种商品价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单数、申请交割数、交割库库容情况等。2023/7/2647十一、强行减仓制度2023/7/2648定义损失承担者方是交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。强行减仓造成的经济损失由会员及投资者承担目的在于迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约。十二、熔断制度

所谓“熔断”制度，就是在股票指数期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间；或交易可以继续进行，但价格波动幅度不能超过规定点数之外的一种交易制度，由于这种情况与保险丝在过量电流通过时会熔断而使得电器受到保护相似，所以称为“熔断”制度。2023/7/26第二节期货交易流程

2023/7/2650第二节期货交易流程一、选择经纪公司二、开户三、下单四、竞价五、成交回报与确认六、结算七、交割八、风险管理九、交易流程总结一个完整的期货交易流程应包括：开户与下单、竞价、结算和交割五个环节，由于在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结，进入交割环节的比重非常小，所以交割环节并不是交易流程中的必经环节。2023/7/265201期货公司合法经营状况02期货公司的资信与实力03期货公司软硬件设施状况04收费状况一、选择经纪公司2023/7/2653（一）选择经纪公司A考察经纪人是否称职合法B考察经纪人的职业道德C考察经纪人的服务水平（二）选择经纪人2023/7/2654违背投资者意愿为其买卖期货01诱骗投资者买卖期货02挪用客户交易结算资金03（三）常见的期货公司对客户的侵权行为552023/7/26虚假记载交易记录04私下买卖挪用客户账户上的头寸05平掉持仓、盗取资金06融资透支行为07风险承诺08违法、违规经营09562023/7/261国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全管理机构和期货业协会的工作人员2国家机关和事业单位4未能提供开户证明材料的单位和个人5其他（四）期货交易禁入者3证券、期货市场禁止进入者572023/7/26

开立账户实质上是投资者和期货公司之间建立的一种法律关系，其程序主要包括风险提示、签署合同、办理银期转账、缴纳保证金等环节。二、开户2023/7/26(一)签署《期货交易风险说明书》个人客户应在仔细阅读并理解后，在该《期货交易风险说明书》上签字；单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人或授权的代理人在该《期货交易风险说明书》上签字并加盖单位公章。2023/7/2659（二）签订《期货经纪合同》

期货公司在接受客户开户申请时，双方须签署《期货经纪合同》。个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人或代理人在该合同上签字并加盖公章。（三）分配交易编码2023/7/2660（四）办理银期转账（五）缴纳保证金2023/7/2661三、下单

所谓下单，是指客户在每笔交易前向期货公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等行为。2023/7/2662（一）交易指令内容及种类1、交易指令内容交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、客户名称、客户编码和账户、期货公司和客户签名等。市价指令限价指令止损指令阶梯价格指令指按当时市场价格即刻成交的指令。并不指明具体价位。特点：成交速度快，但是一旦指令下达后不可更改或撤销。指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位特点：可按客户的预期成交，成交速度慢甚至无法成交客户为了避免大的损失，预设一个最大亏损的价位限度，当价格到一定水平时，按市价处理。特点：将损失降到最低。按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令。买入时采取阶梯递减价位的方式；卖出则相反。特点：起到平均买价或卖价的作用2.交易指令种类

2023/7/2664限时指令双向指令套利指令取消指令在某一指定时间内执行的指令。如果在该时间内指令未被执行，则自动取消。客户同时下达买入和卖出两种期货合约的指令，一个指令执行后，另一个指令则自动撤销。是指同时买入和卖出两种期货合约的指令。一个指令执行后，另一个指令也立即执行。取消指令是指客户要求将某一指定指令取消的指令。客户通过执行该指令，将以前下达的指令完全取消。2023/7/2665交易指令中金所上期所大商所郑商所限价指令√√√√限价止损（盈）指令××√×取消指令√√√√跨期套利交易指令××√√跨品种套利交易指令××√×市价指令√×√√市价止损（盈）指令××√×交易指令的应用情况（二）下达指令的方式①书面下单；②电话下单；③自助下单；④网上下单；2023/7/2667连续竞价制一节一价制公开喊价方式四、竞价价格优先时间优先计算机撮合成交方式2023/7/2668（一）公开叫价方式1、连续竞价制连续竞价制是指在交易所大厅内由交易者通过手势和大声叫价，表达各自买进或卖出合约的要求，进行公开叫价。2023/7/262023/7/262023/7/262023/7/262023/7/262023/7/262、一节一价制一节一价是指把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。方式：每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价，反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。2023/7/26国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般是将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。价格优先：指较高买进申报价格优先于较低买进申报价格；较低卖出申报价格优先于较高卖出申报价格时间优先：同价位申报，依照申报时序决定优先顺序。（二）计算机撮合成交方式：2023/7/26开盘价和收盘价均由集合竞价产生。集合竞价采用最大成交量原则，即：以此价格成交能够得到最大成交量；高于此价格的买入申报全部成交；低于此价格的卖出申报全部成交；等于此价格的买卖双方中有一方申报全部成交，根据买入申报量和卖出申报的多少，按少的一方的报量成交。2023/7/26集合竞价产生价格的方法：1.交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价格从高到低的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有有效的卖出申报按申报价由低到高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列。2023/7/262.交易系统逐步将排列在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直到不能成交为止。3.如最后一笔成交是全部成交，取最后一笔成交的买入申报价和卖出申报价的算术平均价为集合竞价产生的价格；如最后一笔成交是部分成交，则以部分成交的申报价为集合竞价产生的价格。该价格按期货合约的最小变动价位取整。4.如果没有成交，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。2023/7/26假定，沪深300指数期货某月份合约申报排序如下：排序卖出价格卖出手数买入价格买入手数

1

1270

30

1299

5021280

601290

90

31288

120

128510041295

150

1281

1502023/7/26配对情况为：排序为1的买进价高于排序为1的卖出价，成交30手；排序为1的买进价还有20手没成交，由于比排序为2的卖出价高，成交20手；排序为2的卖出价还有40手没成交，由于比排序为2的买进价低，成交40手；排序为2的买进价还有50手没成交，由于比排序为3的卖出价高，成交50手；排序为3的卖出价还有70手没成交，但是，由于比排序为3的买进价高，显然已经无法成交。这样，最终的开盘价就是1288点，在此价位上成交140手（如按双边计算则是280手）。在开盘集合竞价中的未成交申报单在开市后自动转为竞价交易。2023/7/26开盘价产生后，计算机自动撮合系统根据买卖申报指令按价格优先、时间优先原则排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（BP）、卖出价（SP）和前一成交价（CP）三者中居中的一个价格。即：

当BP≥SP≥CP，则：最新成交价=SP

当BP≥CP≥SP，则：最新成交价=CP

当CP≥BP≥SP，则：最新成交价=BP2023/7/26上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500元/吨，买入价格为15510元/吨，前一成交价为15490元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元/吨。

A:15505B:15490C:15500D:15510

参考答案[C][例题]:2023/7/2684例题1：大连大豆期货市场某一合约的卖出价格为2100元/吨，买入价格为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨，那么该合约的撮合成交价应为：答：2101元/吨2023/7/26五、成交回报与确认

发出交易指令后，投资者还可以通过下单系统查询交易情况。当日交易结束后，期货公司对交易进行结算并生成结算单，客户对交易结算记载事项无异议的，应当在交易结算单上签字确认或按照期货经纪合同约定的方式确认，客户即未对交易结算单记载事项确认，也未提出异议的，视为对交易结算单的确认。成交回报记录包含内容：交易方向、成交手数、成交价格、成交回报时间等。2023/7/2686六、结算（一）定义

结算是指期货结算机构根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。交易所对会员进行结算，期货公司会员对客户进行结算。2023/7/2687（二）结算的程序（一）交易所对会员的结算1、每日结算盈亏、手续费和交易保证金。向会员提供《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日成交合约表》、《会员当日持仓表》和《会员资金结算表》。是对客户结算的依据。2、结算结果有异议，第二天开市前30分钟以书面形式通知交易所，否则视为准确。3、结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。4、每日结算完毕后，结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所发出的追加保证金通知。2023/7/2689（二）期货公司对客户结算1、结算方法基本同上，会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。2、期货公司在闭市后向客户发出交易结算单。对客户的交易情况进行结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏状况。

2023/7/26903、当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时，期货公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金。

三、结算公式与应用

（一）结算相关概念1、平仓。

平仓是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易相反的期货合约，了结期货交易的行为.2023/7/26922、当日结算价。是指某一合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。每个期货合约均以当日结算价为计算当日盈亏的依据。3、持仓量。是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。当日盈亏平仓盈亏持仓盈亏当日平仓所产生的盈亏去持有合约到当日交易结束所产生的盈亏平仓盈亏平历史仓盈亏平当日仓盈亏对以前交易日开仓的合约进行平仓产生的盈亏当天开仓当天平仓产生的盈亏持仓盈亏历史持仓盈亏当日开仓持仓盈亏以前交易日开仓的合约一直持有到当天交易结束所产生的历史持仓盈亏当天开仓一直持有到当天交易结束产生的当日开仓盈亏（二）当日盈亏的计算公式1、分项结算公式：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏（1）平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏

平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价-上一交易日结算价)*卖出平仓量]+∑[(上一交易日结算价-买入平仓价)*买入平仓量]

平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)*卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)*买入平仓量]

（2）持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏

历史持仓盈亏=(当日结算价-上一日结算价)*持仓量

当日开仓持仓盈亏=∑[（卖出开仓价-当日结算价）*卖出开仓量]+∑[（当日结算价-买入开仓价）*买入开仓量]2023/7/2698例1：客户新开9月份交割的豆油多头合约，数量10手，开仓价格21500元/吨，客户未平仓，当日结算价是21550/吨。则该笔交易的当日盈亏情况：（21550-21500）×10×10＝5000（元）例2：客户新开12月份交割的豆油空头合约，数量5手，开仓价格16854元/吨，当日即平仓。平仓价16896元/吨。则该笔交易的当日盈亏为：(16854-16896)×5×10＝-2100（元）2、总公式1、结算准备金余额（指当日结算准备金）

=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费等2023/7/26102（二）结算准备金余额的计算公式（三）当日交易保证金计算公式

当日交易保证金

=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比率

2023/7/26103[例1]：某新客户存入保证金10万元，在6月1日买入开仓大豆期货合约40手（10吨/手），成交价为2000元/吨，同一天该客户卖出平仓20手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2040元/吨，交易保证金比例为5%。计算该客户的当日盈亏及当日结算准备金余额。（不含手续费、税金等费用）结算应用举例2023/7/26104解答：（1）按分项公式计算平仓盈亏=（2030-2000）*20*10=6000元持仓盈亏=（2040-2000）*（40-20）*10=8000元当日盈亏=6000+8000=14000元（2）按总公式计算当日盈亏=（2030-2040）×20×10＋（2040-2000）×40×10=14000元2023/7/26105（3）当日交易保证金=2040*20*10*5%=20400元（4）当日结算准备金余额=100000-2040*20*10*5%+14000=93600元情况1：6月2日该客户再买入8手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2060元/吨，其账户情况如何？2023/7/26107解答：（1）按分项公式计算当日开仓持仓盈亏=（2060-2030）*8*10=2400元历史持仓盈亏=（2060-2040）*20*10=4000元当日盈亏=2400+4000=6400元（2）按总公式计算当日盈亏=（2060-2030）×8×10＋（2040-2060）×（20-40）×10=6400元2023/7/26108（3）当日交易保证金=2060*28*10*5%=28840元（4）当日结算准备金余额=93600+2040*20*10*5%-2060*28*10*5%+6400=91560元情况2：6月3日，该客户将28手大豆合约平仓，成交价为2070元/吨，当日结算价为2050元/吨，其账户情况怎样？2023/7/26110解答：（1）按分项公式计算平仓盈亏=（2070-2060）*28*10=2800元（2）按总公式计算当日盈亏=（2070-2050）×28×10+（2060-2050）×（0-28）×10=2800元（3）当日结算准备金余额=91560+2060*28*10*5%+2800=123200元2023/7/26111[例2]：有一个客户存入保证金10万元，在4月1日开仓买入绿豆期货合约20手（每手10吨），成交价为2800元/吨，同一天该客户卖出平仓10手绿豆合约，成交价为2830元/吨，当日结算价为2840元/吨，交易保证金比例为10%，则该客户的当日盈亏（不含手续费、税金等费用）（1）按分项公式计算平仓盈亏=（2830-2800）×10×10=3000元持仓盈亏=（2840-2800）×10×（20-10）=4000元当日盈亏=3000+4000=7000元（2）按总公式计算当日盈亏=（2830-2840）×10×10+（2840-2800）×20×10=7000元（3）当日结算准备金余额当日结算准备金余额=100000-2840×10×10×10%+7000=78600元情况1：如果在4月2日该客户再买入6手绿豆合约，成交价为2830元/吨，当日结算价为2860元/吨，则其账户情况：（1）按分项公式计算当日开仓持仓盈亏=（2860-2830）×6×10=1800元历史持仓盈亏=（2860-2840）×10×10=2000元当日盈亏=1800+2000=3800元（2）按总公式计算当日盈亏=（2860-2830）×6×10+（2840-2860）×（10-20）×10=3800元（3）当日结算准备金余额当日结算准备金余额=78600+2840×10×10×10%-2860×16×10×10%+3800=65040元情况2：如果4月3日，该客户又将16手绿豆合约平仓，成交价为2880元/吨，当日结算价为2890元/吨，则其账户情况：（1）按分项公式计算平仓盈亏=（2880-2860）×16×10=3200元（2）按总公式计算当日盈亏=（2880-2890）×16×10+（2860-2890）×（0-16）×10=3200元（3）当日结算准备金余额当日结算准备金余额=65040+2860×16×10×10%+3200=114000元[例3]：某客户2016年3月9日结算后，有结算准备金500万；IF1606合约多头持仓100手，结算价2800点；IF1612合约空头持仓80手，结算价3000点。

3月10日客户卖出IF1606合约50手平仓，成交价2900点；卖出IF1612合约20手，成交价3150点。当日IF1606合约结算价点2910点，IF1612合约结算价3100点。交易保证金率两交易日都为8%。试问，该客户3月10日的盈亏、交易保证金、结算准备金各是多少。（手续费不计）解：当日盈亏：IF1606平历史仓盈亏:(2900-2800）*50*300=150（万元）IF1606历史持仓盈亏:(2910-2800）*50*300=165（万元）IF1612当日开仓持仓盈亏：（3150-3100）*20*300=30（万元）IF1612持仓盈亏:(3000-3100）*80*300=-240（万元）当日盈亏=150+30+165-240=105（万元）交易保证金：IF1606：2910*50*300*8%=349.2（万元）IF1612：3100*100*300*8%=7440（万元）交易保证金=349.2+7440=1093.2（万元）结算准备金余额=5000000+2800*100*300*8%+3000*80*300*8%-10932000+1050000=759.8（万元）练习：6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份大豆期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）。

A:500元，-1000元，11075元

B:1000元，-500元，11075元

C:-500元，-1000元，11100元

D:1000元，500元，22150元

参考答案[B]2023/7/26119（一）定义期货交割就是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了解

期货交易。七、交割种类：实物交割和现金交割；实物交割：是指期货合约的买卖双方于交割日，根据交易所制定的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓的合约进行了结的过程。现金交割：以现金支付的方式最终了解期货合约的交割方式。作用：期货交割是促使期货价格和现货价格趋于一致制度保证。（二）交割的种类与作用2023/7/26121（一）实物交割1、交割方式集中交割：所有到期合约在交割月份最后交易日后一次性集中交割的交割方式滚动交割：除上述时间外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可以进行交割的交割方式二、实物交割方式与交割结算价的确定实物交割要求以会员名义进行。客户的实物交割需由会员代理，并以会员名义在交易所进行。

2023/7/26122集中交割流程图2023/7/26123滚动交割流程图资料来源：大连商品交易所

2023/7/261242、交割结算价（1）集中交割方式的结算价

上海期货交易所期货合约的交割结算价为相应期货合约最后交易日结算价；大连商品交易所期货合约的交割结算价，则是该合约交割月份第一个交易日起至最后交易日所有结算价的加权平均价。（2）滚动交割方式的结算价2、交割结算价（2）滚动交割方式的结算价

交割商品最后交割的实际价格是以交割结算价为基准，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。如，大豆标准交割品是三等黄大豆，如卖方交割的是一、二等黄大豆，则卖出的交割商品的价格是交割结算价加上30元/吨或10元/吨的升水；如交割的是四等黄大豆则减去30元/吨的贴水。交割仓库在产区通常是贴水，在消费区通常是升水。升贴水的值一般等于异地交割仓库与基准交割仓库的运费。（二）现金交割概念现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。1、概念2、交割办法某投资者在4月份以3200点的价格卖出6月份交割的沪深300指数期货合约1手，至6月末最后交易日仍未平仓。如果该合约的最终结算价为3150点。则该投资者交割时盈利：（3200-3150）×300=15000元（不包括手续费），期货交易所结算部门将直接在盈利者账户划入15000元；相同情况下，如果交易方向相反，不是卖出1手，而是买入1手沪深300指数合约，则该投资者亏损15000元，则期货交易所结算部门将直接在亏损者账户中划出15000元。三、交割违约的处理交割违约：在规定交割期内卖方未能交付有效标准仓单，或买方未能解付货款或解付不足的情况，均构成交割违约。交割违约的处理：先由交易所代为履约。交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜，其损失和费用由违约会员承担。交易所对会员进行支付违约金、赔偿金等处罚。2023/7/26129期货交易流程总结买方交易者卖方交易者期货公司会员期货公司会员出市代表/交易员出市代表/交易员交易大厅/电子竞价系统结算所1交易指令/保证金2交易指令3买盘4确认成交信息5成交信息6成交信息7保证金4成交信息1交易指令/保证金6成交信息7保证金3卖盘4确认成交信息5成交信息2交易指令2023/7/26130四、期转现交易

期货转现货是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。单选题1.某交易者以3780元/吨卖出10手白糖期货合约，之后以3890元/吨的价格全部平仓，这笔交易（）元。（1手10吨，不计手续费等费用)A.亏损5500B.亏损11000C.盈利5500D.盈利11000答案：B2.在我国，某自营会员上一交易日未持有期货头寸,且结算准备金余额为100000元，当日开仓买入豆粕期货合约40手，成交价为2160元/吨，当日收盘价为2136元/吨，结算价为2134元/吨(豆粕合约交易保证金为5%)则该会员当日的结算准备金余额为（）元。(不计手续费，税金等费用)[2010年5月真题]A.46900B.57320C.47300D.46920答案：D3.在我国，（）期货的当日结算价是该合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。[2009年11月真题]A.沪深300股指B.小麦C.大豆D.黄金答案：A4.下列关于历史持仓盈亏的公式，正确的是（）。A.历史持仓盈亏=(当日结算价格-开仓交易价格)×持仓量B.历史持仓盈亏=(当日平仓价格-上一日结算价格)×持仓量C.历史持仓盈亏=(当日平仓价格-开仓交易价格）×持仓量D.历史持仓盈亏=(当日结算价格-上一日结算价格）×持仓量答案：D5.下列哪项是结算准备金余额的计算公式？（）A.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等）B.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日交易保证金+当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等）C.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等）D.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额一上一交易日交易保证金-当日交易保证金+入金_出金-手续费(等）答案：C6.某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手建仓，成交价为4790元/吨。当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为（）元。(1手10吨)A.76320B.76480C.152640D.152960答案：A7.某客户开仓买入大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓10手合约，成交价格为2040元/吨，当日结算价格为2010元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当日平仓盈亏是多少元，持仓盈亏是多少元。（）A.-2000；1000B.-1000；2000C.1000；-2000D.2000；-1000答案：D8.交割等级是由（）同一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。A.期货交易所B.交割仓库C.中国证监会D.国务院期货监督管理机构答案：A9.期货合约的交割时间由（）规定，交易者只能在规定的交易时间内进行交易。A.期货交易所B.交割仓库C.中国证监会D.国务院期货监督管理机构答案：A10.大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位值是（）吨/手。A.5B.8C.10D.20答案：C11.中国金融期货交易所沪深300指数期货的交易代码是（）A.YUB.SRC.IFD.CU答案：C12.当市场价