杜邦分析案例

杜邦财务分析案例一、企业概况光明玻璃股份有限企业是一种拥有30数年历史大型玻璃生产基地。该企业颇有战略头脑，十分重视新产品和新工艺的开发，重视对老设备进行技术改造，引进国外先进技术，拥有国内一流的浮法玻璃生产线。该企业生产的浮法玻璃，汽车安全玻璃以及高档铅品质玻璃器皿在国内具有较高的市场拥有率。该企业还十分重视战略重组，大力推行前向一体化和后项一体化，使企业形成了一条由原材料供应到产品制造再到产品销售一条龙的稳定的价值生产链。由于该企业战略经营意识超前，管理得法，使企业规模迅速扩展，销量和利润逐年递增，跃居国内排头兵位置。但由于近两年企业扩展太快，经营效率有所下降。该企业为了把握未来，对企业未来几年面临的市场和风险进行了预测。预测成果表明，在未来的近几年里，伴随国民经济的迅速发展，安居工程的启动以及汽车工业的迅猛崛起，市场对多种玻璃的需求巨增，这种市场发展势头对企业带来了千载难逢的发展机会。预测成果还表明，企业未来面临的风险也在逐渐加大，国内介入浮法生产线的企业逐渐增多，国外玻璃生产企业意欲打入中国市场，重油和能源的涨价等，这些都会给企业的未来市场、生产经营和经济效益提出严峻的挑战。二、案例问题及资料企业为了保证在未来市场逐渐扩展的同步，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对企业近两年的财务状况和经济效益状况，运用杜邦财务分析措施进行全面分析，以便找出企业在这方面获得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改善措施，扬长避短，以利再战，实现企业的自我完善。企业近三年的资产负债表和损益表资料如下：资产负债表金额单位：千元

资产负债及所有者权益项目金额项目金额

前年上年本年

前年上年本年流动资产合计39840015292001745300流动负债合计395000493900560000长期投资142006860020900长期负债合计3140086200128300固定资产净值313200332300473400负债总计426400580100688300在建工程2151031600129500

递延资产

6900

无形及其他资产

147500155500所有者权益合计32091016291001843200资产总计74731022092002531500负债及所有者权益合计74731022092002531500

损益表金额单位：千元金项目金额

前年上年本年一、产品销售收入881000948800989700减：产品销售成本316400391000420500产品销售费用99005270043500产品销售税金953009960089000二、产品销售利润459400405500436700加：其他业务利润

减：管理费用16490010700097200财务费用13400360018500三、营业利润281100294900321000加：投资收益

营业外收入

减：营业外支出

四、利润总额281100294900321000减：所得税843308847096300五、净利润196770206430224700三、案例分析规定1．计算该企业上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异2．对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两原因分析，并确定各原因变动对总差异影响的份额。3．对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两原因分析，确定各原因变动对总资产净利率的总差异影响的份额。4．对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率原因分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。5．运用上述分析的成果，归纳影响该企业权益净利率变动的有利原因和不利原因，找出产生不利原因的重要问题和原因，并针对问题提出对应的改善意见，使这些改善提议付诸实行，能促使该企业的生产经营管理愈加完善，竞争力愈加提高。杜邦财务分析案例参照答案

（一）计算该企业上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异1．上年权益净利率=206430/[（320910+1629100）/2]=206430/975005=21.17%2．本年权益净利率=224700/[（1629100+1843200）/2]=224700/1736150=12.94%3．权益净利率本年较上年总差异=12.94%—21.17%=-8.23%计算成果表明本年较上年权益净利率下降了8.23%（二）对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益两原因分析，并确定各原因变动对总差异影响的份额。1．上年权益净利率=上年总资产净利率×上年权益乘数=206430/[（247130+2209200）/2]×[(747310+2209200)/2]/975000=(2063400/1478255)×(1478255/975005)=13.96%×1.5162=21.17%2.本年权益净利率=本年总资产净利率×本年权益乘数=224700/[（2209200+2531500）/2]×[（2209200+2531500）/2]/1736150=（224700/2370350）×(2370350/1736150)=9.48%×1.3653=12.94%3.由于总资产净利率变动对权益净利率的影响=（9.48%—13.96%）×1.5162=-6.8%4．由于权益乘数变动的权益净利率的影响=9.48%×（1.3653—1.5162）=-1.43%（三）对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两原因分析，确定各原因变动对总资产净利率的总差异的影响份额。1．上年总资产净利率=上年销售净利率×上年总资产周转率=（206430/948800）×（948800/1478255）=21.75%×0.6418=13.96%2．本年总资产净利率=本年销售净利率×本年总资产周转率=（224700/989700）×（989700/2370350）=22.7038%×0.4175=9.84%3.总资产净利本年较上年总差异=9.48%—13.96%=-4.48%4．销售净利率变动对总差异的影响=（22.7038%-21.7879%）×0.6418=0.608%5．总资产周转率变动对总差异的影响=22.7038%×（0.4175–0.6418）=-5.09%（四）对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率分析，找出各构成比率变动的对总差异的影响份额1.

本年较上年销售净利率总差异=22.7038%-21.757%=0.947%2.

由于销售成本的变动影响=（39100/948800）-（420500/989700）=41.2099%-42.4878%=-1.2777%3.

由于销售费用率变动影响=（52700/948800）-（43500/989700）=5.5544%-4.3953%=1.1591%4.

由于产品销售税金变动影响=（9960/948800）-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%5.

由于销售管理费用率变动影响=（107000/948800）-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%6.由于销售财务费用率变动影响=（3600/948800）-（18500/989700）=0.3794%-1.8693%=-1.4899%7.

由于销售所得税金率变动影响=（88470/948800）-（96300/989700）=9.3244%-9.7302%=-0.4058%8.

汇总差异=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%（五）通过上述分析可知，该企业的权益净利率本年较上年减少了8.23%，影响此总差异的直接原因重要有总资产净利率和权益乘数，计算成果表明，此两种原因从总体看均为不利原因，其中总资产净利率下降影响份额为6.8%，权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，此后可考虑合适增长负债，运用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的重要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利原因，此后要通过强化企业管理，优化资源管理。缩短生产经营周期，以加强资金周转来处理。在总资产净利率下降这个不利原因中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看，是积极原因，引起其上升的有利原因重要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。不过也应当注意，在销售上升的积极原因中，也包括了三个不利