中国经济转型与产业结构升级省名师优质课获奖课件市赛课一等奖课件

中国经济转型机遇在哪里中国经济总量快速增加中国经济结构中重工业比重过大中国产业结构升级方向：发达国家经验主要结论第1页过去20多年中国经济年均增加10%，社会财富总量大大增加

过去20多年中国GDP每年平均增加10%。

GDP总量由1987年1.2万亿元增加至年34万亿元这也意味着社会财富总量大大增加，这为下一步经济结构转型提供基础和方向。第2页过去20多年中国货币供给量增速远超GDP增速

过去20多年中国狭义货币供给量M1增速年均复合增加率18.8%，而广义货币供给量M2增速年均复合增加率21.5%。

M1余额由1987年底4949亿元上升至年底22万亿元；M2余额由1987年底8330亿元上升至年底60.6万亿元。货币供给增速超出了实体经济增加与物价上涨所能吸纳量。第3页经济快速增加与货币超额发行造成资产价格泡沫化超额货币发行，引发资产价格泡沫化。过去10多年，国内房地产价格连续上涨。以上海住宅价格指数为例，该指数从99年至今累计上涨幅度到达440%。

、、年，股票市场均出现很大涨幅，究其原因，充裕流动性（货币超额发行）也是主导原因之一。第4页经济快速增加与货币超额发行引致富豪人群快速增加

依据《胡润财富汇报》统计，截止09年底，全国有87.5万个千万富豪和5.5万个亿万富豪，分别比08年增加6.1％和7.8％。中国豪富阶层财富累积及演变路径以下：第5页中国经济转型与产业结构升级中国经济总量快速增加中国经济结构中重工业比重过大中国产业结构升级方向：发达国家经验主要结论第6页-年国民经济主要行业经济增加值复合增加率

我们再按照国家统计局提供数据，测算了-年国民经济各主要行业经济增加值复合增加率，结果显示增速最快行业依次是有色金属、化工、机械设备、交运设备等行业，这与前面股票市场行业市值增速测算结果趋于一致，再次说明过去10年经济发展中，重工业部门成长较快。数据起源：国家统计局，平安资产管理企业第7页从A股市场行业市值占比看国内产业结构变迁：VS第8页剔除金融、地产后，行业市值占比改变最大前几位行业

剔除金融、地产两大行业之后，年7月与年12月相比，行业市值占市场总市值比重显著提升行业有采掘、有色金属、建筑建材、交通运输、交运设备等；行业市值占总市值比重相对下降行业主要有黑色金属、家电、信息设备、纺织服装等。过去10年行业市值占比改变基本反应了中国经济重工业、加紧城镇化等现实背景。第9页年1月-年8月A股市场行业市值复合增加率

年以来，基于可比企业样本数据分析，A股行业市值复合增加率出现了一些新改变，医药生物、农林牧渔、TMT（电子与器件、信息设备等）、商业零售等行业市值年复合增加率显著快于金融服务、钢铁、化工、房地产等行业。第10页中国经济转型机遇在哪里中国经济总量快速增加中国经济结构中重工业比重过大中国产业结构升级方向：发达国家经验主要结论第11页美国案例：1950年以来美国经济结构改变数据起源：平安资产管理企业

1950年以后，美国经济基本转向以消费为主导经济体。与之相对应，美国GDP组成发生了重大改变，商业服务、金融、科技和教育医疗产业比重大幅增加，而传统农业、制造业、矿产等出现大幅萎缩。第12页美国案例：1950年代、1960年代快速增加行业数据起源：平安资产管理企业

1950年代、1960年代，美国国民经济中行业增速连续超越GDP增速行业有：教育、医疗、科技、信息、商业服务等。第13页美国案例：1973年以来美国股市市值结构

从股市市值结构看也发生了巨大改变，金融、科技、医疗和市场消费品比重大幅提升，而在传统经济中占有主要地位能源、材料、工业和公用事业等部门占比出现缩减。这也与美国宏观经济改变趋势相契合，科技创新和消费对美国经济作用越来越大。第14页美国案例：当前S&P500市值结构数据起源：Bloomberg、平安资产管理企业

S&P500成份股各行业市值占比从高到低依次是：科技、金融、消费服务、消费品、工业、医疗保健、石油天然气、公用事业、基本材料、电信。而A股当前各行业市值占比从高到低依次是：金融、石油天然气、工业、基础材料、消费服务、消费品、医疗保健、科技、公用事业、电信。第15页日本案例：经济转型以来，传统制造业占GDP比重连续下降数据起源：平安资产管理企业

日本经济转型以来，制造业占GDP比重连续下降，而服务业占GDP比重连续上升。从制造业内部来看，采掘、化工、石油石化、非金属矿、钢铁、有色、金属制品等传统制造业产值占GDP比重也在连续下降，而通用机械、电子设备、交运设备、精密仪器等技术及结构升级产业占GDP比重在不停上升。第16页日本案例：制药、科技、媒体、医疗、休闲娱乐等行业显著受益经济转型数据起源：中金企业

、平安资产管理企业

1973-1983年日本经济转型10年间，股票市场上市值增加较快行业包含支持服务、制药及生物技术、科技硬件及设备、媒体、电子及电气设备、汽车及配件、旅游及娱乐等等，基本上都属于受益于消费升级和产业升级行业。第17页中国产业机会：以金融服务业为例数据起源：平安资产管理企业居民财富会快速增加，整个金融业资产规模也将快速增加因为“脱媒”效应，银行存款在规模增加同时，占比会显著下降理财（第三方资产管理）、小额消费信贷市场规模会急剧扩大未来5年，中国家庭平均资产额预计将增大近3倍，到达27万元，且结构将发生显著改变第18页中国产业机会：以老龄人口服务领域为例国内来看，未来几十年中国老龄人口占总人口比重不停上升国际来看，未来几十年中国老龄人口百分比上升幅度最大

中国人口老龄化趋势会使一些产业受益，比如保险、制药、生物科技与健康食品等。老年护理中心和度假别墅等新兴产业也有可能会受益。同时，预计金融服务业也会有新发展机会，比如提供更多产品以满足积累和保留财富需要。数据起源：高盛

、平安资产管理企业第19页中国经济转型机遇在哪里中国经济总量快速增加中国经济结构中重工业比重过大中国产业结构升级方向：发达国家经验主要结论第20页主要结论

过去20多年中国国民财富快速增加，但货币供给增加更加快，超额货币供给引发资产价格逐步泡沫化，也造就了国内富豪人群快速增加。过去10年中国经济结构显著特征是重工业化，石油化工、煤炭、钢铁、有色、水泥等行业显著受益。与此同时，医药、食品饮料、TMT领域也取得了快速发展机会。发达国家经济结构变迁轨迹表明，在经济转型、产业升级之后，商贸零售、金融服务、医疗、科技、教育、媒体、旅游、娱乐、以及以精密仪器、电子设备为代表先进制造业等将显著受益。发达国家经济转型成功后产业分