投资规划4总结课件

第五章投资规划

第一节投资规划概述

一、投资规划（一）投资与投资规划投资：本金在未来能增值或获得收益的所有活动。投资规划：利用投资过程创造的潜在收益来满足客户的财务目标。（二）直接投资与间接投资1、直接投资：投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或购买企业的投资。主要形式：投资者开办独立企业、与当地企业合作开办合资企业或合作企业、投资者参加资本，不参与经营、投资者在股票市场上购买现有企业一定数量的股票，通过股权获得全部或相当部分经营权，从而达到收购该企业的目的。2、间接投资：投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等各种有价证券，以预期获取一定收益的投资。直接投资与间接投资同属于投资者对预期能带来收益的资产的购买行为，但二者有实质的区别：主要体现在投资者是否参与投资项目的经营管理。第五章投资规划

第一节投资规划概述

一、投资规划（一13、金融体系的投资部门：商业银行业务保险业务证券业务资产管理业务（基金管理/养老保险管理/保险资产管理/私人客户管理）3、金融体系的投资部门：24、投资与投资规划的关系（单项选择题）投资技术性很强，对经济环境、行业、具体的投资产品等进行细致分析，进而构建投资组合以分散风险、获取收益。投资规划程序性更强，利用投资过程创造的潜在收益来满足客户的财务目标，投资只不过是工具。4、投资与投资规划的关系（单项选择题）投资技术性很强，对经济3（二）投资规划与理财规划投资规划是理财规划的一个组成部分投资是实现其他财务目标的重要手段（二）投资规划与理财规划投资规划是理财规划的一个组成部分4二、投资规划准备工作（一）树立并协助客户建立正确的投资观念1、追求投资的是成本、收益、风险、时间这四个维度的完美结合。成本：分为三类（购买成本、交易成本以及一些间接成本、税收成本此外还有一些无形成本如机会成本）三、投资规划流程

客户分析—资产配置—证券选择—投资实施—投资评价二、投资规划准备工作（一）树立并协助客户建立正确的投资观念5第二节收集客户信息二、与投资规划密切相关的客户信息（一）反映客户现有投资组合的信息如反映客户现有的资产配置情况：金融资产和实物资产、流动资产和固定资产各占多大比重。（二）反映客户风险偏好的信息客户分成：保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型和进取型（三）反映客户家庭预期收入情况的信息客户现金流量表、客户资产负债表（四）反映客户投资目标的各项相关信息第二节收集客户信息二、与投资规划密切相关的客户信息6客户投资偏好分类类型资产组合增值能力保守型风险资产<30%定息资产>70%资产增值的可能性较小轻度保守型风险资产30%~50%定息资产50%~70%资产有一定的增值潜力中立型风险资产50%~70%定息资产30%~50%资产有一定的增值潜力和波动轻度进取型风险资产70%~80%定息资产20%~30%资产有较大的增值潜力和波动进取型风险资产80%~100%定息资产0%~20%资产增值潜力和波动都很大客户投资偏好分类类型资产组合增值能力保守型风险资产<30%资7第三节提供咨询服务

第一单元股票（考的很细）一、股票的基本概念（一）股票定义（资金需求方）发行股票（资金供给方）股份有限公司投资者（股东）资金注意：不能退股虚拟资本股票特征：收益性、风险性、流通性、不可偿还性、参与性第三节提供咨询服务

第一单元股票（考的很细）8（二）股票性质1、股票是反映财产权的有价证券（股东分红/派息）2、证明股东权的法律凭证公益权：股东权是一种综合权利，包括出席股东大会、投票表决、任免公司管理人员等自益权：分取股息红利、认购新股、分配公司剩余财产等3、股票是投资行为的法律凭证（融资、投资）（二）股票性质9（三）股票分类

1、按股东的权利分为普通股优先股2、按是否记载股东姓名分为记名股票和不记名股票3、按是否用票面金额表示：有面额股票和无面额股票4、ABSHN股5、按风险和收益标准蓝筹股绩优股垃圾股6、按受经济周期的影响不同周期型股票防守型股票（四）股票交易市场1、按股票的交易方式来分：一级市场（发行）二级市场（流通）2、按市场的组织形式来分：场内市场场外交易市场（五）股票价格指数1、股票价格指数：描述证券市场上股票总水平的行情表，是用来反映不同时期股价变动情况的相对指数2、我国主要指数：上证指数（基期指数定为100点）（三）股票分类

1、按股东的权利分为普通股优先股10按是否记载股东姓名(股票记载方式上的差别)：

记名股票和不记名股票记名股票：在股票票面和公司股东名册上记名。我国的规定：发起人、授权投资机构以及法人都为记名股票;而社会公众持有的股票，可以记名，也可以不记名记名股票出需要股东名册之外，还需要登载以下事项：股东姓名、名称以及住所;所持有的股份数、股票编号;取得股票的日期记名股票的特点

1、股东权利归属于记名股东以及代理人

2、认购股票的款项不一定一次缴足。3、转让相对复杂，或者受到限制。转让必须依据公司章程和法律程序，必须将受让人的信息记载于公司股东名册。

4、便于挂失，相对安全。遗失股票后，股东的资格和权利关系并不消失，可以依照法定程序向公司挂失，要求补发新的股票(我国需要经过法院公示环节)

按是否记载股东姓名(股票记载方式上的差别)：

记名股票和不记11不记名股票：不在股票票面和公司股东名册上记名。

不记名股票的特点：

1、权利归属股票持有人或占有人，以占有事实为依据;2、认购股票需要缴足款项;3、转让相对简单，持有人向受让人交付股票，不需要办理过户手续;4、安全性差，不能办理挂失手续

不记名股票：不在股票票面和公司股东名册上记名。

12按是否用票面金额表示：有面额股票和无面额股票

有面额股票：票面记载金额，这个金额又称之为票面金额、票面价值以及股票面值特点：明确每一股代表的股权比例;为股票发行价格的确定提供依据。我国《公司法》规定，股票发行价格的最低界限为票面金额。

无面额股票：票面不登载金额，只记载股数以及占总股本的比例，又被称为比例股票或股份股票

按是否用票面金额表示：有面额股票和无面额股票有面额股票：131、A股：股份有限公司（注册地中国内地）-------在中国上市融资--------发行股票2、外资股票：股份有限公司（注册地中国内地）-------外国或我国港澳台地区投资者--------发行股票境内上市外资股（B股）以人民币表明面值，以外币购买，专供外国及港、澳、台地区的投资者购买的股票境外上市外资股（N股、H股）股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股票。主要有在美国上市的N股股票，在香港上市的H股和在新加坡上市的S股股票1、A股：股份有限公司（注册地中国内地）-------在中国14股票发行1、目前：“保荐制”阶段：保荐制的主体由保荐人和保荐机构（两个以上保荐人的证券公司或资产管理公司）两部分组成。

2、发行方式网上定价发行+网下机构投资者配售3、股票发行定价初步询价和累计投标询价4、新股发行、申购P247股票发行1、目前：“保荐制”阶段：保荐制的主体由保荐人和保荐15二、基本交易规则

（一）交易时间与竞价时间交易时间：周一---周五采用竞价方式每个交易日9：15-9：25开盘集合竞价时间，14：57-15：00（深市）收盘集合竞价时间9：30—11：30；13：00-14：57连续竞价时间价格优先，时间优先（二）交易金额(1手＝100股，交易时100股的整数倍，单比最大数量≤100万股)及涨跌副制度（＋－10％或5％）不适用涨跌幅度的股票有P253（三）挂牌、摘牌、停牌、复牌（四）ST、*ST、PT制度 二、基本交易规则

（一）交易时间与竞价时间16ST：（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”；（3）上市公司的中期报告必须经过审计PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同：（1）交易时间不同。PT股只在每周五的开市时间内进行,一周只有一个交易日可以进行买卖。（2）涨跌幅限制不同。据最新规定,PT股只有5%的涨幅限制,没有跌幅限制,风险相应增大。（3）撮合方式不同。正常股票交易是在每交易日9：15-9：25之间进行集合竞价,集合竞价未成交的申报则进入9：30以后连续竞价排队成交。而PT股是交易所在周五15：00收市后一次性对当天所有有效申报委托以集合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合条件的委托申报均按此价格成。未进行股改或已进行股改但尚未实施的公司，其简称前被冠以“S”标记，以提示投资者

ST：（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原17（六）配股（向现有股东提出配股建议，老股东追加投资，也可以放弃此项权力）不同于分红，实施配股后股票要除权，价格要下跌老股东不参加配股，就要遭受市值下降的损失，逃避配股的唯一发放，在配股前抛售股票（七）股票增发（上市公司再融资，股本扩大了，所有者权益增加了，老股东的股权比例下降）定向增发（八）股份回购（九）现金股利和股票股利(XDXR)除权（息）价＝（前收盘价－现金红利）＋配（新）股价格*流通股份变动比例1＋流通股份变动比例除权日的开盘价不一定等于除权价当实际开盘价＞除权价，填权当实际开盘价＜除权价，贴权三、股票投资的收益和风险股票投资的收益包括：股息红利和资本利得股票投资的风险：系统风险和非系统风险265四、股票投资程序和相关费用P266（六）配股（向现有股东提出配股建议，老股东追加投资，也可以放18二、证券交易程序(不讲)（一）开户（证券账户和资金账户.）一般携带身份证、银行卡（二）委托：当面委托、电话委托、电报委托、传真委托、网上委托其中：自助委托、电话委托、网上委托为最主要的形式（三）竞价（四）成交：（五）结算：清算：买卖同一种股票的数量和金额相互抵消，然后通过证交所交割净差额的股票或价款的过程。交割：钱货相清。卖方向买方交付股票，买方向卖方交付价款的行为。（六）过户：股票所有权从原有所有者转移到新的所有者的过程。二、证券交易程序(不讲)（一）开户（证券账户和资金账户.）一19股份回购(不讲)1、用现金方式从股市购回本公司已发行的部分股票的行为2、分类：市场回购要约回购3、股份回购的优势改变公司的股本结构，提高财务杠杠，优化资本结构向市场发出积极信号，表明本企业的股票被低估减少流通在外的股票数量，每股收益提高属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力4、负面影响1）要有充沛的资金作后盾，举债进行股票回购，使公司资产流动性变差，背负巨大的偿债压力2）母公司可能利用股票回购从上市公司转移利润5、能进行股份回购的情形：股份回购(不讲)1、用现金方式从股市购回本公司已发行的部分股20四、股票投资程序和相关费用

（一）股票投资程序开立证券投资帐户－－选择证券经纪商，开立证券交易结算资金帐户－－－存入资金，实施投资计划（二）相关费用委托费佣金（≤3‰，网上委托1‰，电话委托2.5‰）印花税卖方1‰过户费四、股票投资程序和相关费用

（一）股票投资程序21第二单元固定收益证券（债券）一、债券的基本要素1、票面价格（通常100元）2、债券价格发行价格＞票面价格溢价发行发行价格＜票面价格折价发行发行价格＝票面价格平价发行3、偿还期限4、票面利率按支付方式不同，债券分为附息债券和零息债券（贴现发行）通货膨胀指数化债券第二单元固定收益证券（债券）一、债券的基本要素22二、债券的类型（一）按发行主体不同分类实物国债政府债券中央政府债券（国债）凭证式国债地方政府债券记帐式国债金融债券（利息免税）公司债券可转换公司债券可分离交易可转债国内债券发行债券国际债券外国债券美国---中国---中国人（人民币）欧洲债券发行债券美国---中国---中国人（英镑）

二、债券的类型（一）按发行主体不同分类实物23可转换公司债券可以选择持有到期－－本利（债权）可以选择在约定时间内换成股票股权特点：可转债利息比普通公司发行的债券利息低

债权和股权二选一优先偿还的要求权可转换公司债券可以选择持有到期－－本利（债权）24

资料：某公司发行年利率为2%，总额为1亿元的可转换债券，该债券期限5年，每年付息一次，每年债券面值为1000元，自发行日起可以实施转股，前两年转股价格为10元/股，预计有75%的债券实施转股；后两年转股价格为12元/股，第5年进入不可转换期，预计有20%的债券在此段时间内实施了转股。债券发行时，该公司股票市场价格为8元/股；前两年债券转股期内，预期股票市场平均价格为20元/股，后两年债券转股期内，预期股票市场平均价格为25元/股。目前市场利率为10%.

资料：某公司发行年利率为2%，总额为1亿元的可转换债券，25`（1）可转换债券筹资的优点

a.筹资成本较低：可转换债券给予了债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处，故其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，此外，可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用。

b.便于筹资资金：可转换债券一方面可以使投资者获得固定利率；另一方面又向其提供了进行债券投资或股票投资的选择权。对投资者有一定的吸引力。

c.有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。

d.减少筹资中的利益冲突：发行可转换债券不会太多增加公司的偿债压力，所以其他债权人对此的反对较小，受其他债务的限制性约束较小。同时，可转换债券持有人是公司的潜在股东，与公司有着较大的利益趋同性，因而冲突较小。

`（1）可转换债券筹资的优点26（2）可转换债券筹资的缺点：

a.股票上扬风险：虽然可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格，但如果转换使股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转让价格换出股票，便会降低公司的股票筹资额。

b.丧失低息优势：可转换债券转换成普通股后，其原有的低利息优势不复存在，公司将要承担较高的普通股成本，从而导致公司的综合资本成本较高。

C.财务风险：发行可转换债券后，如果股价低迷，持有人没有如期转换普通股，则会增加公司偿还债务的压力，加大公司的财务风险。特别是在定有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。

（2）可转换债券筹资的缺点：

a.股票上扬风险：虽然可27分离交易可转债债权期权（附加）所谓分离交易可转债，是一种附认股权证的公司债，兼具股性和债性，进可攻退可守股市上涨时，附送的认购权证可给投资者带来丰厚的收益股市下跌时，投资者又可将债券持有到期，不仅本金毫发无损，每年还可坐收利息分离交易可转债债权28案例7月27日晚，四川长虹（600839.SH）发布公告称，经中国证监会核准，公司向社会公开发行分离交易的可转换公司债券30亿元。每张债券面值人民币100元即3000万张债券，每张债券的认购人可以无偿获得认股权证19.1份，共计5.73亿份，每份认股权证可认购1股四川长虹的股票，认股权证的初始行权价格为5.23元，所派发的认股权证全部行权后募集的资金总量不超过拟发行的债券金额。

案例7月27日晚，四川长虹（600839.SH）发布公告称，29三、债券的偿还方式

到期偿还/期中偿还/展期偿还四、债券市场柜台债券市场交易所债券市场（除银行以外的投资人）银行间债券市场（市场个人不能参加）六、债券风险七、债券的信用评级（一）债券信用评级的原因（二）债券信用评级标准1、主要信用评级机构：穆迪工商所、标准普尔公司、惠誉公司和达夫与费尔普斯公司2、具体评级三、债券的偿还方式

到期偿还/期中偿还/展期偿还四、债券市场30补充美国次贷危机房价上涨预期房地产升值，激发赚钱巨额利润取得丰厚回报美投资者热情，房贷机构联增加放贷储低利率政出售资产抵押债券（ABS）出售担保债务凭证（CDO）策房地产市场繁荣放贷机构投资银行保险公司、对美提供融资提供资金冲基金等机构联储两年17次加息房地产市场低迷

低信用居民违约增加投资亏损投资亏损放贷机构陷入危机补充美国次贷危机房价上涨预期房地产升值，激发31第三单元共同基金一、基金特点：专家理财多元化投资分散风险基金发起人（基金公司）基金份额投资者监督委托委托资金保护监督基金托管人基金管理人股票监督监督债券多元化投资证监会外汇等第三单元共同基金一、基金特点：专家理财32二、基金分类P404-4061、按组织形式分类公司型基金信托型基金2、按基金的收益凭证是否可以赎回封闭型基金开放型基金二、基金分类P404-4061、按组织形式分类公司型基金33公司型基金和契约型基金的比较项目公司型基金契约型基金成立依据《公司法》《证券投资基金》运作依据公司章程基金合同成立方式发行股份发行受托凭证，签订合同基金性质是一家公司，具有法人资格，资金为公司的法人资本是信托财产，不具有法人资格投资者地位基金的股东委托人最高权利机构股东大会持有人大会托管人注册登记机构基金资产一般由商业银行托管存续期限一般无限封闭式有约定期限公司型基金和契约型基金的比较项目公司型基金契约型基金成立依据34封闭式基金和开放式基金的区别项目封闭式基金开放式基金存续期《基金合同》规定，一般10-15年一般无规定发行规模不变随时变化基金单位的交易方式在存续期间内不能赎回，在交易所出售在首次发行后（一般为3个月）可以申购、赎回交易价格发行价：每个基金单位1元，以后的价格受市场供求影响，经常出现折价或溢价发行价：每个基金单位1元，以后的交易价格按基金净值（取决于单位净资产值）交易交易渠道二级市场买卖（交易所）通过银行、券商等代销机构申购、赎回投资策略长期投资不能全部拥用于长期投资，保持一定的流动性，以备赎回基金份额资产净值公布时间每周公布一次每日公布一次净值最小投资额一手（100份）不低于1000封闭式基金和开放式基金的区别项目封闭式基金开放式基金存续期《353、按基金的投资风格划分成长型基金：这类公司具有较高的市值/账面（P/B）收入型基金平衡型基金4、按基金的管理形式划分主动管理基金被动管理基金（指数型基金）3、按基金的投资风格划分成长型基金：这类公司具有较高的市值/36主动型证券投资基金：力图取得超越基准组合表现的基金。被动型证券投资基金：指数型基金，跟踪指数进行投资，实现与市场同步成长的基金。如华安上证180ETF,跟踪指数：上海证券交易所编制并发布的上证180指数。

上证180指数是根据上海上市的180种有代表性的股票的价格变动编制的指数。

主动型证券投资基金：力图取得超越基准组合表现的基金。37投资规划4总结课件38投资规划4总结课件395、按基金的投资对象来划分股票型基金债券型基金混合型基金货币市场型基金其他（期货基金期权基金房地产基金离岸基金）5、按基金的投资对象来划分股票型基金406、按资本来源和应用地域的不同国内基金资金来源于国内投资于国内国外基金资金来源于国内投资于国外离岸基金资金来源于国外投资于国外国家基金资金来源于国外投资于国内6、按资本来源和应用地域的不同国内基金资金来源于国内投资于417、特殊类基金1）伞型基金：多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。泰达荷银伞型基金子基金：包括泰达荷银成长、泰达荷银周期、泰达荷银稳定，分别主要投资于成长、周期、稳定三个行业类别中内在价值被相对低估，并与同行业类别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司。2）基金中的基金（FOF）－－集合理财产品（银行发售和券商发售）注意：收益较单只股票股票和基金低，保本概率高，交纳双重费用3）保本基金4）上市型开放式基金（LOF）发行后，投资者可以在指定网点申购和赎回基金份额，也可以在指定交易所买卖该基金（二者通用，转托管手续）7、特殊类基金1）伞型基金：多个基金共用一个基金合同，子基金425）ETF(交易型开放式指数基金)三大特点：1、被动操作的指数型基金2、独特的实物申购赎回机制一级市场

申购赎回变现股票-----ETF基金------一揽子股票---卖掉一揽子股票二级市场

买入卖出货币----ETF--------货币当二级市场的ETF价格比一级市场高时,一级市场申购ETF,二级市场卖出,获利.3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度一级市场：大投资者在交易时间内随时进行股票换份额（申购），用份额换股票（赎回）的交易。二级市场：ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。5）ETF(交易型开放式指数基金)三大特点：43ETF的套利交易如何利用ETF进行T+0套利交易？

由于市场规则的限制，当天买入的股票或基金不能当天卖出，但是ETF交易可以实现一部分股票组合的T+0交易。

投资者当天买入一定数量的ETF，如果ETF标的指数上涨，投资者可以把ETF赎回成ETF的篮子股票组合，然后将篮子股票组合在市场中卖出，这样就实现了ETF基金单位的T+0交易。

ETF的套利交易如何利用ETF进行T+0套利交易？

由于市44ETF的套利交易当二级市场交易价格低于其份额净值，发生折价交易，大的投资者可以通过二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回（高价卖出）份额，在于二级市场卖掉股票，实现套利。当二级市场交易价格高于其份额净值，发生溢价交易，大的投资者可以在二级市场买进一揽子股票，在一级市场申购ETF（低价买入ETF）份额，在于二级市场高价卖掉ETF，实现套利。ETF的套利交易当二级市场交易价格低于其份额净值，发生折价交45LOF与ETF区别P4171、申购、赎回的标的不同LOF的申购、赎回基金份额与现金的对价，而ETF与投资者交换的是基金份额与一揽子股票。2、申购、赎回的场所不同ETF的申购、赎回通过交易所进行，LOF的申购、赎回可以在代销网点进行，也可以在交易所进行3、对申购、赎回的限制不同只有大投资者（基金份额通常要求在100万份以上的）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易，而LOF在申购、赎回上没有特别要求。4、基金投资策略不同ETF采用完全被动管理方式，以拟合某一指数为目的，LOF则是普通的开放式基金增加了交易所交易方式，可以主动或被动管理基金。5、在二级市场净值报价上ETF每15秒提供一个基金净值报价；LOF每天提供一个基金净值报价。LOF与ETF区别P4171、申购、赎回的标的不同46三、共同基金额费用和税负（一）费用1、向投资者收取的费用认购（申购）费用赎回费用2、向共同基金资产收取的费用管理费5％、托管费0.2％、运作费（会计师费律师费稽核费）、12b-1费用（广告费宣传品支付公开说明书）、清算费用（二）共同基金的税负个人投资者利息5％分红和资本利得不征税机构投资人营业税和所得税三、共同基金额费用和税负（一）费用47四、基金净值和累计单位净值（一）单位净值得计算单位净值＝资产净值总额/单位总数资产净值总额＝资产总额－负债总额及各项费用（二）累计单位净值累计单位净值＝单位净值＋共同基金成立后累计单位派息金额四、基金净值和累计单位净值（一）单位净值得计算482009年10月9日基金表现基金名称净值累计净值大盘精选8.1798.559

华夏红利3.0133.846华夏蓝筹1.1813.465

华夏回报1.2673.279华夏成长1.4093.090结论：累计净值≥净值2009年10月9日基金表现基金名称净值累计净值大盘精选8.49五、共同基金买卖（一）共同基金买卖程序（二）买卖共同基金得相关计算1、认购和申购得区别2、前端收费和后端收费得区别五、共同基金买卖（一）共同基金买卖程序501、开放式基金认购、申购、赎回认购是指投资者在基金的设立募集期内购买基金份额的行为。申购是指基金成立后，向基金管理人购买基金份额的行为。赎回是指基金投资者向基金管理人卖出基金份额的行为。1、开放式基金认购、申购、赎回51认购方式、认购费用和认购份额的计算2）认购方式：最低认购金额为1000元人民币，一般为1000的整数倍3）前端收费和后端收费的区别4）申购份额的计算（对投资者价外法更有利）价内法价外法5）赎回资金的计算（先进先出）价内法价外法认购方式、认购费用和认购份额的计算2）认购方式：最低认购金额52前端收费和后端收费的区别前端收费是在申购时就支付申购费后端收费是在赎回基金时才支付申购费的。（持有期越长，后端收费的申购费率越低）总结：长期投资基金，后端收费划算。前端收费和后端收费的区别前端收费是在申购时就支付申购费53六、基金分红（一）分红的方式1、封闭式:现金红利分红2、开放式：分配现金、再投资方式（二）分红的原则P424六、基金分红（一）分红的方式54七、共同基金的特点八、基金投资的误区九、降低基金投资成本的技巧七、共同基金的特点八、基金投资的误区55基金转换案例假如你申购了10万份上投摩根中国优势后决定将其转换为上投摩根阿尔法。假如当天中国优势的净值是1.86元，申购费率1.5%、赎回费率为0.35%。如果先赎回中国优势，再申购阿尔法，你需要支付：赎回费＝100000×1.86×0.35%＝651元申购费＝(100000×1.86-651)×1.5%＝2780.24元共计：651＋2780.24＝3431.24元。

如果直接转换，基金转换率为0.35%，即100000×1.8613×0.35%＝651元，足足省了将近3000块钱。

基金转换案例假如你申购了10万份上投摩根中国优势后决定将其转56第二，选择基金不能贪便宜。有很多投资者在购买基金时会去选择价格较低的基金，这是一种错误的选择。如果你在第一年时贪便宜买了B基金，收益就会比购买A基金少很多。所以，在购买基金时，一定要看基金的收益率，而不是看价格的高低。2008.10.13单位净值（元）2009.10.09单位净值（元）收益率2008.10.13份额总额（元）A基金24100%30000120000B基金1.21.4420%5000072000第二，选择基金不能贪便宜。有很多投资者在购买基金时会去选择价57第四单元投资型信托一、信托（一）信托分类P429二、集合资金信托计划(定义和特征)证券投资集合资金信托(隐蔽性高)股权投资集合资金信托(未公开上市的股权)贷款≤30%贷款集合资金信托(不承诺保证本金和最低收益率,信托资金)权益投资集合资金信托(不动产投资集合资金信托)资金管理和处置信托业务(证券/股权/贷款/权益投资)委托人---受托人--------------------------受益人收益第四单元投资型信托一、信托58集合资金信托计划（私募）介绍1、合格投资者，若以自然人身份参加须满足以下三条件之一投资一个信托计划的最低金额不少于100万人民币个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万人民币，且能提供财产证明的自然人个人收入在最近3年内每年收入超过20万人民币或夫妻双方合计收入在最近3年内每年收入超过30万人民币，且能提供收入证明的自然人2、委托人数量：在单个信托计划中，自然人合格投资者的人数不超过50人，合格的机构投资者人数不受限制。3、发行方式：发行方式上，该信托产品不得进行公开营销宣传。集合资金信托计划（私募）介绍59不动产投资集合资金信托REITs权益型(股权型):房地产资产占75%,主要出售房产或出租收益资金抵押权型:对房地产公司开发贷款和抵押贷款,债权占75%,贷款利息收益混合:前两种兼有委托人---受托人--------------------------受益人收益(2)按投资人能否赎回:开放式和封闭式（3）REITs的优势P443不动产投资集合资金信托REITs60三、财产信托财产（动产/不动产）管理委托人---受托人--------------------------受益人收益（一）资产证券化（二）不动产信托三、财产信托财产（动产/不动产）61动产信托

设备出租或出售（分期付款）1）设备制造商---------受托人-----------受益人收益2）动产信托的分类管理型动产信托（出租）处理型动产信托（出售）管理处理型动产信托（出租并出售）动产信托设备62不动产信托不动产出租或出售委托方---------受托人-----------受益人收益

不动产信托不动产63外汇的概念（国际间支付的手段和工具）外汇的各类（外币、票证、证券、特别提款权）11种可自由兑换货币（美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、港币、加新瑞丹澳）汇率直接标价法间接标价法汇率的各种分类汇率的决定（政经国通利财）外汇的概念（国际间支付的手段和工具）64第五单元外汇一、个人外汇储蓄存款（一）外币储蓄存款1、外币存款按存款对象性质不同：甲乙丙甲种外币存款：单位外币存款乙种外币存款：港澳台同胞及外国人、外籍华人个人外币存款丙种外币存款：持有外币的中国境内居民2、外币储蓄存款帐户分为：外汇帐户、外钞账户现钞买入价低于现汇买入价第五单元外汇一、个人外汇储蓄存款65（二）个人外汇结构性存款p378（二）个人外汇结构性存款p37866二、个人外汇市场

（一）外汇市场不同的货币之间按一定的汇率进行的交换外汇交易遍布全球，每天24小时，以东京、纽约、伦敦为中心。（二）外汇市场特点无形市场24小时市场（一周5天，且是每天24小时）品种少，易于操作成交量大，不易被操纵二、个人外汇市场

67地区城市开市时间收市时间大洋洲悉尼7:0015:00亚洲东京8:0016:00香港9:0017:00新加坡9:0017:00巴林14:0022:00欧洲法兰克福16:000:00苏黎世16:000:00巴黎17:001:00伦敦18:002:00北美洲纽约20:004:00洛杉矶21:005:00地区城市开市时间收市时间68三、外汇交易形式1、即期外汇交易：交割T+2美国向日本进口1051万日元的商品，美国进口商向花旗银行购入1051万日元以电汇方式付给日本出口商，花旗银行按当天的外汇卖出价USD1=JPY105.10向进口商收取10万美元2、远期外汇交易：也称期汇汇率，是指买卖双方成交时，约定在未来某一时间进行交割所使用的汇率。2006年5月20日中国某企业与英国企业签订协议，3个月进口一批商品，共值10万英镑，5月20日当天的汇率为1英镑＝14.8819人民币，为防止英镑升值，该中国企业购买了外汇远期合约，1英镑＝14.8829人民币三、外汇交易形式69远期外汇交易升水：远期汇率比即期汇率高贴水：远期汇率比即期汇率低高息货币：远期贴水低息货币：远期升水远期外汇交易升水：远期汇率比即期汇率高703、套汇交易：利用不同的外汇市场、不同的货币种类的汇率差异，低价买进，高价卖出。伦敦市场：L1=USD1.6160纽约市场：L1=USD1.6180在伦敦市场，以161.6万美元买进100万英镑在纽约市场：以100万英镑买进161.8万元盈利0.2万美元4、套利交易：利用不同国家和地区的短期利率差异，将资金从利率低的国家和地区调往利率高的国家或地区，以赚取利差3、套汇交易：利用不同的外汇市场、不同的货币种类的汇率差异，715、外汇期权交易：某家合资企业手中持有美元，并需要在一个月后用日元支付进口货款，为防止汇率风险，该公司向中国银行购买一个“美元兑日元、期限为一个月”的欧式期权。假设，约定的汇率为1美元＝110日元，那么该公司则有权在将来期权到期时，以1美元＝110日元向中国银行购买约定数额的日元。如果在期权到期时，市场即期汇率为1美元＝112日元，那么该公司可以不执行期权，因为此时按市场上即期汇率购买日元更为有利。相反，如果在期权到期时，1美元＝108日元，那么该公司则可决定形式期权，要求中国银行以1美元＝110日元的汇率将日元卖给他们。5、外汇期权交易：72第六单元银行理财产品1、种类2、特点第六单元银行理财产品1、种类73第七单元券商集合资产管理计划1、定义2、分类P473限定性集合资产管理计划非限定集合资产管理计划3、特点第七单元券商集合资产管理计划1、定义74第八单元QDIIQDII与QFIIQDII：合格的境内机构投资者QFII：合格的境外机构投资者第八单元QDIIQDII与QFII75第九单元金融衍生品1、金融期货1)定义：定义：指买卖双方在有组织的交易所内公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交割标准数量特定金融工具的协议。2)、金融期货合约包括利率期货、货币期货、股票指数期货、外汇期货、黄金期货3)特点：(1)金融期货的交易的对象是标准化的金融工具凭证（外汇、股票、利率）(2)金融期货的交易过程是现在完成的，当未来某个规定的时间进行交割(3)金融期货的交易价格是通过公开的市场竞争形成的(4)金融期货的交易合约在规定的交割日期到来之前，可以在市场上任意转让第九单元金融衍生品1、金融期货764)、作用：(1)用期货合约进