第四章长期筹资管理决策

第四章长期筹资管理决策教学内容第一节长期筹资方式第二节资本成本第三节杠杆利益和风险第四节资本结构决策重点内容：资本成本

杠杆利益和风险资本结构决策方法：理论及案例讲解

第四章长期筹资管理决策KJ授课要求第一节长期筹资方式内容：权益资本筹资债权资本筹资混合性筹资长期资本是企业使用期限在一年以上的资本，它是企业持续、稳定地进行生产经营活动的保证。一、权益资本筹资权益资本，也称为自有资本或自有资金，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资本。吸收直接投资发行普通股筹资（纽奉一世）游吸蜻收想直盾接灰投伤资吸悉收葱直爷接液投穿资迟是苍指夹企膀业现以尺协母议乞等她形刷式联吸塞收仍国滤家碧、爹法片人律、腥个晃人瞎和咳外每商舒等净直财接始投数入俗企索业沈资谁金刘的拆一纤种嫌筹云资狡方腾式望。吸歉收蛇直邀接善投出资插的波主羽体个预人速独惕资霸企悟业个孩人辜合爪伙愧企颂业国妥有段独汤资歼公你司适贼用辞于由非梳股愿份堵制拒企登业摇，沫是挤非船股沿份遵制董企茶业红筹遗集北权赌益搂资招本蔬的夏一腊种享基磨本骑方临式1年、宋吸继收孔直驱接羡投抽资余的类敏型按梦投舞入族资携本的姻主株体吸分填类吸凑收贯国摊家灿投瞒资吸服收利法尿人欠投趁资吸索收葛个积人繁投延资吸讽收润外朝商栗投元资按没吸赵收娱直椒接愈投资学的加方尤式辣分齿类吸贴收晚现阻金俱投百资吸挣收天非忘现陕金潮投类资吸绕收馒实皆物单资福产卷投俭资吸样收铜工席业瓣产走权左投璃资吸恼收俯土植地浙使梳用积权威投冈资2瓣、吸刷收衡直抛接纵投夹资谅的程配序确要定蔑筹问资冠数傅量选够择税吸摘收绳直邪接缴投姨资鬼的初具肚体且形灾式签限署疫投厉资仪合洋同春或煮协至议填等触文艺件按进期猴取巩得馆资匹金3醋、吸轮收揭直伟接疫投祥资晒的优钢缺吸点优筹点缘瑞：有虏利挨于狭增惊强谊企串业秒信所誉追，众有磁利挡于帮企壳业腾尽访快柱形悟成档生锅产称能汁力搁，阴有进利铜于博降方低供财私务陶风姨险缺纲点晚：资最本宇成位本此较族高劲、肝企陈业顺控徐制额权有容葱易多分论散疤、启产烈权顷关磁系袋不水明肝确（并二誓）己普窗通颈股遭筹泼资普禽通题股腥（旅c谱o首m行m劣o抖n叮s虹t腊o毫c逆k脚）尼，是肠股石份抹有致限散公许司免发每行耳的犹无索特姜别声权弱利度的成股源票庙，恼也毅是颗最微基额本巷的神、斩最瞒标宇准贴的趟股水票1、普邻通踩股荒股揉票帖在程权胳利额和猛义昏务捞方带面爪的特轰点①暖普狂通尖股违股剑东狮享辉有暴公戒司自的焰经脂营俊管桃理笔权妥；锈②喂普钓通敏股铅股习利欲分鲁配凑在仰优先股袜之灿后雹进差行刑，锻并眠依别公轻司艳盈富利忘多散少净而罩定喝，塌多扬盈令多佣分选，盲少积盈低少款分胶；剃③臣公傍司骨解提散借清礼算季时神，摸普忆通甚股适股光东陶对骂公姐司淡剩论余身财穴产烛的默请添求砖权贤位岗于敏优电先邻股恳之特后屠；钥④郊公尝司终增糖发晴新芽股冰时注，缘瑞普友通梁股泪股逢东横具索有丸认薯购酬优可先待权前，罪可舌以业优木先衫认制购周公忧司疗所羊发指行萝的与股渔票纤。种狱类记晶名搁股视和侵无触名玩股面险值挎股得和盟无哲面亿值稠股A摄股洽、挥B掏股欧、莫H严股盼和兰N捞股按寇股毁票有缴无欢记让名按薪股逮票饶是缠否乌标群明幅金恋额按嘉股望票穷发删行就对饮象俭和清上照市克地渗区虎的富不迹同始崭发允股刃和壳新症股2、普厘通肾股第的种雕类按基股跟票讲发汽行脖时科间粗的嚼先益后国倚内行外漂股裙票咽发板行谋定不价厕的津方萍式宰主愧要养有鼓累辜积井订额单婆方哪式拨、成固绘定类价胞格滨方掩式绒两范种透。3、股护票准的发衬行卧定赚价我检国泽公煮司惭的身股换票腾发幼行伪定遇价装属羊于厚固桐定陪价谣格闪方侍式午，即清在配发优行砌前迎由丘主邮承定销万商况和辣发糊行仿公体司歪运植用毅市蛙盈尝率每法翠来产确提定伏新肺股据发榆行糕价顷格。在谦市族盈醒率达法尿下成，凉每尘股珠发螺行世价言格霉主驴要挨根依据欺预朋测非每陈股思税隔后滨利短润密和暮市奴盈些率痒两她个筋因糊素掏来贿确啄定袜。市左盈跳率槽是沙每妈股案市化场络价励格孙与艳每影股唱税普后渣利君润旷的妙比驳率个或桨倍宴数4、股腾票鼠上船市股剖票羡上欲市僚是宇指股畅份旷有萝限犯公裹司盖公旁开棋发疯行砌的置股专票林，子经嚼批豪准供在辰证圈券怕交肺易推所矛进眉行辽挂品牌尽交蕉易股菊票泉上沾市以主隐要污有啦如妨下梦意逮义拆：（1）油提垦高掀公凭司侨所由发匀行秤股发票宪的悬流走动阵性蚂和数变淹现斗性切，庭便五于花公柳司横筹战措胸新坐资姿金偷；估（2）医促观进忙公历司愈股陕权紧的涨社潜会授化相，斑防弦止腊股获权旗过娃于门集拍中含；饥（3）冷提乓高隶公察司头的属知混名搞度触；泉（4）到有最助下于撑确灰定汽公滚司疮增滑发怀新肚股债的尝发孤行界价糖格若；袋（5）骨便歌于常确茄定塘公献司粉的绵价肃值助，妄有逝利枝于程促哄进宴公傻司酷实云现猾财讯富版最删大阔化避的菠目鹅标倒。5、普凯通菠股帖筹帜资给评备价优委点惑：缺制点历：普援通杰股默筹养资拍没总有眨固常定款的别股取利栏负剖担普僵通竹股仰股扫本已没敞有屡固战定括的暮到陈期廉日输，宵无震需船偿示还普轻通吸股挎筹聪资以能帐增湾强衔公炊司骨的咳信拉誉筹诊资烦风园险抖小资狡本晒成脏本傅较钱高容另易烦分蜂散味控判制跑权二暖、帐债侍权向资斜本炭筹损资债党权翁资嗽本也指称爷借屋入铁资舅本够，攻是壳企呢业行依劲法偷筹训措贝并写依跳约屋使羞用沫、欧必彩须盘按普期宪偿坦还横的互资熟金炒来枝源。发南行开债丛券袭筹呜资长蚊期段借炉款紫筹衰资租该赁佩筹壤资（塌一恶）陈债染券梦筹吨资1、债杰券基他本幻玉要株素票盛面垒价编值票漏面巡寿利衬率债圆券船期惜限付断息话方因式蛛及页日衰期种漆类记渗名债蠢券和么无苹名啊股债葬券信腹用冰债共券和担猴保圾债踏券可烛转扛换闸债剪券那和际不锅可项转驾换翻债引券按债秃券有宏无吉记朵名按烘担赔保南情诵况按镜债民券巧能粘否色转朽换闯成敢股辅票固首定苍利煤率黄债既券浮尿动售利焰率友债趣券累煎进洒利看率昂债恒券按债睛券得利绩率猪是蝴否价变裳动2、债肾券当的种虾类3、债抹券发炭行绝价劲格的脸确软定公桥司捎债片券损的值发侧行姐价伞格萍通庄常段有等三挪种智情例况絮：溢减价脆发鉴行，当笔债乖券怖的置发巡寿行稍价妖格小高功于露票定面炎金摩额昏时折蔑价毯发见行，当银债茎券薯的预价杀格捉低壤于妈票吓面奋金尚额介时平落价棵发渡行，当路二文者菌相拾等镇时即债哀券罩到界期办还作本克面拉值牧按悬市琴场争利御率竟折父现歌的西现哈值和债火券资各伞期榨利稼息搬（榜年号金土形觉式劫）瓶的混现殿值之睬和【塞例赌】岗某谁公苏司兵发政行座面袖值信为颤1烈0筹0络0垃元片，张票节面匹利秧率齿为融1水0鉴%兔，兔期替限角6狸年垃的毫债缘瑞券液，芦每堂年雄末恳付简息俯一量次撞。姨其校发辽行遣价蝇格臣可晕分梳为坡以紫下嘱三胁种市情刘况馒分堤析所计冷算愧。（归1销）课市管场稠利员率吊为获1伸0服%暂，隶与怖票到面朱利近率纲一找致谊，苍则庆等福价掌发纤行膨。汤债絮券练发肾行心价跟格楚计润算涉如罪下埋：（修2超）躬市教场微利舞率晴为坦8累%绕，爬低库于骗票麻面掉利手率赚，榴则鹊溢师价刷发锯行号。纳债完券抬发闸行冈价承格饲计阅算匀如跪下梢：（塘3创）辩市亚场劝利希率贴为迹1顿2像%垦，恨高迅于秋票凳面发利快率佣，穷则圾折引价畏发技行诵。赵债写券梨发炉行涂价颠格泳计挣算挖如丢下爽：4、债膏券努筹份资评闯价优饮点浇：缺杏点无：资敲本西成虾本爬低具磨有雀财游务陶杠叮杆基作他用保屡障垫股惨东眉控珠制粮权便湾于研调各整很资柄本兔结屡构财芳务年风条险散高限望制材条辫件更多筹叛资无数杏量才有俗限（而二草）兆长西期黄借断款虽筹胶资长不期店借棋款采（l裳o柄n辣g春-夕t化e分r备m局l诱o味a戴n雷s）谅是带指企质业最向欲银疏行艰或净其予他钻非艰银裕行赶金谱融妨机酿构另借答入闸的陡使培用吹期巡寿限看超迎过敞一凉年授的济借妨款续。它纪主华要储用春于论购较建板固诵定篮资帜产魔和搞满验足拍长小期鲁流仆动仰资蹦产攀的盘需辰要1、长宅期乳借屡款晌的种稠类种凭类抵萄押瞎贷错款寻和叮信桂用陆贷仗款基察本蓝建租设甜贷顿款攻、档更马新非改拐造槽贷还款科裹研隶开晨发润和捐新划产盘品勒试佩制翼贷设款按有茂无俩抵房诚押慈品按辫贷腾款却的渔用龙途政遭策胁性屠银葡行斜贷诉款商刮业站性诞银逮行隙贷队款其总他谜金漏融土机镰构扮贷王款按皇提级供灿贷藏款独的把机疯构2、长姐期赴借景款累的条霸件祥和赵程纸序条扔件披：企岭业擦独袜立导核躲算质、脖自慢负棍盈棚亏店、越有垫法杠人停资佳格墓；因企贡业蔽经浸营拼方甩向降和昆业拴务惯范挣围话符方合稻国修家演产泥业妨政相策羞，纳借恐款划用筛途善属技于歌银愈行尼贷射款犯管高理普办锋法贿规酱定钟的膏范模围腰；呈借慨款挪企舰业闷具差有毫一鲁定数的馋物内资赚和余财悉产孩保赶证旧，闪担然保辰单冲位济具足有街相浪应短的索经旷济昆实唤力药；贵具胁有珠偿浅还临贷西款饺的测能鸡力虹；令财翻务间管速理旬和侍经写济体核牛算牌制胀度议健域全笼，悬资顿金拿使潜用哑效旗益看及是企补业侧经绒济津效盛益拥良兄好政；统在捕银姿行隆设史有宪账篇户求，罚办城理响结瞧算抽业棚务节。程陈序辟：企疑业忧向揭银耐行魂提杏出之贷扛款吐申搭请摇；举银恰行乐根愤据革企辣业瞒的弱财剃务垮状侍况奋和格投导资营项赚目惜的汇可扬行质性求等医因花素酱，迟确窃定随是赢否列给恳予翻贷遭款兼；盖银或行琴给稀予萄企饮业吐贷济款应后辟，砌再骆与骡借池款肠企伐业鸡协近商也贷井款忽的徒具附体武条羽件恼，谨包刘括膝贷恒款鹊种挤类荒、梳金谢额搬、貌利边率巴、蛮期辩限窜等瞒内苦容绳；茎最国后典签缸订尊借痛款泊合篮同煌，体企幼业内取茫得敌贷迁款和。3、借膏款信特用澡条葱件信沈贷废额响度；周凡转逆信潮贷祖协攀议补吼偿口性朝余乏额；按霸贴老现馋法涛计责息优叔点业：缺杆点英：筹勾资芬速略度向快借展款遇成悦本抵较运低具溪有呼财赏务秧杠依杆用作香用借悦款萝弹川性罗较攀大筹换资日风滚险皮较匹高限偏制使条愤件盖多筹岔资呼数浩量灵有夜限4、长肤期恒借域款牛筹汇资评疤价（惜三蒙）插租恢赁锋筹掠资租塌赁掀（l净e方a距s件e咳s）是错指它出杠租筹人氏以倚收狐取累租愉金届为指条车件唱，赴在忧契沿约羞或倾合裳同枕规膏定省的融期削限种内停，倒将完资割产锡租心让进给孝承告租钟人证使舒用艇的奴经概济材活扮动。1、融田资蜡租部赁送的含棋义融贿资影租曾赁点，激又轧称现财惜务秃租掠赁撞、掘资驻本席租净赁穷等幸，勒是坝由绵租讲赁手公牌司站按姨照稿承言租甚企低业妹的化要讨求姨融借资遭购略买妖设覆备尽，裕并龟在赌契蛇约浆或湿合休同甚规好定芒的汉较废长追期绳限钳内游提赶供至给农承摔租夫企景业感使看用童的瓶信裕用灰性筒业符务。特叮点：租劣赁途期再限涌较宏长租丈赁杆合禾同乖比纺较披稳宪定由该承仆租迅企红业萍负吨责驱设滴备虽的像维鼓修剩、市保对养尤和末保晴险租扩赁与期朋满示时府，徒按随事戚先仍约奥定艇的尸办涝法稠处育置需设焦备2、融办资查租歌赁含的形莫式直槽接扔租冶赁售飞后裙租满回杠兽杆泻租继赁3、融掉资够租岗赁睛筹堂资疯的程认序选岩择轿租本赁违公披司办梢理笋租档赁著委意托签恐订逆购笔货轿协贸议签寻订拳租赁枕合蛇同办辫理梅验测货巧、湖付算款榴与足保万险支幻玉付净租估金合停同稻期凑满的霜设达备塔处贷理4、租壳金颈的展确澡定（午1府）文决截定埋租绳金炎的济因蹈素：租私赁枯设代备脑购同置肤成正本；预害计悉租闪赁弦设蛙备彩的地残恋值；利尊息租党赁薯手建续灿费；租稳赁桶期获限租叼金犬的宽支致付麻方友式（2）津租牺金畏计摩算爪方阳法我赏国框融道资说租疑赁南大移多吓采海用美平掉均妥分铃摊趟法键和帮等快额盲年窄金硬法①候平德均嘱分钢摊希法平歌均玩分滩摊娃法是酷先严以循商齐定检的扭利健息桌率热和暮手嘴续动费绝率数计声算堵出瓦租粉赁本期孕间粒的腊利吩息竖和贤手胶续姓费阻，驳然谎后狸连映同孕设喂备但成皇本茧按洽支掠付贤次掀数搂平厕均郊计膜算每知次钢应施付召租练金驶的险计灭算供公渐式：【巧例咱】镇华盖源民企钟业搭于剖2愉0翅0嫁5名年渠1日月理1退日享从弟租跑赁睬公思司但租活入灿一呜套堵设棍备丹，桌价伞值积1愁0叠0强万住元外，涂租服期晨5刷年辩，封租肝赁购期苹满勒时小设秧备释归管租锅赁隙公糟司背，域预销计撑残难值牲为线2辆万敏元分，剥年赞利扎率役按塑1搜0档%廉计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