湿电子化学品行业研究高端产品国产进程有望加速

湿电子化学品行业研究高端产品国产进程有望加速（报告出品方/作者：太平洋证券，王亮、王海涛、周冰莹）擦电子化学品：电子行业湿法制程关键材料擦电子化学品用做湿法工艺制程擦电子化学品，指主体成分纯度大于99.99%的化学试剂，就是在湿法工艺（湿法淬火、冲洗、显影、分拆等）制程中使用的各种液体化学材料，主要用做集成电路、光伏面板、说明面板行业。无尘室高纯试剂，在国际上又称为工艺擦电子化学品（ProcessChemicals），在美国、欧洲和我国台湾地区称为擦电子化学品（WetChemicals），其纯度和洁净度对电子元器件的成品率、电性能和可靠性存十分关键的影响。擦电子化学品细分种类多，相同类型差别大根据共同共同组成成分和应用领域工艺相同，擦电子化学品分为通用型擦电子化学品和功能擦电子化学品。通用型擦电子化学品主要以无尘室高纯试剂居多，除了主体成分纯度大于99.99%外，其杂质离子和微粒数符合严格要求，通常为单组份、单功能擦电子化学品。功能擦电子化学品就是通过任援道手段达致特定功能，从而满足用户特定工艺市场需求的配方类或曹浩森道类擦电子化学品，主要就是以光刻胶服务设施先行剂为代表的湿电子化学品。擦电子化学品上下游产业链擦电子化学品使用工业级的原材料，经纯化工艺和混配工艺制备。纯化工艺并使产品达致一定的纯度标准，混配工艺并使产品相匹配下游客户功能性市场需求。擦电子化学品主要用做集成电路、说明面板、光伏电池等行业。集成电路产业就是电子信息产业的基础，核心产品芯片、储层器等应用领域在计算机、通信、军事、工业、医疗等各个领域。说明面板广泛应用在家电、PC、移动终端及汽车显示屏等领域。光伏电池作为作为新能源产业的关键分支，其发展离不开上游的湿电子化学品产业的发展。通用型擦电子化学品用量大，功能性擦电子化学品利润高通用型擦电子化学品市场需求远大于功能性擦电子化学品，占擦电子化学品总需求达致88.2%，按市场需求占比名列双氧水、氢氟酸和硫酸为前三。通用型擦电子化学品等级越高，附加值越高。功能性擦电子化学品除了必须保持无尘室和钒，同时更必须侧重于试剂的功能性，研发难度大，附加值远高于通用型擦电子化学品，单位利润高。光伏电池、说明面板、集成电路生产，使用的湿电子化学品中，通用型擦电子化学品等级和功能性擦电子化学品占比依次升高，毛利率也依次升高。擦电子化学品行业壁垒较低，属于典型的技术密集型行业擦电子化学品应用领域广为，对技术建议很高，对于产品及其供应系统有着苛刻的建议，属于典型的技术密集型行业。行业壁垒主必须突显在三方面：技术壁垒、证书壁垒、人才壁垒，其次资金壁垒、市场壁垒、资质壁垒等也构成行业步入壁垒。我国企业多年来不断积极主动研发，目前已赢得一系列技术性突破，光伏用湿电子化学品已完成，但是说明面板和内置电路用湿电子化学品水平较低。技术壁垒：纯化工艺、混配工艺就是生产流程的核心擦电子化学品的主要工艺流程为原料传送、纯化、吸收、混配、外包装等工艺，成品产品入桶外包装或装车后，经检验合格后入库。之后根据客户订单发货并回收包装桶和槽车，再次循环使用。纯化工艺和混配工艺将擦电子化学品分为相同种类。纯化工艺就是并使化学产品达致产品标准的核心，起至至决定性的就是提纯技术和分后析检测技术；混配工艺则就是在纯化产品的基础上根据客户市场需求进一步加工，其关键就是混配的配方。证书壁垒：证书周期长，客户粘性强擦电子化学品质量可以同意整条生产线产品的质量，所以集成电路、说明面板、光伏能源、光纤光缆等高端领域客户对供应商进行挑选出时，通常仍须经过厂商审查、多轮产品认证等苛刻审查流程。下游集成电路等生产企业对湿电子化学材料供应商的质量和供货能力十分重视，对供应商的挑选出非常慎重，常采用证书订货的模式，仍须通过市场需求交会、技术指标比对、现场稽查、送去样测试、大批试用、批量供应等苛刻流程。整个擦电子化学材料的知道证过程通常仍须2-3年左右的时间，根据客户、产品类型、技术难度的相同亦可以有所差异。因此，擦电子化学材料供应商顺利完成新产品研发及产业化阶段后还仍须经历下游集成电路等生产企业较长的证书周期，证书通过后就可以最终同时同时实现新产品的批量供货，具有较低证书壁垒。产业结构升级叠加技术进步，三大下游需求焕发新动力三大市场需求：半导体、说明面板、光伏擦电子化学品目前主要应用领域在半导体、说明面板、光伏等多个领域，作为损耗Fanjeaux参与产业链的生产。下游市场需求中，集成电路占比最高，2021年超过至42%，其次就是说明面板和光伏行业，分别占到30%和21%。产业结构升级：随着半导体和说明面板追加新增产能向中国大陆搬迁，大陆晶圆厂数量快速增长快，高世代面板生产线大量投产，以及光伏新增装机量逐年技术创新高，下游厂商对湿电子化学品的市场需求大大增加。技术进步：集成电路领域，AI、云计算等新兴技术对算力进而芯片市场需求平添的外生冲击，共振一流制程的发展，晶圆制程步入5nm时代，对湿电子化学品需求量和等级明确提出更高建议；说明面板领域，OLED、高世代线技术趋向明朗，渗透率提高稳步减产，推动擦电子化学品市场需求总量上升、结构升级；光伏领域，光伏电池技术正处于自P型Perc电池逐步升级为N型Topcon/HJT电池的趋势中，N型电池生产工艺精密度建议更高，对光伏电池冲洗制绒环节擦电子化学品纯度掌控明确提出更高的建议。集成电路工艺进步，助推功能性擦电子化学品市场需求随着近年来国内集成电路生产环节的工艺进步和服务设施产业的发展，我国12英寸晶圆厂建设速度远高于全球。根据KnometaResearch,2023年全球预计新增12英寸晶圆厂13座，中国大陆存4座、中国台湾2座，占比全球新增数量46%以上。根据中国产业信息网的数据，12英寸的晶圆擦电子化学品消耗量约为239.82吨/万片，就是8英寸晶圆消耗量的4.6倍，就是6英寸晶圆消耗量的7.9倍。随着高端晶圆追加新增产能的不断转化成，对于功能性擦电子化学品的市场需求将不断增加，尤其就是G5级擦电子化学品。OLED渗透率提高、高世代线稳步减产，推动擦电子化学品市场需求总量上升、结构升级说明面板主要分为LCD和OLED，根据玻璃基板尺寸的相同，说明面板生产线也被分成了相同的代数。OLED面板在色彩对比度、能耗、响应时间、低温性能等方面存出众整体整体表现，且可实现柔性屏及屏下指纹等功能，在小尺寸领域渗透率快速提高，并逐步向中尺寸迈进。2021年，我国OLED市场规模已经达致了2632亿元，同比快速增长31.3%。据Omdia预测，至2026年我国OLED面板追加新增产能料占至全球追加新增产能的49.04%。单位面积OLED面板生产所需的湿电子化学品用量就是LCD面板的7倍，且附加值更高。高世代线稳步减产。市场需求两端，电子产品呈现大屏化趋势；成本端的，玻璃基板尺寸越大，可以研磨的大尺寸面板越多，说明面板企业成本越高。综合影响下，我国高世代线快速发展，LCD从5代线快速发展至10.5代线，传统中低世代线增长速度大幅下滑，高世代线保持相对较高增长速度。高世代线服务设施擦电子化学品附加值更高。OLED渗透率提升，共振高世代线稳步减产，助推擦电子化学品市场需求总量上升、结构升级。当前高端产品国产化率低，四大推动力量快速国产化擦电子化学品行业竞争格局擦电子化学品具有较低的技术壁垒，核心技术主要集中在日本、美国、欧洲等国家或地区。欧美和日韩企业凭借技术优势，分后别占据了全球市场的32%和39%。在中国大陆市场，2019年，以德国巴斯夫、德国默克、美国霍尼韦尔、美国英特格为代表的欧美企业占据了中国大陆市场的35%；同时，以住友化学、三菱化学、关东化学、Stella为代表的日企占据中国大陆市场的28%。韩国、中国台湾、中国大陆企业分别占16%、10%、9%。擦电子化学品主要生产商湿电子化学品行业部分产品被国外龙头企业所垄断，欧美日韩企业技术占据了全球市场主导地位。中国大陆市场湿电子化学品行业集中度较低，各供应商产品和规模各不相同，目前行业内既有以江化微和格林达为代表的专业湿电子化学品供应商，产品毛利率较高，同时还有晶瑞电材和飞凯材料为代表的平台型企业，有客户优势。擦电子化学品高端产品国产化率低，迫在眉睫国内生产无尘室高纯试剂的企业中能达至国际标准并且存一定生产量的企业逾三十余家，而其中仅少数企业掌控部分SEMIG3级以上标准产品的生产技术。未来弥漫半导体、面板说明等下游追加新增产能向国内迁移，国内领先的湿电子化学品企业急需把握住机突遇，通过发展打破国外寡头寡头垄断，同时同时实现SEMIG4-G5级擦电子化学品在下游应用领域中的进口替代。集成电路领域：擦电子化学品整体国产化率23%。8英寸及以上晶圆生产用湿电子化学品国产化率严重不足20%，国内企业产品供应主要集中在6英寸及以下晶圆生产及PCB领域。说明面板领域：擦电子化学品整体国产化率为40%。其中OLED面板及大尺寸液晶面板所需的湿电子化学品部分品种目前仍被韩国、日本和中国台湾地区等少数擦电子化学品厂商寡头寡头垄断；高世代线使用的湿电子化学品国产率仅10%。光伏领域：前三大应用领域中仅该领域，国内企业已基本同时同时实现擦电子化学品独立自主供应。国内头部企业介绍江化微：国内湿电子化学品龙头企业江阴江化微电子材料股份有限公司于2001年成立，是目前国内生产规模大、品种齐全、配套完善的湿电子化学品专业服务提供商。公司产品主要应用于电子元器件微细加工的各种制造工艺过程，如清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜和掺杂等。公司被评为“电子材料专业十强企业”，并在2021年成功入选第三批专精特新“小巨人”企业，位于国内湿电子化学品行业的领先地位。2022年，超净高纯试剂分别占公司营业收入和毛利的67%和69%。受上游原材料价格波动以及公司新建生产基地导致费用增加等影响，公司近些年归母净利润有所下降，2022年公司业绩有所转好，2022年同时同时实现营业收入9.39亿元，同比增加18.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比快速增长87.19%。2023年上半年公司同时同时实现营收4.99亿元，同比增加6.14%；归母净利润0.65亿元，同比快速增长5.25%。格林达：国内TMAH显影液龙头杭州格林达电子材料股份有限公司成立于2001年10月17日，是国内领先的湿电子化学品生产企业。公司目前已建立较为完善的采购和生产体系，具有领先的产品设计开发能力和稳定的客户群体。公司产品主要有显影液、蚀刻液、稀释液、清洗液等。公司2022年营业收入8.48亿元，同比上升8.72%，实现多年连续增长。归母净利润1.63亿元，同比上升16.26%，盈利规模不断扩大。受下游终端半导体显示行业需求不景气影响，2023年上半年公司实现营收3.40亿元，同比下降25.30%；归母净利润0.78亿元，同比下降16.45%。公司独立自主研发全系列流程工艺设备，掌控擦电子化学品关键核心生产技术