报表分析总结

1.阅读财报的原则与方法2.注重报表之间的内在联系3.注意识别虚假报表1报表分析总结1阅读财报的原则与方法3简要回顾——财务报告企业经济活动会计系统会计的产品（会计报表）资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表……实力（底子）能力（面子）活力（日子）潜力（根子）阅读财报的三大方法趋势分析结构分析比率分析20151010452030456776ACBED比较分析最重要的财务比率毛利率核心营业利润率（常规经营活动）总资产报酬率流动比率资产负债率存货周转率净资产收益率市盈率（P/E）市净率（P/B）资产结构分析(一)资产结构的含义;即流动资产和长期资产的比重(二)资产结构的分析流动性大的资产，风险较小、收益也相对较小,长期资产风险较大、收益也相对较大一般认为直接形成收益的资产主要包括结算资产、商品产品资产、投资资产，而货币资产对收益不产生影响，抵扣资产如固定资产、无形资产等越多，生产能力也越强.(三)资产结构的评价标准行业平均数案例:产业特征决定资产结构差异招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行，固定资产所占比重应当尽量低；四川长虹是制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，所占总资产比重适中；用友软件是高科技企业，主要生产财务软件，从根本上说，软件业企业的核心盈利能力来自于其智力资源，固定资产是从属于智力资源的，所以，这类企业的固定资产占总资产的比重较低；粤电力的主要盈利资产是电厂机组，固定资产所占比重较高。招商银行：单位：千元比例固定资产4,856,473资产总计266,317,1551.8%四川长虹：固定资产2,297,284资产总计17,426,33413.18%用友软件：固定资产64,087资产总计1,167,8655.48%粤电力固定资产7,260,083资产总计12,193,08059.54%资产的质量分析(结合报表附注来进行)1.应收票据的质量 是否经常存在票据贴现的行为(说明资金紧张), 贴现的商业汇票有无产生预计负债的风险.2.应收帐款和坏帐准备的质量 比重 帐龄 准备金是否足额计提应收帐款帐龄结构与风险应收帐款占资产的比例应收帐款内部构成3.其他应收款质量 是否存在大股东占款的行为 是否提取准备金4.存货质量 存货是否存在巨额增减现象？原因是什么？是否正常 是否提取准备金5.对外投资的质量 投资变化的原因，是否提高了企业的核心竞争力或化解了经营风险 权益法下的长期股权投资是否带来了实际的现金收益

6.固定资产的质量 固定资产的增加是否带来产成品的增加,有无固定资产未得到充分利用的现象.7.无形资产的质量 企业的发展空间是否扩大(土地使用权). 表外无形资产是否增加(自创无形资产). 淘汰的无形资产是否提取减值准备或注销.8.虚拟资产 包括:三年以上的应收款,待摊费用,长期待摊费用和固定资产清理等.9.表外资产 (1)已提足折旧,但仍在继续使用的固定资产 (2)企业正在使用,但已一次摊销到费用中的低值易耗品 (3)已成功研究开发的无形资产 (4)人力资源资产的流动性分析资产的流动性的评价指标(1)存货周转率=主营业务成本/存货年平均余额

=600000/(2580000+2534900)/2=0.2346次 存货周转天数=360天/存货周转率=360/0.2346=1534天(2)应收帐款周转率=主营业务收入/.应收帐款年平均余额

=1000000/(299100+600100)/2=2.224次

应收账款周转天数=360天/应收帐款周转率=360/2.224=161天(3)应付帐款周转率=采购总金额/应付帐款年平均余额应付账款周转天数=360天/应付帐款周转率(4)现金周转期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数案例:戴尔公司的资产流动性管理(产品直销)年份010203040506存货周转天数543344应收账款周转天数322928313229应付账款周转天数586968707377现金周转期-21-36-37-36-37-44短期偿债能力分析(一)评价指标1.流动比率=流动资产/流动负债=5099100/2605607.5=1.962.速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产—存货)/流动负债

=(5099100—2534900)/2605607.5=0.983.现金比率=现金资产/流动负债=(货币资金+短期证券投资+一年内到期的短期债券投资)/流动负债(二)评价标准和粉饰 流动比率=2

速动比率=1

现金比率=20%粉饰方式:如提前还款,推迟购货等.案例资产负债表的使用太阳公司和月亮公司所处行业相同，均为成立两年的新公司。两家公司2010年12月31日的资产负债表如下：太阳公司资产负债表2010年12月31日（单位美元）资产负债和所有者权益现金＄18000负债应收账款26000应付票据(60天到期)12400

土地37200应付账款9600

房屋38000负债合计22000

办公设备1200所有者权益股本60000

留存利润38400

合计120400合计120400月亮公司资产负债表2010年12月31日（单位美元）资产负债和所有者权益现金4800负债应收账款9600应付票据(60天到期)22400

土地96000应付账款43200

房屋60000负债合计65600

办公设备12000所有者权益股本72000

留存利润44800

合计182400合计182400

问题：假设你是一位投资者，正在考虑购买其中一家的部分全部股票。你的选择会是什么?请充分解释你的答案

(无论对于哪项决策，更多的信息总是有用的，但你只能依据给出的信息做出你的决策)。

利润表分析一、利润变动的趋势分析二、利润变动的原因分析利润变动的原因分析销售方面因素销售成本方面因素(一)产品销售利润变动因素单位成本变动因素销售数量变动因素销售单价变动因素销售结构变动因素销售税金变动因素因素的再分解（营销能力、成本控制等因素）利润变动的其他原因1.期间费用的变化 营业费用 管理费用 财务费用2.投资收益增减变化问题3.关联方关系对利润的影响问题4.会计政策变更，会计估计变更对利润影响问题.5.意外事件的利润的影响问题.利润的质量分析

(一)核心营业利润与经营活动现金流量之间的差异原因:收款不畅,付款过度,其他?(二).投资收益产生现金流量的能力 资产负债表利润表:投资收益现金流量表:收回投资收到的现金,分得股利和利润收到的现金.利润结构与资产结构的对应关系分析利润=核心营业利润+投资收益经营资产对外投资利润分配分析有无靠融资来支付现金股利的情况.现金流量表分析企业经营风险分析

经营活动投资活动筹资活动原因分析1+++如果投资活动现金主要来自于投资收益，则形势良好;如果是投资收回则需谨慎2++-尽管需要偿还资金,但财务状况比较安全3+-+通过融资进行投资,往往处于扩张期【好！】4+--既偿还以前债务,又要继续投资5-++经营创现能力较差,主要靠借债维持生产经营6-+-经营活动已经发出危险信号7--+靠借债维持经营活动与生产规模的扩大。需迅速度过难关；若成熟期企业，非常危险8---财务状况非常危险。常由过快扩张引发，但经营状况恶化，企业已进退两难二、经营活动现金的够用程度问题 a.补偿固定资产折旧和无形资产摊销 b.支付现金股利 c.支付借款利息三.收益的质量问题现金/销售比率现金/净利润比率四.投资活动的现金流出与企业发展战略是否适应问题.五.筹资活动现金流量与经营活动,投资活动现金流量是否适应问题. 是否存在筹资过度或筹资不足问题

案例:现金流量表的使用 派尔马是一家商业银行的信贷员。他正在对两家申请贷款的公司进行比较，并希望在评价这两家公司时得到你的帮助。这两家公司(紫色公司和桔色公司)规模相似，而且2010年的期初现金余额大致相同。由于三年内的现金流量总额几乎相同，因此就公司作为贷款申请人的吸引力而言，派尔马倾向于对两家公司有相同的评价。 紫色公司和桔色公司的简略信息(单位：千美元)如下：

紫色公司

桔色公司

08年09年10年08年09年10年来自下列活动的现金流量：经营活动的现金净流量＄10＄13＄15＄8＄3＄(2)

投资活动的现金净流量（5）（8）(10)(7)（5）

8

筹资活动的现金净流量8（3）

11240

来自所有活动的净现金流量＄13＄2＄6＄13＄2＄6

问题：你是否同意派尔马的初步评价，即作为贷款申请人，这两家公司的实力大致相当?为什么?2注重报表之间的内在联系28财务报表的勾稽关系期末数

=期初数

±本期净增减

=期初数

+本期增加–本期减少存量流量29会计要素的关系

利润=

期末净资产－期初净资产(若无资本和股利变化)资产＝负债＋所有者权益投入资本留存收益期初余额本期股利+本期利润-收入-费用期初净资产(期末净资产)期初存量期末存量流量现金流量表筹资NCF投资NCF经营NCF现金净变化股东权益表净利润所有者投资/收回投资