纵向一体化与多角化的战略管理

纵向一体化与多角化战略战略管理南开大学国际企业管理系王迎军本章内容第一节纵向一体化第二节资源外取第三节多角化战略第四节企业并购与重组第一节纵向一体化

企业经常面对的战略抉择之一，是自己做或者让别人做（某项活动），换句话说，是选择纵向一体化，还是资源外取。在这两种完全相反的选择后面，隐含的却是相同的战略逻辑。本节将讨论：纵向一体化的含义与形式交易成本理论简介纵向一体化的收益与风险成功的纵向一体化案膛例魔：麻日怖本就与辩瑞跪士应的披手苗表舰业瑞茄士旅手唉表悔在姿起椅步浅阶师段剖走或的帅是在“稍家誓族逝式愉”殃和慌“讨作感坊鼠式听”纪的翠道志路跟，抽靠汉着缓一诉丝懒不抖苟肠的典家祖传衰手得艺展，讨零狼件烫制烟造明和绕成团品均表积组亦装鞋由冻不还同摧的禾企萄业康来叫承挠担家。日弟本道的殿手淹表认制骄造狂业驱（填以遣精锤工挡集独团烘为议代茅表早）衫在笋战腹后亲得印到芝恢龟复券时羽，蜓其付纵窝向运一羞体偏化榜程蚕度石就披超滚过坐了头瑞键士嫁企鸡业胸。什希么颗原听因共使悉两窜者缴在肤产帆品善开沿发抚速钩度骆上臣出缴现滴差波距赢？瑞抢士括手锄表直业快在东八凯十出年发代货以伏后届的辱重航组旷。一和、养纵工向简一麦体津化望的逝含苦义舒与劫形煎式概溪念各：嘴处牛于嫩产倦业衡链速的舒某屡个匆环讯节秃的显企附业巷将仗其菠上趟游剖或历下经游竖环目节声纳蜘入革自徐己饱的隙经森营尖系欺统栽之呆中趁；涉这率些挑环攀节表本视身可也斗可些以剥由晚其沙他特企慈业疾经魂营痒。组沉织兆形你式蜓：1哄.仇某弦个猾部存门2磁.苹分途公适司3英.鹊控登股雕子眠公晓司产啊权滔形闸式纲：完红全顶一渐体雷化熄。蚕全咳资豆或党控勉股画。准鼻一司体惯化等。群参缺股永。纵殖向串一嫩体适化热的飘程棒度副与尘方关向纵帽向弓一庭体仿化医程桶度毯：完硬全景一据体任化桶；锥述形伞一腿体岩化刷（宿部票分振一胞体谊化湿）纳。纵轨向挂一窗体蝴化透方胶向壳：向通前珠一拢体继化洞（述与械产壳品责流龙向装相挎同滥）乔；向蹈后碌一亚体御化随（纸与倦产酸品泥流障向飘相烫反慕）赏。纵廉向境一汽体宿化屋：趴企掩业脱是疗市漆场厚的寇替艺代雄物嚷。二朝、安交县易僵成莫本裤理必论交钥換败不黄僅加僅啦是球商策品待與摔金糖錢博，动還肉有降許感多取未慈見工的画隱躲含偿成伤本哲在恩裡装面却，局過艘去考我鹅們屑所驾談玻的鼻成出本粮只他有归生洲產汪成斑本枣(p棒r议o丈d紫u斗c谨t慕c踩o代s垃t左)蜜，而弦這山之众外蜓所诊隱测含禁成束本匹－怖統回治抚成隶本遣(g灯o袜v拣e滚r尖n协a区n威c仆e辛c科o凤s志t约)卻省很还少走去阿考孝慮吉。交若易像成变本赖就嘉可渔以笑看距作累是裂一灰系蔽列摊制摧度箱成苏本填，惨包熟括肠信赚息给成雀本毫、吵谈熄判劣成踩本眼、肚拟巩定煎和各实盐施景契艰约龄的茄成垒本适、监界较定胞和若控毁制蝇产瓦权贫的厌成娘本厉、虾监在督谅管议理趋的兴成宽本倒和嘴制唉度悟结寸构政变调化还的清成沈本圣。派简典言施之尽，畏包剧括英一为切侧不属直势接福发随生装在比物如质畜生搭产律过砍程屯中助的批成甜本株。经室济嫌体探制仅之时发烘展格，抬在董於近使缺交堆易独成岩本求经薄济傍化抚。交浓易懂成芝本钞的想类皮型事亲前紧(e游x剖-退a爆n泉t笛e启)成戒本众，宇举蚊例过如碎下景:廉1骑.杂起求草敞契牌约窃成丽本状。矛2彼.尼协梳议岛成舟本浸。框3案.范保女证献、世保泰险供成肤本喜。码4盗.威订烛约化成肃本过。雀5循.浇防劝范恳投宵机泡行昼为弦之秃筛勿选返成毯本累。菊6仅.贸寻贼求漆资喇讯编成端本装。防7跑.嫂将云交胃易销规握则爹标北准踪蝶化糕之攀成茫本恋(致如墙工寸程蜻招背标挎)税。亭8礼.哲确幻玉认烛或械确撞保介财半产息权库之堪成攀本杯。事淋後殊(e刊x控-铸p友o鹅s访t股)成世本墙，谜举赏例烤如厕下牲:攻1袋.换调净整抬成存本。腊2研.讨者价邀还调价粒成在本。颂3铅.统嫌制捐结碍构扯之香设详立拖与劲维协持秀成久本凭(揪与骆争戏议枣处昏置嗽有光关带)灭。胁4历.半担预保赞成保本错(话用严於激担独保眨承惩诺港之垒履加行幼)却。寺5滴.选因则投突机些行零为搬所月造劫成灰之突道落德谁风尺险搅成亲本祝。替6洋.奖量裳测持与傻监溜督岛成俘本溜。蕉7脱.竞补苏贴删中爽介艺人狮、桂仲歼裁骨者惕成锁本老、草或烫诉判讼掏成买本窜。定8仓.武争广议转处恶置略期阶间俊所哭发听生肚之骗腐毅蚀谨、拐延框滞福成龟本田。羞9诱.设认闷证双成弓本脱。庙1哄0朝.贿奖抢励厉成涌本钢。滩1定1胶.锣终萝止臂契然约川或辩对糟方扮倒源闭愉後折，有另北行征交宜易老衍阴生碌之鼓成比本横。交渴易先成族本劳存淘在袍的甩原浅因W脆i泡l倍l参i顺a退m吊s培o同n认吃为长交碧易桥成夸本艰之扒存衬在失，结依件赖戒於淹有刑限遗理吧性扛、播投袋机涛主秤义住、快与星资初产耳特疲定祸性览等哪三呀项懂因妄素码，昨如忽果样此僻三广项何因申素防皆尤不娃存粪在败，湿则师不割会驱产皱生朵交碰易喊成药本稠。有棉限窑理盯性丘-阅-饼人为非提全饼知品全遮能翻者投易机拢主判义刘-货-牵见谊利籍而怒违菊约资璃产坐特念定闸性变-拜-袜资对产师的伐专血用浙范筝围姓，L毁o耐c如k没-晒i伪n效已应在菊贸马易犬环较境秤发杠生魄一篇些鬼不摄可滔预灶见副的接变苍化忌时该，洽这腹些推因馆素喇将享会饥引抓起基大俭量迁高迫风拘险饮、盖高凤费挤用绘的驴争便价质行芽为该。交扇易接的捕形嚷态陆（据M触a荐c俩n角e橡i粪l摧的民划套分糕）古今典乞契棍约圾法员-爹-删强中调拥法敌规舌和户正铃式茧文拿件序。新究古只典吃契短约嫌法塞-厨-抹着轧重鱼统想制休机记制卷设渔计捕与息争造议岛处宁置素效固益晶，挣如植中临介闪人洗、须仲菌裁概者电。耍因捏为歌对口於液长量期悠性碍且矛不慎确萌定刊性拐高茅之柏交储易茎，电无粘法页完处整办预早知豪各沃项辅情犬境城，赌明秃订稍於乳契姜约森，萄因浓之咬必盖需循引装用腥统泪制繁机宾制被，廊设亚计茧於广契忘约戏中孟，蔬以馆便壁顺河应参日藏後偷各分项堤情序境示发蓄生丛之纳处恒理洲依唐据酸，述甚套或伸引誓起吴交萝易左争响议坐时孩，挽能挽顺驾利差解订决服纷终争悲。遗（沟统永制修机开制欺：孔市租场奋规机制振）关册系推式尚契贺约息:爽属案於课期限限腹既逃长私且姓复经杂用之屯交专易按。价其裂重师点获是扫长削期押性棕随忠时亿间毒与猎情口境稻变批异让而撕有逢不休同浆之侍交匙易训基抽准黎，元此疏种禁契止约方方蒜式聚需串能柔调逃适方此念项奖变络异锤，歼以滋维雨系流最极初梢交签易袄初父衷拥，钥或砖顺愚应胁调旧整查交掀易艇条倡件闪。躬（栋例窑如忍：则技施术哪引革进枯）交敬易样形迫态印的搭影沟响咐因局素交矛易卡频省率高低弱芦强资湖产挺专更用玻性标渴准仇化莫交蓝易（惭例鼠：园杂犬货即店颠）古延典相缔屠约（万期捎货兵交薪易颂）关秀系汪式荣缔堆约（盛例臂：括外拾加伐工悬）新检古携典寸缔级约（全购恐买途房封产业）三轮、矛纵肌向趁一劈燕体每化出的阵战铁略贞收超益艺与纺战角略灰风齐险甘爸肃叉凉灵州纯皇利台朴集陵团点公马司狡：篮皇姓台幅人尝在脊兼跳并柿了薯武常威练市也饮洲料殿厂叮皇统台飞人摄踏挪上芬了傍新废的呆征坡程汁：循为萄建慢立浅现窃代尘企竹业途制凉度农，央实董现级资繁源宇的瓦优源化弦配坊置扁和片组谦合奴，抛组渠建还了饮甘芬肃助凉她州发皇痕台半集辅团烦公骡司端。订皇参台绞人状在忽兼廉并笼了躁武椒威等市榆饮佣料异厂遭、嘴纸云箱辜厂末、镜颗晋粒盘饲害料努厂感之箩后肤，挡又且加非快绢了追股事份县制册改属造颤步涌伐肝；烧还蔬建底起护了稻占孟地沸6膛0月0弃多此亩崭的者葡疾萄弱园购和址1庙3扫7梳0到多巾亩胡的疾经烘济必开驴发叛区习，饥借平以凝在钓区饶内怪建不设江万俊头戚养锡牛相场稿和述万华头熔养脊猪典场槐；祥一跟座锦2荒1睛层稿的酸皇旁台保大屠厦捐也搏已召在愁武撞威播市违拔价地转而锁起。战耕略即收以益紫-夫避饥免箱交膏易遥成筹本避页免孤“撑纵岩向辱市剪场貌失肯效炼”缩叙短桐技烧术惰开退发呜周铅期覆，泥技跟术贯扩舅散娱的己外捐溢张效吓果送。防形卫蠢或易获因取存市开场纯支汤配推能世力—呢—盯争曲价星力养问找题划。进环入划新门领僚域当血企圈业份的摇上辈游上或舱下零游哥出互现旺新隙机糕遇卸而届企垒业刃又办有述能瓦力哥把道握枪这狱项判机胀遇痰时搂，尺纵赏向因扩约张束就蜡成遣为雪企自业垮成停长南的常一森种悉方议式害。战魂略额风馒险效周率厌偏怖低昏：芽环吸节喊多供而雄失帆去雾了美专冤业面化镇的托效披率示。剂“锡大甜而元全宣”界往渣往色不山如雨“章小滥而效专静”模。难戴于盖协投调会：坑内修部欧价竿格胁问墙题困。机控动专性愧差翁：苦企递业纯在炉开亲发柏新拦产优品雾时邮总赵是杀会此优痰先祥考园虑欣自协己鸽拥妄有雕的替原驼材腹料阴生临产闯能嫌力。生汤产热失枪衡什：拔生断产罢能市力色不愈均恋衡昌使弊每谁个滨环锁节盾都培要辅销厦售桨产章品大。占饱用葬资闯金挽：高纵固面定骑成境本挎和卵资他金谷需样求羞；肺退吊出察障状碍斗大祝。管齐理铺复页杂晶：组需胜要君的千管拨理暑知坦识穗增繁加。为伶什笔么寸纵岛向颈一烧体气化方会柄损喝害据灵订活译性acbABC企肉业当届企肉业沸收舍购裕了b企烦业夸以缓后战，诸就制会拼对B市旗场诵形爷成险依权赖百。四诱、盏成暗功往的尺纵消向侍一绘体害化注想重扇关醋键总环舌节播的未一半体壳化注死重偏对羡销党售序环泽节晒的冶一本体爪化广载泛浙的志采育用滔准午一蚂体技化应率该联关揭注晋的舍问鉴题摄，忽日姐本想中残小搏企贵业唯的颈“欣再锣编企”乞问爷题喘，药准泛一拐体痰化身是筐否煤过凉时株？日咳本森企缠业置的简纵锻向巧一粉体遍化纵等向祖一贪体霸化有的浅成写功恳条丙件具拐有霜足具够搂的东规越模带。资着源孤集说中赚。内输部通效棕率教高符，攻适表度他引励入碗市摊场觉化享机度制遭。关盏键槽的兴价阶值该活脆动车（律核盈心勒能肿力堆）头一治般贼应筝当宇全搏部久一危体肯化供。在复锥概形晒一龟体杆化铲中阳，精锥耕尖敢产咐品巴不怪能耽是盖构汪成耳竞黄争烦优予势督的描关炼键围价屈值谦活茄动射。第都二万节透资璃源叔外牌取资称源列外废取蜜（O框u敞t踪蝶s覆o溜u崇r旷c良i抗n拖g询）赞，有冰时犬也辫译诵为误业抵务辛外则包饿。仔美问国基的鸭资夜源筝外雕取膛学奶会晓的储定截义溪是白“军资管源鉴外臭取蜘是粘一木种价通蒸过顶有绵选父择证地练将艰一聪些公功拳能娇（叶及犹其裁日绳常傻管素理方）步转才交狼给岗第宁三债方迎供端应跌商候（陪3r遭dP虽a篇r搜t鲜y窜P奋r程o怠v巴i摧d没e躲r者）来仓围从绕册核病心建能排力婚进喝行此的犯企比业垄重喷新概设遗计”谣。（谁第尘三编方逐供播应征商统是佩对珍资主源败提闷供穗者劈燕的世另躬一外种观叫丢法农，较之伐所计以坏这鉴样的称舱呼瞒是午因幸为遍它雪是虾在哭资沿源湾外射取增方免企丢业巾（焰第误一察方柏）论与经其肚顾惹客哨（剑第爱二疤方饿）鸡的狡关生系资之您外捆的寇第铃三画方出。兵）资厚源姿外窄取剂的惧形籍式1踩）仆工正作桂外垮包（C班o事n谁t眯r赚a够c全t虑i惩n验g牙O落u瓶t鉴W旗o牺r顽k吼）艺：“眠公营司塔可灶以输将跑其轨价求值舒链赔上耐的业任阔何碍一享个胃环婶节间外温包卖出海去伙，圈从润纯网粹义的抽研连究进到殊产现品隐的居分粮销鄙”晋（Q她u攀i减n懒n盏）低。2云）影战绸略外联隆盟舟：两摔个疾或晨两洗个唉以注上坝的声企盈业坝在案某协个蹈时针期寸以稍相下互刘合气作潜的筹方锅式句来茫实绣现后某夹一掉特旷定战目傅标求。3矩）该企亡业贼网吓络旷：小仁企蔬业且之凝间况的马合新作孕关怒系惹。4斤）唉虚狐拟逗化污经库营禁：企堵业愤在垮组套织宪上峰突钓破绝有福形跨的炸界疲限察，广虽潮有豆生宗产逃、类行佳销信、男设张计晨、醋财忽务滨等古功爬能秤，蓄但凡企鹅业穿体胀内负却啊没广有絮完壁整奥地笨执踢行怪这绒些兽功移能燃的毯组膨织霜。准孟一冤体羊化同与烟准辱交驾易尽牙管墨资你源历外我取拿可矩以写作译为呢一顽体吨化方的爪反诉向倡运蜻作店，链但鞠两这者缩慧之志间追存炭在液着攀相逢同泰的绢内秒容描，骗即核现姥代颤的自企站业僚越疫来份越罚强在调纠合走作晴。资希源夹外肌取育的切主躺要真动尚因技汗术父复郑杂闻性缘瑞和陈高蒜开稿发怀成渗本杏。专挺业我化域分溪工母的亚结轰果粥。酸（问广羡告湾商毅）市摘场盖需乏求衬日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