有色金属-行业周报：锂钴价格持续弱势关注旺季需求回升力度

证券研究报告锂钴价格持续弱势，关注旺季需求回升力度23年09月03日重点公司重点公司 相关报告锂价格逐步企稳》2023-08-27锂期货主力合约跌破20万关口》2023-08-20023-08-13万元/吨，环比下降1.6万元/吨，电氢均价19.74万元/吨，环比下降1.3万元/吨。夏季青海盐湖正处于黄金生产期，冶炼大厂及原料自给率高的企业多保持稳定生产，个别小厂由于成本倒挂和库存积压等原因出现减产甚至停产现象，预计本周碳酸锂产量环比下降6.58%，氢氧化锂产量环比下降9.55%。根据乘联会数据：8月1-27日，新能源%，较上月同期增长2%，新能源汽车销带动现货价格持续下滑。终端需求偏冷叠加锂盐价格幅度。综合后续供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有压力，但考虑到板块估值已经处于极低状态，股票走势将更为稳健，建议关注分析师：赖福洋laifuyang@S0190522050001业原料采购意愿趋弱。在供需格局持续恶化的背景下，预计短期内钴盐价格将持续下行，后续关注需求端恢复力度。镍：本周镍价环比持平。供给端，本周国内电解镍厂家维持正生产企业刚需备库，成交较为活跃，但终端需求尚无明显好转，下游企业对高价接受度较低；金九银十旺季即将到来，不锈钢，市场需求稳中有增。库存端，本周LME库存环比小幅下分析师：赖福洋laifuyang@S0190522050001研究助理：赵远喆zhaoyuanji@xyzq研究助理：赵远喆zhaoyuanji@本周稀土市场价格走势偏强。本周北方稀土发布2023年9月稀土产品挂牌价格，稀土产品需采购。整体来看，9月传统旺季到来，需求有望得到改善，预计未来稀土价格优势仍将偏强运行，后续需重点关注第二批稀土开采指标的发布。风险提示：供给超预期等。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-录 图6、2023年8月碳酸锂开工率环比上升1pct -7-图7、2023年8月氢氧化锂开工率环比上升0pct -7-图8、2023年8月碳酸锂产量环比增长3.06% -7-图9、2023年8月氢氧化锂产量环比增长0.28% -7- 图11、2023年8月三元材料开工率环比下降1pct -8-图12、2023年8月磷酸铁锂开工率环比下降3pct -8-图13、2023年8月三元材料产量环比下降3.42% -8-图14、2023年8月磷酸铁锂产量环比下降3.9% -8- - - - - ：金属吨) -12- -请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3- 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-跑赢上证综指1.09pct。从有色细分板块(中信三级行业分类)来看，本周铝板块涨幅最大，周涨跌幅为7.62%；镍钴锡锑板块跌幅最大，周涨跌幅为-6.57%。具体到个股方面，本周能源金属及稀有金属板块涨幅前三分别是云路股份 (11.44%)、金力永磁(11.22%)、东方钽业(8.91%)，华友钴业等相对跌幅居前。8%6%4%2%0%-2%-4%环保银行公用事业非银金融农林牧渔交通运输食品饮料石油石化建筑装饰社会服务房地产综合医药生物钢铁商贸零售电力设备基础化工有色金属国防军工纺织服饰建筑材料通信传媒计算机家用电器汽车轻工制造机械设备美容护理煤炭电子资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理(分类采用申万一级行业指数)8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%镍钴锡锑锂黄金其他稀有金属铅锌钨稀土及磁性材料铜铝资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理(分类采用中信三级行业指数)-5-行业周报涨幅前五周涨跌幅(%)跌幅前五周涨跌幅(%)688190.SH云路股份603799.SH华友钴业300748.SZ金力永磁603399.SH吉翔股份-3.99000962.SZ东方钽业8.91600366.SH宁波韵升-0.70600980.SH北矿科技8.47688786.SH悦安新材-0.22688077.SH大地熊8.34002738.SZ中矿资源-0.08本周锂辉石精矿、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂、与金属锂价格分别收于3210美元/吨、19.6万元/吨、20.6万元/吨、20.0万元/吨、170万元/吨，周涨跌幅分别达到-1.68%、-6.46%、-7.85%、-4.31%、0%。板块重点数据跟踪辉石精矿、电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂价格分别收于3210美元/吨、20.6万元/吨和20.0万元/吨，周涨跌幅分比收窄。利润收窄：本周(8.28-9.1)进口锂辉石精矿生产电池级碳酸锂成本约24.81万元/吨，环比下降0.32万元；对应吨利润为-4.26万元/吨，环比下降1.43万月碳酸锂产量为4.67万吨，环比增长3.06%；氢氧化锂产量为2.67万吨，环比增长0.28%。预计8月磷酸铁锂月度产量为13.35万吨，环比下降3.92%。本周电碳均价20.4万元/吨，环比下降1.6万元/吨，电氢均价19.74万元/吨，环比。夏季青海盐湖正处于黄金生产期，冶炼大厂及原料自给率高的企业多保持稳定生产，个别小厂由于成本倒挂和库存积压等原因出现减产甚至停产现象，预计本周碳酸锂产量环比下降6.58%，氢氧化锂产量环比下降9.55%。厂为把控风险，仅刚需采购，观望情绪较浓。但目前碳酸锂开工率仍处偏高水平，叠加高位库存，现货市场供应充足，供强需弱的背景下，短期锂价预计将弱势震续锂盐价格仍有压力，但考虑到板块估值已经处于极低状态，股票走势将更为稳。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-涨今幅至跌初年跌涨幅涨今幅至跌初年跌涨幅周本跌涨周本价现位单类分种锂辉石精矿(6%,CIF中国)美元/吨3210.00-55.00-1.68%-41.69%碳酸锂(99.2%工业零级/国产)万元/吨19.55-1.35-6.46%-58.89%锂碳酸锂(99.5%电池级/国产)万元/吨20.55-1.75-7.85%-59.71%氢氧化锂(56.5)电池级微粉型/国万元/吨20.00-0.90-4.31%-62.83%金属锂(≥99%,工、电/国产)万元/吨170.000.000.00%-41.88%SMM整理(金属锂采用6月8日数据)60000050000040000030000020000010000002019112020-09-112021-09-112022-09-116000050000400003000020000100000电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差-右轴(元/吨)电池级碳酸锂-平均价(元/吨)工业级碳酸锂-平均价(元/吨)氢价差为0.55万元/吨60000050000040000030000020000010000002021-07-162022-01-162022-07-162023-01-162023-07-16电池级碳酸锂与电池级氢氧化锂价差-右轴(元/吨)电池级碳酸锂-平均价(元/吨)电池级氢氧化锂(微粉)-平均价(元/吨)800006000040000200000-20000-40000-60000-8000000000/吨) 吨)350000300000250000200000150000100000500000-50000行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-图6、2023年8月碳酸锂开工率环比上升1pct90SMM碳酸锂开工率：908070605040302001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023图8、2023年8月碳酸锂产量环比增长3.06%0004500040000500000002500020000000SMM碳酸锂月度产量：实物吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220234000SMM氢氧化锂开工率SMM氢氧化锂开工率：%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202330000SMM氢3000025000200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023800007000060000500004000030000200002022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07碳酸锂月度库存:冶炼厂(实物吨)碳酸锂月度库存:下游(实物吨)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-年8月三元材料开工率环比下降1pct07060504030200三元材料月度开工率：三元材料月度开工率：% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220238月三元材料产量环比下降3.42%80000三元材料月度产量：吨800007000060000500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220238月磷酸铁锂开工率环比下降3pct4000磷酸铁锂月度开工率：%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220238月磷酸铁锂产量环比下降3.9%160000磷酸铁锂月度产量：吨1600001400001200001000008000060000400002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230%。终端需求增速偏缓，下游企业原料采购意愿趋弱。在供需格局持续恶化的背景下，预计短期内钴盐价格将持续下行，后续关注需求端恢复力度。需续请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-涨今幅至跌初年跌涨幅周本跌涨周本价现位单类分种硫酸钴(≥20.5%/国产)万元/吨3.53-0.02-0.70%-25.79%氯化钴(≥24.2%/国产)万元/吨4.30-0.13-2.82%-23.89%钴四氧化三钴(≥72.8%/国产)万元/吨14.25-0.50-3.39%-27.48%碳酸钴(≥46%/国产)万元/吨10.20-0.40-3.77%-21.24%电解钴(≥99.8%/金、赞)万元/吨24.95-0.70-2.73%-22.52%镍电池级硫酸镍万元/吨3.140.000.00%-17.37%72%，同比增长22.14%，SM镍生铁月度开工率：全国镍生铁开工率(%)0单位：吨1200%1000%800%600%400%200%0%全国电解镍产量YoY(右)00000Dec-19Apr-20Aug-20Dec-20Apr-21Aug-21Dec-21Apr-22Aug-22Dec-22Apr-23Aug-23SMM酸镍月度产量YoY(右)印尼镍生铁产量同比增加。2023年8月印尼镍生铁产量10.1万镍吨，同比增加行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-32.89%。86420100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%86420Dec-18Aug-19Apr-20Dec-20Aug-21Apr-22Dec-22Aug-23SMM印尼镍生铁月度产量：总YoY(右)0镍铁(包括镍生铁)月度进口量：总中国纯镍库存环比增长。截止2023年9月1日，中国纯镍社会库存六地总计7174加5.32%。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-00SM纯镍社会库存分地区：六地总计0出口量环比增长。四氧化三钴8月产量为600实物吨，9000：实物吨900000070006000500040003000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202300000040002000四氧化三钴月度进口量(右)SM四氧化三钴月度供需平衡请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-硫酸钴产量环比上升。2023年8月份硫酸钴产量为8212金属吨，较7月产量下90008000700060005000400030002000硫酸钴月度产量：金属吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023下降10.09%。本周稀土市场价格走势偏强。本周稀土市场受集团采购影响，市场情绪有所回暖，重点关注第二批稀土开采指标的发布，以及需求端改善情况。1200100080060040020002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07氧化镨:≥99%::中国(元/公斤)%40020002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-3500300025002000002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072520502020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07(元/公斤) 吨)0中国稀土永磁材料进口%00060004000200002020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062520502020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07(元/公斤)吨 0中国稀土永磁材料出口本周(8.28-9.1)12μ锂电池铝箔、13μ锂电池铝箔、15μ锂电池铝箔、6um铜箔um万元/吨、1.94万元/吨和行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-元/吨，周环比分别变动0万元/吨、0万元/吨、0万元/吨、-0.44万元/吨和-0.44万元/吨。0锂电池铝箔加工费12μ(周)-平均价(元/吨)锂电池铝箔加工费13μ(周)-平均价(元/吨) 锂电池铝箔加工费15μ(周)-平均价(元/吨)60000500004000030000200001000002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-076um铜箔加工费(元/吨)8um铜箔加工费(元/吨)理本周(8.28-9.1)钛精矿、海绵钛、钼精矿、黑钨精矿、镁锭、电解锰分别收于22372600240022002000180016001400120010002020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06钛精矿:现货价(元/吨)6000550050004500400035003000250020002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07钼精矿:45%-50%:国产(元/吨度)850008000075000700006500060000550005000045000400002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07海绵钛:≥97-98%:全国(元/吨)98762020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07黑钨精矿:65%:国产(万元/吨)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-800007000060000500004000030000200001000002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07镁锭:1#(元/吨)5000045000400003500030000250002000000500002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07电解锰:1#(元/吨)新疆有色锂辉石精矿拍卖再启新疆有色金属工业集团于8月31日上午11点发布了锂辉石精矿的网络拍卖级碳酸锂均价计算6%锂精矿价格(折干折6%含税)。起拍价将在进入竞拍印度将启动钴锂等100个关键矿块拍卖据印度《经济时报》报道，作为确保印度绿色能源转型原材料供应安全的一秘鲁Minsur拟投资至少20亿美元扩张铜和锡业务其计划在Justa矿一个井下开采项目上投资约5.43亿美元，该矿由该公司和智利矿业公司Copec合资所有。他称，该公司还将投资3.81亿美元扩建选矿厂并改善Justa矿场的运营。Minsur还在秘鲁运营锡项目，该公司公布的数据显示，其产出约为全球锡产量的9%。该公司计划向其锡生产线行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-投资4.62亿美元，并向该国的锡勘探项目追加1亿美元投资。“我们正在持续投资，包括在SanRafael矿新建尾矿坝和改善Pisco冶炼厂的运营。”Minsur还计划投资约3.42亿美元，用于其多金属生产商MineraRaura的现代化改造华友钴业：以集中竞价交易方式回购股份公司本次回购拟用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券，拟回购资金总额为不低于人民币6亿元(含)且不超过人民币10亿万元(含)，拟回购期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内，拟回购价格为不超过60元/股(含)。天齐锂业：2023年半年度报告ST鼎龙：2023年半年度报告2023年上半年，公司营业收入为1.95亿元，同比增长4.94%；归母净利润为2023年1月18日至8月29日，公司累计收到各项政府补助共计人民币1,201.32万元，其中与收益相关的政府补助1,082.23万元，与资产相关的政府补助119.10万元。与收益相关的政府补助1,082.23万元一次性计入当期损资产预计可使用期限将递延收益平均分摊计入损益。期等。-17-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目