财务案例分析

收购？

收购？一、企业概况乐视成立于，创始人贾跃亭，以网络视频服务为基础，通过产业链的垂直整合打造了独特的“乐视生态”(即平台+内容+终端+应用)商业模式。企业重要从事基于整个网络视频行业的广告业务（视频平台广告公布业务）、终端业务（即企业销售的终端产品的收入）、会员及发行业务（包括付费业务、版权业务及电视剧发行收入）和其他业务（其他业务指的是目前收入相对较小、尚未形成规模的业务，如云视频平台业务、技术开发服务等）。伴伴随智能终端产品乐视超级电视等的推出，乐视企业目前已成为唯一一家基于一云多屏构架、实现全终端覆盖的网络视频服务商。旗下企业包括乐视网、乐视致新、乐视影业、网酒网、乐视控股、乐视移动智能等。二、企业财务分析我们将通过对乐视的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力这四种财务能力的分析，深入理解乐视企业的财务状况。1偿债能力分析短期偿债能力分析乐视-流动比率总体从0.81上升到1.22，-企业该指标值在0.8以上，到该指标值到达1.2以上，阐明该企业的短期偿债能力有所上升。而该企业-的速动比率不不小于1，在勉强到达1，表明企业面临的偿债风险在减少，偿付流动负债能力有所增强。从现金比率来看，企业现金比率维持在0.2左右，略有上升，阐明企业现金资产运用较充足，但短期偿债能力较弱。从超现金比率来看，企业短期资产的变现能力，流动性，短期偿债能力较弱。企业所有者权益逐年增长，但增长比率略微有所下降。流动资产也在逐年增长，且增长幅度较大，阐明企业资产流动性越来越高，短期偿债能力和资产变现能力在逐年增强。企业的营业收入每年均以90％的增长率增长，而净利润也以不一样的增长幅度在增长，只有出现了负增长的状况。企业流动负债所占负债比重逐年减少，非流动负债所占比重逐年上升，流动资产所占比重逐年上升，非流动资产逐年下降，阐明企业资产短期变现能力在逐渐增强，短期偿债能力以及抗风险能力有所上升。企业流动资产中，应收账款和存货的比例不小于货币资金，在流动负债中，短期借款所占的比重在逐年减少，应付账款和预收账款比重在逐年增大。表明企业的资产变现能力和短期偿债能力较弱。也许面临着较大的偿债风险。但企业正在努力变化自身，提高本企业的资产变现能力和短期偿债能力，减少偿债风险。（2）长期偿债能力分析 从资产负债率上，以及资产负债表中，我们可以看出，在企业总资产中和股东权益总额中，负债比例变大了，潜在的财务风险变大，而产权比率高于正常值，也证明企业存在较高的财务风险，而利息支付倍数呈下降趋势，去也对于支付利息的保障能力较弱，财务风险没有得到有效控制。由数据可看出本企业-资产负债率呈上升趋势，资产负债率已高于60％，还在增长，企业的长期偿债能力在逐渐减弱，不利于债权人的有关利益，减弱了企业贷款融资筹资的能力。2盈利能力分析由以上财务指标可以看出，销售收入、资产平均总额有较大幅的增长;其他财务指标均有一定程度的下降。这表明企业的销售额虽然有所增长不过其获利能力局限性，经营状况有待经一步的改善，应当提高利润总额，扩大产品市场和提高竞争力以寻求更大的利润空间。是以上财务指标可以看出，企业的各项财务指标有所浮动且有所下降，表明企业应用资金所带来的收益在减少，企业所有者权益的获利能力比较弱，因此企业应当通过减少成本、提高资产的周转率、增长产销量等措施提高权益酬劳率。由以上财务指标可以看出：营业毛利率，营业净利率有所浮动呈下降趋势；重要业务利润率，净利润现金比率有一定程度的上升；其他财务指标均有一定程度下降。这表明企业经营状况有不佳，获取利润的能力有所下降。企业需要提高营业毛利率，提高产品竞争能力，拓宽销售面，争取较高的利润空间。1.毛利率（Profitmargin），又称销售毛利率，是一种衡量盈利能力的指标，一般用百分数表达。在经济含义中，毛利率越高则阐明企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强。在的毛利率为0.15，的毛利率为0.54，两年相差0.39，侧面也表明在企业发展状态不是很好，营业收入也比较少，管理也比较落后。2.在，企业并没有进行其他可以增强企业经济实力的投资和计划，不过国务院出台了多种鼓励经济发展的政策这有助于本企业的业内发展，而3月、6月新投资设置的全资子企业乐想控股集团和霍尔果斯乐嗨传媒文化有限企业也增强了企业的著名度，从而推广了企业发展。3营运能力分析（1）应收账款周转率呈下降趋势，下降程度比较小且有间接上下趋势，表明企业的应收账款管理效率减少，这与年度应收账款增长有关；与其他同行相比，企业的应收账款周转率处在较低水平。"（2）存货周转率变动较打，但有下降趋势，企业该比率较低，存货资金周转慢，资金运用效率不高，存货管理水平较低。存货周转率很低，存货占用的水平偏高，流动性弱，存货转化为现金或应收账款的速度慢。另一方面应收账款周转率也比较低，企业的收账速度慢，平均账期长，坏账损失也许会比较多，偿债能力也许减弱。（3）企业营业周期和现金周期变化大，有所增长，这就导致了资金的压力加大，也许会形成企业营业现金短期的现象，导致企业的短期借款和增长，表明资金周转慢，资金的使用效率低。（4）应付账款周转率各项数据有所上升，表明付账迅速，短期的偿债能力强，可以减少坏账损失等。（5）固定资产资产周转率有所上升，表明企业对固定资产的运用率有所提高，也许会影响企业的获利能力。（6）总资产周转率是评价企业所有经营质量和运用效率的重要指标。以上财务数据表明周转速度在加紧，营运能力在加强，可以发现闲置资产和运用不充足的资产，处理闲置资产以节省资金，提高资产运用效率改善经营业绩。4发展能力分析从表中看出，乐视-的资本累积率、总资产增长率总体上同比都展现上升的趋势，总资产增长率上升表明企业一定期期内的资产经营规模扩张的速度快，这以乐视乐视投资设置的两个全资子企业和国务院出台的某些鼓励经济发展政策有关。资本累积率反应的是投资者投入企业资本的保全性和增长性的指标，表明了企业发展空间在不停扩大。三、总结和见解总结：资产负债表看到10乐视总资产从29亿到169亿可以说是巨大的变化。不过其非流动资产合计所占比重逐年下降，阐明短期偿债能力增强。资产套现能力增强，资金运用有所减少总资产增长率和资本合计率均有上升的趋势，表明企业的发展规模在不停扩大，企业发展空间大，阐明企业有比很好的发展前景。偿债能力分析成果由数据可看出本企业-资产负债率呈上升趋势，资产负债率已高于60％，还在增长，企业的长期偿债能力在逐渐减弱，不利于债权人的有关利益，减弱了企业贷款融资筹资的能力。假如乐视要收购亚马逊中国，势必需要进行融资，而其偿债能力的下降会阻碍这一收购计划。3.运行能力分析财务数据表明周转速度在加紧，营运能力在加强，可以发现闲置资产和运用不充足的资产，处理闲置资产以节省资金，提高资产运用效率改善经营业绩。总资产周转率是评价企业所有经营质量和运用效率的重要指标。我们可以从总资产周转率看出乐视运行能力在加强。4.发展能力分析企业发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力。又称成长能力。乐视-总资产增长率呈上升趋势阐明企业一定期期内的资产经营规模扩张的速度快。乐视发展能力具有一定水平。资本合计率上升，假如乐视真有心收购亚马逊中国，也并不是口说无凭。这可以成为乐视的一种野心。提议：我们从乐视的财务分析可以得知，乐视作为一种全力打造“平台+内容+终端+应用”超级战略的企业来说，它还是一种有一定成长能力空间的。虽说亚马逊中国近年来发展不温不火。客观来说，这十年亚马逊中国战绩不错。但在阿里巴巴、京东等本土电商平台强势崛起的前提下，亚马逊中国看起来是相对没有本土电商有势头。但据亚马逊财年第四季度及整年财报数据显示，财年第四季度亚马逊国际部门（英国、德国、法国、日本和中国）的净营收为118.41亿美元。有关人士估算亚马逊中国的销售额在200亿元以上，按照3倍市销率计算，乐视假如想吞并亚马逊中国，需要花费400亿~600亿元。而根据乐视利润表显示，乐视网净利润仅2.17亿元。看起来就是乐视主线就买不起亚马逊中国。若乐视想要通过融资方式强势收购亚马逊中国，其融资能力也会遭到质疑。而绯闻收购方亚马逊中国方面当日在接受《中国经营报》记者采访时表达，“中国是亚马逊全球战