关于杜邦体系财务分析的探究与分析论文

Word第第页关于杜邦体系财务分析的探究与分析论文1杜邦财务分析体系在TCL集团公司中的应用

TCL集团公司的净资产收益率比增加了9.58个百分点。造成净资产收益率上升的主要缘由是资产周转率的增加和销售净利率的增加。销售净利率代表着企业的获利力量，总资产周转率代表着公司的资产综合管理力量，这二者的综合在一起代表着公司的经营效率，说明公司的经营效率有肯定的提升。综合进行分析可发觉销售净利率的大幅增加是由于利润总额的增长。利润总额的增长主要是由于营业收入较增长了158.7573亿元。依据以上分析可知，TCl集团公司应主动进行现有业务板块的内生性增长，保持企业平稳进展。

2杜邦财务分析体系在实际应用中局限性

〔1〕忽视了现金流量表的作用

杜邦分析体系所需的数据主要取自于资产负债表、利润表，无法揭示公司的现金流量状况，但在企业的经营活动中，资金链直接影响到企业生产经营的持续性，换句话说现金流是一个企业可持续进展的血液。因此现金流量信息对财务工而言是至关重要的。传统的杜邦财务分析体系仅仅依靠资产负债表和利润表，忽视现金流量表的作用使得财务人物分析人员无法客观的对企业的财务状况作出客观精确的分析。

〔2〕忽视了留存盈利状况对企业价值的影响

企业每个会计期间实现的净收益需要在弥补之前会计期间的亏损和提取肯定比例的法定公积金后，向企业的投资者和股东进行利润安排，也就是年末的股利安排。企业由于经营问题或经营策略长期缺少股利安排，不仅直接会影响到企业投资人的信念，间接地也会影响到企业的市场价值。而杜邦分析体系在此方面忽视了留存盈利状况对企业价值的影响。

〔3〕忽视了收益质量对企业财务状况的影响

企业会计中的核算基础为权责发生制，因此即便财务报表中列出的收入、利润、留存收益较高并不代表企业拥有比较充分的现金，也不意味着企业资产的财务状况良好。在实际工作中企业是否拥有足够的变现力量或者良好的财务状况，不仅取决于其盈利力量的凹凸，还受其收益质量的影响，而现行杜邦分析体系忽视了收益质量对企业财务状况的影响。

3针对传统杜邦分析体系的改良措施

〔1〕引入现金流量表信息

将现金流量表纳入到改良后的杜邦财务分析体系中，其中剩余经营现金流量作为该体系中的一个影响因素，使其反应企业剩余资产变现后的'偿付力量和持续进展力量，即再投资力量。

〔2〕引入留存现金比率

将留存现金比率作为改良后的杜邦体系中的另一个因素，使其反应企业中留存收益的质量；该比率越大，说明企业留存收益的质量越好，支付力量和再投资力量越强；该比率越小，说明企业支付力量和再投资力量越差。

〔3〕引入留存收益比率

将留存收益比率引入新的杜邦财务分析体系用来衡量当期收益总额中用于公司或企业将来扩张的留存收益数量，该指标与股利支付率相对应。财务管理工作中留存收益率越高，说明企业将来连续投资的可能性越大；反之这种可能性越小。改良后的杜邦财务分析体系中净资产剩余现金回收率成为核心指标，其计算公式为：净资产剩余现金回收率=剩余经营现金净流量/股东权益平均余额×100%=净资产收益率×留存收益率×留存现金比率由此可见，净资产剩余现金回收率是一个综合性最强的指标，改良后的杜邦财务分析体系可以更好地反映企业猎取现金的力量以及企业的现金支付力量和持续经营力量。

拓展阅读

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利力量及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的互相影响作用关系。

简介

因其最初由美国杜邦公司胜利应用，所以得名。

杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率×权益乘数

而：资产净利率=销售净利率×资产周转率

即：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

杜邦分析法有助于企业管理层更加清楚地看到权益资本收益率的确定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的互相关联关系，给管理层供应了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

杜邦体系财务局限性

1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配

总资产净利率=净利润/总资产

〔1〕分母中的总资产是全部资产供应者〔包括股东和债权人〕享有的权利

〔2〕净利润是特地属于股东的。

由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹配，因此，不能反映实际的回报率。

从财务管理的基本理念看，企业的金融资产是投资活动的剩余，是尚未投入实际经营活动的资产。应将其从经营资产中剔除。与此相适应，金融费用也应从经营收益中剔除，才能使经营资产和经营收益匹配。因此，正确计量基本盈利力量的前提是区分经营资产和金融资产，区分经营收益与金融收益。

2.没有区分金融负债与经营负债。

负债的本钱〔利息支出〕仅仅是金融负债的本钱，经营负债是无息负债。因此必需区分经营负债与金融负债，利息与金融负债相除，才是真正的平均利息率。

区分金融负债与经营负债后，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆。经营负债没有固定本钱，原来就没有杠杆作用，将其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实际作用。

针对上述问题，人们对传统的财务分析体系做了一系列的改良，逐步形成了一个新的分析体系。

绩效评价

从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以留意，必需结合企业的其他信息加以分析。主要表如今：

1、对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽视企业长期的价值制造。

2、财务指标反映的是企业过去的