三家中资房企首次违约-2023年7月债券市场违约与信用风险事件报告

三家中资房企首次违约——2023年7月债券市场违约与信用风险事件报告摘要：2023712109.84亿元，共涉及发行人5触发违约，均为房地产企业；304379.65亿元，主要集中于金科股份和广州时代控股打包展期的债券。境外债方面，中资房企绿地集团首次发生美元债违约。其他信用风险事件方面，9发行人列为被执行人，42家城投企业票据逾期；13管处罚，包括证监会立案调查、上交所通报批评等，处罚原因以涉嫌信息披露违法违规行为等为主。一、债券市场违约事件（一）违约概况2023年7月，国内债券市场共有12支债券发生违约，违约金额共109.84亿628.34亿元（26.15亿元其余均为中天金融集团股份有限公司（）破产重整时提前到期触发违约的债券。752家。除中天金融之外，佳源创盛控股集团有限公司（）到期债券展期方案未获债券持有人同意，本月首次发生债券实质性违约。发行人违约债券违约日期债券类型违约类型违约本金发行人违约债券违约日期债券类型违约类型违约本金(亿元)违约利息(亿元)备注佳源创盛控股集团有限公司20佳源创盛MTN0042023-07-03中期票据本息兑付10.000.75发行人首次债券违约22佳源022023-07-05私募公司债本息兑付4.000.32—20佳源022023-07-17私募公司债本息兑付5.400.43违约前曾展期中天金融集团股份有限公司19中金012023-07-11私募公司债破产重整触发违约12.5—违约前曾展期19中金02私募公司债12—违约前曾展期H9中金03私募公司债19.17—违约前曾展期H9中金05私募公司债10.83—违约前曾展期20中天金融MTN001中期票据15—违约前曾展期发行人违约债券违约日期债券类型违约类型违约本金(亿元)违约利息(亿元)备注20中天金融MTN002中期票据12——武汉当代科技产业集团股份有限公司20当代012023-07-17公司债回售付息0.250.22违约前曾展期泛海控股股份有限公司20泛海022023-07-21私募公司债本息兑付6.000.45—上海世茂股份有限公司19沪世茂MTN0012023-07-21中期票据本息兑付0.500.02违约前曾展期资料来源：Wind，新世纪评级整理。（二）佳源创盛违约历程73日，佳源创盛发行的中期票据“20佳源创盛MTN004”未能按时兑付到20佳源创盛620在首次违约后，75日、7178163支私募22022002”和“1903”先后违约，其中“20佳源02”此前曾达成展期，约定延期一年偿付。此外，佳源创盛另外3支中期票据201202”和“203”83日触发交叉违约。债券简称券种起息日期债券简称券种起息日期金余额（亿元）票面利率（当期）债券展期日期债券违约日期19佳源03私募公司债2019-08-196.458%2022-08-19—22佳源01私募公司债2022-06-061.91418%2023-06-06—20佳源创盛MTN004中期票据2020-07-01107.5%—2023-07-0322佳源02私募公司债2022-07-0548%—2023-07-0520佳源02私募公司债2020-07-165.48%2022-07-182023-07-1820佳源创盛MTN001中期票据2020-01-0948%2023-01-092023-08-03（交叉违约）20佳源创盛MTN002中期票据2020-02-1858%2023-02-1820佳源创盛MTN003中期票据2020-03-1658%2023-03-16资料来源：Wind、公司公告，新世纪评级整理。发行人概况佳源创盛于1995年成立于浙江省嘉兴市，自然人沈玉兴为公司控股股东与实际控制人。公司主要从事房地产开发业务，项目主要分布于浙江省、重庆市和湖南省等地区，此外公司另有零售及贸易、建筑工程等业务，对收入和利润的贡献比例相对有限。近年来伴随房地产行业景气度低迷，公司经营业绩也显著下滑，2022年前三季度公司营业收入同比下降53.72%，净利润同比下降54.94%，同时外部融资渠道也急剧收窄，偿债能力大幅恶化。2022年7月以来，公司多支债券发生展期。佳源创盛与港股上市房企佳源国际控股有限公司（为同一控制下的关联方，两家公司房地产业务各自划定房地产业务经营区域范围以避免重复竞争。2022年5月，佳源国际控股发行的美元债券11.375%2022-05-02”到期兑付违约。202355股被香港高等法院颁令清盘，导致投资者对佳源创盛未来债务偿付能力的信心20237320438.75赞同、61.25%反对的比例否决了公司提出的展期方案，直接导致债券违约。时间事件2022年时间事件2022年5月2日同一控制下关联方境外美元债“佳源投资11.375%N20220502”违约。7月18日2023666支债券展期，涉及债券余额共27.76亿元。10月28日佳源创盛终止对中天城投的收购交易。2023年5月5日佳源国际控股（02768.HK）被香港高等法院颁令清盘。7月3日“20佳源创盛MTN004”持有人会议未通过展期议案，公司首次发生债券实质性违约。7月5日、17日私募公司债“2202”和“2002”先后违约，其中“2002达成展期，约定延期一年偿还。8月3日“20M0120M00220M003”触发交叉违约。资料来源：Wind、公司公告，新世纪评级整理。（三）中天金融违约历程7月11日，中天金融债权人对公司提出的破产重整申请被法院受理。此前，公司已于5月4日进入预重整程序，公司股票（代码：000540.SZ）已于6月30日在深交所摘牌终止上市。在正式进入重整程序之后，中天金融6支存续债券提前到期并触发实质性81.5亿元。此前，20228支债券先后发生展期，其中“H903”和“H005”曾发生二次展期。除债券之外，据中天金融披露公司自2021年下半年以来累计逾期债券规模154.77亿元，主要集中于银行借款、信托借款等。发行人概况1980年，1994年公司股票在深交所上市发行（股票代码：000540.S，是贵州省首家上市公司，实际控制人为自然人罗玉平。中天金融主要从事房地产开发业务以及保险、证券和基金等金融业务。房地产开发业务方面，公司为贵州省房地产开发龙头企业，项目布局主要集中于贵阳市等区域，2015年以来陆续在保险、证券、基金等领域获得相关业务牌照，下辖中融人寿、国富证券等金融机构。虽然中天金融近年来在金融业务加大开拓力度，但房地产业务仍为公司主要的利润来源。2020年以来，贵州省房地产市场景气度持续下降，导致中天金融盈利状况持续恶化。2020-2022年公司房地产业务营业收入分别同比下滑50.49%、24.71%58.33%5.72亿元、-64.16亿元和-160.502022年末公司已陷入资不抵债状态。2021100%项交易最终被迫终止。20224月，中天金融首次披露发生债务逾期，20228月以来多支债券发生展期。20235进入预重整程序，公司股票摘牌退市，并最终于7月正式进入破产重整。时间事件2021年时间事件2021年8月30日公司与佳源创盛签署转让协议，计划出售房地产业务经营主体中天城投100%股权。2022年4月29日公司披露债务逾期。8月16日公司首次发生债券展期。此后截至2023年6月，公司共有5支债券展期。10月27日公司向佳源创盛出售中天城投100%交易宣告终止。2023年4月29日公司披露2022年年报，当年归属于母公司所有者的净利润为-160.50亿元，截至2022年末公司已资不抵债。2023年5月4日公司进入预重整程序。时间事件6月30日公司股票（000540.SZ）在深交所摘牌终止上市。7月11日贵阳中院裁定受理债权人对公司的重整申请，并指定管理人。资料来源：Wind、公司公告，新世纪评级整理。二、债券市场展期事件2023年7月，债券市场共有30支债券与4期资产支持证券展期，展期金额379.65亿元（344.3235.3312家发行人或穿透信用主体。7有限公司（）与广州市时代控股集团有限公司（简称“时代控完成打包展期，涉及的展期债券数量较多导致。对于出险房企而言，引入战略投资者、加快债务重组步伐是缓解债务偿付压力的重要手段。在这个过程中债券打包展期可以降低发行人短期内的现金流压力，降低发行人债务化解面临的难度。具体来看，金科股份自年初以来已有多支债券发生实质性违约。2023年5月，公司已被债权人提出破产重整申请，但尚未被法院正式受理。20236金科股份与中国长城资产管理股份有限公司全资子公司长城国富置业有限公司（）20232券的兑付日统一延后，自2024年11月开始分期偿付本息，同时公司对每个机构账户给予0.5%的小额兑付，散户投资者则预计将获得10万元小额偿付。发行人展期债券展期日期债券类型券余额发行人展期债券展期日期债券类型券余额(亿元)展期规模(亿元)展期类型展期期限备注融信(福建)投资集团有限公司19融信012023-07-03公司债10.008.95到期兑付未披露第三次展期19融信022023-07-03公司债11.509.01回售付息未披露第三次展期21融信032023-07-06公司债10.000.65回售付息2027-04-28之前—20融信012023-07-27公司债16.5015.49还本付息未披露第二次展期金科地产集团股份有限公司H9金科032023-07-10公司债6.276.27打包展期2026-01-31打包展期H0金科032023-07-05公司债10.0010.00H0金科02公司债4.004.002026-12-31H0金科04公司债4.504.50H1金科01公司债7.507.50H1金科03公司债22.0022.00H1金科04公司债10.0010.00H2金科01公司债15.0015.00发行人展期债券展期日期债券类型券余额(亿元)展期规模(亿元)展期类型展期期限备注鑫苑(中国)置业有限公司21鑫苑012023-07-07公司债5.000.42付息展期6个月第二次展期广西万通房地产有限公司21万通022023-07-10私募公司债3.403.71到期兑付2年此前曾付息违约广州市时代控股集团有限公司17时代022023-07-10（私募公司债10.7310.73打包展期2027224日2023年824日2023年11月24日之前，分别向小额持有人兑付20时代104.504.5020时代129.909.9019时代04公司债5.005.0020时代0515.5015.5020时代049.509.5020时代0725.0025.0020时代0916.0016.0020时代027.407.4020时代015.755.75恒大地产集团有限公司15恒大032023-07-10公司债82.0087.72本息兑付1年第三次展期上海宝龙实业发展(集团)有限公司19宝龙022023-07-17私募公司债4.805.16本息兑付未披露第三次展期武汉当代科技投资有限公司20科技032023-07-17私募公司债2.000.30付息1年第二次展期厦门禹洲鸿图地产开发有限公司20禹洲012023-07-24私募公司债11.2511.98回售付息未披露第二次展期永城煤电控股集团有限公司20永煤MTN0042023-07-30中期票据5.005.00到期兑付18个月—当代节能置业股份有限公司19当代012023-07-31公司债6.857.38还本付息未披露第二次展期资料来源：Wind，公司公告，新世纪评级整理。20237435.33体分别为金科股份与融创房地产集团有限公司。其中金科股份本月展期的资产支持证券是与本月展期公司债券共同打包展期。项目简称发起机构/原始权益人共同债务人资产类型项目简称发起机构/原始权益人共同债务人资产类型展期规模（亿元）发行利率起息日金科一期2020-1金科地产集团股份有限公司—购房尾款10.575优先级6.5%2020-12-08金联二号2021-2深圳前海联捷商业保理有限公司金科地产集团股份有限公司供应链账款5.578优先级6.2%2021-06-23申万金科2021-1金科地产集团股份有限公司—商业房地产抵押贷款16.554优先级6%2021-04-30项目简称发起机构/原始权益人共同债务人资产类型展期规模（亿元）发行利率起息日前海二号2021-2深圳市前海一方恒融商业保理有限公司融创房地产集团有限公司供应链账款2.621优先级7%2021-06-25资料来源：Wind，公司公告，新世纪评级整理。三、境外债券违约事件中资企业境外债券方面，20237月绿地控股集团有限公司（）5.875%2026-0703（债5769.HK，ISINXS1081321595）0.18亿美元，这也是绿地集团首次发生债券实质性违约。5.875%2026-07-03201476亿美5.9910年。2022月，绿地集团对包5.875%2026-07-0382年，债券兑付日延后至2026年7月，票面利率保持不变。2支公司债券“2101210212021-137.81亿元（资产支持证券次级，其中“2101210220241月面临到5.875%2026-07-03837.19202462027年1月之间陆续到期。信用主体股票代码违约债券债务主体发行方式起息日期信用主体股票代码违约债券债务主体发行方式起息日期违约日期债券本金余额（亿美元）境内关联发债主体（）绿地控股集团有限公司—绿地集团5.875%2026-07-03GreenlandGlobalInvestmentLtd跨境担保2014-07-032023-07-035.99自身37.81资料来源：Wind，公司公告，新世纪评级整理。四、其他信用风险事件（一）列为被执行人与票据逾期20237139家为城投企业，其余4家分别为融创房地产集团有限公司、宁夏晟晏实业集团有限公司、绿地控股集团有限公司和万达地产集团有限公司。票据逾期方面，根据上海票交所202372851120家为发债主体，其中42家为城投企业，主要集中于山东省、贵州省、云南省等地区。图表8.2023年7月城投企业发行人列为被执行人情况省份区域发行人行政层级披露时间被执行标的金额（万元）贵州省毕节市金沙县金沙县建设投资集团股份有限公司县2023-07-031802.81遵义市遵义经济技术开发区遵义经济技术开发区投资建设有限公司国家级开发区2023-07-0326703.22安顺市西秀区安顺市西秀区工业投资(集团)有限公司市辖区2023-07-202747.84黔南布依族苗族自治州黔南州投资有限公司地级2023-07-2418062.01毕节市七星关区毕节市七星关区新宇建设投资有限公司市辖区2023-07-248181.09遵义市遵义交旅投资(集团)有限公司地级2023-07-280.45亿元黔东南苗族侗族自治州黔东南州交通旅游建设投资(集团)有限责任公司地级2023-07-282.05亿元云南省昆明市昆明市城建投资开发有限责任公司地级2023-07-0622500.59山东省潍坊市寒亭区潍坊滨海旅游集团有限公司市辖区2023-07-256360.63资料来源：Wind，公司公告，新世纪评级整理。本表仅限发行人或其委托中介机构公告披露信息。（二）监管处罚2023713示函、上交所通报批评和监管警示、证监会立案调查等，处罚原因以信息披露不准确、不及时或者涉嫌信息披露违法违规行为为主。处罚机构发行人处罚内容披露时间处罚原因贵州证监局处罚机构发行人处罚内容披露时间处罚原因贵州证监局/