2023年长安汽车研究报告独立新能源战略加速,阿维塔引领智能电动浪潮

2023年长安汽车争论报告独立能源战略加速，阿维塔引领智能电动浪潮一、公司财务表现复盘长安汽车是中国汽车集团阵营企业之一，拥有数十载造车底蕴。复盘过去十年来公司的进展历程，其营收表现与产品周期同频共振，第三次创业打算落地后品间续公布推动营收持续上行。〔1〕2023-2023SUVCS〔2〕20234置税优待政策的出台，乘用车行业进入一轮需求周期，而这一期间长安汽车品节奏放慢，销量增速不及大盘，市占率下滑，导〔3〕2023CSUNI，20231051同比增长24%〔4〕2023年前三季度在疫情反复、高温限电等不利因8538%。车的推出带来产品构造的优化，公司单车销售均价曲线趋势向上。近年来在第三次创业打算推动下，公司多款主力产品更换代，同时间续UNI177.02238.7公司毛利率趋势向上，费用率趋于稳定。伴随长安汽车销量规模效202316.6%，2023320.3%。费用率方面，研发费用率与财务费用率3-4%区间。销售费用率则在销量下行2023、20238%、6.5%，2023420235.13%-4%区间。从利润端拆分来看，过去公司受益于合资品牌奉献投资收益，随着资产构造持续优化，自主板块利润走出波动恢复增长势头。 202320231039650182902023-2023公司盈利力气下降所致，其中长安福特与长安马自达的投资收益奉献202360.3912.682023-19.26亿元、9.29亿元。2023年起，伴随自主品牌释放利润、合资品牌盈利改善与公司资产构造的优化，利润表现持续向好。合资品牌方面，202311.43元/4.1750%的20232023-2023间续引入战略投资者，20232023年长安汽40.66202395.38%下降至39.02%。二、“第三次创业”带动长安自主品牌产品向上，2023气化转型复盘长安汽车历史销量表现，公司主要经受了以下几个阶段：2023-2023年，“商转乘”战略背景下的轿车产品需求周期。公司于20232023-2023，SUVSUV2023CS20231225%；2023起，在长安“第三次创业”战略下的品牌持续向上与电气化转型周期。燃油车方面，公司重点着眼于主流产品的升级焕，间续实现“PLUS”UNI2023混动车型的同时，推出了长安深蓝与阿维塔两大纯电品牌。公司市202381.52023122.23.75.7%。2023年上半年销量虽受疫情影响有所波动，但已逐步恢复。下半年在购置税政策的刺激与长安深蓝、阿维塔品牌产品周期下，销量有望进一步增加。长期来看，伴随国内消费升级与汽车行业电动化、智能化趋势，公司品牌向上与电气化转型战略有望推动市占率与销量持续改善。公司现有车型矩阵完备，受众面广。目前公司旗下自主乘用车系主要有长安品牌〔CS、逸动、UNI〕、欧尚品牌、凯程品牌、长安深蓝与阿维塔。长安品牌中，CSSUV量支柱，逸动系列定位为国民家庭轿车，UNI系列为推出的高端产品，担当品牌向上使命。欧尚系列旨在为中国大家庭供给驾乘舒适SUV电品牌。阿维塔是长安、华为、宁德时代共同打造的高端SEV领域的全球品牌。将来产品投放规划反映公司全面电气化转型目标。2023年，公司CS75CS55PHEVPHEVEV+REVC67312202534UNI-KiDD、长安深蓝SL0311三、自主品牌“固本焕”，坚决转型电气化〔一〕UNI序列表现亮眼长安自主品牌CS系列、欧尚品牌、逸动系列为经典畅销产品系列，销量表现稳定。依据交强险，202343.3%、19.2%、14.8UNI2023现突出，20239.8%，2023915.3%。CSCS20SUVA0-CCS75、CS55CS35：〔1〕CS75：定位于10-15SUVCS7520232023CS75PLUSCS75202328今年前916.9SUVCS75PLUS“8AT〔2〕CS55CS759-13SUV1.5L188、300Nm，百公里油5.9L。〔3〕CS356-11SUV时价格门槛更低，也是长安出口主力车型之一，占长安出口销量的比10%以上。UNIUNI序列为长安全高端产品序列，与原经典产品车系形成差异化竞争，2023UNI-T、UNI-K、UNI-V〔1〕UNI-T11-15SUVCS75化。与竞品相比，UNI-T备，极具性价比与竞争力。〔2〕UNI-K：定位于14-19万中型SUV市场。全系搭载2.0T蓝鲸发动机+8AT，在同价位产品中动力优势突出，上市初期销量快速爬升后趋于稳定。今年3月混动车型UNI-KiDD正式推出，是长安自主品牌电气化的首款代表车型，搭载蓝鲸NE1.5T混动专用发动机+618.29-19.89万元。〔3〕UNI-V10-141.5T/2.0TUNI385万辆。逸动系列逸动为长安旗下经典家轿产品，定位于5-10万元紧凑型轿车市场。逸动车型发布历史超10年，产品几经迭代销量持续攀升。最款逸动2700mm，与竞品相比空间条件优秀，受到目标消费者偏睐，同时保证动力性能，供给1.6/1.4L两种排量选择，最大马力分别可128/160Ps，在同级产品中表现突出。欧尚系列欧尚品牌为长安由原商用车品牌转型而来的其次乘用车品牌，主力车型为欧尚X5X7Z6SUVSUV系列产品相比，主打下沉市场。欧尚X5体积小，动力输出强劲；欧X77.99Z64000〔二〕驱动技术路径推动中国品牌向上，长安汽车电气化转型提速我们在格局下乘用车行业系列报告之八：机遇、路径下的中国品牌向上中提到：驱动技术路径的选择与贮存或将成为推动中国品牌份额提升的核心变量，混动化、电动化是政策约束和兼顾市场消费需求下的最优解，我们估量高压混动和纯电动的市场占比将加速上行。iDD2023iDD”，包括蓝鲸发动机、蓝鲸电驱变速器、PHEV电池与才智把握系统4大组件：〔1〕126kw260Nm；〔2〕蓝鲸电驱变速器主打“高集成”、“高兼容”，在把握本钱的同时最大化效率；〔3〕电池主打“大容量”、“高安全”，可实现理130km；〔4〕才智把握系统可保障系统在最优区P2A-C型，最高传递效率到达97590Nm，在把握本钱的同时保障了系统的兼容性以及整车的动力性能，为长安传统燃油2iDDUNI-KiDDZ6iDDSUVSUV12.5527.85L、5.2L。款混动车UNI-ViDD6一步完善长安汽车混动布局。四、独立能源战略加速，阿维塔引领智能电动浪潮〔一〕能源战略：始于“香格里拉”打算，全深蓝剑指燃油车长安汽车于2023年公布能源全战略—“香格里拉打算”，包括“千亿行动”、“万人研发”、“伙伴打算”、“极致体验”四大战略行动，涵盖投资、人才、生态与核心技术四大方面，并提出将于2025年来，在香格里拉打算的指引下，长安在能源核心技术方面取得突破，截至2023年上半年已把握400余项核心技术、三电核心专利1000余项，并已公布UNI-KIDD、欧尚Z6IDD、深蓝SL03、阿维塔11内容之一，也是长安将来电气化过程中核心竞争力塑造的根底。截至EPA0、EPA1EPA2型、紧凑型、中型及以上车，同时已公布基于EPA0LUMIN以及基于EPA1SL03。独立能源科技公司助推“香格里拉打算”加速落地。2023年，长安汽车全资子公司——重庆长安能源汽车科技注册成立，通过资产重组承接原长安汽车能源相关业务，并独立运营，为引入资本做好预备。2023-20232引入资本78.2亿元，为“香格里拉打算”的落地供给充分的资金保障。7SL03。深蓝SL03为16.8918.39/21.5969.994820*1890*1480，轴距为2900mm。动力性能方面，全系最大扭矩为320Nm190kw705km。整体在尺寸、33。〔二〕C〔长安〕H〔华为〕N〔宁德时代〕三方携手，共阿维塔品牌为长安旗下另一全纯电品牌，背靠阿维塔科技，定位较深蓝更高。20235，独立经营与进展，提出将由长安汽车、华为、宁德时代共创智能电动CHN11牌。20236，CHN6至轿车、SUV、MPV、跨界等多种车型。20238CHN平台打1182阿维塔11定位为中大型情感智能电动轿跑 SUV，售价区间为34.99-40.99万元，在35-40万的中大型SUV市场竞品很少。作为长安、华为与宁德时代三方合作的产物，阿维塔11在车身、智能化、动力方面均表现优秀。在车身方面，宽度与轴距的表现突出，打造大空间。在智能化方面，搭载了华为HI全栈智能汽车解决方案，拥有全台自动关心驾驶软硬件。动力性能方面，续航表现与能耗表现突出，同时快充表现优秀，有助于缓解消费者里程焦虑。五、合资品牌逐步改善，长福加快电气化转型节奏〔一〕长安福特：经过多年“蛰伏期”，经营业绩逐步改善2023-2023在汽车市场竞争加剧、各品牌车不断投放市场的背景下，长安福特2023-2023202395.6202321.420231264.5181.72023281-38.6加持下产品间续投放，长安福特业绩持续改善，2131.6%。20233长安福特争论院”正式投入使用，前者旨在加快产品更速度，后者则从长期产品规划、技术贮存等方面赋能长安福特外乡化。伴随车间续投放，2023年起长安福特销量恢复增长，202328.622.811.4车当年净利润的份额达31.6%。此外，福特还适应汽车行业电气化趋势，明确提出将在中国市场推出更多电气化产品，将来对长安利润的奉献有望维持并进一步提高。〔二〕长安马自达：对投资收益奉献总体较小长安马自达销量及营收趋稳，单车利润下滑背景下净利润下行。在2023-2023年购置税刺激政策完毕后，受透支效应等影响长安马自达2023，2023CX-30量稳定在13.5万辆左右，但由于毛利下降，净利润下行，对长安的利润奉献有下降趋势。六、盈利推想长安汽车多年来深耕自主品牌乘用车领域，产品布局完备且正处于一轮产品周期，技术底座结实且持续实现突破，