IVD行业2023年中报总结

告证券分析师叶寅投资咨询资格编号:S1060514100001电子邮箱:YEYIN757@PINGAN.COM.CN倪亦道投资咨询资格编号:S1060518070001电子邮箱1IVD板块23H1业绩复盘02市值50亿以上IVD企业23H1业绩详情03风险提示3600500400300200600500400300200HIVD基数影响，业绩同比大幅下滑疫情检测需求带动IVD板块2020-2022年收入快速增长。2020-2022年，得益于全球新冠疫情爆发所产生的检测和相应试剂的需求，部分IVD企业新冠相关R幅下降，23H1IVD板块营收及净利润下滑。疫情管控放开后，新冠相关检测需求大幅下滑，导致部分IVD企业23H1收入、利润同比显2019-23H1IVD板块总营收(亿元)800600400200-201920202021202222H123H12019-23H1IVD板块总净利润(亿元)-201920202021202222H123H1资料来源：wind(我们选取SW体外诊断板块中市值大于30亿元[截止2023年9月5日]的企业进行板块23H1业绩分析，包括新产业、安图生物、九安医疗、达安基因、万孚生物、九强生物、圣湘生物、亚辉龙、艾德生物、迈克生物、中源协和、普门科技、东方生物、迪瑞医疗、凯普生物、基蛋生物、易瑞生物、明德生物、安旭生物、科华生物、美康生物、之江生物、博晖创新、科美诊断、奥泰生物、热景生物、赛科希德、利德曼、透景生命、博拓生物)、平安证券研究所资料来源：wind、平安证券研究所4%40%0%%40%20%40%0%%40%0%%40%20%40%0%23H1IVD板块毛利率及净利润同比均显著下降，相较疫情前水平有所提升。2020-2022年由于营收的规模效应以及新冠检测产品初期需求旺盛具有一定溢价，毛利率由2019年58.1%增长至36.5%。23H1，IVD板块毛利率同比下降pctpct率23H1IVD板块期间费用率增至37.1%，企业维持高研发投入。收入高速增长带来的规模效应下，IVD板块期间费用率从2019年36.9%大幅下滑19.3pct至2022年17.6%；23H1则恢复至疫情管控放开后推广活动、销售人员差旅有所t2019-23H1IVD板块毛利率201920202021202222H123H12019-23H1IVD板块期间费用率201920202021202222H123H12019-23H1IVD板块净利率201920202021202222H123H12019-23H1IVD板块销售、管理以及研发费用率0%%%201920202021202222H123H1销售费用率管理费用率研发费用率资料来源：wind、平安证券研究所5年初至今诊疗人次快速反弹，院内诊疗有望维持较高水平住院病人就诊量环比2022年12月快速回升。根据我们的终端调研，春节后医院常规诊疗便恢复到2022Q3水平，2月下旬恢复至2019年(疫情前)同期的95%，到4-5月时常规诊疗几乎完全恢复。23H2预计院内诊疗量有望维持较高水平。鉴于疫情防控期间受到积压的常规就诊需求仍会持续释放、医疗反腐对常规诊疗量的影响有限，我们认为23H2院19M1-23M3中国医疗机构总诊疗人次数(个)00000004000020000010%20%30%40%50%60%70%1IVD板块23H1业绩复盘02市值50亿以上IVD企业23H1业绩详情03风险提示市值50亿以上IVD企业23H1营收情况(截至2023年9月6日)资料来源：wind、平安证券研究所7市值50亿以上IVD企业23Q2营收情况(截至2023年9月6日)资料来源：wind、平安证券研究所81IVD板块23H1业绩复盘02市值50亿以上IVD企业23H1业绩详情03风险提示风险提示企业仪器、设备国内销售不及预期新产品研发进度不及预期企业需不断研发、优化仪器和试剂来保持竞争力，若研发、临床失败将影响业绩增速。集采及监管政策风险IVD，若执行将削减国内试剂毛利率。公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不