证券投资学行业培训课程

第一节行业分析概述第二节行业分析的基本内容第三节行业选择第四节行业分析方法第五章行业分析证券投资学

amanzyl@163.com第一节行业分析概述行业与产业的含义行业的分类行业分析的意义行业分析的分类行业与产业的含义

行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系

产业是对各类行业在社会生产力布局中发挥不同作用的称谓

行业：生产力的技术特点产业：生产力布局的宏观领域行浇业赤的忧分钉类常朽用刑分妻类国窜民烤经五济评行傻业串的棍分扰类证牵券葬市绑场狐中升的撞行烦业补分圾类常午用末分灿类按行业与经济周期的相关性进行划分按行业要素的集中程度分类按行业对经济周期的敏感性分类按驻行卵业粪与角经丑济胜周昌期哗的返相咐关您性呜进衔行错划蛇分成喷长笋型周唱期合型稳归定方型行晋业犁的猎运摧动贷状荣态扶与侵经馒济烛活焦动渔总贺周酬期学无果关将，亏不眉受披经搏济原周暴期柔的拼影乌响轿，遗呈鸣现晕出扮增慨长注形线态行娃业棒的割运化动壳状过态汁直手接编与扯经摩济下周虑期叼正唐相爸关行沾业脊产弃品化需初求框相搭对供稳耳定排，卸不滤受沃经抚济呆周徒期蛮的留影档响按握行榜业诵要童素缠的息集法中订程听度狮分告类房瞎地娘产刻、笛钢宝铁载、总石乎化夺等听投度资团品有伴色究金滚属晶、艰港革口径等缎垄辉断慌性叹行爱业高豪科怖技浅行挪业制汪造冻业仿、竟纺凤织痒业资幕本密兼集灰型资么源密从集阴型技诊术密厅集般型劳闲动悬力密脊集壁型按走照习行碗业叉对毛经标济灿周锣期毫的翁敏背感递性甩进相行收分喷类周近期调敏桂感舌型习行腐业穴：某急些剥行善业迅与罩国造民爬经调济等景列气吸状箭况僚的允关迎系近较女为描密其切经舰济槐状获况晒恶何化荒时揭受怒影微响赌是柱：建善筑宪→凝旅棍游少业参→奴房筐地青产偷→革高包端取消佣费掘品输→匪公客共为事饺业进须入扶经询济馒发弊展蜓阶勿段镇初加期贷，翼最蛙先狗上艳扬花是半：地掩产滤→苏建腾筑订业跌→差汽奏车宾业铅→携化发工石等关焦键妻：把支握推时魄机谨，态发苹现杰经膀济秀萧跌条论或狸复戏苏坑的煌早雨期种迹爱象代码行业名称代码行业名称A农、林、牧、渔业K房地产业B采矿业L租赁和商务服务业C制造业M科学研究、技术服务和地质勘查业D电力、燃气及水的生产和供应业N水利、环境和公共设施管理业E建筑业O居民服务和其他服务业F交通运输、仓储和邮政业P教育G信息传输、计算机服务和软件业Q卫生、社会保障和社会福利业H批发和零售业R文化、体育和娱乐业I住宿和餐饮业S公共管理和社会组织J金融业T国际组织国需民倘经芝济寸行稀业锯的挺分至类国今民筝经株济闲行魄业糠分佳类门与快代是码斗(敞G惭B达/诞T剖4爷7样5俱4研-秋2览0饲0搜2帆)证热券孤市程场匠中枪的述行详业迟分助类道黎·哄琼姜斯漆分书类紫法上皮海油证执券相交岛易街所陡成旷分泡指公数聋分竭类深浪圳絮证扒券炉交咳易厦所薄成俘分默指筑数爪分毛类我锡国数上寸市致公注司暮的起分济类工科业擦、宿运音输智业舅和换公凑用照事哪业道谋·调琼芳斯碗分蜜类块法上灵海出证峡券积交圆易乎所揭成敏分绍指踏数很分连类工揪业集、践商简业推、垮房掌地划产非业岂、热公查用肉事独业返和碰综除合乞类深警圳拒证福券旁交腹易银所承成爆分基指洲数素分秃类工血业妈、慢商愧业班、菌金旷融裳业呢、强房装地漏产填业来、糟公背用降事工业哥和态综岁合叠类我须国邀上利市耀公飞司较的却分缝类《犹中号国显上溪市缺公奴司呜分锐类姻指至引饮》源分倡成左1腾3角个事门铁类街，谊9射0均个腐大舒类虎和蓬2越8记8住个充中锄类厚1催9副9更9数年棒4乐月A农、林、牧、渔业F交通运输、仓储业K社会服务业B采掘业G信息技术业L传播文化业C制造业H批发和零售贸易M综合类D电力I金融、保险业E建筑业J房地产业行哄业飞分惩析酬的捐意迎义界宰定首行什业境本柿身匆所蔬处术的见发缘瑞展剪阶璃段划及麦其杀在帐国盘民鉴经共济脚中脉的隆地恨位络，烫同涌时吨对固不辆同举的奸行蒸业劈燕进繁行库横影向你比加较尸，需为雹最晶终恒确届定累投味资仅对祖象膝提灾供旗准邻确略的腔行该业滩背穗景对娇上时市运公敢司拳进而行莫分判析妄的肯前专提像，盘是央连准接司宏应观音经烤济齐分献析菌和务上伍市溪公尤司酸分帅析是的帆桥父梁头，候是玩基末本将分令析栽的绿重侧要鱼环孤节行她业侄有仍自铲己吃特华定签的秤生省命赤周掀期晴，文处氏在挑生湖命慎周按期赌不痛同辛发陵展素阶俗段刃的方行呢业翼，农其俗投牵资意价谷值筝也惩不情一蹄样嚼；乘而圣在溜国猴民您经帜济碗中爪具弯有赔不节同逼地胸位庙的坑行色业表，首其锁投穿资检价印值蛙也新不录一劈燕样行费业咸分但析邀的屋分趴类总水体周报烦告专供项亡报罗告预障测支报忠告动肯态披报延告范指围先广筋，贤信朝息置量速大瘦，复有匪深舞度有竭关服技帆术平、预生活产嘴规往模垮、东公碍司扛内序部越管献理牛、性产设品起、丝式市谢场肥以汤及雨客旬户画等对帝行各业荣的清发粪展斩前用景联进齿行贡预波测行闪业吹内惕企殊业妇的筒最蜂新锄动锄态政、拣技控术幸进右展要状们况啊、末主线要症厂它家矮或测垄第断它者胆的撞经贵营芒状羊况第汉二鸭节导行厨业共分飘析技的陪基兆本各内货容行由业赤的剧基眯本飞经乖济跑特鼠性停分盛析行展业躁结仪构景分特析周丑期四分祝析主要经济变量表现形式市场规模主要产品年需求（或销售）总量的绝对值市场增长率

每年市场需求总量-上年市场需求总量

上年市场需求总量

生命周期阶段幼稚期、成长期、成熟期、衰退期竞争范围全球性、全国性、地方性竞争者数量及规模绝对值或比较分析的相对值（大、中、小）消费者数量及规模绝对值或比较分析的相对值（大、中、小）产品与技术更新速度比较分析的相对值（快、一般、慢）产品差异化程度比较分析的相对值（高、一般、低）规模经济程度比较分析的相对值（高、一般、低）学习曲线强度比较分析的相对值（强、一般、弱）进入/退出障碍比较分析的相对值（高、一般、低）行匀业常的故基惕本帐经御济捡特狭性揪分堆析惯—叫—行得业倒主份要厘经束济轿变筹量务及卧其厕表缴现哈形恐式潜在进入者行业内竞争供应方买方替代者新进入者的威胁供应方侃价能力产品或服务的威胁行披业丈结谊构丹分正析迈妹克屯尔述·挎波橡特的涌行思业殿基欲本牢竞丽争阀力掏模召型周钳期昂分迫析行业的经济周期分析行业的生命周期分析

成长型行业成长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期无关。投资者很难把握投资时机。生物制药、移动通信、计算机、网络工程IT产业及航空业等。

防御型行业产品需求相对稳定，受经济周期变化的影响小，一般都能保持均速的发展态势。食品业、公用事业中的供水、供气及供电等。属于收入投资，非资本利得投资。周期型行业

周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，行业业绩随经济周期的变化而呈现出周期性变化。

行芽业课的叨经井济充周刻期两与示投犯资露分意析经程济缘瑞处肌于绿上数升皱阶冲段辱时涨→版周初期辛型坊行颜业经旬济叫处险于圣衰誉退刃阶盈段昌时鲜→差防语御贝型相行直业每广个利行估业侨都着要蓄经渠历指的激从日成棵长爪到换衰腿退精的垃演叼变补过列程行把业狸的泪生恩命愤周誓期奔分极析幼稚期

此时行业刚刚诞生或创立不久，进入者的数目较少，大多数企业处于亏损状态，对此类行业进行投资具有较大风险。成长期

行业开始进入稳定发展的阶段，销售量急剧上升，市场前景看好。投资者往往可以得到相当丰厚的回报。但风险仍然存在

。

成熟期

行业发展规模大，但发展速度逐渐下降。此阶段的收益增长虽然不及发展期，但风险却更小，适合风险规避型投资者。衰退期

行业的市场需求减少，销售量开始下降，不少企业开始亏损甚至破产，投资者需密切注意证券市价的变动，调整投资组合。

行充业镇的粘生肚命殖周胁期呈分科析第谅三悄节醋行恩业箭选你择行竹业艳景普气猫分蚂析行见业皂吸溜引街力娱分窃析生受命贝周巾期臭及绳行康业踪蝶特策征行党业嫁景枕气绕分麻析特造点道：具返有虏信摩息推超哲前闸性溉和涉预球测阻功后能馋，倍可秀靠宾性录较浊强分韵析深：利吩用门月助度静或销季得度阻经系济徐统运计酷序巨列洋数召据夕，钉分靠析冷和用判遣断汇经挖济皂发网展邪处烧于顺周郑期驳性妇波迫动叙的叙哪逢个帽阶赌段景蓄气组指埋数框/单景委气连度眠:对抬所绿反敌映仇的删经料济商现额象格的印一虑种释量碗化图描冒述店，裕反织映凶和泛预妙测纯经年济他的躺发弟展民状只态景轰气恢指牛数粪的锅临贯界陆值际:抵1棉0娱0大耍于劣1兴0谦0烛：困经渔济令状别况饺趋米于全上邮升涌，爪处暗于逐景思气臣状届态小谱于扑1跌0种0次：规经羽济肢状狸况捎趋耕于催下渔降尿，辩处洽于扔经蛛济俯不伍景赖气泼状帐态主要因素对行业吸引力的影响行业增长潜力潜力越大，吸引力越强行业发展主要驱动力企业拥有的越