中证1000指数投资价值分析：经济基本面转好关注市值下沉投资机会

经济基本面回暖复苏，关注市值下沉投资机会——中证1000指数投资价值分析要点导读82022100040.221515.6119.791000102017““”市场的波动性放大，中证1000指数有望迎来一波较为强势的反弹。1000（A202382820239221000对中证1000有效跟踪的基础上，力争实现超越基准的投资收益，核心投资策略为基本面量化，运用海量数据挖掘、人工智能信息合成、基本面信息实现AI+基本面增强。拟任基金经理为胡羿8AI擅长运用多因子模型结合人类智慧进行指数增强3500300风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

麦高证券 研究发展部分析师：徐滢资格证书：S0650511010002联系邮箱：xuying@联系电话系人：林永绿资格证书：S0650123040001联系邮箱：linyonglv@联系电话关研究《安全可靠自主可控，把握信创产业新趋势——中证信息技术应用创新产业指数投资价值分析》2023.09.10《聚焦专精特新，把握小微盘股新机遇——中证2000指数投资价值分析》2023.09.01《每周市场回顾（2023.08.14—2030.8》22.821《政策持续加温，大金融领涨，市场信心修复》2023.08.02正文目录小盘风格迎来配置良机 4经济基本面改善，小盘风格或将回暖 4流动性充沛，经济弱复苏，关注小盘风格配置机会 4小市值，高弹性，抓住底部新机遇 7政策利好中小企业，“专精特新”升至国家战略层面 8小盘风格指数代表——中证1000指数（000852.SH）投资价值分析 10中证1000指数基本信息 10中证1000指数成分股行业分析 11中证1000指数成分股市值和集中度分析 12机构调研热度 13专精特新企业数量 13成分股属性统计（两融标的、沪/深港通标的） 14浙商基金管理有限公司 15公司简介 15产品布局简介 15团队荣誉 15浙商中证1000指数增强型证券投资基金 16基金经理信息 16浙商智能指数增强体系 16浙商中证1000指数增强型证券投资基金档案 17图表目录图表1：沪深300指数和中证1000指数历史走势比较 4图表2：主要指数年度收益率分布（截至2023年9月8日） 5图表3：小盘股相对大盘股走势与10年期国债利率 5图表4：制造业PMI 6图表5：CPI和PPI 6图表6：社会融资规模 6图表7：中美10年期国债利差 7图表8：主要指数年度振幅（截至2023年9月8日） 7图表9：主要指数年化波动率（截至2023年9月8日，滚动窗口为60天） 8图表10：历年对于中小企业发展的支持政策汇总 8图表11：中证1000指数编制要点 10图表12：主要指数中信一级行业对比 11图表13：中证1000指数中信三级行业分布（单位：） 11图表14：中证1000成分股总市值分布 12图表15：中证1000指数成分股集中度 12图表16：主要指数集中度对比 13图表17：成分股机构调研情况 13图表18：主要指数专精特新企业数量占比 14图表19：成分股沪/深港股通数量占比 14图表20：浙商基金指数增强型产品一览 15图表21：胡羿在管基金 16图表22：选股因子权重 16图表23：风格动态调整 17图表24：AI与HI的特点 17图表25：浙商中证1000指数增强型证券投资基金档案 18小盘风格迎来配置良机经济基本面改善，小盘风格或将回暖流动性充沛，经济弱复苏，关注小盘风格配置机会A201020102015202120172018202020212021从2010223年9月8日1003002.301.43从微观层面看，A中证1000/沪深300（右轴）中证1000中证1000/沪深300（右轴）中证1000沪深3002.402.202.001.801.601.401.201.000.804.003.503.002.502.001.501.000.50资料来源：、麦高证券研究发展部图表2：主要指数年度收益率分布（截至2023年9月8日）100.000.00-20.00-40.00-60.0020102011201220132014 201520162017 201820192020202120222023沪深300中证500中证1000资料来源：、麦高证券研究发展部此外，政府还可能推动资本市场的改革和开放，以吸引更多的投资和资金进入这些产业。这些措施可以降低企业的融资成本，提高企业的竞争力和创新能力。中证1000/沪深300（右轴）10年期国债到期收益率中证1000/沪深300（右轴）10年期国债到期收益率2.402.202.001.801.601.401.201.000.800.600.405.204.704.203.703.202.702.20资料来源：、麦高证券研究发展部60.0055.0050.0045.0040.0035.0015.0010.005.000.00-5.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00CPI当月同比（）PPI当月同比（，全部工业品）CPI-PPI剪刀差（）资料来源：、麦高证券研究发展部 资料来源：、麦高证券研究发展部80.4PMICPIPPIPPI中国:社会融资规模存量:同比中国:社会融资规模:当月值（亿元）中国:社会融资规模存量:同比中国:社会融资规模:当月值（亿元）2023-12022-12021-12020-12019-12018-12017-18.006.004.002.000.0030000.0020000.0010000.000.002016-114.0012.0010.0050000.0040000.0018.0016.0070000.0060000.00资料来源：、麦高证券研究发展部美国:国债收益率:10年中国:中债国债到期收益率:10年美国:国债收益率:10年中国:中债国债到期收益率:10年中美10年期国债利差（右轴）3.002.502.001.501.000.500.00-0.50-1.00-1.50-2.00-2.505.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00资料来源：、麦高证券研究发展部小市值，高弹性，抓住底部新机遇100020102022除2015年常值151.61。证1000指近10最低幅为2017年的1000160.00140.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023沪深300 中证500 中证1000资料来源：、麦高证券研究发展部中证1000中证500中证1000中证500沪深30080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00资料来源：、麦高证券研究发展部A20192021““专精特新”“”卡脖子”A图表10：历年对于中小企业发展的支持政策汇总发布时间 发布单位 政策名称 主要内容发布时间 发布单位 政策名称 主要内容2015/5/12 国务院 《关加培外竞新优的若干意见》

支持企业走“专精特新”和与大企业协作配套发展的道路2016/8/8 国务院 “三”家技规划》支持高成长性的科技型中小微企业发展，培育一批掌握行业“专精特新”技术的“隐形冠军”2018/11/26 工信部 《关开专特"人"业培育工作的通知》2019/4/7 国务院 《关促中企健发展指导意见》

2018-2020600引导中小企业专精特新发展，支持推动中小企业转型升级，聚焦主业，增强核心竞争力，不断提高发2020/7/24 2021/2/3

《关于健全支持中小企业发展制度的若干意见》《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》

展质量和水平，走专精特新发展道路。将培优中小企业与做强产业相结合，加快培育一批专注于细分市场、聚焦主业、创新能力强、成长性好的专精特新"小巨人"企业，推动提升专精特新"2021/3/11 国务院 《十五及2035景目纲要》《证监会就北京证券交易所有关

推动中小企业提升专业化优势，培育专精特新"小巨人"企业和制造业单项冠军企业建立多元、灵活、充分博弈的承销机制，聚焦服务实体经济，大力支持科技创新。紧紧圈绕创新型中2021/9/3 证监会 基础度排社公征求见》

小企业需求，总结精选层建设的实践经验，进一步着力培育"专精特新"企业，在资金、人才、孵化平2022/3/5 国务院 《2022国院府报告2022/6/1 工信部 《优中企梯培管理暂行办法》

台搭建等方面给予大力支持。推进质量强国建设，推动产业向中高端迈进明确了创新型中小企业、专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业的评价或认定标准2022/10/13

国家知识产权局

《关于知识产权助力专精特新中小企业创新发展的若干措施》

深化实施中小企业知识产权战略推进工程，助力专精特新中小企业创新发展，推动更多中小企业走好“专精特新”发展之路2022/11/18 证监会工信部

加强对专精特新企业的直接融资支持为发挥质量标准品牌的牵引作用，促进中小企业完2023/5/22

九部门

（2023-2025年

善管理、提质增效，加快向专精特新迈进，提出15个重点任务，4项保障措施为破解当前中小企业科技创新能力不强、数字化网络化智能化能力薄弱等难题，进一步提高科技成果2023/5/22 十部门2023/6/13 财政部工信部

动（2023—2025》

转化和产业化水平，推动科技成果有效“赋智”中小企业，持续增强中小企业核心竞争力，带动更多中小企业走“专精特新”发展之路，提出10个重点任务，4项保障措施加快传统产业和中小企业数字化转型，准确把握中小企业数字化转型面临的痛点难点，充分调动地方积极性，统筹各类资源优化供给，降低数字化转型成本，以数字化转型为契机提高中小企业核心竞争力，激发涌现更多专精特新中小企业，促进实体经济高质量发展资料来源：中国政府网、中国证监会、麦高证券研究发展部资料来源：中国政府网、中国证监会、麦高证券研究发展部小盘风格指数代表——中证1000指数（000852.SH）投资价值分析1000中证1000指数（000852.SH）选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性10003005001000131.72A图表11：中证1000指数编制要点指数名称中证1000指数（中证1000）指数代码000852/399852指数基日2004.12.31基点1000发布日期2014.10.17成分数量1000指数的样本股由满足以下条件的沪深A股构成：样本间 上时超一度除该票上来的均A股市在沪深A股排前30（2）非ST、*ST股票、非暂停上市股票。可投性选 过去年均交额名位样空前80。（1（180000证券；选样法 将本间证照过一的均交额由到排剔后20的券；1000指数计算

指数计算公式为：报告期指数=报告期样本的调整市值/除数×1000，其中，调整市值=∑(证券价格×调整股本数×权重因子)。调整股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。指数样本和权重调整

定期调整：61210908001200临时调整：特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。资料来源：、中证指数有限公司、麦高证券研究发展部1000从中信行业分布来看，中证1000指数行业分布较为均衡，仅有医药板块超过10前大分为12.6电（.0基化9.0计算机（8.3机（.67等行前大前大业占分为6.9和.53。141214121086420医电基计机电传汽有电国食通建房交农轻商非煤建银钢石家纺综综消药子础算械力媒车色力防品信筑地通林工贸银炭材行铁油电织合合费化机 设 金及军饮 产运牧制零行 石 服金 者中证1000沪深300中证500国证1000工 备属公工料输渔造售金化 装融服及用融务新事能业源资料来源：、麦高证券研究发展部74.952.622.532.392.342.03行业重于2行分散。6.005.004.003.002.001.000.00行汽6.005.004.003.002.001.000.00行汽医中生其集化其消游化住环其证电其医业车疗成物他成学他费戏学宅保他券力他疗应零器药医军电原专电 制物及电 电化服用部械 药工路料用子 剂业水子 子学务软件 药机组 开务零 及制 件 械件 发 组 自品 件 动 件化资料来源：、麦高证券研究发展部1000100050-10048.6在50150亿的成分股个数占比达815000亿的成分股个数占比达1000图表14：中证1000成分股总市值分布50045043140035030028425020015012310067535022 14 3 2 10[20,60)[60,100)[100,140)[140,180)[180,220)[220,260)[260,300)[300,340)[340,380)[380,420)资料来源：、麦高证券研究发展部100020为84只到50需股为300只达到80所需股为623外0.1401100090.00080.00070.00060.00050.00040.00030.00090.00080.00070.00060.00050.00040.00030.00020.00010.000151101151201251301351401451501551601651701751801851901951资料来源：、麦高证券研究发展部从个股数量集中度对比来看，中证1000指数的分布和中证500指数相近，沪深3001000300（HHI）107.3493.1631.051000指数（HHI）13.41745.6474.56国证1000中证500国证1000中证500沪深300中证10000102030405060708090100个股权重累加到（20/40/60/80/100）的个股数量占比20 40 60 80 100资料来源：、麦高证券研究发展部机构调研热度2023981000841074307分股被调研总次数除以指数成分股个数定义机构调研热度，中证1000指数分别为84.11和43130010.61和38930030030010001000图表17：成分股机构调研情况机构调研家数 被调研总次数 机构调研家数/成分股被调研总次数/成分沪深300313831168数量104.61股数量3.89中证100084107430784.114.31资料来源：、麦高证券研究发展部专精特新企业数量在创新政策导向下，专精特新企业数量迅速增长，在中证1000指数的成分股中包含155300.67、中证500国证00（7.010001550）专精特新企业国证1000专精特新企业国证1000中证500沪深300中证100018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00资料来源：、麦高证券研究发展部成分股属性统计（两融标的、沪/深港通标的）1000899101成股沪通量占为4.00深数量为5.40，个股90.60。图表19：成分股沪/深港股通数量占比9064054沪港通深港通非沪/深港通资料来源：、麦高证券研究发展部浙商基金管理有限公司公司简介产品布局简介2010102120239141626192611.01422.90ETF10004500300图表20：浙商基金指数增强型产品一览基金名称基金名称基金经理基金成立时间002076.OF浙商中证500指数增强A胡羿2016-05-11166802.OF浙商沪深300指数增强A胡羿2018-08-20007178.OF浙商港股通中华预期高股息指数增强A贾腾2019-10-30010749.OF浙商创业板指数增强A胡羿2021-03-19018233.OF浙商中证1000指数增强A胡羿自2023年8月28日起认购资料来源：Wind、麦高证券研究发展部团队荣誉20122017“2012”“2012”2013“2012”2015”。2017公司高管团队均来自国内一线资产管理公司,平均从业年限20年。在"HI+AIAI"HI+AISAA-TAAFOF202372420237283000.220.200.5浙商中证1000指数增强型证券投资基金基金经理信息浙商中证1000指数增强型证券投资基金跟踪中证1000指数，并通过量化模型8AI是1000胡羿目前在管产品中包含3支指数增强产品，分别为浙商中证500指数增强、浙商沪深300指数增强和浙商创业板指数增强。图表21：胡羿在管基金基金名称任职时间浙商创业板指数增强A2021-08-03浙商中证500指数增强A2021-08-03浙商沪深300指数增强A2021-08-03浙商智能行业优选A2022-12-19浙商智多兴稳健回报一年持有A2023-06-28资料来源：Wind、麦高证券研究发展部浙商智能指数增强体系HIAIAI“A图表22：选股因子权重资料来源：浙商基金，以上数据仅作为逻辑展示，不构成投资依据图表23：风格动态调整资料来源：浙商基金，以上数据仅作为逻辑展示，不构成投资依据HIHIBeta图表24：AI与HI的特点资料来源：浙商基金，以上数据仅作为逻辑展示，不构成投资依据1000浙商中证1000指数增强型基金（A类：018233，C类：018234）于2023年8月2820239220.57.75。图表25：浙商中证1000指数增强型证券投资基金档案基金全称 基金全称