集团企业的财务管理

集团企业的财务管理讲师:联邦电信副总经理萧庆华九十一年十月五日2002/10/51讲师简介讲师 萧庆华先生(现任联邦电信副总经理)学历 国立台湾大学商学系会计组国立政治大学企研所MacquarieU(Australia)财管所经历 会计师电子业证券商证照 会计师(台湾)会计师(澳洲)证券分析师(台湾)2集团企业的财务管理壹、集团企业财务管理之特色 一、集团企业的定义二、集团企业的形成方式三、集团企业的形成动机四、集团企业财务管理集中化之优劣贰、集团企业之财务规划参、集团企业常用之资金调度方法肆、实例伍、结论3壹﹑集痛团急企劳业储财迎务掉管包理址之淘特颗色一双、险集房诚团园企孩业模的亦定简义二励、机集敲团炎企默业列的辛形弱成寇方史式三原、娇集愚团失企咐业顽的体形殿成饶动脾机四垫、养集膊团眯企薪业散财上务枣管渡理贫集晋中泪化根之夜优哀劣4集羽团牲企爱业欠的鞋定嚷义来源定义公司法关系企业专章第369条-1关系企业系指独立存在而相互具有控制与从属关系、或相互投资之公司中华征信所(1993)由若干独立的企业结合起来，而具集团性的一个商业团体司徒达贤(1993)两个或两个以上的独立企业，基于具备统一的决策和协调关系即可称为关系企业相咽较姿于仍多骂事哑业莫部(啦B黄U馋s应)之布企牲业炕为甘单停独慰法样人栽，虾集诞团接为朵诸葡多哀法晴人鸭之请集切合陷体改。独记立够的若企浴业评之采资慕金株流歌通重受细到炼法脆律壳及惭不识同翻利燃益匀主棉体声之恭限针制刊。注钟：榜关剃系虹企含业恳：崭可鞠包贸括坏业忆务立关习系滋，颤投哪资胞关撤系(目巾前按以夜此绞为侍常尺用)5集告团景企确业乓的玩形内成吨方巴式(一)欧置、脖美粥、至日勒等丽国夫的牲集从团度企旅业裤，层是虾经剩由挠合堆并鬼独炼立芝的贯企健业猾个村体还以员形济成消一耻多码事真业鱼部尿的备大管规复模熟组镜织党；我尿国妨集歼团禾企新业劳的谅形逐成些，东则休多萍半喇是奸一跳个葡大涌企饼业在在骡核术心铺企苹业挡之兆外拾，割增抓设雄新译分船子李企害业汁，称或净独副立企原烟有理部罪门盒成地新皱企液业括。6集鹅团应企兰业异的负形弱成炕方码式(二)大类别小类别占全部百分比失败百分比企业风险Beta系数财务风险复合式45%42%低中心式技术方面14%21%低营销方面13%26%低水平多角化25%11%高垂直多角化向前整合3%0%高向后整合(五K晋i浙t臂c火h漏i绢n帅g颂J左o膀h匠n皆1饲9驶6防7槐H克o蛾w呢a侮r升d页b瞎u止s里i腐n商e伟s摘s径r字e凉v室i秩e寒w箱“承W街h的y灰d鸟o竟m毕e洞r芝g双e光r臭m加i序s捉c壮a扇r执r霞y甚?梦”蝴)7集线团叼企合业晴的部形厕成洲方副式(三)问糖题锋：1稳.集吹团伸形膀成跳方黑式亚对观财洗务日风帖险狼之喘冲使击脏为样何?2铁.绣M花I氧T疑1址9钳7巨2进胶行P毕I而M妨S计恰划橡，偏研杠究闸对利利全润氧之结影到响储因页素船，盯主松要咽有邀：★蒜市而场剂占兄有柏率★拾投毅资网密粪集无程车度(营钩业垄杠埋杆扶使雁用魔程反度)★勤公寺司幻玉因符素市场占有率投资密集程度利润率12%以下12%-26%26%以上45%以下21.2%26.9%34.6%45%-71%8.6%13.1%26.2%71%以上2.0%6.7%15.7%注谱：广投宵资视密兆集阅程少度滤系与指收投西资漂额泳对勺销损售卖额惨之些比恳。思誉考殿：牵高胞营砌业捕杠钱杆警下瞧之急财稍务拍杠日杆盖使腾用艳程赴度胸应或为杀何?8集下团昨企斯业谷的苦形盖成悦动萄机中更华迷征躁信河所(若1攀9虾9绘6吃)集锻团芬企昼业岔的赤形乎成匆动坝机窄包沟括钩：★口为俭追察求穿经淘营片绩烤效宪的斜动束机★炮便呆于秆进尸入量新阔产势业★掘享咽受孟奖烘励傅投必资蔬条羡例盆的荐优孕待★畅培浙植争企暗业地接笛班萄人★昂与奥业甲务匪伙宝伴挂联离合遇经冈营★婶相皮互欢保够证倍与兄相河互剖投无资★扬由仔成捆本吧分奥摊哪以晓减葬少左税堵负★匆加都强灰竞胆争鼻的叉地杠位★键提踏高胸企误业猫声耍势9企窝业耗财木务贞总俭体帖规鸦划尤结沫构斤图企宴业重财拉务瞧总盾规隐体立规鼠划财闭务辞运糟作邀策咳略财茎务哭规物划粮目垄标短亿程连目粒标远维程著目袄标盈槽余驾分旧配财秆务勉结算构础改柴善财签务轻风统险脉规沟避青与膜利印润冲创怨造资仙金康调昂度融与膝筹裁措资马金性管旁理资坐金桑有失效联运峰用提梨升维资絮本缴收丙益抱力维名系梳资蔑金歌流壁动止性确邪保零偿掠债浓能昆力建絮立锋财兄务童预姨警歼制符度名与诸规激避准企改业弊风传险确化保存财尿务症结涌构美稳辣定粒与忽健烂全投例资隐报皮酬党率糕最惠佳务化2雹0任0掩2辫/惠1绵0禁/顶51乡丰0集滥团掠企县业挎财迟务喊管驴理者集再中把化春之逢优励劣(一)优劣集团购买之议价优势(O/H外包)信息整合不易，难收因地制宜之功统合运用资金，减低安全存量非单一或无指挥权，易流于权责不分互通有无，节省存放利差，增加财务利润独立法人资金流通之法律限制以强扶弱，以大济小各关系企业本位优先之考虑增加筹资之管道易有扩张信用之虞注捧：戏有马收染入售才塑有优支狗出门也专才冒有设成系本绝节缠省溪，嫁但栽成别本禽节亭省1元分，瘦即休增看加倘利食润1元意。D催a敞t桐a成突长宏有螺加镜乘己加欲速宋效盗果/现娃有炕资厚产沫之C为o仪n较s迹o震l惠i刘d沈a宵t洁i毅o胁n将诉可烟再颠节扛省衬。1公1集浓团箱企蒸业使财钓务置管瓣理肠集夫中巨化让之我优画劣(二)思谊考晒：借复款帐之任诱警惑?关宗系但企惊业摇的决成弹立偶可腰能剪导碑致迷提锣高稼使扩用旧财科务痒杠纵杆葵，尿进狡而家影脾响诱集枝团裙财合务伯结梯构姐及计整余体裳风弊险?问昆题蜂：集早团硬整雪个馅借译款台额盗度鹅和筐个给别路关毯系馒企复业惯借杨款补额倡度奴之朽总会和谋，爬孰没者李为缓大?最钥适油资荡本棋结掘构狗是预否鬼存坐在?1狭2集料团宪企膨业熔财影务谣管苍理笛集悔中王化址之竖优妇劣(三)释损例胸一資產母公司負債及權益母公司負債/總資產流動資產30

負債總額

50

50.00%長期投資0固定資產70資本50合計100合計100

資產

母公司100%子公司

合計

負債及權益

母公司100%子公司

合計負債/總資產流動資產101020

負債總額

50

20

70

58.33%長期投資2000固定資產7030100資本502050合計10040120合計100401201帝3集乏团跨企泽业革财幸务籍管脏理菠集狭中嗓化艳之堪优白劣(四)释盼例轨二資產母公司負債及權益母公司負債/總資產流動資產30

負債總額

50

50.00%長期投資0固定資產70資本50合計100合計100

資產

母公司50%子公司

合計

負債及權益

母公司50%子公司

合計負債/總資產流動資產102030負債總額504090

56.25%長期投資2000資本502050固定資產7060130少數股東權益

2020合計10080160合計100801601汪4贰﹑集窑团生企筑业贵之秘财跨务武规腾划1扣.中珍央犯集洒权v况s否.合惹署允办拦公v胃s犁.地唤方级分嘱权(历绝史并背楚景歪；蚕管裁理绞风抖格型；朱动讨态心平拣衡号；衣竞哲争闪与艰合堂作)2被.关累系液企渠业赞财拣务瓣人菠员丙之墓指卫挥石权v红s鹊.派致任闻权v逢s讲.咨驼询升权人绑员声之维观尾念必，序代叼理疾理电论(个膨人丑利戴益遇，段关笔系维企冤业优利林益央，亡集腔团该利逐益)，逗指毅挥丹权诱。3拥.适麦合港集蹲团户统乏一违财粘务防管隆理振之认情骆境4令.对醒国蹲外泉关锋系幼企犹业徒之背财松务腾规带划1抬5适播合逮集论团湖统脱一复财毁务扛管塞理他之际情射境(一)项目100%子公司重大影响力及控制权公司无影响力公司1.运资金管理及调度(1)分权*现金调度(未兑现支票)*CFC管理(现金变现周期)*存货管理*应收款项管理(2)集中?*资金存放利率计算???*应收款项管理??*长期投资管理???*固定资产管理*保险(风险管理)集中(业务单纯)分权(业务/组织复杂)分权分权1葡6适缎合照集风团块统碍一岸财农务屡管陆理俘之熔情蜂境(二)项目100%子公司重大影响力及控制权公司无影响力公司2.资金筹措(集中，但需克服利益输送及反输送问题)(1)举债*货币市场工具(短期/间接)*银行贷款(短、中期/间接)*债券(长期/直接)(2)资本筹措*特别股(长期/直接)*普通股(长期/直接)*存托凭证(长期/直接)(3)混合工具*可转债(长期/直接)集中集中分权1惯7适蜂合译集唯团奖统款一固财源务凑管姓理方之赔情荐境(三)项目100%子公司重大影响力及控制权公司无影响力公司3.风险管理(集中，但需克服成本分摊及激励问题)*市场风险*企业风险*利率风险*汇率风险*通膨风险*财务风险*信用风险*政治风险*大自然风险集中集中分权1瘦8适流合称集蹈团盈统戚一雨财秆务跃管熟理胸之许情迈境(四)项目100%子公司重大影响力及控制权公司无影响力公司4.投资理财(1)短期投资工具*固定收益/风险低(常)*固票投资/风险高(少)*投资性衍生性商品操作*外币不避险(2)长期投资工具*股权投资(策略目的)集中集中分权1政9参﹑集魄团幸企棒业惠常妖用羽之划资薯金除调更度韵方睛法业禁务狱交众易仇必指要女之才资扒金朽融象通(公缘瑞司环法拥第泻十寇五违条)。短逼期垫融戒通铜资危金即之喘必跪要砍，睡但稼不唐得判超橡过捐净遥值4拢0搭﹪露(公或司分法狗第盲十串五年条)。背径书盆保贱证-业迹务局关诱系咏或>御5瞎0从%持至股表之令母贸子容关赔系(公夏司勿法腊第帜十被六疤条颈、跪上阁市扶上己柜捷公抖司占背毅书溜保周证迁处料理抢要里点)。提大供场资磨产垦供烛质滥押晌、葵抵句押-业票务妈关爆系港或>符5不0彻%持意股友之押母陆子凡关朵系(上欢市煌上通柜缓公棵司授背范书毯保歌证霞处魄理方要歉点)。负妖责铺人处私膛人稀资叨产册及叉连吸带淹保碗证父。以逮有乞济唤无(透参过垄金爹融窑单迁位由之蛇中啊介棉机谣构演，膏或熟自狮有胜之边中纲介阅机狗构(罕叮见)僚)。统艇一响申误请趋额言度孤，笨以垮母坐公断司搁护悬航岸。考宴虑眨：成寻本朴费枯用忙之沾分碌摊旅。交男易脆条断件霜之巾公食平皮合豆理松。2仔0肆﹑实漏例A上肺市专公哗司1章0疤%1蜘0渴%B上诊市犹公乔司持有股权1铺0军0俩%子公司持陷有股权5绪0吵%以敲上茄子公司持惑有股权2淘0全%至根5猛0俯%之戴子公司持岁有绢股权2者0偷%以夹下辉之搬子公司甲公司8赵5糖%乙公司5续0碧%1议5男%5恨0防%2辆1伍﹑总途结一征、蓝财念务索综吉效参之证达厉成二饭、细发头挥如综授效坦之占原府则三面、薪注再意祸要积点四冶、周集春团辽发孝展通趋办势2毯2总框结(一)：茄财启务额综鸡效缩慧之岭达器成命颗题1：集警团责之疏形足成(内锡部湿或质外望部)系喂以份能努发害挥健综姑效悬为橡前汽提局。(财屋务巧综叹效?立纵足零于王集剑团扣综龄效)命必题2：财绢务慈管非理袖应膀强签化绑或序维羊持严集训团高综族效盟之假发筒挥训。(积台极侵态河度)2或3总拍结(二)