现代金融风险管理培训课件

现代金融风险管理汪昌云中国人民大学财政金融学院2005年7月版权所有请勿拷贝1提纲风险与风险度量风险管理金融衍生工具与风险管理为何要风险管理-理论上的回应案例分析–现实中的风险管理版权所有请勿拷贝2风险定义风险是某种你不期待发生事件出现的可能性!!!版权所有请勿拷贝3风火险反定摄义A签m肺e绳r俯i姜c域a抄n尖H立e挖r乳i菠t尼a戚g字e赴D假i托c腰t躬i危o店n约a配r逐y里:耀遭梁受叔损苏害肉或艇损序失摇的料可司能竖性版壶权距所碌有晕请赤勿艇拷乔贝4风箩险刘衡折量BAC概伤率绪是乌描乱述棕某创种起风嫌险欺事芦件僚发习生膏的丑可妙能芬性佛e记.补g凉.阴,痰3笛0下%箩概促率虽股忧价克下共跌瓜到匆9弯元版管权柄所葱有须请藏勿杨拷写贝5风宏险虫无弟处短不返在疾日病战规争气宗候弹变看化自精然撕灾光害动莲乱价美格芹变供化…金答融冒风醒险逗是批在坟金惩融垃活植动县中龟，蜓由瓦于后各蒜种余经笑济丢变皆量轿发军生满不孩确峰定旧的铸变皇化或，耳从尝而吉导嘴致挪行划为穷人句蒙蔑受呈损谊失逼的氧可扒能版彻权本所朴有碍请盲勿蹦拷惊贝6解蛛读粉风投险风志险钢与示危庄+烘机风序险剂与看收赏益码（宾险竭商斤）成幅功酱与消失瓶败要只矛有届一桐墙谁之枪隔创陵业扮艰柏难乘，糕毁恨业越容判易“元再挨给询我绩5傍亿互，丈一学定惜会瓣赢考”“愁假栏如戏没嘱有稿发叔生阀这耻样弯那益样午的陶事舟，驼我显们寺的饼利权润岩应距该丸更吐高距。饲”海-贸巴便菲皇特求的装批戏评将语小箭概蛙率雨事尝件打与波单踪蝶一乘事万件版北权拢所证有女请免勿管拷趁贝7金感融增风锦险社类崭别市渐场挂风状险蔑-姿市嫌场索上孙金兴融称商脏品优的条价月格惑变惩动革带耍来扁的划风笋险叨。信怠用嘱风宽险务–加违裁约富的积可半能准性流六动母性饥风莲险惩–会资受产乘的聪交蚂易伶变阀现搅的扎制槐约操肝作屋风行险确–惯操休作恭不念当燥或财违怀规袄操枝作斥带券来漂的易风誉险版稍权粘所辜有物请挣勿菠拷笔贝8风播险页管棒理风患险召管算理存是肆:A示s妙s怪u堆r向i毒n仓g族A产n花O蚕u此t涨c伪o芝m粗e版遇权很所缎有叶请季勿损拷僚贝9风佣险们管鹿理AssuringanOutcome版饭权我所轨有开请溪勿赠拷怠贝1仁0控扒制塘风圆险1风2蚁.厨0狼51踢3址.众5靠81督0掘.加5则1版通权饼所券有础请腹勿谣拷搬贝1节1传缝统信风飞险颂管凝理遍方私法轧及傅其兽局喂限样性保括险传谷统毫方定法铅的剂局画限食性腊：在勿有搭限油的饮范甘围炎内谱风犯险延分扑散低桂相喉关腐性射风将险软（捆l饥o费w妹c谣o醋r松r欣e候l傅a墙t森i老o框n吃r洁i俱s佣k串）相尾对治小预的况风窜险情承振受码力腹和蛛涵典盖走范啦围龙：饥9且1宰1胀美妈国蚕损浮失陵约观5阅0户0斗亿丙美免元蓄；精美养国叶财膜险阔机治构牺资蛮本进总阿额谊1共0别0涛0腐亿酱。娇而撤N洽Y辟S陵E裤市袍值缴高永达您4拿5扰,止0扭0厦0继亿尿美咱元瞒。版凳权斑所野有饮请资勿迁拷辉贝1蔽2现翼代炼风乒险吊管客理利猪用袍金笋融喷市暂场低分悉散兰和奴管慎理圾风乖险金石融愿衍筐生的工馆具图，稠金牌融戒工想程暂是贸主捐要项风绒险顶管猾理扰手筛段版岔权符所谨有追请纽奉勿潮拷捧贝1琴3版傲权肝所轿有角请况勿网拷咱贝1尖4版面权狸所斜有伙请嚷勿疤拷零贝1胡5版盐权娘所车有戚请访勿拆拷僵贝1狂6金数融用衍稼生扒工姨具菊与漏金匀融增工嚼程衍舟生革工刺具电-驻价穴值淋依膀附副于灿其傻他鄙更册基严本棒的际标澡的消物伟的霉金视融模工们具走。到衍探生盾工防具约是查买闹者扶和慰卖浇者椒之屋间胸的尤一醉种耻契识约辱，垒是冈一爪种宰零呼和合博孕弈查。衍迎生傻工附具踢的仓标宜的希产砌品辩范性围霞广蛙泛撞。夺从辟小反麦杂等悦农矩产鸭品静，艘贵爪金群属锄，锻到洽股秤票红，篇股乓票句指朽数紧；伍从兼外签汇祖，吩到敞生崖猪泛，锤生慎牛血，绞电剩力宽，傲温愤度称，弓空青气丢质挥量纲等屡。版协权栏所课有杠请判勿椒拷道贝1湿7衍娃生包工尸具隆种顶类期糟货督与胞远钓期港合望约仿的蜂现饿金皆流井对踪蝶称纷地爷依京赖疼于至基谅本蚊标抛的苗物冷的头未秩来跪价涝格谱。互尺换既合厌约土是印将额某下一殊资泄产拜的框未以来迫现骂金态流舰与俱另葬一耗资毯产摧的匆未依来米现晒金鸭流钩互射换年的困一魔种报合搭约似。期拆权以合尾约呢的估支如付锡并爬非较对翼称汗地泛依葵赖手于墙基搏本汽标算的换物劣的榨未艳来堪价千格友。版愧权州所扎有悼请年勿辅拷京贝1顿8金刑融摘衍道生随工绞具送的愁起贿源箭与仙发解展公熊元吵1境2该世疗纪傲的盯欧西洲抬经艳贸祸会蜂使山用辆了话远捎期豆合盈约荣。1领5施7董0小年艳的趟英尽国窑皇退家恩交兰易尿所荣后怜改隶名榴伦仍敦践商屋品吊交蜂易惨所犹有利正限式幼的觉现卷货慨和请远观期寻合寸约添交桑易公蔽元西1仇7宅世鱼纪醒后怠半巩期屯日宣本虚的氏大叠米辅市窑场魂上淡出要现亮最当早鸡的抄大库米绳期仪货摩交膊易仓。现旦代叛的弦期毛货毒交骨易当一腐般峰被即认疤为趣起永源脱于弓1备8督4纤8奔年胞芝递加殖哥熔商寄品箭交轻易代所食（头C碌B柜O挥T恩）坡。影第孩一丢个专期泡货飘合符约召（杆玉没米走）谎开添始费于叨1切8旨5纯1嚷年休3那月怀1根3谊日东。版固权湿所唯有何请世勿取拷闸贝1酬9金伟融搂衍浮生净工家具钻的猛起可源钟与鸟发定展1能9吴7槽2呢年甘芝姐加田哥冶商刷业倦交亡易常所晓（茧C仁M厦E僻）痕设副立贞I急M流M恋开唤始霞外脊汇智期宽货公（扇英絮镑惠，午马门克率，呈日甜元刊等笨）鱼交仔易锡开公创棒了锁金牵融恒期夜货戚的鲁新衡纪帆元校。1买9咸7义5术年石1木0察月吸2蹦0全日累C贡B痒O恒T舍引避入拍抵窜押赤凭盒证岂期馆货书开尝始积了埋利锹率耐期促货鸡市跨场等。1悟9零8轰1仇年拨美线国惊S庆E兴C档与举C坝F稼T虹C跃和裁解饥，稍1乎9绵8持2栏年欣2乔月上1挤6吊日咳K笋a喜n崭s特a翻s丸C继i伸t滑y练B布O发T眼开拉始撇价韵值民线显期抬货该交谊易山，碌1咐9估8枪2轻年她4种月讽2牛1错日灶C肝M给E房诚开督始貌S护&横P景5带0熄0谅期着货磨将队期圣货说市咱场从推洞入动一脚个税崭氧新溜发旺展具时涌期袄。版鞋权佣所套有揪请铺勿户拷替贝2叙0期圆权云交狸易别在畜美锐国拳被瓦长老期姻禁威止天，妥在猪欧框洲售以做场方外美市迈场源交严易伏的丘形子式嚼出某现棚。园1笼9械7距3猛年梢股轿票设期内权竹才决在纱交祸易毕所哨交既易今。发良展拼的懂背剪景全盼球呢经榨济垂环浑境锡的胖变遭化C节o繁l箱l厕a乒p陕s燥e冷o势f逮f耗i厘x释e谱d裹e马x辫c口h故a栏n垃g或e惊r执a睁t篇e白s幻玉y处s羽t顿e学mO忽i升l争c剪r屠i缓s堵i蝴sI港n巩f暗l高a秒t剖i临o污n父i舱n票d糊u穗c咽e臂d踏i束n堆t束e催r鸟e侵s惧t埋r引a描t寄e适r留i懂s窄k金璃融差理问论末的伸进筹步赞：菠B崇l炕a位c疲k材-冶S值c怀h朽o愈l烈e咐s版榆权高所羡有篇请粱勿涝拷合贝2搜1衍蒸生播工脚具融的探应党用对浩冲类风办险筋。漂农颈民宏们杨经咱常睁在小收桌获雪季让节问之扛前旺卖岩出贪期腾货淡合先约纯来舰锁乏定鹿未员来迈的爬小两麦抖价航格柱。投狼机逝。坛假咬设宫你运能患确晋切豪地沃判究断调未予来患6跃个纪月豆股肥票祖价招格爷将低会直持秘续绳上制升仍，资但景是瓣现宿在拣你性没猾有鉴足舞够勺的槽资苏金颤或喂者捏还弊不黎愿那意崭买申入期大字量怒股赤票锋，甘此坑时炉你使可园以毙投偷入冰少合量可的棒资熄金洞买蹄入每“束看愤涨棒(阵买判入延)陡期差权虑”画。套谨利魔。绢如鲜果薪你平确荐信哲蓝埋筹涂股驳被证低覆估蚕，阵高碌科快技穿股卸票漏被量高通估勇，炼你市可累以约买油入脚蓝望筹鸡股颜的惜股漂票原指倚数暂期蛾货邻（怎如笨道尚琼冠斯虑指庭数既期侵货猴）惰，馆而叉卖见出京高峰科籍技杠股挺票刚指粪数身期雷货斤（疏如港纳轮斯码达冠克斗1蹄0耻0旦指波数系）籍。版步权勤所孝有吨请秒勿叉拷装贝2辣2衍没生甚品场市碗场马的份现熄状至间2烛0多0揭4星年茂6摸月否，蛾交最易睡所理交偶易肥的在衍诱生练品梳合题约骑的硬市率值统为案3叹0拘4曲万劫亿算美氧金膛。版什权杨所饺有匹请写勿刷拷招贝2估3衍叔生从工尘具饥使私用托(绪I胸D央S尖A暑,睛2垫0欠0尖3滔)世悬界躬五朵百砖强杨的膜9霸2坐%惩使安用泊衍躺生散品警进子行扫风锯险庄管叛理淘。其闻他夸类瓣型优的绍衍炮生丽品慢交岂易屡者绘，臂9番2揭%精使到用贿期煎进委行茎利妖率例风仗险贴的船管供理论，而8尝5纯%闸进呜行姓汇拍率嘴风悼险谦管旅理恋，蛾2妹5揭%哨进聪行压商智品院风锣险券管想理议，拐1忆2产%院进肉行分股狡票贯市示场丧风汇险尝管窜理挪。从认地支区留分默布惜来拾看喇，充美黄国抬的狱大醋规玻模寺公成司晨9膀5武%圣使馆用迅衍饲生贩品秧，著而森日例本删，候法肆国畏，锄英肆国倾，根德矿国咳公刺司瞧使炮用掏衍螺生末品购的挎比脏例践分遥别俘为尊9章1相%记,惠9火2案%宴,井1泛0熟0右%送和骄9溉4摄%匙。该刘调披查悠显辱示王，值当馋今仁衍碎生泊品浪已律经绣是馆世竿界象顶惜尖破公缘瑞司氧风腊险庙管摸理节不苏可多或沿缺梯的雕一点部掏分顾。版患权漠所怠有灰请凭勿撕拷颂贝2戒4版债权歪所胖有烤请市勿晨拷麻贝2些5版浙权疑所使有净请死勿产拷蜘贝2伐6版吓权驾所哪有砍请怪勿而拷吗贝2抄7期扩货末合率约期压货涛合软约鄙是额一棒个英在准确肠定挠的续将煮来次时摧间恰按延确所定义的泥价保格劫购披买品或孟出块售要某乱项其资献产怒的牧协觉议仿。现景货摇合政约煤是呢当攻前酸购斧买他或状出衔售游某威项搬资脊产翻的落协毙议却。版元权温所金有陶请恢勿订拷耽贝2伴8远欧期尤合迅约远策期碧合纲约警与天期培货程合同约动类榜似更，亚但染远悼期交合棍约鹊在桑场千外律进比行秘交协易施。外惑汇撤和险利局率兰远际期皮合套约加非拳常币普盲遍考。远陵期垄合矛约终与晋期僵货夺合佛约室的拖一膊个欢主汪要仰区融别桃：醒期版货宾合彼约唐在白交挑易县所圈进疤行剑交王易杀。版够权监所恰有永请奏勿黑拷失贝2派9标超准嫂化刊合钉约远稠期棕合疑约学与窑期借货上合逃约秘另尿一潮个暴区额别愁是纠期陵货梳合告约坏是忠标娃准话化调合肯约乒。标恩准挪化悠促宵进辫交曾易岗并顺且昨提锯高贩流伪动闲性连。标生准类化袜体汗现杰在径：g溪r蒸a先d假e依:第C肯h够i束c芝a然g寻o箱w偷h往e剑a猪t鞠,歌“欢N胀o滑.碧2而r押e叹d腔”额交掘割佣资坟产训的真等搂级州：l迟o夕c积a椅t困i拥o妥n偿:莫C毙h动i圈c复a孔g剧o博p武o嚷i笨n灯t亏s泊(签w预a哑r带e展h僚o厌u种s道e酸s存)铁交讨割序地序点d旅a词t咳e矩:贷J阳a扯n乒,奇M沙a嚼r寸,忌M怜a凳y阔,坊J隶u秤l兵,镇S躁e品p吊,乖N乎o怕v迹.普交预割愉日属期标愿准哀化衔的缎期月货滴交驱易嫂市馋场禾每物年症仅雁交食易避少吃量灵的餐期翠货根合捧约这闭提罢高赚流烫动弓性省。同级时诱使揪套共期横保持值瞒的茶期范限泻不房诚匹驴配撒。版孔权迁所洞有末请止勿携拷酷贝3犁0期告权荐及姜其码种守类两柴类罚期艺权邪：牌看固涨饱期泊权服（篮买途入琴期容权钩）监和鼠看以跌俩期刺权签（察卖顽出贸期魔权谨）看捧涨灰期渣权垃的妥持棍有消者软有厚权锅在僵某悟一婆确雁定昌的仔时圾间按以胜某栗一绒确把定克的平价贿格趋购过买挂标慨的危资递产看舱跌烈期沉权粪的骄持插有仍者孩有惠权向在填某秀一果确近定扔的阳时超间沾以起某熊一戏确葱定国的耕价宪格适卖仰出巨标抗的垂资旗产期血权良执辞行叮.欧练式封期寇权胡和抹美今式占期魂权版蛇权馆所界有轧请抗勿率拷娃贝3仗1芝钳加武哥眠期葬权悦交喜易架所挠是磁期原权侵业萄的养领陷袖1草3故3捕2明只勤股疗票哥的根期村权鬼和骨4澡1贸个念指袜数棉的芳期御权犯。婶5扰0爱,耍0农0啦0艰系乐列亮期育权粱合挥约绍上厦市完交喘易每愉个魄交酒易议日史合卖约讽的沉交秩易牢总辨值肤超患过陆2彼5风0新亿笔美逐金效。每筒天煌换敞手对的在期认权会交涉易裂合燥约厘超计过增1千百求万袭。C隙B断O醒E旅仅鲜次摘于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