中国及棉花期货市场趋势展望

中国及新疆棉花期货市场趋势展望万达期货棉花研发中心研发总监张闻民2主要内容一、本年度全国及新疆棉花产销经营形势二、全国及新疆棉花纺织企业参与棉花期货市场经营现状三、2021/11年度中国及新疆棉花期货市场经营趋势四、棉花期货操作方法和期货经营风险控制机制3一、本年度全国及新疆棉花产销经营形势2021/10年度全国及新疆棉花大幅减产世界棉花生产量、消费量、进口量；中国棉花生产量、消费量、储藏量；新疆棉花生产量、消费量；4

5.2021年全国期货市场经营额130万亿元，郑商所期货交易量45413.7万手，交易额19万亿元，郑商所棉花期货经营额增至5万亿元。全国及新疆棉花和纺织企业积极融入参与棉花期货经营，活泼贯穿棉花期货交易交割及期转现的完整经营流程，成为维护执行国家棉花产业市场的调控政策、保护广阔棉农、棉花纺织企业利益及高效经营收益、促进郑商所棉花期货市场开展的重要依靠主力；62004-2021年郑商所棉花期货价格走势图

7二、全国及新疆棉花纺织企业参与棉花期货

市场经营现状

〔一〕调整优化棉花期货市场经营比例和现货期货比例；国际国内棉花和纺织产业市场比较经营效益

1、中国是世界最大的棉花和纺织品服装生产国、消费国。中国在世界棉花纺织产业，在全国经济开展中占有极为重要的地位.8二、全国及新疆棉花纺织企业参与棉花期货

市场经营现状

〔一〕调整优化棉花期货市场经营比例和现货期货比例；国际国内棉花和纺织产业市场比较经营效益

2、新疆棉花产业成为新疆国民经济及农业经济开展的主导支柱产业之一。9〔一〕调整优化棉花期货市场经营比例和

现货期货比例2、全国及新疆棉花市场经营结构亟待优化①2021年全国新疆棉花期货经营比例仅占5%；②棉花产业市场三个经营层次、三个效益层次；③参与棉花期货市场存在政策制度障碍。10附表：各年度棉花期货与现货市场比较价格优势年度/月份期货价现货价差价2004.1114150元10860元+3290元2005.0515395元13746元+1649元2006.0215660元14637元+1023元2006.0615590元13810元+1780元2007.0114990元13430元+1560元2007.0715755元14833元+922元2008.0317660元14460元+3200元2009.1217660元14650元+3110元2010.0518460元18000元+460元11〔二〕全国及新疆棉花纺织企业经营棉花

期货各领域情况分析1、国家棉检体改进展、棉花期货仓单棉轧花厂模式、储藏棉1〕国家棉花检验体制改革进展2〕新疆棉检体改轧花厂整厂收购期货仓单棉模式3〕储藏棉12〔二〕全国及新疆棉花纺织企业经营棉花

期货各领域情况分析2、郑商所一号棉期货合约修改规那么1〕郑商所一号棉期货合约进行了大幅度修改：2〕积极配合郑商所争取二号棉期货合约上市；13〔二〕全国及新疆棉花纺织企业经营棉花

期货各领域情况分析3〕全国棉花交易市场修改规那么和做法4〕新疆与内地企业推广“期货仓单融汇宝〞、“棉花期货非标准仓单期转现直通车〞棉花期货投资融资交易交割的做法。143、2021/10年新疆棉花铁路运输

1〕新疆铁路运输是长期制约棉花出疆的最大瓶颈障碍2〕兰新铁路双复线电气化改造，新疆棉花运输持续紧张3〕大局部内地企业购置新疆棉花4-6个月仍难运出，4〕国家将在4-5年内完成兰新铁路双复线及电气化改造5〕创造以新疆棉麻站交割库为中心的期货储运经营模式6〕争取国家增加仓储运输设施升级改造投资20亿元154、根据中央新疆工作会议和?纺织工业调整和振兴规划?纺织产业政策引导下，“东锭西建〞，联合内地大中型纺织企业向新疆转移或新建500-1000万锭纺织厂165、充分利用中央国家给予新疆及棉花产业市场扶持优惠政策1〕最近中央召开新疆工作会议，中央国家各部委纷纷采取措施，促进新疆跨越式开展2〕国家已经给予新疆棉花产业的优惠扶持政策措施

17新疆棉花产业的优惠扶持政策措施

棉花直补和棉农最低保护价政策增加公路出疆棉移库费用补贴每吨400元扩大棉花良种补贴范围及幅度推行棉花农机农资、化肥农药、水电柴油、培训教育等综合生产补贴、反周期补贴机械设备仪器补贴每台套补贴售价金额的30-50%给予棉检体改企业“三丝〞异纤专项治理补贴300-400元/吨建立新疆棉国家收购储藏长效机制设立棉花专业合作社、农棉商纺银紧密合作订单农业扶持基金继续根底设施工程建设2021-2021年争取国家投资100-500亿元、棉花产业政策扶持补贴资金50-200亿元186、改变优化进口棉配额分配方式，试行进口棉分配额度登记核销制7、大进大出、两头在外①利用国家进出口银行提供出口信贷1-2亿元，向中亚、巴西等国分期输出30-80套轧花厂成套设备生产线；②组织新疆兵团地方棉花专业技术专家人员，开展对外合作植棉、设备物资等进出口、逐年收购加工50-80万吨地产棉花；③采取对口补偿贸易方式，争取进口棉配额并复进口其中局部数量；19三、2021/11年度中国及新疆棉花期货市场

经营趋势〔一〕2021/11年度中国及新疆棉花产销趋势预测。1、棉花种植面积、生产量、消费量；20

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22三、2021/11年度中国及新疆棉花期货市场

经营趋势2、新疆棉花初期生长情况：播种、出苗、天气、质量；*新疆棉农对籽棉收购价格预期：7元或以上。*新疆地区棉花播种情况调研结论*北疆面积稳中略增，南疆面积根本持平；*林果争地逐年趋重*南疆苗情差于去年*严重干旱缺水*籽棉收购价格预期较高*种植本钱与上年持平*预计棉花生产量维持去年水平或略增23。3〕新年度棉花、棉纱及下游纺织服装市场趋势；①延续本年度上涨行情，纺织订单数量不减，价格持续高涨不降；棉花资源短缺，7-9月将出现供求缺口，新年度市场棉价继续上涨概率大；国家继续调控棉花价格，市场保持温和增长：发放进口棉配额；国家酌情收储抛储80-150万吨；储藏棉：预分局部进口配额，均衡平价进口100万吨；增加国家储藏棉数量，缓解供求关系及资源紧缺；24。〔二〕新年度棉花市场价格走势。1、新年度棉花、棉纱及纺织品市场价格将继续上涨。国内国际棉花市场价格将呈现继续上涨趋势。2、新年度初期市场现货、期货高价起步概率大；①籽棉收购价格：②棉籽、棉油副产品价格③皮棉现货：④棉花期货：25美元升值对棉价构成压力

262021/11年度棉花期货市场经营趋势确定棉花期货市场经营的长期重点开展战略决策以郑商所棉花期货经营中心，推进棉花期货高层次市场的紧密融合，提高期货市场全流程的活泼度；综合运用多种棉花期货市场经营模式2021年郑商所棉花期货经营额5万亿元，2021-2021年棉花期货经营额将达6-8万亿元；27‘〔三〕新年度中国及新疆棉花期货市场经营趋势。1、确定棉花期货市场经营的长期开展战略决策。创立棉花期货现货商品金融资本等高端市场高效综合经营新模式，起到“四两拨千斤〞核心关键产销经营作用，审时度势，高屋建瓴，站于棉花产销经营的金字塔高端位置，免除与95%的1万余家低层次低端低效棉花现货企业和市场剧烈竞争，跻身于全国及新疆5%的棉花期货市场经营领先地位，28。*创立实施各种期货市场经营模式：①期货综合经营模式操作方式；②新疆棉花企业、内地纺织企业联合“融汇宝〞、“非通用仓单期转现〞直通车模式；③以新疆棉麻站交割库为中心的期货棉联营合作模式④期货仓单棉轧花厂模式；⑤跨国棉商无缝隙期现操作模式；⑥投机资金期货商品金融投资组合；⑦棉花专业合作社、棉农大户模式；29。*综合运用棉花期货市场多种经营模式，发现价格、期现套利、跨期套利、基差套保、库存管理、本钱控制、质量控制、风险控制、品牌经营、购销渠道、投资融资、棉花专业合作社、产业融合等期货流程体系；*2-3年内完成战略调整优化棉花产销经营布局结构，实现郑商所棉花期货市场30-40%，全国棉花交易市场电子撮合10-15%,棉花现货储藏进口40-50%四途径阶梯式高效优价融通经营比例。30四、棉花期货操作方法和期货经营风险控制1、制定落实年度阶段棉花期货经营规划方案和关键战略性建仓布局及操作2、发挥棉花期货市场经营做空做多双向运行盈利机制和保证金制度的强大独特优势3、利用期货市场高效利用节约经营资金31〔一〕制定落实年度或阶段棉花期货经营规划方案

和关键战略性建仓布局及操作1、建立棉花期货经营管理体系，制定落实企业棉花期货经营模式、盈利模式、风险控制模式；①采取期货市场经营操作及风险控制方法组合，参与期货仓单棉现货棉保值、库存棉花及棉纱棉布期货保值，期转现操作方式，实现实体与虚拟经营的紧密融合；②“本钱+费用+利润〞平衡经营基价交易标准方法；③预测棉花、棉纱棉布本钱利润，综合运用多种期货经营模式按照中远期期货价格和买盘卖盘期货价位比例，对前期偏低偏高价建仓均价进行阶梯式递增递减循环价位优化调整；321、制定落实年度或阶段棉花期货经营规划方案

和关键战略性建仓布局及操作⑤开展“期货仓单融汇宝〞、“棉花期货非标准仓单期转现直通车〞等棉花期货投资融资创新扩展交易交割方式；⑥预留充足保证金及追加保证准备金，确保抗风险空间；⑦利用棉花期货市场提前一年公布的远期价格，选择适当优惠价格预先为下年度作好必要期货保值预储藏；⑧纺织企业拥有原料采购、控制库存、销售产品等需求，在棉花期货市场灵活参与卖期保值及期现套利交易交割。332、发挥棉花期货市场经营双向运行盈利机制和

保证金制度的强大独特优势严格执行无风险经营棉花期货操作方法，恪守棉花企业作为卖方做空不做多，纺织企业买方做多不做空原那么；建立期货盘无风险低价买进期货棉及纺织自用棉和高价卖出棉纱双向套期保值蓄水池；纺织企业参与棉花期货投资仅限棉花期货套期保值交易，包括原料买期保值及库存商品的卖期保值。密切注视棉花市场趋势行情变化迅速作出顺势方向随机波段循环优化调仓操作；联合上游棉花企业运作期转现操作。34

3、在期货市场高效利用节约经营资金①将需要提供足量期货交易交割保证金和追加保证准备金、交易交割手续费、储运、公检杂费等逐批使用资金；②利用期货交易10%保证金制度，分别在选择交割月集中优价建仓，比较现货购棉可节约资金及利息70-80%；③期货仓单质押抵押贷款或贸易融资60-70%，期货仓单质押80%保证金，可将节约或重复使用置换资金40-60%④“期货仓单融汇宝〞、“棉花期货非标准仓单期转现直通车〞可做到期货仓单棉100%质押贷款或全额出售货权；⑤在新疆产地采购期货后备棉并运输，可以全部享受每吨400元出疆棉移库费用补贴等优惠；⑥有效使用农发行贷款资金，开展纺织与棉花企业联合经营方式：35

结束语：发挥世界、中国及新疆棉花产业和期货市场多领域优势特长，通过3-5年强势稳健扩张开展，