洁净室行业专题：重视下游需求高景气紧抓行业扩容新机遇

内容目录洁净室行业概况：工业与生物洁净室共舞 4行业需求展望：受益于半导体资本开支，生物医药及新能源有望贡献增量 6半导体 8生物医药及医疗 13新能源材料 14洁净室产业链情况梳理 16洁净室产业链涉众多高科技产业，发展空间广阔 16洁净室行业市场化程度高，竞争格局分化明显 18洁净室投资标的梳理 20规模化国有龙头企业 20高端细分赛道布局的专业化公司 23过滤设备及材料供应龙头 27风险提示 29图表目录图1：洁净室工程示意图 4图2：洁净室分类及下游应用 5图3：2021年中国洁净室工程下游需求占比 6图4：全球洁净室行业市场规模及同比增速 7图5：中国洁净室行业市场规模及同比增速 7图6：2022-2026E中国洁净室市场规模预测 7图7：半导体工厂洁净室示意图 8图8：半导体生产制造流程 9图9：2010-2022年全球半导体市场规模及增速 9图10：2000-2023E全球半导体行业资本开支及增速 10图11：2016-2023M1-5国及全球半导体市场销售规模 10图12：2014-2022E全球半导体市场产品销售规模分布 10图13：2015-2021中国半导体IC进出口金额 11图14：中国IC市场规模/IC产值/IC自给率 11图15：2021年不同环节的半导体产业增加值占比情况 11图16：2021年全球半导体市场份额分布情况 12图17：芯片设计环节的市场份额及预测 12图18：我国电子信息产业固定资产投资完成额及增速 12图19：2022年中国半导体产业投资项目分布情况 12图20：2018-2023E中国生物医药市场规模 13图21：2018-2023E中国不同药品市场规模 13图22：2016-2022锂电池市场规模变化 14图23：各省十三五及十四五规划新增光伏装机容量对比 15图24：我国光伏装机容量及预测情况 15图25：中国洁净室工程行业产业链 16图26：洁净室工程结构示意图 17图27：洁净室工程项目流程图 17图28：洁净室工程模式图 18图29：中国洁净室工程行业竞争格局 18图30：2022年深桑达A营业收入按业务类别分类 21图31：2019-2022年深桑达A高科技产业工程服务业务毛利率 21图32：2020-2022年中电二公司、四公司营业收入变化（亿元） 21图33：2020-2022年中电二公司、四公司归母净利润变化（亿元） 21图34：2022年太极实业收入结构 23图35：2017-2022年十一科技营业收入及增速 23图36：2017-2022年十一科技净利润及增速 23图37：2022年柏诚股份营收按行业分类占比 24图38：2018-2022年柏诚股份营业收入及增速 24图39：2018-2022年柏诚股份归母净利润及增速 24图40：2019-2022年柏诚股份订单情况 24图41：2018-2022年柏诚股份毛利率、净利率 24图42：2018-2022年圣晖集成营业收入及增速 25图43：2018-2022年圣晖集成归母净利润及增速 25图44：2018-2022年圣晖集成各业务营收情况 25图45：2022年圣晖集成洁净室工程营收占比 25图46：2018-2022年圣晖集成新签订单金额及增速 26图47：2021年圣晖集成新签订单占比 26图48：2018-2022年亚翔集成营业收入与归母净利润变化 27图49：2022年亚翔集成各项业务占主营业务营收比例 27图50：美埃科技主要客户 27图51：2017-2022年美埃科技营业收入及增速 28图52：2017-2022年美埃科技归母净利润及增速 28图53：2017-2022年再升科技营业收入及增速 28图54：2017-2022年再升科技归母净利润及增速 28表1：洁净室及洁净区空间洁净度整数等级 5表2：医药洁净室空气洁净度等级 6表3：医药洁净室微生物检测动态标准 6表4：中芯国际扩产计划 13表5：我国医用洁净装备及系统市场规模 14表6：洁净室工程行业典型企业业务布局 19表7：洁净室投资标的梳理 20表8：中电二公司和中电四公司资质 22洁净室行业概况：工业与生物洁净室共舞需求范围内，而给予特别设计的空间。IC2008年后，全球电子信息、医药医疗、航空航天等高新技术产业迅速恢复和发展，在很大程度上激发了世界洁净室工程行业的市场潜力。图1：洁净室工程示意图资料来源：柏诚股份招股说明书，一般情况下，洁净室工程主要包括三部分：洁净室系统，洁净室工艺系统，二次配系统。①洁净室系统集成工程：是指在厂房投入使用前的洁净室系统相关设计、施工工程，包括洁净室直接相关的系统（如空气处理系统、水处理系统、气流风路系统、空气分子（；②二次配工程：是指在洁净室投入运转后，在对原有洁净室区域的洁净度、空气分子污染程度、微振动、温度、湿度、气压、静电等指标影响最小的情况下，为新接入设备和生产线做二次洁净室配套（如电力系统、水处理系统，气流风路系统等）工程。二次配工程的设计、施工精细度和施工容错度较低。微生物等生命微粒控制标准更加严格。图2：洁净室分类及下游应用资料来源：柏诚股份招股说明书，9个洁净等级0.1μm造环节，环境的洁净度直接关系到产品的良率。根据我国现行的《洁净厂房设计规范》（G50073-2013，其中芯片制造要求最高，涵盖1-8级，半导体材料4-8级，封装5-8级，药品工业5-8级，食品工业5-9级。表1：洁净室及洁净区空间洁净度整数等级GB空气洁净

ISO空气洁

大于或等于要求粒径的最大浓度限值(pc/m3)度等级(N)净度等级（N）0.1μm0.2μm0.3μm0.5μm1μm5μm1ISOClass1102----2ISOClass210024104--3ISOClass31,000237102358-4ISOClass410,0002,3701,02035283-5ISOClass5100,00023,70010,2003,520832296ISOClass61,000,000237,000102,00035,2008,3202937ISOClass7---352,00083,2002,9308ISOClass8---3,520,000832,00029,3009ISOClass9---35,200,0008,320,000293,000资料来源：圣晖集成招股说明书，品(如重组基因、疫苗制备等)的生产。较工业洁净室而言，除了灰尘之外，空气中的微生（G50457-2019，又额外增加了A、B、C、D四个针对悬浮粒子的洁净等级，以及相应的微生物检测动态标准。表2：医药洁净室空气洁净度等级

悬浮粒子最大允许数/m3洁净度级别≥0.5μm静态≥5μm≥0.5μm动态≥5μmA级3,520203,52020B级3,52029352,0002,900C级352,0002,9003,520,00029,000D级3,520,00029,000不作规定不作规定资料来源：柏诚股份招股说明书，表3：医药洁净室微生物检测动态标准洁净度

沉降菌/(φ90mm)

表面微生物浮游菌/(cfu/m3)级别

/(cfu/4h)

接触(φ55mm)/(cfu/碟)

5指手套/手套)A级<1<1<1<1B级10555C级1005025-D级20010050-资料来源：柏诚股份招股说明书，望贡献增量IC洁净室工程在工业制造领域起不可或缺的基2021年占比高达54.4；其次为医药及食品占比15.1；医疗行业占比9.4。电子信息产业和医药生物等高端制造业都是国家重点鼓励发展的战略性新兴产业，洁净室工程行业有望深度受益。图3：2021年中国洁净室工程下游需求占比电子 医药及食品 医疗 其他21.14%9.36%21.14%9.36%54.42%15.08%资料来源：共研网，全球产业转移推动中国洁净室行业快速发展，14-2215。随着668.42143.17亿元，CAGR达15.68。随着中国半导体、光电、光伏等产业的崛起将或将进一步带动洁净室市场规模的高速增长。图4：全球洁净室行业市场规模同比增速 图5：中国洁净室行业市场规模同比增速0

全球洁净室行业市场规模（亿美元）同比增速（%）2015 2016 2017 2018

25%20%15%10%5%0%

0

中国洁净室行业市场规模（亿元）同比增速（%）20142015201620172018201920212022

30%25%20%15%10%5%0%资料来源：智研咨询，圣晖集成招股说明书， 资料来源：智研咨询，柏诚股份招股说明书，注：2020年市场规模、增速及2021年增速数据缺失预计到2026年中国洁净室市场规模将达到3587亿元，2022-2026年市场规模复合增速为72022年中国洁净室行业市场规模为21437亿元，同比增长7.7，2015年到2022年复合增长率为15.8，增长势头稳定。根据柏诚股份20263586.5年至2026年能够实现年均复合增长率13.7％的高速增长。图6：2022-2026E中国洁净室市场规模预测0

市场规模（亿元）3586.53586.53275.32686.32974.32143.172022 2023E 2024E 2025E 2026E资料来源：中国电子学会、智研咨询、柏诚股份招股书，半导体单元（FFEFU、高效/超高效过滤器（HEPALPA）及化学过滤器所构成的高过滤精度空图7：半导体工厂洁净室示意图资料来源：陈玲《半导体洁净室的空气净化技术综述》，IC（前道（后道-氧化-光刻-刻蚀-薄膜沉积-互连-测试-封装，不同的环节对于生产环在新的先进封装必须要100级的洁净室（即每立方米空气中大于0.5微米的颗粒数低于100，其实和晶圆厂的要求一样。半导体洁净室的3-4100-15010-3030-50图8：半导体生产制造流程资料来源：泛林集团公众号，5G20222022年下半年半导体市场出现周期性低迷的情况下，全球半导体销售规模仍创历史新高，达到5740亿美元，同比增长3.3。图9：2010-2022年全球半导体市场规模及增速

32.90%

市场规模（亿美元） 增长率

40%30%5000

4779.4

4403.8

26.2%4000

3004300029203060

3360335233899.8%

15.9%

20%10%

-0.1%

4.8%

6.8%

3.3%0%10000

-2.7%

-13.7%

-10%-20%2010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源：WSTS，柏诚股份招股说明书，中国电子报公众号，半导体行业资本开支周期大约在3-4年，22年或为全球半导体行业资本开支顶点。从全球情况来看，近20年来半导体行业景气度持续上行，但同时我们也注意到行业内资本开3-4（中芯国际临港10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目总投资573亿元设周期相对较长（德州仪器将在美国犹他州李海（Lehi）建造12英寸晶圆厂，预计20232026年投产Statista的数据，2022年全球半导体行业资本开支规1817亿美元，同比+18.7，23年或有所回落。图10：2000-2023E全球半导体行业资本开支及增速全球半导体资本开支（亿美元）全球半导体资本开支（亿美元）YOY（%）01817120%1531100%146695610611025113161357561054067459055366165267838747748127531343426180%60%40%20%0%-20%-40%-60%资料来源：Statista，2022年中国半导体市场规模复合增速为9.2，呈曲折上行趋势。根据数据显示中国半导体市场销售规模从2016年的1091.6亿美元增长至2022年的1855.4亿美元，年复合增长率为9.2，其中19年受到贸易战冲击市场规模小幅萎缩。随着消费水平的提高、信33.92021年全球半5559463083.380半导体产业中的核心规模市场。图11：2016-2023M1-5中国及球半导体市场销售规模 图12：2014-2022E全球半导体市场产品销售规模分布0

全球销售额（亿美元） 中国销售额（亿美元同比增速（全球） 同比增速（中国）0%

全球传感器市场规模（亿美元）全球分立器市场规模（亿美元）全球光电子器件市场规模（亿美元）10000 全球集成电路市场规模）（%）50000

40%20%0%-20% 资料来源：,同花顺iFinD（全球市场销售额数据）， 资料来源：艾瑞咨询公众号，IC进出口长2788ICinsightsIC自给率虽总体呈2021IC187031216.7202570，目前自给率还有较大的提升空间。图13：2015-2021中国半导体IC进出口金额 图14：中国IC市场规模/IC产值/IC自给率0

集成电路进口金额（亿美元）集成电路出口金额（亿美元）出口金额/进口金额（%）2015201620172018201920202021

40%30%20%10%0%

0

中国IC市场规模（亿美元）中国IC产值（亿美元）70.0%15.9%13.6%16.4%15.9%14.7%16.6% %16.770.0%15.9%13.6%16.4%15.9%14.7%16.6% %16.72015201620172018201920202021远期

80%60%40%20%0%资料来源：海关总署，艾瑞咨询公众号， 资料来源：艾瑞咨询公众号，《2022年麦克林报告》，ICInsights，天风证券研究所20217领域有望实现逐步赶超。根据美国半导体行业协会的预测，到2025年，中国大陆在芯片16，20302336。图15：2021年不同环节的半导体产业增加值占比情况资料来源：美国半导体行业协会，图16：2021年全球半导体市场份额分布情况 图17：芯片设计环节的市场份及预测

46%46%19%9% 9%8%7%美国 韩国 日本 欧洲中国台湾中国大陆

美国 日本 欧洲 韩国 中国大陆 中国台湾8%11%28%10%12%22%2%2%8%11%28%10%12%22%2%2%14%9%20%5%18%10%11%9%19%10%10%16%19%9%9%23%19%8%8%50%48%48%51%46%41%36%200020052010201520202025E2030E资料来源：美国半导体行业协会， 资料来源：美国半导体行业协会，自主研发逻辑持续演绎，国内半导体行业投资有望逆势加码。由于近年来美国对中国半导体制裁加剧，我国在半导体领域实施了多项扶持政策，例如财政补贴、税收优惠、技术创新支持等，以促进半导体产业的发展。其中，最重要的一环是加大对半导体产业的投资，提高半导体自主可控水平。行业内龙头中芯国际22年资本开支约为432.4亿元，公司预计2322年56003800300013003602.4。图18：我国电子信息产业固定产投资完成额及增速 图19：2022年中国半导体产业投资项目分布情况0

电子信息产业固定资产投资完成额（亿元）同比增速（%）

60%50%40%30%20%10%2009201020092010201120122013201420152016201720182019202020212022

芯片设计 晶圆制造 材料 封装测试 设备 其他8.9%37.3%20.1%25.3%2.4%6.0%8.9%37.3%20.1%25.3%资料来源：， 资料来源：CINNO，半导体产业纵横公众号，国内芯片大厂积极布局，国内晶圆代工厂扩产潮持续推进，四大晶圆厂计划投资近1700/计划扩充产能的晶圆代工厂商还包括华虹半导体、晶合集成、中芯国际、粤芯半导体等。180亿元，重点投向华虹制造（无锡）项目建设，该项目总投资671258.312英寸特色工艺生产线。13002022年底中芯深圳进入投产阶段，235314212寸晶圆制造中试线项目。新项目主要生产各类功率芯片、功率驱动芯片，计划今年完128英寸至12英寸的技术转移和小规模试产。4955nmCMOS40nmMCU40nm逻辑芯片工艺平台、28nmOLED芯片工艺平台等项目研发。162.52022842024年建成投产，预计到2025年，粤芯半导体将实现月产能12万片。表4：中芯国际扩产计划晶圆厂 地点 投资金额 产能 时间中芯深圳 深圳 23.5亿美元 4万片/月 2022年底投产中芯京城 北京 中芯京城 北京 497亿元 10万片/月（首期） 2022年底试生产，一期项目计2024完工中芯临港 上海 88.7亿美元 10万片/月 2022年1月开工中芯西青 天津 中芯西青 天津 75亿美元 10万片/月 2022年9月开工中芯绍兴 绍兴 42亿元 10万片/月 2023年完成中试线建设资料来源：中芯国际公告、中芯集成公告、上海发布、绍兴发布、天津日报等，集成电路材料研究公众号，生物医药及医疗医药政策加码，帮助生物洁净室需求总量提升。“十八大”医药市场规模有望达17977亿元，同比+8，其中生物药、化学药、中医药市场分别有4975、9383、4818亿元，从而带动生物洁净室工程的需求稳步提升。图20：2018-2023E中国生物医药市场规模 图21：2018-2023E中国不同药品市场规模0

中国生物医药市场规模亿元） 增长率（%）1533416330144801591215334163301448015912165861797710%5%0%-5%-10%-15%201820192020202120222023E

化学药（亿元） 生物药（亿元） 中医药（亿元）10000800060004000200002018 2019 2020 2021 2022 2023E资料来源：中商产业研究院公众号， 资料来源：中商产业研究院公众号，年我国医用76亿元。2021年以来，随着《国务院办公厅关于公立医院高质量（建标110-2021从具体应用场景看，医用洁净装备及系统已经在手术部、ICU领域成熟应用。ICU（PCR实验室、DSA330.51新建以及检验科、消毒供应中心等其他洁净单元的新建。表5：我国医用洁净装备及系统市场规模分类 细分领域 市场规模新建 约72.80亿元洁净手术部

改建 约53.06亿元ICU 新建 约37亿元检验科 约34亿元消毒供应中心 约66.4亿元生殖中心 约3.74亿元其他洁净单元

产房 约16亿元静配中心 约27亿元血液透析中心 约20亿元合计 - 约330.51亿元资料来源：华康医疗招股说明书，港通医疗招股说明书，新能源材料2016-2022CAGR50电池上下生产线的的改造要求，为整体洁净室行业提供了可持续发展的保障。图22：2016-2022锂电池市场规模变化0

市场规模（GWH）

32465.480.8108.832465.480.8108.8123148.2

140%120%100%80%60%40%20%0%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：柏诚股份招股书，真锂研究公众号，十四五光伏装机规划持续加码。自2021年以来，全国各省陆续发布了本省“十四五”期全国31个省市公布的十四五光伏装机规划，至十四五末，全国光伏累计装机容量有望达768GW，十四五期间规划的光伏新增装机容量可达514GW，相较十三五规划而言同比增长272.8。图23：各省十三五及十四五规划新增光伏装机容量对比十三五规划装机容量（GW） 十四五规划新增装机容（GW）60.236.960.236.934.332.632.131.929.827.120.520.420.018.216.115.014.313.112.310.09.18.68.28.17.66.05.55.04.03.01.91.30.960.0050.0040.0030.0020.0010.00云南云南山东河北甘肃青海陕西宁夏贵州广东江苏新疆湖北安徽广西浙江河南湖南西藏江西四川吉林辽宁海南天津福建北京上海重庆资料来源：，各省市政府、发改委等，索比光伏网，国务院新闻办公室等，2321年光伏装机不及预期背景20228741GW比+59.3。根据中国光伏行业协会的预测，保守预计我国2023228-33GW23-25年我国光伏新增装机容量合计可达290-365GW，到2030年可达520-635GW。我们认为光伏市场的快速扩容有望给洁净室工程带来新的增长点。图24：我国光伏装机容量及预测情况

保守情况（GW） 乐观情况

12012012012012513011087.41959510052.7844.2648.2054.8830.111202002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E2024E2025E2027E2030E资料来源：CPIA，洁净室产业链情况梳理洁净室产业链涉众多高科技产业，发展空间广阔洁净室工程设计及施工商以及下游应用企业。上游产业包括建筑材料、五金、消防设备、IC图25：中国洁净室工程行业产业链资料来源：头豹研究院，注：图中毛利率数据统计至2021.02图26：洁净室工程结构示意图资料来源：头豹研究院，图27：洁净室工程项目流程图资料来源：圣晖集成招股说明书，从事综合业务经营模式的企业是目前行业龙头主要发展方向。综合业务模式需要参与洁净室设计、采购、系统集成、二次配、运行维护等多个业务环节。有“工程施工设计+采购（EPC模式采购施工（EPCO模式EPCO的能力；柏诚股份于2021年通过收购众诚设计切入设计领域，完成EPC12-30个月。图28：洁净室工程模式图资料来源：柏诚股份招股说明书，洁净室行业市场化程度高，竞争格局分化明显洁净室行业竞争格局图29：中国洁净室工程行业竞争格局资料来源：柏诚股份招股说明书，净室工程项目建设的红利，并取得稳定的市场份额。程领域，依靠成本、价格优势实现错位竞争。表6：洁净室工程行业典型企业业务布局典型企业/业务布局半导体平板显示医药医疗食品饮料新能源电子配件中国电子工程设计院✔✔✔✔✔✔✔中电二公司✔✔✔✔✔✔✔中电四公司✔✔✔✔✔✔✔十一科技✔✔✔✔✔✔✔亚翔集成✔✔✔✔✔✔✔圣晖集成✔✔✔✔✔✔✔柏诚股份✔✔✔✔✔✔新纶新材✔✔✔✔✔✔港通医疗✔朗奥科技✔✔✔✔✔✔华康世纪✔朗脉洁净✔宇鑫洁净✔✔✔✔资料来源：各公司官网，注：根据各公司官网、公告判断，可能存在误差洁净室投资标的梳理从产业链的角度，我们梳理的洁净室行业投资标的主要分为三类：实现洁净室工程全流程覆盖的规模化国有龙头企业：比如深桑达下属的中电二和中电侧重于部分高端细分赛道的民营企业：比如柏诚股份、圣晖集成、亚翔集成等，相较接，盈利能力强、专业化程度较高，拥有较好的客户粘性。在洁净室空气净化设备层面持续布局的领先企业：比如再升科技、美埃科技等，主要聚焦于洁净室工程的空气净化过滤材料以及风机设备等。表7：洁净室投资标的梳理证券代码证券简称营业收入（亿元）净利润（亿元）备注000032.SZ深桑达A510.52-1.62洁净室业务主要依托下属中电二、中电四公司开展，22年两家公司净利润合计达15.47亿元。600667.SH太极实业351.95-7.43洁净室业务主要依托子公司十一科技开展，2022年末净利润亏损8.1亿元。601133.SH柏诚股份27.512.51226818，二次配13。603163.SH圣晖集成16.281.2322年末收入占比：洁净室系统集成工程85，二次配12，机电安装2。603929.SH亚翔集成30.391.5122年末收入占比：工程收入96，设备销售3。603601.SH再升科技16.181.5122AGM隔板35。688376.SH美埃科技12.271.2322年末收入占比：空气过滤器80。资料来源：各公司公告，注：数据截至22年末。规模化国有龙头企业深桑达A：下属重要子公司中国系统是洁净室工程系统整体解决方案专业提供商和龙头企业。原为中国电子信息产业集团有限公司旗下二级企业，创立于1993年。公司采用198.87亿元/7.7518.16/12.19；198.10亿元/7.7316.21/17.20。图30：2022年深桑达A营业收入按业务类别分类 图31：2019-2022年深桑达A高科技产业工程服务业务毛利率高科技产业工程服务数字与信息服供热服务 其他业务3.90% 1.28%5.18%

毛利率11.43%11.14%11.43%11.14%10.16%10.21%89.64%

10.0%9.5%2019 2020 2021 2022资料来源：公司公告， 资料来源：公司公告，图32：2020-2022年中电二公司四公司营业收入变（亿元） 图33：2020-2022年中电二公司、四公司归母净利润变化（亿元）0

中电二公司 中电四公司2020 2021 2022

中电二公司 中电四公司98765432102020 2021 2022资料来源：公司公告， 资料来源：公司公告，水平。EPCEPC项核心竞争优势，在各方面取得优异成绩，主编、参编5626610887次、国家优质工程奖15公司先后参与数百个高科技领域内中国本土及国际巨头重大项目建设，共完成6342建筑部门的一致认可，在行业内享有较高的声誉和市场影响力。国家专利140余项（含成员企业，主编参编规范标准15项，编写省级以上工法13项。表8：中电二公司和中电四公司资质资质类型中电二公司资质中电四公司资质总承包资质建筑工程施工总承包一级，机电工程施工总机电工程施工总承包一级，建筑工程施工总承包一级，石油化承包一级，市政公用工程施工总承包二级，工工程施工总承包二级，电力工程施工总承包三级，冶金工程石油化工工程施工总承包二级施工总承包三级，市政公用工程施工总承包三级专业资质建筑机电安装工程专业承包一级，电子与智建筑机电安装工程专业承包一级，建筑装修装饰工程专业承包能化工程专业承包一级，建筑装修装饰工程一级，电子与智能化工程专业承包一级，消防设施工程专业承专业承包一级，消防设施工程专业承包一级，包一级，钢结构工程专业承包二级，环保工程专业承包三级，环保工程专业承包一级*，钢结构工程专业承安全技术防范一级系统（工程）设计、施工、维修资质包二级设计类电子、建筑工程咨询单位甲级资格证*，电子化工石化医药行业甲级，建筑行业（建筑工程）甲级，电子通通信广电行业（电子工程）设计甲级，建筑信广电行业（电子工程）甲级，市政行业（环境卫生工程、排行业（建筑工程）设计甲级，化工石化医药水工程、城镇燃气工程）专业乙级，电力行业（变电工程、送（生物、生化药）甲级*，化工石化医药（药电工程）专业乙级，商物粮行业（粮食工程）专业乙级，轻纺物制剂）甲级，化工石化医药行业乙级*，建行业（食品发酵烟草工程）专业乙级，建筑智能化系统设计专筑智能化系统设计专项甲级，建筑装饰工程项甲级，A1、A2、A3级压力容器设计资质，GA1(1)、GA2、设计专项乙级，特种设备设计许可证（压力GB1、GB2、GC1(1)(2)(3)、GC2、GC3级压力管道设计资质管道）行业许可证医疗器械经营许可证，特种设备安装改造维承装（修、试）电力设施许可证（四级承装类，特种设备安（（）装改造维修许可证（压力管道安装GC2级、压力容器安装1电力设施许可证，对外贸易经营者备案登记级，军工涉密业务咨询服务安全保密条件备案证书，对外承表包工程资格证书，对外贸易经营者备案登记表，进出口货物收发货人报关注册登记证书，国家发改委合同能源管理节能服务公司备案企业咨询类资质化工、医药、石化、轻工甲级咨询资质，建筑丙级工程咨询资质其他类高新技术企业，江苏省重合同守信用企业，质量、环境、职业健康管理认证，安防工程设计施工维护能力一级，二级保密资质单位证书资料来源：中电二公司官网，中电四公司官网，太极实业：电子高科技工程技术服务业务主要集中于子公司十一科技。十一科技是国2022年十一科技光伏电站设计业务对应的装机容量达13.6GW，202215.5。2022305.2亿元（21年营收2005亿元867，净利润为-81亿元（21年净利润为81亿元，主要受到内蒙古部分电站批复上网电价废止的影响，公司需返还已收到的电费补贴款项，导致光伏业务出现亏损。图34：2022年太极实业收入结构工程总包 探针及封装测试 设计和咨询 模组产品 光伏发电5.1% 0.2%7.7%8.0%78.6%资料来源：，图35：2017-2022年十一科技业收入及增速 图36：2017-2022年十一科技利润及增速0

营业收入（亿元） 305.17200.49107.59125.23305.17200.49107.59125.23136.4375.11

60%50%40%30%20%10%0%

86420

净利润（亿元） 6.978.123.684.206.978.123.684.205.19-8.10

50%0%-50%-100%-150%-200%-250%资料来源：太极实业公告， 资料来源：太极实业公告，高端细分赛道布局的专业化公司柏诚股份：我国洁净室行业的领先企业。公司专注于洁净室系统集成业务，主要专注泛半导体和新型显示领域为主。公司已发展成为我国洁净室行业第一梯队企业，凭借优质的客户资源、丰富的项目经验、良好的服务质量与业绩口碑等，形成了较强的市场竞争力。在中高端洁净室领域，公司与同行业国有龙头企业中国电子系统技术有限公司处于同一竞争梯队。1）优质的客户资源：公司客户实力雄厚，主要服务于国内外各领域领先企业，并建立了长期稳定的合作关系。2）丰富的项目经验：公司深耕洁净室系统集成行业近30年，截至2023年4月，已累计500域打造了多项标杆项目。3）过硬的技术实力：公司在管理信息化、项目集成化、技术数百项。图37：2022年柏诚股份营收按行业分类占比半导体及泛半导体 新型显示 生命科学 食品药品大健康 其他11.67%43.55%38.86%11.67%43.55%38.86%资料来源：同花顺iFinD，公司近五年来营业收入稳步上升，202227.510.3314.672.3720222.5165.18，主要系综合毛利率提升以及部分项目完成决算后收回长账龄应收款项所致。2022年公司11133.3918.1839.12。图38：2018-2022年柏诚股份营业收入及增速 图39：2018-2022年柏诚股份归母净利润及增速营业收入（亿元） 3025201510502018 2019 2020 2021 2022

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

3210

归母净利润（亿元） 2018 2019 2020 2021 2022

80%60%40%20%0%-20%-40%资料来源：， 资料来源：，图40：2019-2022年柏诚股份单情况 图41：2018-2022年柏诚股份利率、净利率订单总金额（亿元） 353025201510

50%40%30%20%10%0%-10%-20%

19.1%10.8%

毛利率 净利16.9%13.8%9.0%

12.3%

14.7%9.1%5 -40%0 -50%

5.0%0.0%

6.1% 5.5%2019 2020 2021 2022

2018 2019 2020 2021 2022资料来源：柏诚股份公告， 资料来源：，圣晖集成：国内洁净室行业中领先的为先进制造业提供洁净室系统集成工程整体解决9.3316.28亿元，CAGR14.930.35亿元增长至1.23亿元，CAGR实现36.92。图42：2018-2022年圣晖集成业收入及增速 图43：2018-2022年圣晖集成母净利润及增速营业总收入（亿元） yoy1816141210864202018 2019 2020 2021

60%50%40%30%20%10%0%-10%

10

归母净利润（亿元） yoy2018 2019 2020 2021

120%100%80%60%40%20%0%-20%资料来源：同花顺iFinD, 资料来源：同花顺iFinD,公司的核心竞争AMC等主要指标的精确控制，协同配合客户升级生产工艺、优化产品制程，提高生产良率。IC202254252项。IC20183.84亿元增加至2022年的8.72亿元，CAGR高达22.76。图44：2018-2022年圣晖集成业务营收情况 图45：2022年圣晖集成洁净室工程营收占比IC半导体行业 精密制造行业 光电行业 其他行业1816141210864202018 2019 2020 2021 2022

IC半导体行业 精密制造行业 光电行业 其他行业3.94%17.36%53.63%25.07%资料来源：圣晖集成公告， 资料来源：圣晖集成公告，工程业绩及品牌方面：20多年的不断发展，已具备“工程施工设计+采购+施工+维护”EPCO的能力，成功实施洁净室相关工程数千项，百级及以上洁净室工程近200项，累积了丰富的施工经验。公司在深耕老客户的同时，不断开发新的优质客户。2022202249922.97221.420182022CAGR好中长期业绩释放。客户关系方面：10图46：2018-2022年圣晖集成签订单金额及增速 图47：2021年圣晖集成新签订单占比新签订单金额（亿元） 增25201510502018 2019 2020 2021 2022

50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

系统集成 二次配工程 其他3.36%3.36%17.75%78.94%资料来源：圣晖集成公告， 资料来源：圣晖集成公告，亚翔集成：洁净室系统集成工程整体解决方案提供商，在同行业中处于领先水平。其ICIC28.8095.2461.59。202230.3937.3929.3237.200.9237.15。收入占比分别为96.483.012022加投资