当前国内宏观经济形势分析

当前国内宏观经济形势分析内容摘要：我国宏观经济环境面临双重压力：一是世界经济复苏乏力：欧美各国财政状况存在不同程度的恶化趋势，发达国家正在步入滞胀的泥潭；新兴市场经济体将继续面临国内通胀压力上升和经济增长放缓双重问题；国际金融风险加大，特别是欧元状况脆弱，会对我国经济特别是金融的稳定性形成冲击；世界经济景气下降，全球贸易量锐减，国际市场需求低迷导致外贸出口不振。二是国内环境，稳健的货币政策，在抑制通胀的同时必然会使增长速度有所减慢；货币存量依然较大，形成通胀的可能性仍然存在；在提高服务业比重、完成节能减排任务、保持居民收入增长与国民经济增长同步等方面依然存在问题，推进结构调整的任务十分繁重而艰巨。在此情况下，我国宏观经济运行出现了新情况新变化，对宏观调控提出了新任务新要求。关键词：经济运行环境措施正文：2012年我国经济面临的经济形势与2011年有较大的变化，面对复杂多变的国内外经济形势，今年在经济增速适度回落的基础上，既要稳定经济增长速度，又要继续抑制通胀，同时要加大调整经济结构的力度，深化经济体制改革，进一步改善民生，维护社会的稳定。一、中国经济运行的外部环境分析世界经济的一体化逐步加强，中国经济不可能独立于世界经济而存在，当前，全球经济活力正在减弱，并且内外部失衡进一步加剧，市场信心近期大幅下降，下行风险逐渐增大。2012年全球经济仍将保持低速增长，形势复杂多变。根据2011年9月国际货币基金组织（IMF）《世界经济展望》秋季报告预测，2012年世界经济将增长4%，与2011年基本持平，其中，发达经济体将增长1.9%，新兴和发展中经济体将增长6.1%。1.发达国家正在步入滞胀的泥潭主要发达经济体普遍面临自主增长动力不足的严峻挑战，一是市场对发达国家政府是否有能力稳定财政金融状况和促进经济增长产生了怀疑，主要国家普遍面临主权债务压力和金融稳定风险。欧债危机影响深远，从2009年希腊债务危机以来，欧洲债务危机已持续两年多，2011年下半年进一步恶化，存在继续向欧盟核心国家传染、向银行危机转化以及威胁欧元稳定性等风险。虽然去年8月初国债法定上限的及时上调使美国暂时躲过了债务危机，但美国债务负担过高的问题依旧，美元和美国仍可能面临信任危机。面对主权债务危机，美欧国家财政和金融政策空间有限，发达经济体目前尚未找到刺激增长和解决就业的有效手段，因而缺乏内生增长动力，失业率居高不下，经济增长难有起色。二是发达国家目前正处于重大技术创新的低谷期。各国虽然加大了新能源和低碳技术的研发投入，但是仍未取得重大技术突破，仍不足以带动世界经济增长，金融危机后主要国家潜在经济增长水平出现了下降；三是在政府公共需求逐步减弱的同时，私人需求尚未接过拉动经济增长的接力棒，经济内生增长动力仍然不足；四是因此，部分发达经济体将可能出现一到两个季度甚至更长时间衰退，失业率居高不下。同时，由于货币政策依旧宽松，甚至存在出台新的超常规刺激政策的可能，通胀压力相对较大。发达国家正在步入滞胀的泥潭。2.新兴经济体增速将继续放缓新兴经济体经济增速明显快于发达经济体，但受发达国家需求不振的影响，2012年经济增速将有所放缓，经济运行面临一系列风险：一是国际上货币流动性极其宽松，大量热钱流入部分抵消了新兴经济体货币政策紧缩对控制物价的作用，加上国际市场大宗初级产品价格处于高位，新兴经济体通货膨胀压力依然较大；二是新兴经济体宏观经济政策普遍趋于紧缩，对经济增长的抑制作用逐步显现，新兴国家经济增速将呈放缓态势。根据IMF秋季报告预测，2012年新兴和发展中经济体GDP将增长6.1%，较今年减缓0.3个百分点。其中，金砖五国除南非有望保持3.6%的增长，增速略有加快外，中国、印度、俄罗斯和巴西2012年GDP分别增长9%、7.5%、4.1%和3.6%，经济增速均呈减缓态势。新兴市场经济体将继续面临国内通胀压力上升和经济增长放缓双重问题，由于各国情况存在差异，新兴市场各国宏观经济政策分歧在进一步加剧。为刺激经济增长，去年8月份以来，巴西、土耳其与印尼相继降息，而印度、泰国、韩国等国家央行仍未放弃加息。三是存在国际短期资本逆流风险，由于欧债危机加剧，国际短期资本加快从新兴市场国家的股市、债市撤出，导致许多新兴市场国家股市动荡，货币贬值。在欧美主权债务危机深化和扩散，全球经济复苏前景面临重大不确定性的情况下，未来短期国际资本可能会从新兴市场国家大进大出，并带来潜在经济金融动荡风险。未来世界经济的发展最有可能的情景是部分发达经济体2012年可能出现一到两个季度的负增长，同时新兴经济体增速继续放缓，世界经济将保持低速增长，增速与今年基本持平；由于美、欧推出新一轮量化宽松政策，全球通胀压力仍然很大。二、国内经济环境分析2011年我国经济增速与物价涨幅均逐季回落,前三季度GDP各季同比增速分别为9.7%、9.5%和9.1%，基本稳定在9%以上的较高水平。2012年，在外围经济低迷导致外需减少、国内刺激政策力度和效应持续减退的影响下，我国经济增长将继续小幅放缓，但仍将保持8%以上的较快增长。1.国内经济增长放缓，通胀压力持续存在2011年下半年CPI增速逐月回落，但环比仍在上升，这说明CPI同比涨幅的下降主要是由于翘尾因素的减弱，新涨价因素仍在增强，通胀压力依然较大。从影响物价的因素看，2012年随着经济增速小幅放缓，产出缺口有所缩小，需求对物价的拉动减弱，但国内劳动力成本上升带来的成本推动型涨价压力以及国际大宗商品价格高位运行带来的输入性通胀仍持续存在。此外，我国高货币存量和高通胀预期同时存在构成通胀隐患。虽然今年以来货币供应量增速持续放缓，但金融创新使货币统计比实际状况有所低估，而且货币供给对物价的影响存在滞后效应和持续效应，2009-2010年货币供给的急剧扩张对物价水平的影响可能持续到2012年。居民对未来物价上涨预期依然强烈。从影响物价的因素看，2012年通胀压力持续存在，要将全年新涨价因素控制在2%左右，CPI涨幅控制在4%左右，任务还还艰巨。2.经济增长的有利因素一是“十二五”规划第二年进入投资项目集中建设阶段，将在一定程度上带动投资及经济增长。受投资建设周期影响，五年规划第二年往往是建设项目进入投资高峰期。2012年，在重大规划项目建设的带动下，经济增长仍将保持较快增长。二是战略性新兴产业的相关规划陆续出台给经济增长增添新的动力。在2010年国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的基础上，2011年国家发展改革委发布了《鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业的实施意见》，此外，《节能环保产业发展规划》、《环境服务业“十二五”规划》也将陆续出台。未来在国家政策的推动下，战略型新兴产业发展将进一步加快。根据各研究机构的测算，“十二五”期间仅环保产业市场规模将超3-4万亿元。在战略性新兴产业相关规划和政策的支持下，我国经济将获得新的增长动力。三是在区域协调发展和主体功能区战略的作用下，中西部不断承接东部产业转移，逐步成为带动经济增长的新亮点。随着区域发展政策体系不断完善，全国主体功能区规划发布实施，支持民族地区发展力度进一步加大，对口支援西藏、新疆、青海省藏区的指导意见、兴边富民行动规划、进一步促进内蒙古经济社会又好又快发展的若干意见逐步贯彻，中西部承接东部产业转移的能力不断提高，对经济增长将发挥重要的积极作用。四是扩大居民消费的政策体系不断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。“十二五”规划提出，要建立扩大消费需求的长效机制，把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点。同时，也出台了一系列扩大消费需求的政策。“十二五”内贸规划即将出台，也将有力促进国内贸易和完善流通体系；央行关于第三方支付平台的新规定以及银联推出的无卡支付平台等政策都将为网络消费和银行卡消费等新兴消费模式提供良好环境。此外，随着个税改革的不断推进、中央针对中低收入者的补贴力度不断加大、最低工资标准的不断提高，社会保障体系的不断完善，城乡居民收入也将稳步提高，居民购买力和消费意愿也将不断加大。3.经济增长的不利因素一是刺激性政策逐步退出以及严厉的房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓。2012年物价仍然高位运行，货币政策仍将继续保持总体“稳健”的取向。为逐步扭转长期负利率的资金价格错配局面，存在进一步升息的要求。将表外业务的金融创新活动逐步纳入货币政策监控范围，社会融资总量增长逐步趋于稳健，将在一定程度上抑制经济扩张。房地产调控政策在2012年仍将延续，并且限购等政策将由一线城市逐步向二三线城市推广。同时，考虑到2011年保障房建设过程中存在资金、质量和管理等方面的问题，保障房的建设速度可能有所放缓。因此，房地产及相关行业投资将可能出现实质性减速，进而带动经济增速放缓。二是地方财政风险和土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约。根据国家审计署公布的全国地方政府性债务审计结果，我国地方政府财政风险尽管总体可控，但风险正在不断聚集和暴露，对地方政府融资平台的管理将进一步严格和规范。此外，土地收入方面也不容乐观，2011年以来地方政府加大了供地力度，由于受到房地产调控政策及资金链问题影响，土地市场交易数量却在降低。因此，地方政府融资能力相对于庞大的投资建设任务将更显不足，这将对投资以及经济增长形成抑制。三是节能减排等对经济增长的质量提出新要求，将制约粗放型增长。进入2011年后，高耗能行业增加值和投资增速呈现加快的态势，使得节能减排形势日益严峻。2011年9月，国务院发布了“十二五”节能减排综合性工作方案，方案明确了未来五年节能减排的目标，要求在单位国内生产总值能耗、化学需氧量、二氧化硫、氨氮和氮氧化物排放量方面，均较“十一五”有显著下降，并且对各地方、各行业节能减排下达了任务分解目标，这将在推动经济发展方式转变的同时，对经济增长形成一定的制约。四是资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的成本。资源价格和劳动力成本上升是我国经济运行将要长期面对的问题，在这些因素的推动下，物价总体水平仍将维持较高水平，这必将抬高投资、消费以及生产经营的成本。在物价上涨初期，由于需求动力仍然稳定，以名义价值量计算的增加额可能还会上升，然而随着物价上涨时间进一步持续，将对需求形成抑制，进而使经济增长的实际量和名义量同时下降。五是出口放缓对工业生产形成一定压力，进而导致经济增速放缓。由于外部环境的不确定性仍然较大，全球经济复苏仍然缓慢，未来我国出口增速将呈现放缓态势。根据我国投入产出表反映出的经济结构关系，我国工业总产出中，有70%是用于中间使用，大概30%是最终使用，而在最终使用中，最终消费支出和资本形成总额占一半，而出口占一半，因此，可以判断，出口对工业生产的影响非常大。出口放缓一方面直接从需求层面下拉经济增速，另一方面还将通过影响工业生产下拉经济增速。六是前期信贷迅猛增长埋下了银行业不良资产隐患，不利于经济稳定增长。目前主要集中在两大领域。一是地方政府融资平台贷款不良风险。根据审计署公布的全国地方政府性债务审计结果，截至2010年末，全国地方政府性债务余额共10.72万亿，其中银行贷款为8.47万亿。据估计，2011年和2012年是地方债务偿还高峰期。2011年上海、云南、山西等地政府融资平台公司已出现贷款偿付困难情况，平台贷款不良风险正在暴露，2012年将继续威胁到银行业资产质量。另一个是房地产贷款不良风险。受政府限购令等调控政策影响，目前房地产市场已陷入“量减价滞”困局，在国家统计局监测的70个大中城市中，9月份新建商品住宅（不含保障性住房）价格环比下降的城市有17个，持平的城市有29个，房价滞涨的地区占比约2/3，未来房价出现拐点的可能性在上升。目前房贷风险总体可控，但仍不可掉以轻心。近两年，商业银行不断收紧对房地产开发商的贷款投放，但开发商仍通过信托和银行理财产品等渠道获取了大量资金，据统计，2011年已有2000亿信托资金流入房地产开发投资领域，这些信托资金和理财资金也存在较大的偿付风险。七是表外融资和民间借贷等现象愈演愈烈，相关金融风险影响经济健康平稳发展。2011年商业银行理财业务激增，普益财富数据显示，前三季度银行理财产品发行规模约13.35万亿元，比2010年全年超出6.3万亿元。民间借贷规模迅速扩大，高利贷化的倾向越来越明显，温州等地已出现多起民间借贷资金链断裂，借款人“跑路”的案件。据中金公司估计，2011年中期民间借贷余额达3.8万亿元，同比增长38%。随着经济增速下行，银根收紧效应进一步显现，表外融资与民间借贷的偿还风险也将逐步加剧，一些银行资金可能被牵涉其中，成为金融运行的不稳定因素，同时也成为经济稳定发展的不利因素。三、建议措施综上所述，当前世界经济仍处于低迷状态，国际环境复杂多变。当前，只有充分考虑国内外各种环境和经济形势，省时度势，灵活运用各种经济手段，采取有效的政策措施，才能保持经济平稳健康发展。1．积极支持在建和按期开工“十二五”重点建设规划项目在全球经济下行风险加大的背景下，当前稳定投资对于稳定经济具有重要意义。一是要确保“十二五”重点建设项目规划顺利实施。中央明确提出“十二五”时期将重点加大对保障性安居工程、教育、卫生、水利等方面的投入力度，重点支持“三农”、节能减排、社会事业和社会管理等领域的基础设施建设。针对部分投资项目资金紧缺的情况，应着重协调落实投资项目的政府财政性资金、企业债券融资和金融机构贷款，保证已开工重大规划项目顺利进行，保证重点建设项目按期开工，避免由于资金紧张影响投资进展。二是继续支持保障房建设。考虑通过适度扩大中央保障房投资比例、扩大地方发债试点以及加大银行信贷支持等方式，进一步加快保障房建设。三是建立未开工项目核查机制。对于应开工但尚未开工的项目应逐个分析原因，解决存在问题，根据项目重要性排序，量力而行，为后续投资增长铺平道路。四是对于在建项目确实存在续建资金要求的，金融机构应加快审批程序。2．调整房地产市场供求结构针对房地产市场投资与消费双双下滑的情况，应在供给侧与需求侧全面加快房地产市场结构调整。一是供给方面，增加中低价位、中小户型普通商品住宅的供给。重点考虑对于符合条件的低价位、小户型住宅项目，在土地供给方面优先考虑，开辟绿色审批通道，加快项目推进，同时银行等信贷机构对此类项目适当区别对待，提供较为适度的贷款支持，通过政策优惠鼓励此类项目扩大规模。二是需求方面，完善自住型购房贷款机制。在公积金贷款和商业贷款审批过程中，应适当放宽自住型房贷审批条件，降低自住型购房贷款利率。三