贵州茅台财务报表分析完整

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中国贵州茅台酒股份财务报表分析贵州茅台财务报表分析(优质文档，可直接使用，可编辑，欢迎下载）贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团)有限责任公司(现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂(集团）技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）共同发起设立。公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币18，500万元。贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇,平均海拔423米，员工3万多人,占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等.贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史悠久，源远流长,是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒"的美称。目前，贵州茅台酒股份茅台酒年生产量四万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种,全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、股份情况贵州茅台2021年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂(集团）有限责任公司61.99%，香港中央结算6。36％,中国证券金融股份2。35％，贵州茅台酒厂集团技术开发公司2.21％,易方达资产管理（香港）-客户资金（交易所)1%，中央汇金资产管理有限责任公司0。86％,奥本海默基金公司—中国基金0。53％,泰康人寿保险股份—分红—个人分红-019L-FH002沪0.43%,全国社保基金一零一组合0.41％，GICPRIVATELIMITED0。4％。三、经营情况贵州茅台近几年的经营业绩见表1。表1集团公司近几年经营业绩年度销售收入利税利润总额(亿元）（亿元）（亿元）19987。394.141.83199910。486。343.01200015。949.313.99200120。6512.155。45200221.3913.96.97200327.0918.9510.34200433.3623。513.66200543。0532.2519。89200653。4640。4326。22200778。5665.0146.45202190。9188.1163.3920211088962.52021130。21118.381。572021204.25183.44128.782021299。88281。30199。382021346.23310。17217。712021350。67311.25223。242021362。52321.22227.21资料来源：贵州茅台酒股份官网表1显示,贵州茅台自1998年以来，销售收入、利税和利润总额连年稳步上涨，表现出欣欣向荣的发展局面。同时，贵州茅台的股价走势也呈现出一路上扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票,是我国A股市场上一颗闪耀的明星。财务报表分析一、三大报表综合分析1。资产负债表分析（1）趋势分析表2资产负债趋势分析表（单位：万元)科目\时间2021-12—312021—12-312021-12-312021—12-31增幅货币资金6685496.213680074。99181.67%100%81。67％应收票据81762.72857893.549.53％100%—90.47%应收账款23.080。00%100%—100.00％预付账款104610.07147773。4970。79％100%-29.21％应收利息14090。498534。71165。10%100％65.10％应收股利其他应收款7722。764821.9160。16％100%60.16%存货2062225.181801329.7114.48％100%14.48%一年内到期的非流动资产其他流动资产23147。46流动资产合计9018054.886500451。4138。73％100%38.73％可供出售金融资产29002900100.00％100%0.00％持有至到期投资长期股权投资固定资产1445317。741141595.32126。61％100％26.61％在建工程274558489515。0756。09％100%—43.91%工程物资26.090。00%100％-100.00%固定资产清理68。260。00%100%—100。00%无形资产353174。06358246。2498.58％100％—1。42％长期待摊费用18811.8819860。3594。72％100%-5。28%递延所得税资产174553。91115533.61151。08%100％51.08%非流动资产合计2275398.952129694.94106.84%100%6。84％资产总计11293453。838630146.34130。86%100%30。86%短期借款应付账款104060。8288097.61118.12%100%18.12％预收账款1754108。22826158。21212。32%100％112.32％应交税费427228。92251551.62169.84%100％69。84%应付利息3448。162740。94125.80％100%25。80%应付股利其他应付款172463.86142313.92121。19％100％21。19％一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计3702042。542005172.3184.62%100％84。62％长期借款专项应付00%100％0.00％非流动负债合00%100％0.00%负债合计3703599。542006729.3184。56%100％84。56％股本|万股125619.78125619.78100.00％100％0.00％资本公积金137496.44137496。44100。00％100%0.00％盈余公积金713565621052。45114.90%100%14.90％未分配利润6271780。85487896.45114。28%100%14。28%一般风险准备42075.8421836.13192.69％100％92.69％归属于母公司股东权益合计7289413。786392597.84114.03%100%14.03％少数股东权益300440.51230819.2130。16％100%30.16％股东权益合计7589854.296623417.04114.59%100％14.59%负债和股东权益总计11293453.838630146。34130.86％100%30.86％资料来源：贵州茅台财务报表披露,笔者整理计算所得从表2中可以看出，从总体上看,贵州茅台2021年在资产、负债和所有者权益方面都比2021年时有所增长。2021年资产总额显著增长，达到11293453.83万元,比2021年增长了130.86％,这一较高的增长率表明贵州茅台2021年在一年内资产经营规模扩张的速度越快。2021年负债总额大幅比2021年增长了184。56％，增加到3703599.54万元。国际上通常认为资产负债率等于60％时较为适当。而一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够。而贵州茅台2021年的资产负债率为32。79％，低于60%，因此贵州茅台资产负债率较低，长期偿债能力越强，这对贵州茅台的债权人来说较为有利，而对贵州茅台的股东来说，较低的资产负债率意味着贵州茅台对财务杠杆利用不够，因此有待改善，以高效利用宝贵资源.(2）资产负债表结构分析表3资产负债结构分析表（单位：万元）项目名称2021—12-312021—12—31余额（万元)百分比余额（万元）百分比货币资金6685496。2159。20％3680074.9942。64％应收票据81762.720。72%857893。549.94％应收账款23.080。00%预付账款104610。070。93%147773。491.71%应收利息14090.490。12％8534.710.10%应收股利其他应收款7722。760.07％4821.90.06％存货2062225.1818.26%1801329.720。87％一年内到期的非流动资产其他流动资产23147。460。20%流动资产合计9018054。8879.85％6500451。475。32%非流动资产合计2275398。9520.15％2129694。9424。68％资产总计11293453。83100.00％8630146.34100。00％流动负债合计3702042。542005172.3流动比率243。60%324。18%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表3可知,2021年和2021年贵州茅台流动资产比例分别为75。32％和79.85％，流动资产比例很高，资产增值主要来源于流动资产的增加,资产变现能力较强。流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还。贵州茅台2021年和2021年的流动比率分别为324.18%和243。60％，均高于200%,因此表明贵州茅台资产的变现能力强，短期偿债能力亦强.2.利润表分析表4利润分析表（单位：万元）项目名称20212021余额（万元）百分比（％）余额（万元)百分比（％）营业总收入4015508.44120.06％3344685.9100%营业收入3886219118.99％3265958.37100％营业总成本1588945。92140。72%1129173.64100％营业成本341010.41134。34％253833。74100%营业利润2426562.52109。51％2215899.2100%投资收益00.00%386。93100％资产减值损失1232.75—2281.60％—54.03100％管理费用418718.98109.82%381285。21100%销售费用168105。2113.21％148496.15100%财务费用—3317。5249。32%—6726。68100％营业外收入855。39177.35％482。32100%营业外支出31629。81195。13％16210.02100％营业税金及附加650892.63188。71%344917.06100％利润总额2395788。1108.89％2200171.5100%所得税602723.78108。66％554671。83100%其他综合收益179.32—14。44%—1241.5100％综合收益总额1793243。63109。06％1644258.16100％归属于母公司股东的综合收益总额1672021.6107.94％1549067.52100%归属于少数股东的综合收益总额121228.04127。35％95190.63100％净利润1671836。27107.84%1550309。03100％销售净利率43.02%47.47%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表4可以看出，贵州茅台2021-2021年销售收入增幅较大,为18。99%，净利润也有一定的增长，增幅为7.84％,净利润增速小于销售收入增速。2021年销售净利率为47。47％，2021年销售净利率为43。02%，增幅略有回落,但总体上看公司经营业绩表现不错。3。现金流量表分析表5现金流量分析表（单位:万元）项目名称2021—12—312021—12-31余额（万元）百分比（％）余额(万元）百分比（％）销售商品、提供劳务收到的现金6101296.41164.53％3708307.18100%支付的各项税费1751051。63125。05％1400304。89100%支付给职工以及为职工支付的现金467415.42103.03%453687.73100％经营现金流入6727914。56168。14%4001390。69100％经营现金流出2982789.6132。11％2257756.67100％经营现金流量净额3745124.96214。79％1743634.01100％处置固定资产、无形资产的现金9。211.05%877.29100%购建固定资产和其他支付的现金101917。8149.44％206147.05100%投资支付的现金0。00%2505100%支付其他与投资的现金8897。71130.24%6831。98100%投资现金流入565.445.33%10605100％投资现金流出110815。5251.43%215484。03100％投资现金流量净额-110250.0853。81％—204879.03100%吸收投资收到现金1600100％其中子公司吸收现金1600100%收到其他与筹资的现金0.00%2200100％偿还债务支付现金0.00%5591。77100%分配股利、利润或偿付利息支付的现金835051。23150.35％555410。2100%其中子公司支付股利53206。73103。71%51300.93100%筹资现金流入160072.73％2200100%筹资现金流出835051。23148.85％561001。96100%筹资现金流量净额-833451.23149。15％-558801.96100%汇率变动对现金的影响7。23-0。44％—1627.35100%现金及现金等价物净增加额2801430。89286.35%978325。67100%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得根据表5，贵州茅台2021年的经营现金流入比2021年增加了68.14％，这表明贵州茅台经营活动现金流入增长迅速，企业在经营活动中创造现金的能力大大增强，经营活动现金流入作为企业最主要的资金来源，增强了企业的偿债能力、到期支付能力和风险抵抗能力，有利于企业长期发展。经营现金流量净额增幅更大,为114.79％，表明贵州茅台发展势头良好。二、相关财务指标分析1．偿债能力分析表6偿债能力指标表项目财务比率20212021短期偿债能力流动比率243。60%324.18%速动比率187.89%234.35%现金比率180。67％183。67%现金流量比率101。16%86.96%长期偿债能力资产负债率32。79％23。25％现金总负债比率101.12%86.89％资料来源：贵州茅台财务报表披露,笔者整理计算所得1。1短期偿债能力分析从表6可以看到，2021年流动比率、速动比率、现金比率均较2021年增幅有所下降，说明公司的短期偿债能力在减弱.一般情况下，流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。贵州茅台2021年和2021年的流动比率分别为324.18％和243.60％，均高于200%，因此表明贵州茅台资产的变现能力强,短期偿债能力亦强。速动比率，相对于流动比率来说，剔除了存货等非速动资产的影响,能更好地体现企业的变现能力和偿债能力.一般认为这个比值至少维持在1:1以上才算财务状况良好.贵州茅台2021年和2021年的速动比率分别为234.35%和187。89%，均大于1，因此贵州茅台短期偿债能力较强。现金比率和现金流量比率从现金的角度反映企业的短期偿还债务的能力，数值越高，短期偿债能力就越强，反之则越弱。贵州茅台2021年-2021年现金比率有微小的下降，现金流量比率则增加了14。21％，表明贵州茅台短期偿债能力较强，财务风险不太.1。2长期偿债能力分析一般认为，资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。贵州茅台2021年和2021年的资产负债率分别为23.25％和32。79％，均较低，因此贵州茅台长期偿债能力较强，不存在资金周转的风险。现金总负债比率表明企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力，该比率越大,表明企业经营活动创造现金流量的能力越强，现金对企业债务的偿付能力越强。贵州茅台2021年和2021年的现金总负债比率分别为86.89%和101.12％，均较高，表明贵州茅台在创造现金流量和债务偿付方面能力较强。2。营运能力分析表7营运能力指标表项目20212021应收账款周转率-—1439699.52％应收账款周转天数—-0.03存货周转率17。65%15。39%存货周转天数2039。352339.81流动资产周转率50.08％58.02%流动资产周转天数728.761657629。0655311固定资产周转率340.42%314.77％固定资产周转天数105.751713114。3698843总资产周转率40.00%44.00％总资产周转天数900818.1818182资料来源：贵州茅台财务报表披露,笔者整理计算所得从表7中可以看出，贵州茅台2021年和2021年存货周转天数均较长，表明存货企业库存高,资金回笼慢，营运能力弱，风险加大。贵州茅台2021年应收账款周转率很高，说明公司收账速度快,坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。贵州茅台2021年和2021年的流动资产周转率均在50%以上，且相差不大，表明贵州茅台其流动资产的周转速度较均匀，保证了企业的经营效率和盈利能力。贵州茅台2021年和2021年的总资产周转率分别为44％和40％,处于较低水平，且有下降趋势，表明企业销售能力减弱，利润减少。贵州茅台总资产周转天数较长，这说明其利用全部资产经营的效率较低，不利于获利能力。因此,贵州茅台应当采取措施提高各项资产的利用程度，处理多余资产，提高销售收入.3．获利能力分析表8获利能力指标表项目20212021净资产收益率23.53％25。51%总资产收益率16。78%20.38％销售净利润率43.02%47。47%每股收益14.2713.10价格与收益比率（市盈率）23.4116.66资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得表8表明,贵州茅台2021年和2021年的销售净利润率分别为47.47％和43.02%，有所下降,说明企业销售的盈利能力存在减弱的迹象,企业必须采取一定的政策来提高销售净利润率，改善企业财务状况。总资产收益率和净资产收益率综合地反映了公司所有者权益的投资报酬率,贵州茅台2021年的总资产收益率和净资产收益率均比2021年有所增长，反映企业资本获取收益的能力得到加强.贵州茅台2021年相比2021年每股收益提高1。17，说明贵州茅台的盈利能力在提高。市盈率反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格,可以用来估计股票的投资收益和风险，一般来说，市盈率水平为：〈0：指该公司盈利为负；0—13:即价值被低估；14—20：即正常水平；21—28：即价值被高估；28+:反映股市出现投机性泡沫.贵州茅台2021年市盈率为16。66，处于正常水平;2021年市盈率为23。41,存在被高估的风险，同时也表明公众对股票的评价较高，企业获利潜力较大，前景乐观。研究结论一、财务分析结论归纳以上分析显示贵州茅台酒股份的财务报表显示，从2021年到2021年经营下滑,流动现金难以回收的局面，其中资产负债管理能力、信心能力、偿债能力、盈利能力都有一定的影响。虽然无明显改善，又使得在今后公司的发展能力让人担忧。通过对资产负债表的水平分析和垂直分析可知，公司的资产结构较为合理，而其中的不足之处是存货周转天数长、企业库存高、资金回笼慢、存货占资产比重较大,这一定程度上影响着企业资产的变现能力，不利于企业抗击风险。而通过对利润表的研究，企业利润上升，增长率略有下降,但公司的盈利能力，运营能力发展能力良好,其中盈利能力最为瞩目。通过财务报表分析得出，贵州茅台酒股份的整体业绩相比，往年，各项指标也都有所提升。因此公司在今后的发展理念中，要继续坚持品质立起，稳健经营的经营理念，实施技术和产品的差异化战略,积极调整产业结构,在以后的发展中要稳定扩大市场规模，同时加速资金周转、压缩存货,应对今后发展带来的经营风险。二、财务分析发现的问题及建议对贵州茅台酒股份的经营模式，严格控制成本核算法,材料应用，程序,成品入库程序，存货盘点存货跌价准备等一系列问题,都对公司的财务经济分析作出相应的结论和论证,并对今后如何发展好企业，做好相应的对策，利用会计手段及时分析，检查各环节管理情况，发现问题纠正偏差，确保与相关的会计分录准确及时地记录好，并做好会计期间的财务报表,减少资金占用和资金风险，避免财务上的错误，而导致公司利益受损。三、确保与生产成本相关的会计分录准确及时的记录是会计期间的财务报表确保无误严格按权责发生制核算和管理公司各项成本和费用，对各种风险和减值因素合理的预计和预算,做好财务分析预测，才能体现会计上的稳健原则.通过会计的预测和财务报表分析，扩大对公司运营成本的控制空间，降低公司经营的成本，提升公司的利润的毛利空间，从而提高茅台股份的在白酒类企业中的龙头地位，也能垄断地区的竞争力，进而提高企业整体的盈利能力，增强企业的核心竞争力，这既符合国家产业政策方向又符合行业发展趋势和公司未来发展战略路线.加大固定资产采购论证力度，并按照计划执行大额资产的购置，必须经审委员会会议通过，同时定期做好财务报告，分析和检查固定资产状态，提高固定资产的使用效率，确保资产完整地保存和使用，确保货币资金管理业务按照规定程序和适当授权进行，保证货币资金安全，提高资金使用的效率。徐工科技偿债能力分析徐工科技2021年年末偿债能力分析一、公司简介：徐州工程机械科技股份（以下简称公司）原名徐州工程机械股份，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95，946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1元),发行后股本增至119，946,600元.1996年8月至2004年6月,经股东大会、中国证监会批准,通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087，620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略,工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2007年的突破300亿元,年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位.目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。2021年公司实现营业收入33.54亿元，同比增长2。69％;净利润1.1亿元，同比增长346.75%，实现每股收益0.20元。利润的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损益，每股收益为—0。14元.2021年公司不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本。二、徐工科技2021年偿债能力指标的计算（一）2021年徐工科技的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产÷流动负债=2467656202。46÷2311443363.33=1.072、速动比率=（流动资产—存货）÷流动负债3、现金比率

=(458056962。89+0)÷2311443363。33=0。198(二）2021年徐工科技的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额）*100%=（2320557679。97÷3638232589。15）×100％=63。78％2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额)×100%=(2320557679.97÷1317674909。18）×100%=176.11％3、有形净值债务率=［负债总额/（股东权益—无形资产净值）]＊100%4、年份指标20212007200620052004流动比率1.071.251。121.121。16速动比率0.570.690。540.541.55现金比率0。20。23指标企业实际值行业标准值差额流动比率1.071。44-0。37速动比率0.570。64—0。07现金比率0.1980.29—0。092财务报表分析第一节财务报表分析概述一、什么是财务报表分析财务分析的含义:是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门的方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。①、前提：是正确理解财务报表；②、结果：是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。③、财务分析的性质：是只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况，不能提供最终的解决问题的办法。(1)财务分析最基本的功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。（2）财务分析的起点是财务报表，财务分析的前提是正确理解财务报表.（3）财务分析的结果是企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价,或找出存在的问题。二、财务报表分析的目的1、一般目的:评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况;预测未来的发展趋势。2、七类使用人的具体目的：投资人、债权人、经理人、供应商、政府、雇员和工会、中介机构。三、财务报表分析的方法（一)比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，提示差异和矛盾。1、按比较对象(和谁比）:a。不同时期的比较(与历史比）——趋势分析法b。不同企业间的比较(与同类比）—-横向分析法c。实际与计划的比较—-差异分析法2、按比较内容：a。比较会计要素的总量(报表项目的总金额）b。比较结构百分比(结构百分比报表）c。比较财务比率（二)因素分析法：是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度.A、差额分析法:净增效率原则的具体应用B、指标分解法:应用较多，如杜邦分析体系C、连环替代法：基本不用。D、定基替代法：14章的标准成本差异分析。四、财务报表分析的一般步骤1、明确分析的目的；2、收集有关的信息;3、根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本质；5、进一步研究各个部分的联系；6、解释结果，提供对决策有帮助的信息。五、财务报表分析的原则：1、要从实际出发，坚持实事求是；2、要全面看问题，坚持一分为二；3、要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题;4、要发展地看问题，反对静止地看问题；5、要定量分析与定性分析结合,坚持定量为主。六、财务报表分析的局限性。（一）报表提供信息本身的局限性①、报表本身的局限性；②、报表的真实性；③、企业会计政策的不同选择对可比性的影响；④、比较基础的存在局限性（引导原则具体应用）.①③、局限性的表现是对会计原则的一个挑战，②④、局限性的表现是对会计假设的一个挑战。（二）报表的真实性（要靠审计解决)财务分析人员要注意的与有关的问题：1、财务报告是否规范；2、是否有遗漏；3、分析数据的反常现象；4、审计报告的意见及注册会计师的信誉。（三）会计政策的不同选择影响可比性（四）比较基础问题1、横向比较时使用同业标准；2、趋势分析以本企业历史数据作比较基础；3、实际与计划的差异分析，以计划预算做比较基础。第二节基本的财务比率基本财务比率包括四大类:变现能力、资产管理、负债和盈利能力比率。一、变现能力比率：反映企业产生现金的能力，即短期偿债能力（一）、流动比率：反映流动资产变现后偿付流动负债的能力（但未考虑流动资产变现的价值损失和经营活动的中断的可能性)流动比率=流动资产÷流动负债分析:流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强;反之,则越差.企业能否偿还短期债务,还要看短期债务的多少，以及有多少可变现偿债的流动资产。营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力，但它是一个绝对数。流动比率是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。影响因素：营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度。标准值：一般认为生产企业合理的最低流动比率为2(二）、速动比率：是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的四个原因A、在流动资产中存货的变现速度最慢；B、部分存货已损失报废还没做处理C、部分存货已抵押给某债权人D、货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题分析:通常认为正常的速动比率为1。保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债（三)、影响变现能力的其他因素1、引起变现能力增加的因素：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉。2、引起变现能力减少的因素:未作记录的或有负债二、资产管理比率（又称营运效率比率）:是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。包括：营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。(一）、营业周期：是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数营业周期短，说明资金周转速度快;营业周期长，说明资金周转速度慢.（二）、存货周转天数存货周转率＝销售成本÷平均存货是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售回收等各环节管理状况的综合性指标。存货周转天数＝360÷存货周转率＝(平均存货×360)÷销售成本分析：存货周转速度越快，存货的占用水平越低,流动性越强,存货变现越快；提高存货周转率可以提高企业的变现能力；存货周转速度越慢则变现能力越差原材料周转率=耗用原材料成本÷平均原材料存货在产品周转率=制造成本÷平均在产品存货（三)、应收账款周转天数应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款反映年度内应收账款转化为现金的次数应收账款周转天数＝（平均应收账款×360)÷销售收入公式中的“销售收入”扣除折扣和折让后的销售净额，数据来自利润表。.“平均应收账款”是指未扣除坏账准备的应收账款全额,是指资产负债中“应收账款”与“应收票据”的期初期末金额的平均金额.分析：应收账款周转率越高、平均收账期越短,说明应收账款的收回越快影响该指标正确计算的因素：A、季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况B、大量使用分期付款结算方式C、大量的销售使用现金结算D、年末大量销售或年末销售大幅度下降（四）、流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产其中：平均流动资产=（年初流动资产+年末流动资产)÷2分析:流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，增强企业的盈利能力;反之，周转速度慢，需要补充流动资产参加周转，降低企业的盈利能力。（五）、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额其中：平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2分析:该指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强三、负债比率:是指债务和资产、净资产的关系。它反映企业偿付到期长期债务和支付债务利息的能力。针对全部负债的偿还还本能力:负债总额/XXX付息能力：息税前利润/利息（一）、资产负债率：是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系.资产负债率＝（负债总额÷资产总额)×100%注意：负债总额包括长期负债和短期负债。资产总额是扣除累计折旧后的净额分析：分析角度不同，对资产负债率的高低看法也不相同.债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果全部资本利润率大于借债利率,则希望该指标越大越好,否则反之;从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低,说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度,企业要在盈利与风险之间作出权衡，确定合理的资本结构（二)、产权比率：反映了债权人和股东提供资本的比例，是债务资本受权益资本的保障程度，也是企业资本结构体现产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100％分析：该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。另一方面,该指标也表明企业清算时对债权人利益的保障程度（三）、有形净值债务率：是产权比率的延伸，更为保守、谨慎地反映债务资本受权益资本的保障程度。有形净值债务率＝[负债总额／（股东权益－无形资产净值）］×100％分析：有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本受到股东权益保障的程度.从长期偿债能力来讲，其比率应是越低越好(四）、已获利息倍数：衡量企业用收益偿付借款利息的能力。已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用注意公式中：利息费用＝财务费用中的利息＋资本化利息分析:已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强；在确定已获利息倍数时，应本着稳健性原则，采用指标最低年度的数据来确定，以保证最低的偿债能力另外，也可以结合这一指标测算长期负债与营运资金的比率,长期债务会随时间延续不断转化短期负债，并需要动用流动资产来偿还,为了使债权人感到安全有保障，应保持长期债务不超过营运资金。(五）、影响长期偿债能力的其他因素（表外因素)影响企业长期偿债能力的其他因素：长期租赁、担保责任、或有项目四、盈利能力比率：企业赚取利润的比率。（规律性:AB率＝B÷A×100％）一般说来，企业的盈利能力只涉及正常营业状况，非正常营业状况带来的收益或损失,不能说明企业能力，在分析企业盈利能力时应予以排除A、证券买卖等非正常项目B、已经或将要停止的营业项目C、重大事项或法律更改等特别项目D、会计准则和财务制度变更带来的累积影响（一）、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100％反映销售收入提供税后利润的能力分析:该指标反映收入的收益水平，其可以进一步分解为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等因素(二）、销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100%反映销售收入提供毛利润的能力或补偿期间费用的能力分析：没有足够大的毛利率就不能盈利（三)、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100％分析：该指标说明三个方面的问题：A、表明企业资产利用的综合效果；B、指出了影响资产净利率的因素有产品价格、单位成本高低、产量和销量的大小、资金占用量的大小；C、可以利用它来分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。（四）、净资产收益率＝净利润／平均净资产×100%分析：该指标反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。*＊＊**＊掌握标准：对于每一指标,都要从含义、计算、分析过程、影响因素、注意问题等全面把握①、在计算指标时，要注意分子分母的可比性:分子为时期指标时,分母也应为时期指标；分子为时点指标时，分母也应为时点指标。如果分子分母不匹配，应将时点指标加以平均，用平均数计算;②、在分析时，要注意运用稳健原则。例如，在选择已获利息倍数的标准时，就应选择连续几年的最小值。③、分析指标时,要注意由大到小，层层深入，直到找到问题的最终症结。④、计算指标时，要注意运用最佳替代指标。例如，计算存货周转率时，按要求应该使用销售成本;如果题目中没有销售成本指标，就用销售收入指标近似替代。第三节财务报表分析的应用一、杠邦财务分析体系1、杜邦分析体系中，核心指标是权益净利率、资产净利率和权益乘数权益净利率＝资产净利率×权益乘数权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数权益乘数＝1÷（1－资产负债率)＝1＋产权比率2、分析：从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个:销售净利率、资产周转率和权益乘数。资产净利率受到销售净利率和资产周转率的影响，销售净利率和资产周转率又可以进一步分解，这样一步步将各项影响指标进行分解，最终将影响权益净利率发生升降的原因具体化。需要特别注意的是，单独的资产负债率指标通常直接用资产与负债的期末余额计算，而在权益乘数指标中的资产负债率需要用全年平均额计算学习杜邦财务分析体系时应注意掌握以下内容：3、杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：①、自有资金利润率与总资产净利润率及权益乘数之间的关系，即：自有资金利润率=总资产净利润率×权益乘数②、总资产净利润率与销售净利率及总资产周转率之间的关系:总资产净利润率=销售净利率×总资产周转率③、销售净利率与净利润及销售净额之间的关系：销售净利率=净利润÷销售净额④、总资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系:总资产周转率=销售净额÷资产平均总额⑤、权益乘数与资产负债率之间的关系：权益乘数=1÷（1－资产负债率）杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上，再将净利润、总资产进行层层分解，就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。4、杜邦财务分析体系是对企业财务状况进行的自上而下的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系,直观、明了地反映出企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，从而提供了解决财务问题的思路和财务目标的分解、控制途径。在学习中应注意：（1）、自有资金利润率反映所有者投入资本的获利能力，它取决于企业的总资产净利润率和权益乘数.总资产净利润率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低,而权益乘数则主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构.（2）、总资产净利润率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到总资产净利润率的高低。总资产净利润率是销售净利率与总资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。（3）、销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系，一般来说，销售收入增加，企业的净利会随之增加，但是,要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高.(4）、分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理.资产结构不仅影响到企业的偿债能力，也影响企业的获利能力.一般来说，如果企业流动资产中货币资金占的比重过大,就应当分析企业现金持有量是否合理，有无现金闲置现象，因为过量的现金会影响企业的获利能力；如果流动资产中的存货与应收账款过多，就会占用大量的资金，影响企业的资金周转。（5）、结合销售收入分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，如果企业资产周转较慢,就会占用大量资金，增加资金成本,减少企业的利润。资产周转情况的分析，不仅要分析企业总资产周转率，更要分析企业的存货周转率与应收账款周转率，并将其周转情况与资金占用情况结合分析。三、上市公司财务报告分析（一）、注意掌握九个重要的上市公司财务比率1、与年末普通股数的对比比率①、每股收益=净利润/年度末普通股数②、每股净资产(每股账面价值）=股东权益/年度末普通股数③、每股股利=股利/年度末普通股数2、与每股市价相关的比率④、市盈率=每股市价/每股收益⑤、市净率=每股市价/每股净资产⑥、股票获利率=每股股利/每股市价3、关联比率⑦、股利支付率=每股股利/每股收益⑧、留存盈利比率=（净利—全部股利）/净利⑨、股利保障倍数=每股收益/每股股利（二）、指标分析：1、每股收益：衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标,反映普通股的获利水平每股收益＝净利润÷年末普通股份总数应注意的问题:(1）、合并报表问题：对于编制合并报表的上市公司，应当以合并报表的数据为基础计算。（2）、优先股问题：对于有优先股的上市公司，净利润应当扣除优先股股利，即每股盈余=(净利润-优先股股利）/年度末普通股数。（3)、年度中普通股增减问题:如果年内股份总数有增减时，应当按照加权平均股份计算年末股份数（当月发行，当月不计，从下月开始计算）.（4）、复杂股权问题：我国暂不考虑复杂股权问题。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标,反映了普通股的获利能力水平。在分析时，可以用于公司间的比较，以评价该公司的相对盈利能力；可以进行不同时期的比价,了解公司盈利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。在使用每股收益分析盈利性需要注意的问题:(1）、每股收益不反映股票所包含的风险；(2）、股票一个份额概念，不同股票的每一股份在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的