绿色金融债增长显著 绿债半年度发行总额创新高-2023年上半年度中国绿色债券市场分析报告

绿色金融债增长显著绿债半年度发行总额创新高——2023年上半年中国绿色债券市场分析报告摘要：2023年上半年，在多项政策的支持下，我国绿色债券市场继续健康规范发展。一级市场方面，上半年境内绿色债券市场发行总额创半年度历史新高；绿色债券发行成本优势同比减弱。二级市场方面，绿色债券存量金额有所增长，1程稳一、2023年上半年绿色债券主要政策及事件梳理2023年上半年，主管部门及相关自律组织发布多项文件，促进和规范绿债市场发展；相关部门出台政策引导地区绿色金融市场建设。在各项政策支持下，我国绿色债券市场继续健康规范发展。（一）主管部门及相关自律组织发布多项文件促进和规范绿债市场发展2120232023力发电、冷冻空调、压缩机、钢铁、有色、建材等重点领域节能标准制定。142（2023年修订（202357号见或者认证报告内容应当符合《绿色债券评估认证行为指引（暂行）316（2019年版年版）》（征求意见稿），并向社会公开征求意见。324（通过线上线下相结（2023证质量，压实中介机构责任。5302023年第一次全体会议在2022年工作报告》2023（征求意见稿（征求意见稿于绿色债券提质扩量的相关意见建议。（二）相关部门出台政策引导地区绿色金融市场建设202319四五”期间推动绿色金融发展服务碳达峰碳中和战略的行动方案》（沪银保监20228320251.51.5绿色债券、绿色基金、绿色信托、绿色资管、绿色租赁等业务稳健发展”。223（202341号（〔202342号二、2023年上半年绿色债券市场发行情况（一）上半年绿色债券发行总额再创新高2023233支“贴标”绿色债券1，发行4669.8955支，同比下降28.57%、环比持平，占比23.61%，同比下降22.58个百分点；发行金额792.47亿元，同比下降34.91%、环比下降12.44%，占比16.97%，同比下降12.58个百分点。从季度来看，20231840.132829.7539.07%。中期票据企业债增速（环比）金融债中期票据企业债增速（环比）金融债地方政府债公司债资产支持证券短期融资券国际机构债1800%1600%1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%300002016Q12016Q22016Q32016Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2（二）绿色金融债券发行金额居首位2023年上半年，我国绿色债券市场中绿色金融债券的发行金额最高，增速1贴标绿色债券：是指获得相关债券发行审批部门的认可，在债券名称中带有绿色字样的债券。2665.00106.18%1100.06336.267.20%60.28%；绿色321.856.89%44.23%；绿色短期融资券193.724.1525.6653.001.13%62.09%。图表2.2022年上半年和2023年上半年绿色债券发行情况发行情况券种2022年上半年2023年上半年增长率（%）金额（亿元）占比（%）金额（亿元）占比（%）金融债1292.5731.382665.0057.07106.18资产支持证券1002.3724.331100.0623.569.75中期票据846.6120.55336.267.20-60.28公司债577.1014.01321.856.89-44.23短期融资券260.606.33193.724.15-25.66企业债139.803.3953.001.13-62.09合计4119.05100.004669.89100.0013.37数据来源：Wind资讯，新世纪评级（三）绿色债券发行期限以3年期为主2023（未统计绿色资产支持证券1345.61122.22%6.17%。图表3.2023年上半年我国绿色债券各期限数量金额及占比情况发行情况期限发行数量发行金额数量（支）占比（%）金额（亿元）占比（%）≤1年3822.22220.126.1722313.45230.806.4737845.612901.6681.28410.585.000.1452414.04174.254.88774.0938.001.06合计171100.003569.83100.00数据来源：Wind资讯，新世纪评级（四）绿色债券发行场所以银行间市场为主2023143支，3808.6382支，发行金额合计808.26亿元；有8支绿色债券跨市场发行，发行金额共计53.00亿元。图表4.2023年上半年绿色债券发行场所分布情况数量占比银行间82%金额占比跨市场1%交易所17%跨市场4%交易所35%银行间61%数据来源：Wind资讯，新世纪评级（五）绿色债券信用等级以AA+级及以上级别为主2023（未统计绿色资产支持证券信用等级仍以8967AAAA-1AA+98.882.881。公司债 金融债 企业债 中期票据AAAA+A-1公司债 金融债 企业债 中期票据AAAA+A-1AAA80706050403020100数据来源：Wind资讯，新世纪评级（六）募集资金用途仍主要集中于清洁能源领域年版）》（银发〔2021〕96号）二级目录的九个主要领域，新世纪评22023年上半年，在我国绿色债券募集资金投向中，清洁能源是募集资金投向最54.14%12.240.4766.47%。资源综合利用 能效提升5.28% 3.59%资源综合利用 能效提升5.28% 3.59%污染防治8.44% 清洁能源54.14%可持续建筑9.19%绿色交通12.33%绿色农业0.98%水资源节约和非常规水资源利用2.15%生态保护与建设3.89%数据来源：Wind资讯，新世纪评级（七）发行主体主要分布于资本货物、银行和公用事业2023年上半年共有128家主体（未统计绿色资产支持证券）发行了绿色债33215.852655.0021.09%74.37%首位；20家公用事业主体共发行了210.02亿元绿色债券，发行主体数量占比5.88%62.50%86.30%业主体的发行规模再度提高，这与金融债券发行规模的快速增长一致。2绿色金融债在定期（季度、半年度和年度）资金使用专项报告中披露发行主体中募集资金实际投向，无法统计年度投向；绿色资产支持证券大多为基础资产属于绿色产业领域，不涉及募集资金用途。图表7.2023年上半年绿色债券发行主体行业分布情况发行情况行业主体数量（家）主体数量占比（%）发行金额（亿元）发行金额占比（%）资本货物3325.78215.856.05银行2721.092655.0074.37公用事业Ⅱ2015.63210.025.88商业和专业服务1410.94121.503.40运输129.3889.402.50多元金融86.25167.864.70房地产Ⅱ43.1327.000.76材料Ⅱ32.3428.000.78能源Ⅱ32.3431.100.87半导体与半导体生产设备10.783.000.08技术硬件与设备10.7810.000.28零售业10.782.100.06耐用消费品与服装10.789.000.25合计128100.003569.83100.00数据来源：Wind资讯，新世纪评级（八）北京市和沿海地区是发行主体的主要分布区域20232577.17%89.46%体数量最多，其次为北京和广东，三地发行主体数量占比合计44.88%74.36%。图表8.2022年上半年绿色债券发行主体区域分布情况发行情况省份主体数量（家）主体数量占比（%）发行金额（亿元）发行金额占比（%）江苏省2217.32132.503.72北京市2015.751414.4039.73广东省1511.81124.763.50山东省97.09130.603.67浙江省97.0937.401.05湖北省86.3085.302.40上海市75.51706.7019.85福建省43.15526.0014.78新疆维吾尔自治区43.1527.000.76合计9877.173,184.6689.46数据来源：Wind资讯，新世纪评级（九）发行成本优势同比减弱将绿色债券发行利差与可比债券发行利差进行比较，2023年上半年有可比131985.942.15BP2023（蓝色债券第一期详见附表三、2023年上半年绿色债券市场交易情况（一）绿色债券存量金额有所增长，绿色金融债大幅成交带动成交总额显著增长截至2023年618135.18亿元，较上年末增长18.51%15736.8918.19%。2023年上半年，中国绿色债券二级市场成交金额累计约为7725.32亿元，同70.03%15.56%201620202022年）202320234329.632.27倍，占56.041958.0010.61，25.35610.1924.07461.5114.53%5.97%；绿色短期363.2634.48%4.70%。短期融资券 公司债 国际机构债 金融债 企业债 中期票据201801201803201805201807201801201803201805201807201809201811201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305（二）绿色债券交易活跃度明显上升从交易活跃度来看320162017年的波动幅度收窄以后，2018年以来的活跃度趋于稳定。2023年上半年的交易活跃度与成交金易的影响，2023145%37%2639%~44%34%41%。随着政策红利的交易活跃度中期票据企业债金融债交易活跃度中期票据企业债金融债国际机构债公司债短期融资券50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%02018012018032018052018072018012018032018052018072018092018112019012019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021032021052021072021092021112022012022032022052022072022092022112023012023032023053交易活跃度用绿色债券交易数量与上市数量之比来度量。四、2023年上半年绿色债券市场评估认证情况从绿色债券认证情况来看，除绿色企业债外4，2023年上半年发行的其余种类绿色债券多数都进行了第三方评估认证。根据市场公开信息统计，2023年上233163另有70支绿色债券评估认证情况未披露。202312主要包括信用评级相关机构5、会计师事务所以及包括责任投资领域咨询机构、146100.93个百分点；第三方咨询机构评估认证的绿色债券数量为16支，同比增加1支，占比1.301比减少4支，占比0.61%，同比下降2.23个百分点。1801601401201001801601401201008060402002019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H2 2023H1信用评级相关机构 第三方咨询机构 会计师事务所数据来源：Wind资讯，新世纪评级五、总结及展望2023交易活跃。4绿色企业债主要由发改委下设的资源节约和环境保护司以及应对气候变化司在绿色企业债申报阶段进行审核认定。5本文信用评级相关机构包括信用评级机构和有信用评级背景的评估认证机构。政策体系已经自上而下在各领域各地区相ESG因素等非财务信息价值的其次，绿色债券市场制度相继建立将推动我国绿色债券市场健康规范发展。上半年，上交所参照《中国绿色债券原则》更新了绿色公司债券申报及存续期管（2019年版附表：2023年上半年绿色债券融资成本优势分析序号债券简称期限（年）主体/债项级别票面利率（%）发行利差（bp）可比债券平均发行利差（bp）发行成本优势（bp）1G三航D21.00AAA/-2.9067.22347.22280.002G23吴中12.00AA/-3.48123.50383.42259.923G23传感13.00AA/-3.82132.78311.08178.30423温州交运SCP001(乡村振兴)0.75AA/-3.0892.28268.36176.08523广东能源SCP001(绿色)0.75AA+/-2.4725.47195.97170.506GC光交025.00AA+/AA+4.20149.72310.51160.79723华光环保MTN001(绿色碳资产)2.00AA+/-3.1069.32212.09142.778G23盛泽11.00AA/-3.73149.60290.35140.75923扬州交通MTN001(绿色)3.00AA/-3.4596.06234.23138.171023广州公交GN0010.75AAA/-2.3815.77132.90117.131123城投水务GN0013.00AAA/AAA2.9542.64159.70117.061223融和融资GN004(碳中和债)2.00AAA/-2.7560.72172.91112.191323奔驰财务GN001BC2.00AAA/-2.7861.04172.91111.8714G新城033.00AA/AAA3.55131.37239.81108.441523海螺创业GN001BC3.00AAA/AAA2.9948.75153.99105.241623苏新交发PPN001(绿色)2.00AA/-3.92173.57277.44103.871723核风电GN001(科创票据)3.00AAA/-2.7045.30139.8494.541823通威SCP001(绿色科创)0.50AA+/-2.5047.80141.6693.861923中建西部MTN001(绿色)3.00AA+/-3.4090.80183.5492.742023福州地铁GN001(碳中和债)3.00AAA/AAA3.2067.64159.7092.0621G23昆仑15.00AA/AAA3.90122.07213.9891.912223郑州公宅GN001(碳中和债)3.00AA+/-4.00143.09234.4291.332323南湖绿色债017.00AA/AA+4.40156.27245.2588.9824G23衢通13.00AA+/-3.99144.71227.0482.3325中电GK013.00AAA/AAA3.2975.89157.5681.6726GC建邺013.00AA+/-3.2396.13177.5781.442723渭南绿色债7.00AA/AA+6.00315.72395.3779.6528GC融和062.00AAA/AAA3.1473.26151.5378.272923南昌轨道SCP001(绿色)0.74AAA/-2.6255.31132.3477.033023首都机场SCP002(绿色)0.50AAA/-2.20-0.2973.3173.603123首都机场SCP001(绿色)0.50AAA/-2.20-0.2973.3173.603223华能水电GN0112.00AAA/-2.7051.57123.9372.363323润租G12.00AAA/AAA3.0858.77129.9271.1534G23金轨13.00AA+/-3.30105.30176.3571.0535G23方洋22.00AA+/-4.97278.57343.0664.493623融和融资GN003(碳中和债)3.00AAA/-3.0884.52144.8860.3637G23方洋12.00AA+/-5.07265.94321.5755.63序号债券简称期限（年）主体/债项级别票面利率（%）发行利差（bp）可比债券平均发行利差（bp）发行成本优势（bp）38GC国铁SK1.00AAA/A-12.6238.7292.2253.503923南电GN0060.25AAA/-2.0031.5982.8351.244023太阳GK023.00AA+/-3.1380.33130.5150.1841GC临沂V15.00AA/AAA6.00331.99381.3549.364223中电路桥GN0013.00AAA/-2.9654.40103.5049.1043GC风电K15.00AA+/AA+3.1848.6091.9943.394423海螺创业GN002BC3.00AAA/AAA3.1086.52129.6443.124523晋能电力GN001A2.00AAA/-3.60115.27154.5139.244623苏科技城MTN002(绿色)2.00AA/-4.27186.91226.0539.1447GC三资K13.00AAA/AAA3.1059.5397.7538.224823长轨G15.00AAA/-2.9226.0161.2935.284923华能水电GN0010.25AAA/-2.2847.7881.6733.895023长荡湖绿债017.00AA/AAA4.99211.81244.3932.585123融和融资GN002(专项乡村振兴)3.00AAA/-3.3279.64108.9329.295223荆交旅绿色债7.00AA/AAA4.98214.43242.9528.525323天成租赁GN001(碳中和债)3.00AAA/AAA3.1590.30118.2727.975423大众交通MTN001(绿色)3.00AAA/-3.2879.05106.0927.045523工商银行绿色金融债3.00AAA/AAA2.5522.9349.8326.9056GC宏洋012.00AAA/AAA3.0591.34118.1826.845723风电GK013.00AAA/-2.8360.6087.4326.835823正方绿色债7.00AA/AAA5.00216.22242.9526.7359GC融和082.00AAA/-2.8569.9296.5526.636023嘉兴国资MTN001(绿色)5.00AAA/-3.1949.5476.0226.486123闽能源SCP002(碳资产)0.49AAA/-2.2645.5971.8626.276223圆融K13.00AAA/AAA3.1767.8093.0525.256323山东核电SCP003(科创票据)0.25AAA/-2.3521.4846.2424.766423鲁能源GN001B5.00AAA/AAA4.04131.43155.6224.196523华能水电GN0030.25AAA/-2.1530.2354.1823.956623新疆银行绿色债013.00AA+/AA+2.8561.5284.1122.5967G23粤风25.00AA+/AAA3.1546.9969.2422.2568G23邗江3.00AA+/-4.28176.82198.8722.056923光大绿环GN0013.00AAA/AAA3.2082.39104.2421.857023润租G23.00AAA/AAA3.2067.9088.6020.707123浦发银行绿色金融债013.00AAA/AAA2.7925.9846.1720.197223南昌轨交MTN001(绿色)3.00AAA/AAA3.56105.71125.8820.177323邮储银行绿色金融债013.00AAA/AAA2.7926.2146.1719.967423中信银行绿色金融债013.00AAA/AAA2.7926.2146.1719.967523建设银行绿色金融债3.00AAA/AAA2.8026.2346.1719.94序号债券简称期限（年）主体/债项级别票面利率（%）发行利差（bp）可比债券平均发行利差（bp）发行成本优势（bp）7623华夏银行绿债013.00AAA/AAA2.7926.4246.1719.7577G23华综13.00AAA/AAA3.47114.93133.0218.097823中国银行绿色金融债013.00AAA/AAA2.6628.2445.5017.267923华能水电GN0020.25AAA/-2.1530.8347.4816.658023兴业银行绿债013.00AAA/AAA2.7729.1844.8115.638123中信银行绿色金融债023.00AAA/AAA2.6830.2445.5015.268223天成租赁GN002(碳中和债)3.00AAA/AAA3.1887.94103.1215.188323华能水电GN0040.25AAA/-2.157.8122.1014.298423交行绿债013.00AAA/AAA2.7731.7344.8113.088523中节能GN0013.00AAA/AAA3.40114.63125.2910.668623新奥天然气GN0013.00AAA/AAA3.3082.1892.009.828723光大银行绿债013.00AAA/AAA2.6840.0149.839.8288G23荆门13.00AA+/-4.00171.76181.279.518923格力电器GN0010.50AAA/-2.2910.8119.038.229023吉林电力SCP001(资产担保碳中和)0.50AAA/-2.6044.5451.166.629123江门农商绿色债3.00AA+/AA+3.0547.6653.585.929223江南农商绿色债3.00AAA/AAA2.8839.0644.815.759323华能水电GN0050.25AAA/-2.2518.9523.064.119423兴业银行绿色金融债023.00AAA/AAA2.6641.8043.761.969523昆仑银行绿色债013.00AAA/AAA2.9844.2346.171.949623广州银行绿色债013.00AAA/AAA3.1055.3656.601.249723鲁能源GN001A3.00AAA/AAA3.78123.14123.710.579823恒丰银行绿色金融债013.00AAA/AAA2.8345.4345.500.079923大理交投绿色债017.00AA/AA7.00418.95418.09-0.8610023光大环境GN002(碳中和债)3.00AAA/AAA3.50117.97116.59-1.3810123苏州银行绿色债3.00AAA/AAA2.8939.7836.03-3.7510223贵阳银行绿色债013.00AAA/AAA3.0650.3244.72-5.60103GC融和093.00AAA/-3.1087.8781.72-6.1510423铁建房产GN0015.00AAA/-3.5585.8276.11-9.71105G三航Y23.00AAA/AAA3.50101.1390.98-10.1510623华能水电GN0060.25AAA/-2.2840.6127.64-12.9710723绍兴交投MTN001(碳中和债)3.00AAA/-3.0380.4766.44-14.0310823粤环G13.00AAA/AAA3.90133.81119.05-14.7610923江苏核电SCP